印度储备银行（Reserve Bank of India）已敦促主要经济体专注于发展中央银行数字货币，而非稳定币，因为它认为稳定币对金融稳定和货币主权构成日益增长的风险。
摘要

• 印度储备银行已敦促全球政策制定者优先考虑中央银行数字货币而非稳定币。
• 央行表示，稳定币未能符合关键的货币原则，可能削弱国内货币政策的传导。
• CBDC的采用在全球范围内一直较为缓慢。

“稳定币已成为加密资产生态系统的关键组成部分，其重要性在某些司法管辖区的法律和监管明确后有所提升，” RBI在其年度金融稳定报告中表示，该报告于12月31日发布。

然而，它警告说，这些资产可能“因其固有的脆弱性而带来重要的金融稳定风险。”

“作为一种替代货币的稳定币，必须认识到它们未能满足一个健全货币体系所期望的基础要求——单一性、弹性和完整性，”它补充道。

根据央行的说法，CBDC则保持了“货币的单一性”和金融体系的完整性，这使其成为数字时代更优越的货币框架。

对于那些不了解的人，CBDC是由其各自国家的中央银行发行和担保的主权支持数字货币。而稳定币则旨在模仿法定货币的价值，但缺乏制度信誉、监管监督或CBDC所具备的结构性限制。

但稳定币通常由私人公司或金融科技公司发行，这引发了多个司法管辖区的监管反弹。过去一系列失败事件中，稳定币失去与基础资产的挂钩，进一步加剧了这些担忧，并削弱了监管信心。

“外币挂钩稳定币的快速增长可能导致货币替代，并挑战一个国家的货币主权，” RBI表示，这会削弱国内货币政策的传导渠道。

同时，稳定币的潜在优势，如伪匿名、低交易成本和跨境使用，也被央行视为监管风险，而非公众利益。

“因此，印度储备银行强烈建议各国优先考虑中央银行数字货币(CBDCs)，而非私人发行的稳定币，以维护货币信任、保持金融稳定，并设计更快、更便宜、更安全的下一代支付基础设施。”

它认为，CBDC可以提供相同甚至优于稳定币的优势，同时作为“终极结算资产”，可以“始终作为货币信任的锚”。

印度的CBDC采用有限

自2022年以来，印度储备银行一直在推进数字卢比的开发，保持对加密资产（包括稳定币）的谨慎态度。

在早期试点阶段，多个银行参与，随后通过精选银行渠道向公众发行了CBDC。

然而，采用速度缓慢，截至6月底，印度储备银行报告的零售交易仅为100万笔，只有在本地银行引入激励措施并部分用国家发行的数字货币支付员工工资后才达成这一里程碑。

在全球范围内，进展也类似，北大西洋理事会的追踪数据显示，目前仅推出了三种CBDC。

相比之下，稳定币市场已大幅增长，因美国和欧洲等多个主要经济体引入了专门的监管框架以支持增长和采用。

这促使金融机构对开发和使用完全抵押、合规的稳定币在全球支付基础设施中的应用表现出浓厚兴趣。