联邦储备注入创纪录的746亿美元年终流动性，缓解2026年前的融资压力

美联储在2025年年终资金调整期间通过其常设回购便利向银行贷款了746亿美元。

美联储(Fed)以一项重大短期流动性操作开启了2026年，向银行通过其常设回购便利贷款746亿美元。这一举动迅速引起金融媒体的关注，有人将其描述为一次大规模的现金注入。

然而，分析师表示，这反映的是常规的年终资金模式，而非隐藏的金融压力。银行通常利用该设施在报告期和季节性资产负债表调整期间应对临时现金短缺。

常设回购便利使用达到纪录水平

2025年年末，银行从美联储的常设回购便利中提取了总计746亿美元。其中约315亿美元由美国国债支持，而大约431亿美元来自机构抵押贷款支持证券。

🚨突发：美联储刚刚向金融系统注入了746亿美元。

这是过去12个月中最大的一次流动性注入。

在2025年最后几天，银行从美联储的常设回购便利中提取了746亿美元，支持的资产包括国债和抵押债券。

这是最大的一次…… pic.twitter.com/lKQOtS4FVt

— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年1月1日

该设施允许符合条件的机构临时用高质量抵押品换取现金。大部分贷款为短期，通常在一天内偿还，但也有一些可延长至一周。这次使用标志着自COVID-19大流行以来最大的一次单日提款，显示该计划按预期运作。

该操作属于临时借款，所有资金预计在私人资金恢复后返回美联储。分析师指出，这属于季节性银行行为，与永久性资产购买无关。该设施作为流动性管理的备用工具，为银行在可预见的压力时期提供可靠的现金来源。

年终资金压力推动活动

年终调整常导致银行减少私人借款，以呈现更清晰的资产负债表以满足监管申报。这一行为可能会暂时收紧现金条件，导致常设回购便利的使用增加。分析师表示，这些提款是12月报告期内银行操作的正常部分。

银行利用该设施满足监管要求和客户需求，同时有效管理整体流动性。贷款的临时性质确保资金不会永久流通。通过提供短期流动性，美联储帮助银行保持稳定，而不改变更广泛的货币政策。

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美联储监控与政策考量

美联储官员表示，该设施的存在是为了防止小规模流动性压力升级为更大扰动。通过回购借入的资金必须偿还，贷款的抵押性质降低了对央行的风险。分析师观察到，余额通常在年终结算后很快回归零，显示提款具有临时性。

政策制定者持续监控这些操作，以确保银行依赖既定工具，而不是从市场撤出资金。逆回购操作的活跃显示流动性仍然充裕，机构可以安全地存放过剩现金。分析师表示，这种组合有助于平滑短期波动，而不会影响整体市场稳定。

银行和市场观察者将继续关注2026年1月初的回购活动，以确认这种模式仍然是临时的。以往年份显示，报告期后余额会迅速下降，强化了这些操作的常规性质。常设回购便利仍是美国金融体系短期流动性管理的重要机制。