GameFi融资在2025年下降55%，Web 2.5游戏势头增强——GALA、AXS、ENJ能反弹吗？

在前几个周期的激烈竞争之后，2025年GameFi项目的融资出现了大幅度下降，迫使许多工作室关闭，因为激励措施枯竭。
总结

• 2025年GameFi融资同比下降55%，由于弱势的代币模型和糟糕的用户留存，工作室纷纷倒闭
• 游戏代币表现逊于整体加密货币市场，许多代币从近期高点下跌80%+
• 使用区块链的Web2.5游戏悄然崛起，通常没有代币，正在获得关注

2025年GameFi的融资崩溃暴露了破碎的代币模型，而向以收入为先的Web2.5游戏的转变则逐渐成型。

根据Delphi Digital的最新报告，风险投资融资同比下降超过55%，反映出整个加密行业的放缓，但对游戏行业的冲击比大多数行业更为严重。

GameFi的融资崩溃暴露结构性裂痕

第一季度融资超过$147 百万，第二季度下降到$73 百万，第三季度短暂反弹至$129 百万，然后到年底几乎完全枯竭。后果十分严重。随着代币价格崩盘和资金枯竭，数十个工作室耗尽了运营资金。

CoinGecko数据显示，游戏行业的总市值接近61亿美元，许多代币从历史高点下跌70%—95%。GALA已下跌82%，Axie Infinity下跌86%，Enjin下跌87%。

2025年对GameFi来说是艰难的一年。

融资同比下降超过55%。最受期待的项目未达预期，热情减退。

但整体情况更为复杂。

我们正看到Web2.5游戏的悄然崛起。这些游戏将区块链视为基础设施，而非卖点，完全放弃代币，转而关注收入。pic.twitter.com/99655FSG3E

--- Delphi Digital (@Delphi_Digital) 2025年12月29日

糟糕的用户留存加剧了损失。许多游戏在30天内玩家流失达60%，而通胀驱动的“玩赚”模型反而奖励机器人和剥削行为，而非真正的玩家。

仅第二季度，就有超过300个游戏DApp关闭，分析平台DappRadar宣布将在运营七年后关闭。

Web2.5游戏崛起，代币逐渐失去相关性

局势并非完全绝望。虽然投机性的GameFi逐渐淡出，Web2.5游戏悄然走红。这些工作室将区块链作为基础设施使用，而非卖点，完全放弃代币，专注于收入。

如Fumb Games、Mythical Games和Wemade/Wemix等团队，通过利用区块链改善利润率、增加用户粘性或引入新的支付渠道，持续创造可观收入。稳定币的普及加速了这一转变，使微交易、全球支付和奖励系统更易部署，而无需强制玩家投机。

甚至传统品牌也在谨慎尝试。FIFA放弃了Algorand (ALGO)，推出了由Avalanche (AVAX)支持的FIFA Rivals，一款移动端和区块链游戏，合作伙伴包括Adidas。

虽然Web3原生游戏仍能实现六到七位数的利润，但其用户基础有限，且多由激励驱动。随着奖励减少，它们的生态系统往往出现参与度下降。

行业声音如今将2025年描述为在2021—2022年的炒作周期之后的必要重置，当时数十亿资金涌入，但缺乏持久价值。GALA、AXS和ENJ等代币是否能恢复，或许更多取决于游戏是否真正交付了人们想玩的产品，而非单纯的投机。