据 NYDIG 称，截至 6 月 19 日，Bitcoin 较其 2025 年 10 月约 126,000 美元的高点下跌了约 52%，进入该公司所称的收缩阶段。支撑比特币在 2025 年度表现的两个结构性需求驱动因素——现货 Bitcoin ETF 净流入和企业金库采购——在 2026 年已显著走弱。ETF 已从持续的净流入转为更高的波动性；每周赎回量达到 15,000-25,000 BTC，而企业买盘则集中在少数几家机构手中，部分矿企转向了净卖出。
从历史上看，Bitcoin 在 5 月至 9 月期间呈现较弱的季节性表现，8 月至 9 月的平均回报为负。在这种收缩与季节性疲弱的背景下，NYDIG 提醒称下行风险仍在，潜在上行取决于 ETF 流入的企稳以及稳定币余额的稳定。
