12月4日，XRP触及2.2美元关键阻力位，现货XRP ETF净流入10亿美元。美国ADP数据显示11月就业人数减少3.2万人，通胀前景趋于温和，缓解了滞涨担忧。芝商所Fed Watch工具显示，联准会12月降息可能性从88%升至89%，为XRP等风险资产创造上涨条件。

比特币（BTC）延续反弹态势，12月4日暂报93,570美元左右。美国就业市场意外走弱，助长投资人对降息的乐观预期。SEC向多家ETF机构发出警告信，暂停对标的资产曝险超过200%的杠杆ETF的申请。英国明确数字资产属于财产，法案获批并正式生效。

作者：深潮 TechFlow 昨日市场动态 美国11月ADP就业人数 -3.2万人，预期1万人，前值4.2万人 据金十数据报道，美国11月ADP就业人数 -3.2万人，预期1万人，前值4.2万人。 美 SEC 主席：比特币市场结构法案即将通过 据The Bitcoin Historian消息，美国证券交易委员会(SEC)主席Paul Atkins在接受福克斯新闻直播采访时表示，比特币市场结构法案即将通过。 币安联合创始人何一被任命为联席CEO 据官方公告，币安联合创始人何一被任命为联席首席执行官，将与现任CEO Richard

为什么比特币价格上涨成为市场焦点？ADP数据显示，美国11月私营部门就业人数减少3.2万，远不及预期的增加1万，引发降息预期。特朗普政府突然取消与美联储主席候选人面试，市场推测倾向激进降息的哈塞特可能接替鲍威尔，芝商所数据显示下周降息可能性达89%。

美股三大指数昨日 (12/3) 收高，ADP 最新就业数据增强了投资人对美联储下周降息的信心。加密总体市值上涨 2.57%，比特币 (BTC) 今晨一度上涨至 94,150 美元，带动整体市场上扬，以太币 (ETH) 24 小时上涨 5.76%，截稿前报在 3,182 美元。市场恐慌情绪已略为缓解，随着美联储于 12/1 停止量化紧缩，比特币与标普 500 指数的相关性再度升高。 就业市场急冻，交易员押注下周降息 ADP 报告称，11 月私部门就业人数意外减少 3.2 万人，经济学家先前的预测中位数为增加 1 万人。尽管数据疲软，但交易员押注私部门就业机会的减少将促使美联储在 12/10 的

1.美国 11 月 ADP 就业人数 -3.2 万人，为 2023 年 3 月以来最低水平 美国 11 月 ADP 就业人数 -3.2 万人，为 2023 年 3 月以来最低水平，预期 1 万人，前值 4.2 万人修正为 4.7 万人。 2.英国《数字资产等财产法案》正式生效 英国上议院议长 John McFall 周二宣布，《数字资产等财产法案》（Property (Digital Assets etc) Bill）已获英国国王查尔斯三世的御准（Royal

美国自动数据处理公司（Automatic Data Processing，ADP）今（3）日晚间公布了其最新全国就业报告，数据显示，美国11月私营部门就业人数意外减少3.2万人（-32,000人），远低于市场预期的增加1万人。（前情提要：美国9月非农就业远超预期！美联储12月降息概率反弹升至41%）（背景补充：美国劳动市场寒冬已到？高盛示警：近十年最猛裁员潮爆发，明年失业率恐剧增）美国自动数据处理公司（Automatic Data Processing，ADP）今（3）日晚间公布了其最新全国就业报告，数据显示，美国11月私营部门就业人数意外减少3.2万人（

火星财经消息，金价周二从六个多月高位回落，现货黄金日内失守 4200 美元/盎司，部分原因在于美债收益率上升和获利了结拖累价格，同时投资者等待美国经济数据以研判美联储政策路径。基准 10 年期美债收益率维持在近两周高点附近，削弱了无息资产黄金的吸引力。 KCM Trade 首席市场分析师蒂姆·沃特指出：“黄金今日表现疲软，但基本面未变——包括预期的美联储降息，从收益率角度看这应会支撑金价。”市场态度谨慎，预计周五公布的美联储青睐的通胀指标核心 PCE 物价指数将保持温和。此外，本周美国关键数据还包括周三的 11 月 ADP 就业报告。(金十)

