Across Protocol 发布重要提案，拟 ACX 代币兑换公司股份

跨链桥接协议 Across Protocol 背后开发公司 Risk Labs，于 3 月 11 日发布「The Bridge Across」提案，建议将 ACX 代币结构转型为美国 C 型公司，并为 ACX 代币持有者提供两条路径：以 1:1 比例将代币兑换为公司股份，或以每枚 0.04375 美元出售为 USDC。

双选项架构：股权兑换与代币收购的具体条件

（来源：Across Forum）

选项一：股权兑换（Equity Swap）

兑换比例为 1:1——持有 1,000 枚 ACX 代币可兑换 AcrossCo 的 1,000 股股份（或特殊目的实体 SPV 中的等值单位）。所有类别的持有者均受到同等对待，不设优先级差异。

持有超过 500 万枚 ACX 的持有者可直接转换为股权；持有量低于 500 万枚的持有者可通过免手续费的 SPV 结构转换，但需达到最低门槛（25 万枚 ACX，约 1 万美元）。由于美国证券法限制，SPV 参与者仅限于前 100 名美国投资者和约 500 名非美国投资者，而且美国投资者须验证「合格投资者」（Accredited Investor）身份。

选项二：代币收购（Token Buyback）

选择不参与股权兑换的 ACX 持有者，可以 0.04375 美元的价格出售代币换取 USDC，较前 30 日均价溢价 25%。回购窗口最长持续 6 个月，预计在提案通过后 3 个月内开启，资金来源为 Across Protocol 的现有流动资产。

治理时间轴与关键节点

以下为「跨越桥梁」提案的关键时间节点：

3 月 11 日：临时提案发布至治理论坛（RFC 阶段）

3 月 18 日：社区电话会议，Across 领导层解答未决问题

3 月 25 日：论坛温度测试讨论

3 月 26 日：最终提案发布，供快照（Snapshot）投票

4 月 2 日：快照投票结果（通过或否决）

提案通过后 3 个月内：ACX 持有者可开始兑换或出售，6 个月回购期启动

战略转型逻辑：代币架构成为机构合作的结构性障碍

Risk Labs 在提案中说明，现有的代币和 DAO 架构已对 Across Protocol 签订具有法律效力的合同、建立收益协议以及开拓机构合作伙伴的能力产生了「实质性影响」。转型为传统法律实体（AcrossCo）将显著提升协议的商业灵活性，使其能以清晰的机构形象签订合法商业合同并推进商业化。

Risk Labs 同时指出，目前的 ACX 估值被严重低估，新架构有望探索促进增长的新途径。提案特别强调，Across Protocol 将在整个过渡期内继续正常运作，代币回购完成后，AcrossCo 才会以新面貌正式启动。

常见问题

Across Protocol 的 ACX 代币 1:1 股权兑换具体如何运作？

1:1 比例意味着每 1 枚 ACX 代币可兑换 AcrossCo 的 1 股股份（或 SPV 中的等值单位）。所有持有者——包括机构投资者、员工和普通代币持有者——均受到同等对待，不存在优先级差异。持有 500 万枚以上者可直接转换，以下者通过 SPV 结构转换。

Risk Labs 为何放弃纯代币架构转型为私人公司？

提案指出，现有 DAO 和代币结构已对 Across Protocol 的机构合作能力造成实质障碍，无法签订具法律效力的商业合同。转型为美国 C 型公司（AcrossCo）能提升法律和商业灵活性，同时通过股权结构确保 ACX 持有者继续分享协议未来的成功。

ACX 代币的回购条件如何，资金从哪里来？

代币收购价格定为每枚 0.04375 美元，较 ACX 过去 30 天均价溢价 25%。回购窗口在提案通过后 3 个月内开启，最长持续 6 个月，资金来源为 Across Protocol 的现有流动资产（大致等同于协议当前市值）。