据国金证券称，自 7 月 20 日以来，黄金现货价格反弹了 2.6%，但该券商认为此次反弹属于由资金从 AI 股票轮动带动的阶段性回调，而非已确认的趋势反转。SPDR 黄金 ETF 在 7 月 22 日扩大至 1,008 吨，较 7 月 17 日的 999 吨有所增加；与此同时，纽约商品交易所（Comex）黄金期货的投机性持仓也实现了回升。黄金尚未突破自 4 月下旬以来建立的下行趋势通道。
该券商预计黄金将在 2026 年下半年以震荡为主，仍有修复潜力，并指出在走弱时的配置价值，但要获得更大涨幅仍需要事件催化剂。年末目标区间为每盎司 4,300-4,500，取决于 AI 泡沫情绪、联邦储备（Fed）降息预期以及美元可信度方面的发展。