深潮 TechFlow 消息，12 月 2 日，据金十数据报道，黄金价格周二持续下跌，与此同时，白银从昨日创下的纪录高位回落。 瑞讯银行外部分析师卡洛·阿尔贝托·德·卡萨表示：“我们看到一些交易员在过去两周金价从4000美元反弹至4250美元后获利了结。” 周一数据显示，美国制造业在11月连续第九个月萎缩。目前投资者正关注周三公布的11月ADP就业报告和推迟发布的9月PCE指数，以寻找美联储下周会议降息的线索。此外，市场也在等待美国总统特朗普宣布新一任美联储主席人选，据报道白宫国家经济委员会主任哈塞特成为领先候选人。哈塞特与特朗普一样倾向于降低利率。 德·卡萨预计：“未来几周金价将在40

美股在十二月开盘不顺，受日本央行 (BOJ) 可能升息影响，引发日圆套利平仓的臆测，加密市场率先下滑，比特币自昨日亚洲盘由九万大关一路下跌，晚间最低来到 83K 上方，24 小时有将近 10 亿美元的部位遭清算。 PMI 创四个月以来最大降幅，联准会下周降息机率高 周一公布的数据显示，受订单疲软影响，美国 11 月 ISM 制造业采购经理人指数 (PMI) 降至 48.2，为四个月以来最大降幅。除周五公布的通膨数据外，本周其他相关经济数据还包括 11 月份 ADP 私部门就业数据和 12 月份消费者信心指数初值。 瑞银全球财富管理公司的 Ulrike Hoffmann-Burchardi

2025 年 12 月首周，比特币市场将迎来决定性考验，四大美国宏观经济事件密集登场，或将重塑货币政策预期与市场流动性格局。美联储主席鲍威尔于 12 月 1 日发表讲话，同日美联储正式结束量化紧缩，为市场定下流动性转向基调。随后，ADP 就业、初请失业金及核心 PCE 通胀数据将接连公布，市场对 12 月 10 日美联储会议降息的预期概率已高达 87.6%。这一系列事件将共同决定比特币是绝地反击还是延续颓势。

火星财经消息，据 4E 观察，比特币在小幅反弹后维持企稳，当前回升更偏向风险情绪改善，而非加密板块内部驱动。股市同步小涨，市场预计12月降息概率约85%。然而，高通胀与疲弱就业数据仍压在市场头顶，美联储官员表态略偏鸽，但力度有限。本周宏观关注点将转向失业救济申领及 ADP 就业数据。与此同时，AI相关信用利差与CDS持续走高，显示资金重新评估过去一年最强交易逻辑。 资金面仍偏弱，加密ETF持续流出、资产产品出现净清算，多只净值跌破每单位 1 美元，风险厌恶情绪显著升温。Strategy 再度站上舆论面，因比特币储备逼近盈亏平衡、股价被纳入MSCI摘牌观察名单，年底前或成市场关键变量。当前 BT

吴说分析本周宏观经济指标，指出美联储经济状况褐皮书显示美国经济基本无变，劳动力需求下降，物价轻微上涨。并关注即将发布的9月PCE和ADP就业数据。

作者：深潮 TechFlow 昨日市场动态 美国公布重要经济数据 据金十数据报道，美国9月PPI月率 0.3%，预期0.3%，前值-0.10%。美国9月PPI年率 2.7%，预期2.7%，前值2.60%。美国9月零售销售月率 0.2%，预期0.4%，前值0.60%。ADP周度就业报告：截至2025年11月8日的四周里，私人部门雇主平均每周减少13500个就业岗位。 特朗普称将于明年4月访华 据金十数据报道，特朗普在社交平台发文表示，他将于明年四月访华。“情况只会越来越好，我们与中国的关系非常牢固！”他写道，这次通话是双方在韩国举行的“非常成功”的会晤之后的进一步沟通。自那次会面以来，

