臺灣央行放鷹：油價破百美元不排除緊縮新台幣，楊金龍喊：密切觀察Q2情勢

臺灣央行總裁楊金龍在立法院明示：若油價漲至每桶 100 美元，CPI 年增率恐升至 1.9%，貨幣政策不排除轉向緊縮。搭配美伊戰爭持續、Fed 升息預期升溫，全球央行緊縮共振正在成形，風險資產承壓訊號持續加強。
（前情提要：彭博：美伊戰爭第三週，川普「用感覺決定下一步」，荷姆茲海峽幫全球石油市場抬價）
（背景補充：比特幣插針 66,000 美元橫盤苦撐，聯準會三官員齊警告：伊朗戰爭讓降息更遙遠）

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• 楊金龍亮底牌：通膨預期一旦形成，緊縮牌隨時拿出來
• 全球緊縮共振成形：Fed 也在醞釀升息，加密市場承壓
• 第二季是分水嶺：看戰事走向決定央行下一步

油價飆漲已不是預警，而是正在發生的現實。臺灣央行總裁楊金龍今（30）日赴立法院財政委員會業務報告，開門見山亮出通膨數字：以全年原油均價每桶 85 美元估算，今年物價年增率達 1.8%——但若均價衝上每桶 100 美元，這個數字就會跳升至 1.9%。

目前臺灣 95 無鉛汽油本週已漲至每公升 33.9 元，逼近 34 元，創逾 11 年半以來新高。中東戰火、荷姆茲海峽僵局，讓國際油價平均值相較年初已走升約 45%，央行第一季理監事會議將油價估值上調至每桶 85 美元，已是先行一步的保守應對。

楊金龍亮底牌：通膨預期一旦形成，緊縮牌隨時拿出來

楊金龍在立院清楚說明央行的兩條防線。第一條：穩定匯率，防止輸入型通膨從進口端大幅推升物價；第二條：若社會上對通膨的預期開始固化、擴散，貨幣政策就會朝「緊縮」方向調整。

他同時透露，「第二季理監事會是關鍵」——意即六月前後的決策視窗，將是市場觀察臺灣央行是否正式轉鷹的核心時間點。目前貨幣政策基調已被外界解讀為「偏鷹派」，但尚未觸發實際升息動作。

政府方面同步推出多層緩衝機制：亞鄰最低價加平穩油價雙重緩漲機制、專案緩漲吸收至少六成的售價漲幅、關鍵原物料稅減徵延長至九月底、汽柴油貨物稅減徵幅度擴大至五成、四月起桶裝瓦斯貨物稅同步減徵五成。緩衝措施已出盡，代表後續油價若繼續走高，央行將面臨更大的貨幣政策壓力。

全球緊縮共振成形：Fed 也在醞釀升息，加密市場承壓

臺灣央行的鷹派訊號並非孤立事件。美伊戰爭進入第三週，荷姆茲海峽局勢持續緊繃，國際油價高檔震盪，已讓市場開始重新定價聯準會的利率路徑——部分市場參與者預期 Fed 可能升息，而非降息。

這對加密貨幣市場的意涵直接：央行緊縮推升無風險利率，壓縮風險資產的估值空間；美臺同步轉鷹、疊加中東地緣風險，形成多個壓力來源同時作用的環境。比特幣目前在 66,000 美元附近橫盤整理，技術面短期動能偏弱，基本面又面臨流動性收緊的預期——上行空間受限，波動率可能在第二季政策視窗前後再度放大。

值得注意的是，楊金龍同時給出相對正面的經濟展望：若戰事短期結束且不影響 CSP（雲端服務供應商）業者資本支出，臺灣出口動能可維持與去年相當水準，態度「審慎樂觀」；央行亦大幅上修 2026 年經濟成長率預測至 7.28%，AI 出口浪潮是主要支撐。但這個正面情境的前提，是戰事不拖長、通膨不進一步升溫。

第二季是分水嶺：看戰事走向決定央行下一步

當前臺灣央行的決策邏輯，高度取決於中東局勢能否在短期內收斂。若荷姆茲海峽持續緊張，油價站穩高位，通膨預期一旦在民間固化，楊金龍已明確表示「不排除」動用緊縮工具——這意味著升息不是不可能，只是時機尚未成熟。

對加密市場而言，臺灣央行轉鷹本身的直接衝擊有限，但它是全球緊縮共振拼圖的一塊。當臺灣、美國、乃至其他受油價衝擊的央行同步收緊，流動性環境整體收縮，歷史上這類階段對比特幣的中期走勢並不友善。第二季的關鍵時間視窗，正是確認這個風險能否收斂的節點。