Capital B，欧洲首家上市比特币金库公司，正在开发一种以比特币作抵押的信用工具，其模式基于 Strategy 的 STRC。比特币策略（Bitcoin Strategy）董事会董事 Alexandre Laizet 表示，这家巴黎上市公司已将该产品作为核心重点，旨在首次将这种重塑美国市场的高收益数字信贷结构带给欧洲投资者。此举是在 Strategy、Metaplanet 以及 Capital B 本身于 2024 年 11 月推出一轮较早的以比特币作抵押的股权工具之后出现的，随后又涌现了以比特币作抵押的信用工具，例如 STRC 和 Strive 的 SATA，它们以个位数波动率带来两位数回报。
Capital B 专注于开发比特币作抵押的信用产品
Laizet 表示，这家巴黎上市公司正在筹备推出一款以比特币作抵押的信用工具，模式基于 Strategy 的 STRC。他将该产品定位为 Capital B 的核心重点，并将其描述为一种载体：在欧洲复制 Strategy 与 Strive 为引导传统资本流入比特币而构建的收入结构。Laizet 将这项工作视为市场的下一阶段，市场已从数字股权转向数字信用；其中，比特币作抵押的股权先通过 Strategy、Metaplanet 和 Capital B 落地，其后则是信用工具，范围从仅限机构的可转换票据到诸如 STRC 和 Strive 的 SATA 等产品。
公司持有 3,135 BTC，金库中无法币杠杆
Capital B 持有超过 3,000 枚比特币，其金库不使用法币杠杆。近期购买将其储备金提升至 3,135 BTC，并在全球比特币金库中排名第 25 位。该公司于 5 月完成一笔 1,520 万欧元的私募融资，支持方包括 Blockstream 首席执行官 Adam Back 以及资产管理公司 TOBAM。此次增持资金来自股权和认股权证，而非债务。
Laizet 通过资产负债表的预先融资解释收益生成
Laizet 讨论了：一家金库公司如何在没有经营性现金流的情况下实现两位数的年度派息。其答案建立在资产负债表上已存在的资产之上，而不是建立在未来收益之上。“收益由公司资产负债表预先融资，”Laizet 表示。一家持有增值 BTC 的金库公司，如今就携带了数十年的未来现金流，他说，这使其能够通过有节制的出售以及持续增持来预先为分配提供资金。他指出 Strategy 作为范本：该公司如何出售少量 BTC 以履行义务，并在不久之后回购远多得多的数量，使其持仓高于之前水平。Laizet 认为，贯穿其中的底层因素是货币通胀：过去每个世纪级别的重大危机之后，都伴随着更多货币创造。
Capital B 将自身定位为数字信用模型的唯一欧洲公司
Laizet 将 Capital B 定位为唯一一家能够将该模型带入他所描述的、因高税负、安全缺口和为更早时代打造的监管而被“拖住后腿”的地区的公司。他表示，其他任何欧洲金库公司都无法在规模、参与度或流动性方面与其匹敌。“适配欧洲的数字信用工具，真的能够改变市场的配置方式”是 Laizet 说的明确聚焦点。
Laizet 披露比特币价格风险与执行风险
“比特币归零，这是风险，”Laizet 表示，并将该概率置于接近于零的水平，同时敦促投资者自行开展分析。他拒绝设定上线时间表。他还指出，交易对手与托管风险仍然存在，这也是该公司只与受监管的银行合作的原因。
常见问题
Capital B 在开发什么？
Capital B 正在开发一种以比特币作抵押的信用工具，其模式基于 Strategy 的 STRC。董事会董事 Alexandre Laizet 表示，这家巴黎上市公司已将该产品作为核心重点，旨在首次将这种高收益的数字信贷结构带给欧洲投资者。
Capital B 持有多少比特币？
Capital B 在其金库中持有 3,135 BTC，且不使用法币杠杆。近期购买将其储备提升至该水平，并在全球比特币金库中排名第 25 位。该公司于 5 月完成一笔 1,520 万欧元的私募融资，支持方包括 Blockstream 首席执行官 Adam Back 以及资产管理公司 TOBAM。
Capital B 计划如何在没有经营性现金流的情况下产生收益？
Alexandre Laizet 表示，收益由公司的资产负债表预先融资。一家持有增值 BTC 的金库公司，如今就携带了数十年的未来现金流，他说，从而通过有节制的出售与持续增持来预先为分配提供资金。他指出 Strategy 作为范本：该公司如何出售少量 BTC 以履行义务，并在不久之后回购远多得多的数量。