1.QCP：比特币在宏观不确定性中企稳，市场关注美联储政策与政府停摆进展 QCP 分析指出，比特币随风险情绪波动，在美盘回落后于亚盘阶段稳定在 10.3 万美元附近。美国政府停摆虽仍在持续，但参议院已通过临时拨款法案，延长资助至 2026 年 1 月 30 日，市场预期停摆将在 11 月 12–15 日间结束。昨日 ADP 数据疲软，强化美联储 “谨慎宽松” 预期。市场短期仍受政策与程序进展影响，年末比特币表现将取决于美联储动向与企业盈利支撑。 阅读原文 2.美联储传声筒：美联储在 12 月降息问题上的分歧越来越大 《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 报道称，美联储内部围绕

作者：深潮 TechFlow 昨日市场动态 ADP报告重塑市场预期，十二月降息押注超60% 在ADP的就业数据显示美国劳动力市场正在放缓之后，美国国债期货大幅上涨，美元指数下滑。美国10年期国债期货上涨，隐含收益率较周一收盘的4.12%下跌了4个基点。根据与政策会议日期挂钩的掉期数据显示，货币市场也增加了对美联储降息的押注，定价下个月降息的可能性超过60%。 美参议院投票通过临时拨款法案，将递交众议院审议 据金十数据报道，当地时间周一晚间，由美国共和党主导的参议院以60票赞成、40票反对的结果正式通过临时拨款法案，终结了创纪录的政府停摆局面。该法案将移交由共和党领导的众议院审议，最快

深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，美国政府停摆已持续一个多月，虽然参议院两党领袖近期表示正寻求“脱轨方案”，但议员们围绕医疗补助等议题仍僵持不下，双方只是表示有“初步进展”，尚未达成真正的协议。由于停摆导致官方统计暂停，市场只能依赖私营数据来判断经济状况：ADP报告显示10月私营部门仅新增4.2万份工作，薪资增速维持4.5%，劳动力市场明显降温；与此同时，AI板块领跌科技股，投资者获利了结、估值过高被视为调整主因。美元走强使黄金价格在一周内下跌约1.5%，市场对12月

美股周三反弹，三大指数创下10月底以来最大涨幅，AMD带动科技股走强，劳动市场回温助推ADP就业报告超预期，联准会示意降息空间；同时，加密货币市场也回升，比特币回到103K美元。最高法院对川普关税案展开审理，影响未来贸易政策。

美联储因政府停摆失去高频就业数据，决策面临严重数据缺乏风险。美债收益率回落，市场对降息预期升温，加密市场在不确定性中波动加剧，分析师指出数据透明度下降可能影响资金流动性定价。

ADP 停供数据又逢美国政府关门，联准会在双重断讯中评估就业与通膨，Nick Timiraos 剖析决策风险 （前情提要：川普关门后大规模解雇联邦雇员，冻结民主党80亿美元绿电专案） （背景补充：白宫宣布美国政府正式关门，川普官员喊赞：趁机把冗员都开除） 外界称为「联准会传声筒」的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 21 日撰文指出，美国联准会（Fed）正在经历自 2008 年金融危机以来最严重的资讯断层：私营薪资公司 ADP 八月底中止提供周度就业资料，而 10 月 1 日开始的政府关门又让官方统计停摆。双重打击下，决策层不得不在几乎摸黑的情况下判断劳动市场走势，这种被 Timi

尽管宏观经济环境充满不确定性，但加密货币市场正经历一轮显著的资金流入，比特币（BTC）甚至突破了 125,000 美元的历史高点。这波上涨主要是由于市场“抢跑”（front-run）了美联储可能在 10 月份降息的叙事。这种降息预期来源于美国政府停摆导致关键经济数据延迟发布（如 CPI、PPI 和就业数据），以及 9 月 FOMC 会议纪要所强调的就业数据弱于预期（9 月 ADP 就业流失 3.2 万），使美联储面临更大的宽松压力。然而，随着美元（DXY）走强和资金轮换进入美债（10 年期美债收益率跌破 4.15%），全球流动性正在收紧，导致本周加密市场出现了 900 亿美元的资金流出。市场焦点现已转向美联储主席鲍威尔在政府停摆后的首次公开讲话，以判断降息信号的强弱。

