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在针对杠杆企业融资而非比特币长期投资前景的批评声中，比特币策略讨论升温。
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Strategy 的 STRC 优先股交易价格低于面值，重新引发市场对支持额外比特币收购的融资成本的关注。
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与通过资本市场融资进行以财库为主导的比特币积累相比，以实用性驱动的区块链 adoption 成为一种竞争框架。
在新的评论质疑企业融资方式后，比特币策略讨论再次成为焦点。辩论聚焦于长期数字资产价值，同时对比特币保持建设性展望。
融资模式引发新关注
Wu Blockchain 报道称，Ripple CEO Brad Garlinghouse 批评了 Strategy 的融资方式。他的言论聚焦于融资机制而非比特币本身。
Ripple CEO：Michael Saylor 的比特币策略损害了加密市场
Ripple CEO Brad Garlinghouse 批评 Strategy 董事长 Michael Saylor 使用金融工程为持续比特币购买提供资金的做法，称长期数字资产价值应由……驱动
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026 年 6 月 27 日
Garlinghouse 表示，长期数字资产价值应源自实用性。他认为仅凭金融工程无法维持持久的市场价值。
这些评论针对 Strategy 董事长 Michael Saylor 持续的比特币积累模式。该模式在多轮融资中依赖资本市场工具。
尽管如此，Garlinghouse 重申了他对比特币长期前景的积极态度。他的批评仍然指向支持额外购买的融资结构。
STRC 股票成为辩论焦点
讨论还提到了采访中提及的 Strategy 的 STRC 优先股。Wu Blockchain 指出，这些证券的交易价格比其 100 美元面值低约 25%。
这些优先股还附带 11.5% 的年累计股息。Strategy 曾利用这一融资工具为额外的比特币收购提供资金。
Garlinghouse 将这些市场状况作为支持其更广泛论点的证据。他表示，当前定价反映了投资者对融资效率的担忧。
因此，讨论从数字资产扩展到资本市场动态。融资成本成为更广泛加密货币对话中的另一个因素。
实用性 VS 财库积累
最新的言论引入了两种关于数字资产价值创造的对立方法。一种强调通过金融市场和企业融资进行财库积累。
另一种则更重视区块链 adoption 和实际网络效用。在该框架下，交易活动和现实世界应用仍是核心。
Strategy 模式的支持者继续将杠杆比特币敞口视为长期机会。他们认为，持续的比特币升值可以抵消整个市场周期的相关融资成本。
这场辩论反映了机构加密货币投资策略的持续演变。市场参与者现在同时评估资本结构和区块链效用，以推动数字资产增长。
