VanEck：比特币看涨信号在资金费率下跌之际浮现

资产管理公司 VanEck 根据其数字资产分析师 Patrick Bush 和 Matthew Sigel 的分析，在 4 月 24 日指出了比特币的两个强劲看涨指标。分析师强调，比特币的资金费率与哈希率下滑，都是在 30 天到 180 天等时间范围内、预测出现重大价格上涨的历史上可靠信号。

负资金费率作为看涨信号

VanEck 的分析师表示，比特币的 7 天移动平均资金费率在过去一周已转为负值，且降至自 2023 年以来的最低水平，为 -1.8%。根据他们的分析，观察自 2020 年以来那些 7 天比特币资金费率转为负值的案例，会发现多个时间框架中的平均回报显著提升。

Bush 和 Sigel 表示，自 2020 年以来，比特币的平均 30 天回报为 4.5%；而在负资金费率时期之后的平均 30 天回报为 11.5%，且“命中率”为 77%。分析师还指出，自 2020 年以来，比特币表现最好的日子中，有相当大比例出现在资金费率为负的时期之后。 “负 FR 日产生了自 2020 年以来排名前 50 的 180 天回报期中的 19 个，尽管其发生频率仅为 13.6%。在前 10 个单日 BTC 回报中，有 5 个发生在负资金费率时期买入之后，同样地，在前 20 个中也有 10 个，”他们写道。

哈希率下滑支撑看涨形态

第二个被强调的关键指标是比特币不断下跌的哈希率，表明网络挖矿活动减少。根据 Bush 和 Sigel 的说法，比特币的哈希率目前为 985.5 EH/s，比 2025 年 11 月下旬创下的 1,065.7 EH/s 的历史高点下降了 -7.5%。

VanEck 的分析师认为，哈希率的下滑在历史上一直是正向价格走势的强指标。过去七次哈希率回撤中的六次 (不包括最近回撤，因为其缺乏足够的前瞻数据以作结论)在前面都伴随着可观的价格增长。除去那一次未能带来价格上涨的回撤之后，VanEck 发现，所考察的哈希率下滑后的价格中位涨幅为：90 天为 37.7%，180 天为 631%。

根据该分析，目前哈希率的移动平均在 30 天时间尺度上的分位数为第 16 百分位，在 90 天时间尺度上的分位数为第 9 百分位。

近期价格背景

上周，比特币飙升至自 1 月以来的最高价格，根据 CoinGecko 报价达到 78,962 美元。