经济学家调查显示：欧洲央行或在6月加息25bp，今年可能只加一次

Gate News消息，4月17日——接受调查的经济学家（4月9日至15日）预计欧洲央行 (ECB) 将在2026年6月将利率上调25个基点，而这很可能也是今年唯一一次加息。主要推动因素是因伊朗冲突而飙升的能源价格，这也将2026年的通胀预期推高至2.8%，高于此前2%的预测。经济学家认为，冲突不会引发长期的物价压力。

经济学家预测，2026年通胀将降至2.1%，并在2027年进一步回落至2%，与欧洲央行的目标一致。预计欧元区经济增长在2026年仅为0.9%，低于此前估计的1.2%，原因是能源价格对企业和家庭的冲击。预计增长将在2027年至2028年逐步反弹至1.3%—1.4%。

欧洲央行将于4月29日至30日召开政策会议。官员目前倾向于维持利率不变，不过在地缘政治环境快速变化的背景下，仍不能排除加息的可能。欧洲央行管委会成员、德国央行行长纳格尔（Nagel）今天表示，在4月决策之前就传递清晰的未来利率路径会过于为时尚早，因为政策制定者缺乏足够信息来判断不断上涨的能源成本是否会在长期维持高通胀。他强调要保持政策灵活性：“现在就声称利率将朝哪个方向变动是不恰当的。我也不准备提前作出承诺。”纳格尔警告称，市场情绪过于乐观，建立在中东和平将持续且能源价格将下跌的假设之上。爱沙尼亚央行行长穆勒（Muller）表示，如果能源价格仍居高不下，4月加息“不能排除”。相反，法国央行行长维勒鲁瓦（Villeroy）指出，“押注4月加息还为时过早”，而斯洛文尼亚央行负责人多伦茨（Dolenc）则表示，在基准情景下（临时供给冲击），不会出现加息。

4月加息的市场定价出现了大幅波动：3月底的概率一度超过60%，但到4月17日已降至仅12%。市场仍将2026年定价为两次25bp加息——即 (July与年末)。欧洲央行面临一个典型的政策困境：不加息可能会使通胀预期失去锚定，而收紧则可能打断脆弱的欧元区复苏。核心通胀实际上已降至2.3%，这表明加息对由供给驱动的物价压力将产生有限影响，同时会直接伤害疲弱需求。此外，利率上升还会增加高负债的欧洲南部国家的债务偿付负担，从而引发对主权债务的新担忧风险。