联准会可能再降息？美褐皮书暗示经济放缓，比特币有望重返荣耀

经济放缓迹象增多

美国联邦储备系统（Fed）最新发布的「褐皮书」报告显示，自 9 月初以来，美国经济活动在 12 个联储区内几乎没有显著变化，仅有两个地区报告了适度成长。整体而言，九个地区报告经济停滞或微弱成长，制造业活动普遍下降，消费需求也呈现降温趋势。报告还指出，由于消费者对物价变得更加敏感，消费行为转向较低价格的替代品，这一现象进一步压缩了企业的利润。

在劳动市场方面，虽然新增就业机会略有增加，但招聘活动主要集中在填补空缺职位而非创造新职位。此外，多数地区的薪资成长放缓，整体劳动力需求减少，这显示出企业对经济前景的不确定性感到担忧，特别是随着即将到来的美国总统选举所带来的潜在政策变动。

褐皮书引发降息预期，比特币重返上升轨道

受到褐皮书报告的影响，市场预期联准会将在接下来的几个月内进行进一步降息。尽管 9 月的就业数据强于预期，加上通膨报告显示价格仍有上升压力，然而联储官员指出经济放缓迹象，这无疑为降息举措铺平了道路。联准会主席杰洛姆・鲍尔（Jerome Powell）此前已将褐皮书的黯淡展望列为在 9 月份降息 50 个基点至 4.75%-5% 的原因之一，随后市场对于年底前进一步 75 个基点降息的预期也逐渐增强。

随着降息预期升温，美元指数（DXY）从 104.59 回落至 104.07，这一走势也进一步推动了比特币的价格回升。截至报导发稿时，比特币已从当日低点反弹 1%，达到 67,735 美元。市场分析平台 ForexLive 指出，褐皮书的负面情绪促使市场普遍认为 11 月的降息 25 个基点已成定局，甚至 12 月也有可能再次降息。根据 CME FedWatch 工具显示，市场预期联准会在 11 月降息 1 码（25 个基点）的机率为 97%。

图源：CME FedWatch 市场预测 11 月降息 25 个基点的机率暴增为 97%

消费者行为转变与未来经济挑战

褐皮书还指出，消费者行为出现显著转变，许多地区报告消费者更倾向于选择较低价格的替代产品，进一步显示出对经济前景的担忧。根据费城地区的报告，零售商虽然增加了促销活动以吸引顾客流量，但销售额却依旧呈现下降趋势。纽约地区则指出，虽然百货公司最近几周销售略有成长，但消费者更注重品质而非数量，特别是在手袋和鞋类等配件方面的消费。

在不动产市场方面，报告显示商业不动产活动基本持平，部分地区报告数据中心和基础设施项目有活跃迹象，但办公室租赁需求仍然低迷。这些报告显示出美国经济的不稳定性，并加强了联准会进一步放宽货币政策的可能性。

比特币的升势能否持续？

在美国经济放缓和降息预期的支持下，加密货币市场，尤其是比特币，再次呈现上升趋势。随着美元走软，比特币等避险资产的吸引力增加，然而，未来的价格走势仍取决于联准会的政策走向以及全球经济的表现。若联准会继续降息，比特币或能在投资人寻求避险资产时获得更大支持；但若美国经济数据再度好转，市场的避险需求将可能减弱，比特币价格或将回落。

随着美国总统选举和经济政策的不确定性持续存在，褐皮书所描绘的经济景气放缓图景无疑将为市场提供更多波动性，并可能进一步推动比特币和其它加密资产成为投资人资金流入的焦点。

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