火星财经消息，10 月 3 日，受国会关门影响，美国 9 月非农就业数据发布存在不确定性。参议员沃伦强调数据已处理完毕，要求政府如期公布，否则将影响联准会 10 月底利率决策的判断基础。市场目前只能依赖 ADP 等替代指标，而 ADP 报告显示私营部门就业意外下滑，进一步加深经济放缓的担忧。 宏观层面来看，若非农延后或数据偏弱，将推升市场对降息的押注，短期有利于风险资产，但资讯真空也可能放大波动与不确定性。 Bitunix 分析师观点：政治博弈造成的数据延后，使市场依赖替代资讯，波动加剧。从加密市场观察，BTC 若突破 121k 区域清算强度达到 6.5 亿美元；下方 112k 以及 108k

美国劳动力市场降温远超市场预期——立刻重写了对美联储十月决策的押注。ADP私人薪资报告显示，九月份就业岗位减少了32,000个，而共识预期为约50,000个增加，此前八月份修订为+54,000。美联储保持

2025年9月上旬，美国经济数据再度引发市场关注。过去一周，美国劳动力市场数据显示出持续放缓迹象，非农就业报告（NFP）成为焦点。尽管标普500指数一度触及历史新高，但随后出现明显回调，反映出投资者对经济前景的担忧。同时，金价持续上涨，突破3600美元/盎司关口，而全球长期债券收益率呈现上升趋势，特别是30年期债券。这两大主题——劳动力市场的弱势与债券市场的抛售——相互交织，凸显了宏观经济的不确定性。本文基于最新数据，对这些现象进行客观分析，并探讨其潜在影响。分析主要参考美国劳工统计局（BLS）、ADP报告以及全球债券市场动态等来源。 美国劳动力市场：放缓趋势加剧 美国劳动力市场在202

随着 ADP 非农就业人数和初请失业金人数等最新就业报告显示美国劳动力市场疲软，比特币、以太坊和 XRP 的价格出现反弹。该数据促使交易员现在预期美联储今年将进行三次降息。在过去的 24 小时内，加密市场总计有 2.7 亿美元的空头头寸被清算，其中仅一小时内就有超过 3600 万美元被平仓。市场目前正在等待即将发布的非农就业数据和失业率报告，这将是决定短期价格走势的关键。

美国 8 月非农就业报告今晚即将公布，市场聚焦就业疲软与联准会可能降息，投资者需留意短线波动。 （前情提要：联准会9月降息机率升至97.6！小非农ADP报告低于预期，美债殖利率创5月以来新低 ） （背景补充：联准会理事透露「通膨高但有降息空间」，市场押注9月降息机率达96.8%） 美股 4 日受劳动市场数据疲软与降息预期升温的提振，三大指数全面走高。不过台湾时间今晚 20:30 将揭晓的 8 月非农就业报告，除了被视为判断联准会下次会议是否启动降息的最后拼图，也可能为全球资产价格带来新一轮震荡，请注意潜在风险。 就业降温数据浮出台面 市场目前预估，美国 8 月非农就业人数仅增加 7.5 万人，

近期数据强化了劳动市场降温的观点，交易员继续押注联准会降息，标普再创历史新高。比特币 (BTC) 下跌至 111K，以太币 (ETH) 下跌近 3%，传纳斯达克交易所将加强对加密货币公司的审查，引发数位资产财务公司 (DAT) 类股全面下跌。 非农业就业公布前，标普再创新高 ADP 就业报告显示，8 月就业人数增加 5.4 万个，低于预期的 7.5 万，以及 7 月修正后的 10.6 万。 此外，截至 8 月 30 日当周，美国初请失业金人数增加至 23.7 万人，较前一周增加了 8,000 人，进一步证明劳动市场正在放缓。不过，美国供应管理协会（ISM）8 月非制造业 PMI 数据优于

北京时间周四晚间，美国股市小幅高开，因弱于预期的 ADP 私人就业数据巩固了市场对美联储本月晚些时候降息的预期。标普 500 指数和纳斯达克综合指数早盘均小幅上涨 0.2%。与此同时，比特币在经历数日的抛压后进入一个脆弱阶段，价格在 110,000 美元关口附近震荡整理，分析师指出市场缺乏决定性上涨的信念，坚守该关键支撑对于维持市场情绪至关重要。

