据 Coin Bureau 称，2026 年初，去中心化加密货币交易所的月活跃钱包数超过 1200 万，增长由围绕中心化平台的监管不确定性推动，并且链上执行速度有所提升。AMBCrypto 使用 DefiLlama 数据确认，截至 2026 年 6 月，Hyperliquid 在 30 天的永续合约成交量达到 2120 亿美元，相当于在同等合约上将 Polymarket 与 Kalshi 的合计产出翻了三倍。该增长标志着自 2009 年比特币推出以来，加密货币交易所架构经历的第三次重大转型，此前是中心化订单簿时代，以及从 2020 年开始的自动做市商革命。2022 年 11 月 FTX 崩溃之后，这种转变进一步加速，销毁了 80 亿美元的客户资金，促使资本向自托管场所轮动。将中心化执行速度与去中心化托管相结合的混合型平台，正在成为全球下一代交易平台的主导架构。
Mt. Gox 和 Coinbase 界定中心化交易所时代
到 2013 年，Mt. Gox 处理了大约 70% 的所有比特币交易，并在 2014 年因安全漏洞损失 850,000 BTC 后倒闭。2022 年 11 月 FTX 的崩溃销毁了 80 亿美元的客户资金，并引发全球对交易所托管风险的审视。在这两次事件之间，中心化交易所通过公开上市和全球扩张实现成熟。Coinbase 于 2021 年 4 月通过直接上市走向公开市场，而 Binance 则成长为主导全球现货成交量的交易所。
MEXC 首席运营官 Vugar Usi Zade 在接受 BeInCrypto 采访时表示，中心化与去中心化平台将继续共存，各自满足不同交易者的需求。他补充称，尽管 DEX 市场份额不断增长，CEX 仍是大多数衍生品活动的主要场所。中心化交易所保有结构性优势，包括深度流动性池、亚秒级执行、法币入金通道以及熟悉的用户界面，这些都吸引了机构和零售交易者。
Uniswap 和 Hyperliquid 推动 DEX 永续合约增长
Uniswap 于 2020 年引入自动做市商，改变了去中心化交易的轨迹。据 Analytics Insight 报道，到 2025 年中，Uniswap 的月活用户数已达到 1950 万，比 2024 年中 830 万的水平翻了一倍多。v4 升级引入可定制的 hooks，用于池子行为，让开发者能够对流动性机制进行可编程控制。
永续 DEX 代表增长最快的细分领域。截至 2026 年 6 月初，Hyperliquid 的 30 天永续合约成交量达到 2120 亿美元，AMBCrypto 使用 DefiLlama 数据予以确认。该数字在同一期间将 Solana 基础的永续平台上的合计成交量翻了三倍。Hyperliquid 运行的是完全链上的订单簿，具有亚秒级终局性且不收取 Gas 费，这一模式直接与中心化交易所的执行质量竞争。
Usi Zade 预计，到 2026 年底，去中心化衍生品平台将达到总衍生品市场份额的 15% 到 20%。他将这一区间描述为可持续增长，且不会削弱受监管交易所的核心地位。
Kalshi 推出受 CFTC 监管的比特币和以太坊永续合约
Kalshi 作为一家受 CFTC 注册的预测市场，于 2026 年 5 月下旬推出比特币永续期货，并在 2026 年 6 月 4 日新增以太坊永续合约。据 CoinGape 报道，该平台已向 CFTC 申报，计划将永续期货扩展至 12 种额外的山寨币，包括 XRP、Solana、Dogecoin 和 Shiba Inu。
Kalshi 的加密负责人 John Wang 表示，在 2026 年比特币大会上，比特币现已成为流入 Kalshi 平台用户支付的最大来源。离岸永续期货成交量从 2023 年的 28 万亿美元增长到 2025 年的超过 90 万亿美元，当时覆盖了 Kalshi 的 Pyth oracle 集成。Kalshi 的受监管地位使其有机会从此前仅通过间接或离岸渠道接触永续合约的美国机构中，分得其中一部分成交量。
Bernstein 分析师将预测市场描述为介于加密交易所、体育博彩公司与传统数据供应商之间的平台。这种定位表明，交易格局正在按使用场景而非按场所集中化进行碎片化，这一模式有别于股权市场：后者在数十年内成交量集中在少数几家主导交易所。
MiCA 与 CFTC 批准塑造交易所合规要求
CFTC 批准 Kalshi 上的比特币永续合约，意味着在美国法律框架下，可能为更多加密衍生品提供监管路径。MiCA 在整个欧盟范围内的执法要求，对面向欧洲用户的交易所施加牌照与托管要求。CLARITY Act 若获得通过，将进一步界定 SEC 与 CFTC 之间在数字资产领域的司法边界，从而直接影响交易所合规架构。
混合交易所模型：以中心化速度对接去中心化托管
Uniswap v4 的可编程流动性 hooks、Hyperliquid 的 HIP-4 预测市场扩展，以及 Kalshi 的山寨币 perp 申报文件，都指向交易所正在从单一功能交易场所，转变为多产品的金融平台。将中心化执行与去中心化结算相结合的混合模式，代表着将中心化订单撮合的速度与去中心化托管的能力实现收敛，使用户能够快速交易，同时保持对私钥与资产的控制权。
FAQ
CEX 和 DEX 的主要区别是什么？
中心化交易所持有用户资金并在内部撮合买卖订单，而去中心化交易所允许用户直接从其个人钱包进行交易，无需托管中介。
为什么 2026 年永续 DEX 在增长？
由于对中心化平台的监管更严格、链上执行速度提升，以及在 2022 年 11 月 FTX 崩溃后自托管文化兴起，加速了永续 DEX 的采用。据 Coin Bureau 称，2026 年初，去中心化交易所的月活跃钱包数超过 1200 万。
Kalshi 在 2026 年如何改变交易格局？
Kalshi 于 2026 年 5 月下旬推出受 CFTC 监管的比特币永续期货，并在 2026 年 6 月 4 日推出以太坊永续合约，为美国交易者首次提供了合规的替代方案，可替代以往只能通过离岸衍生品平台接入的方式。
