斯坦福大学和新加坡管理大学的 David Dai、Ruizhe Jia 和 Shihao Yu 的一项新研究发现：在 2026 年 2 月 12 日，Polymarket 推出了一份为期五分钟的比特币二元合约。该合约仅由 821 名交易员系统性地操纵结算价格，并从散户投注者手中攫取了 820 万美元。该合约在比特币收盘价高于开盘价时支付 1 美元，否则支付 0 美元；由于其结算依赖链上预言机 Chainlink，它容易受到影响，因为该预言机会对多家主要交易所的价格进行平均。交易员会在最后几秒钟通过买入或卖出真实比特币来加以利用，从而推动参考价格偏移并翻转合约结果。研究人员在公链上追踪钱包活动，发现操纵呈接近等频的周期性：与正常交易中 41% 的情况相比，推动动作在 65% 的时间里会逆转结果。即便是严重偏向的押注，也会在 1/3 的情况下失败。散户交易员承担了 93% 的损失，而十五分钟合约变体由于拥有更长的时间窗口，并未出现类似模式。研究结果表明更广泛的风险，因为 Nasdaq 和 Cboe 已向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，以在股票市场上挂牌类似的二元合约。
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