美元走弱、避险需求和美联储降息预期等多种因素共同作用，助推黄金价格飙升至每盎司 3490 美元，创下四个月以来的新高。即将公布的美国关键经济数据（如 ISM、JOLTS、ADP 和非农就业报告）将成为市场关注焦点，其表现将决定金价未来的走势。在黄金市场大放异彩的同时，比特币也在巩固其作为机构储备资产的地位。日本企业 Metaplanet 增持比特币至 2 万枚，而香港大学则启动了用比特币支付学费的试点项目，这都凸显了比特币在企业和现实世界中的采用正在加速。技术面上，比特币价格在 10.8 万美元附近获得稳固支撑，并正在为下一轮突破蓄力。

随着比特币(BTC)逼近12万美元关键心理关口，本周密集发布的美国经济数据将成为决定其能否突破的决定性因素。从消费者信心指数、JOLTS职位空缺到ADP就业、初请失业金及重磅非农报告，连同美联储利率决议，五大信号将重塑市场风险偏好。本文深度解析每项数据对加密市场的潜在影响，为交易者提供关键决策参考。

美国就业数据疲软导致市场对美联储降息的预期增加，推动了比特币价格的上涨。分析师将$110,348标记为关键阻力，暗示根据BTC的走势可能会有进一步的涨幅或回吐。

火星财经消息，7 月 3 日，BTC 突破短期下降趋势线，现报约 109,485 USDT，接近压力位 110,348 USDT，下方支撑位于 105,000 与 102,560，若能守稳，仍具备上行潜力。这一走势与美国 6 月公布的 ADP 就业数据不佳有关，市场对 7 月降息的预期上调至 25.3%，金价上涨、美元承压，加密资产同步走强。 Bitunix 分析师建议： ADP 数据疲软支撑市场对美联储启动降息的预期，短期内利多风险资产。若价格成功站稳 110,348 USDT，有望挑战 112,000 上方压力位；若出现回调，可留意 106,000–105,000 区间的机会。建议关注今日

美国参院周二以一票之差通过川普大而美法案，力拼本周过关众议院，不过 CNBC 分析低收入族群受惠有限。 （前情提要：美国「小非农」ADP报告出炉！6月职位大减3.3万，比特币站上10.8万美元） （背景补充：马斯克宣布：脑机介面Neuralink「人脑植入晶片」手术成功！首例病患恢复良好） 自纽约的服务生莉莉原以为「小费免税」能让荷包快速丰满，试算后却发现节省的税金连一杯手冲咖啡都不够，她无奈感叹：「原来说好的小确幸，其实只是看得到吃不到。」 这段自述虽然只是笔者虚构的，但确实暗示了川普喊减税口号与实际效益之间的落差，此前我们大多讨论川普大而美法案在高层次上的影响，本文我们就来粗略讨论下对一般

美国ADP就业报告显示，6月私营部门净减33,000个工作，创2023年以来最大降幅，低于市场预期。服务业拖累就业，显示企业招聘放缓，市场降息预期上升。非农报告将于7月3日发布，预计新增12.9万人。

周三（美东时间），美国股市再度刷新历史新高，但市场的乐观情绪被一则令人意外的就业数据拉回现实。一方面，美国总统川普宣布与越南达成贸易协议，激励 S&P 500 和那斯达克指数上扬；另一方面，ADP 公布的就业数据显示私营部门就业人数下滑，引发市场对经济放缓与联准会可能降息的预期升温。 贸易利多助攻：S&P 500 再创新高 美国总统川普周三在 Truth Social 发文宣布，美越之间达成一项新贸易协议，其中包含对越南进口商品课征 20% 的关税。这项消息激励投资人信心，带动标普 500 指数上涨 0.3%，并在盘中触及历史新高。科技股为主的那斯达克上扬 0.8%，道琼工业指数则小跌 3

本周的主要经济事件将在周五举行，届时美国政府将公布5月份的就业数据。然而，在此之前，周三有三个相当重要的数据点，所有这些都显示出意外的疲软。 首先是5月份的ADP私人工资表，报告显示只有

