标普500指数今年迄今上涨超过10%，道琼斯指数也取得了类似的涨幅，纳斯达克指数上涨超过18%，尽管霍尔木兹海峡关闭以及由此引发的对美联储可能维持紧缩货币政策的担忧。市场的上涨发生在美国经济表现出韧性的背景下，2026年第一季度GDP年化增长率为2.1%，高于2025年第四季度的0.5%。此次反弹反映了投资者对企业基本面和宏观稳定的信心，即使地缘政治紧张局势和央行政策不确定性在全球市场中依然存在。
经济指标支持市场反弹
美国经济在2026年第一季度继续展现韧性，GDP年化增长率为2.1%，高于2025年第四季度的0.5%。最新的GDPNow预估显示第二季度增长约为1.2%。
消费者信心稳定，密歇根大学6月终值消费者情绪指数从5月的创纪录低点44.8升至49.5。劳动力市场表现优于预期，失业率为4.3%，非农就业岗位增加17.2万，远高于预期的8.5万。
企业盈利在第一季度超出预期
第一季度企业基本面依然坚实。85%的标普500公司报告的每股收益高于分析师预期，为自2021年第二季度以来的最高比例。59家公司发布了正面盈利指引，创下自2021年第二季度以来的最佳水平。
科技行业面临估值和支出担忧
部分科技行业的估值似乎偏高，尽管英伟达、美光科技、SK海力士和台积电等公司盈利强劲、现金流充裕，或继续受益于关键半导体市场的紧张供应。超大规模科技公司在人工智能方面的巨额支出引发担忧，科技巨头的资本支出已达5000亿美元左右，较两年前的约2500亿美元翻倍，主要由微软、亚马逊、谷歌和甲骨文在人工智能基础设施和数据中心的投资推动。
巴克莱维持偏好股票的谨慎态度
巴克莱继续偏好股票而非债券，得益于美国经济的韧性和强劲的企业盈利。然而，近期的反弹使得该行指出，许多利好消息已被反映在股价中，上行潜力逐渐有限。
常见问题
尽管存在地缘政治担忧，是什么推动美国股市今年上涨？
标普500指数今年涨幅超过10%，道琼斯指数也取得了类似的涨幅，纳斯达克上涨超过18%，主要受美国经济韧性推动，2026年第一季度GDP年化增长率为2.1%，消费者信心稳定，以及企业盈利强劲，85%的标普500公司在第一季度超出每股收益预期。
2026年第一季度企业盈利表现如何？
第一季度，85%的标普500公司报告的每股收益高于分析师预期，为自2021年第二季度以来的最高比例，此外，59家公司发布了正面盈利指引，也创下自2021年第二季度以来的最佳水平。
关于科技巨头资本支出存在哪些担忧？
科技巨头的资本支出已达5000亿美元左右，较两年前的2500亿美元翻倍，主要由微软、亚马逊、谷歌和甲骨文在人工智能基础设施和数据中心的投资推动，令人担忧这些项目是否能带来足够的回报。
