伯恩斯坦：尽管加密货币价格走势疲软，但加密企业仍表现强劲
据 Theblock 报道，伯恩斯坦表示，尽管加密货币市场持续疲软且仍在寻找底部，但运营企业正在执行"变革性"转变，这在以往的市场调整中并未出现。 分析师指出，这些商业模式转变的例子包括 Coinbase 不断扩展的产品堆栈、代币发行活动以及新兴的消费者应用程序。Bernstein 认为，尽管加密市场价格行为表现疲弱，但加密货币运营企业"看起来很强劲"。

QCP：BTC 回落因亚洲宏观走弱与 Strategy 言论引发恐慌
QCP 资本分析称，比特币从 91,000 美元急跌至 86,000 美元，主要因两点：日银加息预期飙升、中国非制造业 PMI 转弱拖累亚洲宏观情绪；Strategy CEO 提及在股价低于 NAV 且融资枯竭时可能卖 BTC，放大市场恐慌。尽管 QT 结束、12 月降息概率升至 87% 且 ETF 重新净流入，但 BTC 在此前反弹 15% 后出现回调属正常，关键看能否守住前低。

日本政府正着手调整对加密货币交易所得按20%的税率单独征税
据日经新闻报道，日本政府与执政党正着手调整对加密货币交易所得的征税政策，计划无论交易金额多少，统一按20%的税率征收所得税，使其与股票、投资信托等其他金融商品享受同等待遇。此举旨在减轻投资者税负，激活国内交易市场。
日本政府计划以分离课税方式取代现行的综合课税方式，即不再将加密货币交易所得与工资、事业所得等其他收入合并计算，而是单独征税。政府目标是将这一调整内容纳入2026年度税制改革大纲，该大纲预计于年底最终确定。目前，日本对加密货币交易所得采用综合课税方式，即与其他各类收入合并后，根据总收入金额适用阶梯式税率，最高税率可达55%。
日本金融厅计划在2026年常会上向国会提交《金融商品交易法》修正案，旨在加强对加密货币交易的严格监管。修正案将明确禁止利用未公开信息进行交易的内幕交易行为，并规定加密货币发行者需履行信息披露义务。随着税制改革的推进，预计日本国内也将解禁包含加密货币成分的投资信托产品。

美元下跌，市场关注非关键数据推测美联储降息路径
美元汇率正在下跌，此前公布的美国经济数据可能会影响市场对美联储降息周期的预期。ISM制造业调查报告将于今晚23点发布，随后是周三的ISM服务业报告。本周的其他数据包括周三的ADP私人就业报告。
由于近期美国政府停摆，关键的就业和通胀数据要到美联储12月10日做出政策决定之后才会发布，市场预期美联储将再次降息。

Galaxy：250亿美元加密货币借贷市场现由 “透明化” 机构主导
加密货币借贷市场从未像现在这样透明，其主导机构包括泰达（Tether）、Nexo 和 Galaxy 等。今年第三季度，该市场未偿还贷款总额已接近 250 亿美元。 据 Galaxy Research 数据，自 2024 年初以来，加密货币借贷市场规模增长已超 200%。最新季度的市场规模，达到了自 2022 年第一季度峰值后的最高水平。
不过，目前市场规模仍未恢复至当时 370 亿美元的峰值。 Galaxy 研究主管亚历克斯・索恩（Alex Thorn）表示，当下与 2022 年的主要区别在于，新出现的中心化金融借贷平台数量更多，且整体透明度大幅提升。 索恩于周日表示，他对这份数据图表以及数据提供者的透明度感到自豪，并补充称，这与 “以往市场周期相比有巨大变化”。

美联储将于今日正式结束量化紧缩
美联储将于今日正式结束量化紧缩（QT）。据悉，美联储在2025年10月29日议息会议上决定从2025年12月1日开始结束量化紧缩（QT）。美联储从2022年3月开始收紧货币政策，并在2022年6月开始减少债券持有量，也就是量化紧缩（QT）。
自2022年以来，美联储从市场中抽取超过2万亿美元的资金。但从12月1日开始，情况将发生改变，美联储将停止从市场中抽取资金。

巴克莱：预计美联储12月降息25个基点，内部存在分歧
巴克莱经济学家在一份报告中表示，美联储在12月9-10日会议上降息25个基点的可能性非常大，市场定价的降息概率已超过80%。他们预计鲍威尔将支持此次降息，但内部可能会有强烈分歧，至少有两次来自施密德和穆萨勒姆的鹰派反对票。
巴克莱还指出，声明和主席的新闻发布会将略显鹰派，暗示1月份可能暂停行动，除非劳动力市场状况恶化超出预期

美国股指期货延续跌势，纳斯达克指数期货下跌0.6%
美国股指期货延续跌势，标普500指数期货下跌0.46%，纳斯达克指数期货下跌0.6%。

本周重要事件与数据预告：鲍威尔讲话、美国PCE和小非农
本周重要事件与数据如下：
周二：①数据：英国11月Nationwide房价指数月率；欧元区11月CPI年率初值、10月失业率；②事件： 美联储主席鲍威尔发表讲话[同传]。美联储理事鲍曼在众议院委员会做证词陈述。CFTC公布周度持仓报告。英伟达参加瑞银全球科技与人工智能大会。
周三：①数据：美国11月ADP就业人数、9月进口物价指数月率、9月工业产出月率、11月标普全球服务业PMI终值、11月ISM非制造业PMI；②事件：欧洲央行行长拉加德讲话。理想AI眼镜Livis发布会。
周四：①数据：美国11月挑战者企业裁员人数、至11月29日当周初请失业金人数、11月全球供应链压力指数、至11月28日当周EIA天然气库存。②事件：英国央行货币政策委员曼恩、欧洲央行管委科赫尔、欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话；俄罗斯总统普京访问印度。2025脑机接口大会将在上海召开。
周五：①数据：美国9月核心PCE物价指数年率、9月核心PCE物价指数月率、9月个人支出月率、12月密歇根大学消费者信心指数初值、12月一年期通胀率预期初值。②事件：美联储理事鲍曼发表讲话。沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价。

Strategy CEO：只有在mNAV跌破1且无法融资时才会卖出比特币
Strategy CEO Phong Le 最新公开表示，公司只有在其 mNAV 跌破 1、且无法通过融资获得新资金时，才会考虑出售比特币 —— 并称这会是“最后手段”。 Phong Le 强调，这并不是其长期政策转向或主动抛售计划，而是一种“财务决策”，仅在极端市场和资本环境恶化时采取。
Strategy 本月已发布新的 “BTC Credit” 仪表板，以回应近期市场对其负债与流动性的关注。公司称，即便比特币价格长期低迷，其债务结构和现金流覆盖能力依然稳健。

分析：预计 12 月比特币挖矿难度上调，矿工盈亏指标 hashprice 跌至冰点
11 月 30 日，据 Cointelegraph 报道，Bitcoin 网络难度预计将在下次调整时从约 149.30 万亿提升到约 149.80 万亿，意味着挖矿竞争将进一步加剧。
与此同时，用于衡量矿工盈利能力的关键指标 hashprice 已跌至近纪录低位 —— 每 PH/s 日收益约 38.3 美元，低于多数矿工的盈亏平衡线。
业内分析指出，这样的组合（难度上升 + hashprice 低迷）将使矿工盈利空间进一步压缩；小矿工或电费较高者可能被迫关机，行业或加速洗牌。