今年由于半导体集中度，韩国股市波动性是日本和台湾的两倍，Eugene Investment & Securities 报告称。三星电子和 SK Hynix 对上半年涨幅的贡献超过 78%，而日内波动率为 5-6%，相比之下可比市场仅为 1-2%。分析师 Heo Jae-hwan 表示，少数半导体公司带来的集中度造成更高的下行风险；与之相对的是台湾，TSMC 的市值占比为 42%，但对整体市场的贡献仅为 30-40%。
Korean Semiconductor Stocks 显示：日波动 5-6%，高于台湾和日本的 1-2%
三星电子和 SK Hynix 推动国内市场集中度，对上半年股价涨幅的贡献超过 78%。韩国半导体股票的日股价波动率达到 5-6%，而台湾和日本的半导体股票维持 1-2% 的波动水平。在台湾市场中，TSMC 的市值占比为 42%，但 TSMC 以及其他地区半导体参与者（包括日本的 Kioxia）对整体市场涨幅的贡献为 30-40%。Heo 指出，这种集中现象导致韩国市场波动，称围绕少数公司与行业的快速上升增加了下行风险。该分析师补充称，随着市值扩大，股息收益率显著下降，从而降低了其对市场的稳定作用。
KOSPI 12个月远期市盈率跌至 6-7 倍，为 2008 年金融危机以来最低
KOSPI 的 12 个月远期市盈率降至 6-7 倍，创下 2008 年全球金融危机以来的最低水平。半导体股票的 12 个月远期市盈率在价格修正后降至 4-5 倍。非半导体 KOSPI 板块的市盈率回到 8.6 倍，与去年 4 月之前的水平一致。Heo 评估认为，进一步的市场下跌将趋于稳定，并指出半导体股价的调整逐步减少了对其他股票的忽视。
Eugene Investment 建议逐步增配半导体与 alpha 板块
根据 Heo 的分析，国内市场将呈现整固格局。分析师强调，在这一时期需要逐步提高对半导体和 alpha 板块的配置。随着市盈率回到 4 月之前的水平，非半导体 KOSPI 板块的估值吸引力有所提升。Heo 表示，机械、造船以及周期性板块（包括消费和银行股票）需要与半导体同等程度的关注。
FAQ
是什么导致韩国股市波动性是台湾和日本的两倍？
由于半导体股票的集中度，韩国市场波动性扩大；其中三星电子和 SK Hynix 对上半年涨幅的贡献超过 78%，且显示日内股价波动为 5-6%，而台湾和日本市场为 1-2%。
KOSPI 的估值下跌到多低？
KOSPI 的 12 个月远期市盈率跌至 6-7 倍，为 2008 年全球金融危机以来的最低水平；同时半导体股票的远期市盈率降至 4-5 倍，非半导体板块达到 8.6 倍。