本周的主要经济事件将在周五到来，届时美国政府将发布5月份的就业数据。不过在此之前，周三有三个相当重要的数据点，也都显示出意外的疲软。 首先发布的是5月份的ADP私人就业数据报告

Gate 研究院（2025.2.28-3.6），本报告综合分析了加密货币市场和宏观经济的重要动态。2 月 28 日，美国1月核心PCE物价指数同比涨2.6%，总体符合预期。3 月 3 日，特朗普宣布推动建立美国加密储备，将 BTC、ETH、SOL、XRP、ADA 纳入该储备的核心资产。3 月 5 日，USDC 成为日本首个获准使用的美元稳定币。白宫支持废除加密经纪人规则，DeFi 监管或迎转机。美国 2 月 ADP 就业人数意外降至 7.7 万人，不及预期。

美国小非农 ADP 就业数据昨（5）晚出炉，2 月民间企业就业人数经季调后仅增加 7.7 万人，远远低于经济学家预计的 14.1 万人，但随着美国宣布「加墨汽车关税」延后一个月，激励市场反弹。 （前情提要：美国CPI超预期，川普喊：一定要降息、普丁同意停战谈判，比特币反弹突破 9.8 万美元） （背景补充：美国总统川普要求联准会立即降息：我比鲍尔更懂利率！美债殖利率下滑） 有「小非农」之称的 ADP 就业数据昨（5）晚出炉。报告显示，美国 2 月民间企业就业人数经季调后仅增加 7.7 万人，远低于此前经济学家预计的 14.1 万人，创下自去年 7 月以来的最小增幅。 对此报告，ADP 研究所首

达拉斯联准银行总裁洛根在 BIS 会议上指出，随着通膨趋缓与劳动市场稳健，Fed 基准利率可能已接近中性水准，短期内进一步降息的空间有限。她强调，即使未来几个月通膨接近 2% 目标，仍不足以使联准会降息，除非就业市场出现恶化迹象。 （前情提要：联准会理事沃勒：稳定币有助巩固美元「全球储备货币」地位，央行没必要发CBDC） （背景补充：传奇大空头：已看到美股泡沫迹象，未来一年最大风险是类 Deepseek 效应 ） 美国劳工部本周三（5 日）公布 ADP 就业数据显示，1 月份民间企业就业人数经季节调整后增加了 18.3 万人，创下自去年 10 月以来的最大增幅，并超过经济学家预期的 14.8

🔹BTC 价格 24 小时跌幅 0.28%，截止 9 月 6 日 4 时（UTC+0）价格 56,74.31 美元，ETH 价格 24 小时跌幅 0.81 %，截止 9 月 6 日 4 时（UTC+0）价格 2,396 美元，行情持续震荡。🔹随着大盘走低，山寨币表现走弱，部分代币因为利好消息上涨，ChatAI 单日涨幅约 81.81%。🔹截止 9 月 6 日 4 时（UTC+0），标普 500 指数下跌 0.30%，纳斯达克指数小幅上涨 0.05%，道琼斯指数下跌 0.54%。🔹美国 8 月 ADP 就业人数 9.9 万人，低于预期 14.5 万人，创 2021 年以来最小增幅。🔹去中心化衍生品协议 GMX 推出流动性金库 GLV，以提高资本效率和为流动性提供者带来更高的收益。🔹4 个项目公开宣布获得融资，融资金额最高为 3,000 万美元，共融资超过 3,600 万美元，涉及 DePIN、DeFi 、游戏板块。

前言 本报告总结了 2025 年 3 月的 Web3 行业政策动态与宏观事件概览，报告主要围绕全球经济和加密市场诸多重要事件，涵盖了经济数据发布、政策调整以及行业动态等多个方面。从美国 ADP 就业人数的变化，到美联储的货币政策走向，再到加密货币领域的监管调整，这些事件对市场参与者和政策制定者都具有深远的影响。本文将对这些关键事件进行梳理和分析，以帮助读者更好地理解当前经济形势和未来可能的发展方向。 摘要 3 月 3 日，特朗普宣布推动建立美国加密储备，将 BTC、ETH、SOL、XRP、ADA 纳入该储备的核心资产。 3 月 5 日，USDC 成为日本首个获准使用的美元稳定币。