派盾：Hyperliquid HLP 自杀清算攻击，损失 150 万
区块链安全公司派盾（PeckShield）监测显示，去中心化衍生品交易平台 Hyperliquid 的流动性金库 HLP 在过去 24 小时内损失约 150 万美元。攻击者通过累积建立约 1,500 万美元的 FARTCOIN 多头部位，在低流动性环境下蓄意触发“自杀式”强制清算，迫使账面损失约达 300 万美元。
攻击手法解析：ADL 机制如何被系统性利用
（来源：Hyperliquid）
链上分析师 0xMacroGuy 在 X 平台上详细拆解了此次攻击的操作逻辑，揭示了一种针对低流动性代币与 ADL 机制的新型攻击模式：
“自杀式清算”攻击的四步操作路径
第一步（建立毒仓）：攻击者在 4 个钱包中，针对流动性极差的 FARTCOIN 代币建立高杠杆多头部位，总规模达 1,500 万美元
第二步（蓄意烧毁）：攻击者主动将持仓推入亏损状态，烧毁自身保证金，触发强制清算条件
第三步（触发 ADL）：持仓被清算后，Hyperliquid 的 ADL 机制启动，系统被迫将有毒持仓转移至 HLP 流动性金库
第四步（HLP 承接坏账）：HLP 被迫吸收攻击者遗留的坏仓与坏账损失，账面亏损约达 300 万美元
实际损失与潜在对冲套利空间
此次事件的数据存在一定差异。派盾报告的直接损失约为 150 万美元，分析师 0xMacroGuy 的评估则显示 HLP 在 24 小时内亏损约 120 万美元（约 0.35% 回撤）。账面损失高达 300 万美元，但分析师指出，攻击者可能在其他场所持有反向对冲部位——在蓄意烧毁保证金的同时，通过跨场所对冲实现大额净利。
这使此次事件的性质更接近精心设计的套利操作，而非单纯的破坏行为。截至最新数据，HLP 金库的总抵押价值（TVL）报告为 4.2 亿美元，过去一个月的年化收益率为 0%。
ADL 机制的设计逻辑与结构性隐患
ADL（自动去杠杆）机制是衍生品平台在保险基金耗尽后防止市场崩溃的最后防线——当持仓亏损超过保险基金承受能力时，系统自动从盈利方强制平仓以弥补缺口。此机制的设计初衷是维护市场稳定，但此次攻击揭示了一个关键漏洞：在低流动性代币市场中，攻击者可以系统性地利用 ADL 机制，将自身损失转嫁至流动性金库，同时在外部市场完成对冲获利。
这并非 Hyperliquid 首次面临类似问题。2025 年 3 月，Hyperliquid 曾遭遇以 JellyJelly 代币为媒介的类似清算操纵事件，当时采取了更具争议性的干预措施解决问题。
常见问题
什么是“自杀式清算”攻击？
攻击者故意在低流动性代币上建立高杠杆部位，然后蓄意推入亏损并触发强制清算，激活 ADL 机制，迫使 HLP 承接有毒持仓。攻击者同时在其他场所做反向对冲，以此将损失转嫁并可能实现净利。
此次事件对 Hyperliquid HLP 的实际影响是多少？
派盾报告显示 HLP 直接损失约 150 万美元，分析师 0xMacroGuy 估计为约 120 万美元（0.35% 回撤）。账面损失约 300 万美元，但攻击者通过跨场所对冲可能实现反向获利。HLP TVL 目前维持在 4.2 亿美元。
为什么 FARTCOIN 被选为攻击媒介？
FARTCOIN 具备低流动性特性，是此类攻击的关键条件。低流动性市场中，大额部位的建立与清算对市场价格冲击更大，ADL 机制更易被触发，有毒持仓也更难被正常吸收消化。
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