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🔴 Aave 的总锁仓价值（TVL）在 48 小时内自 Kelp 事件发生后下降了超过 $10B -36%(，用户的不确定性仍然极高。
大多数主要市场仍然维持在 100% 的利用率，实际上阻止了用户提取资金。
LlamaRisk（Aave DAO Risk Service Provider）发布了一份事件报告，概述了两种潜在的坏账情景：
▶️ 在所有 rsETH 之间进行均一损失分摊：未被支持的 rsETH 会分布在整个供给中，这意味着约 15% 的脱钩，以及 1.237 亿美元的坏账。
这部分坏账主要由 Ethereum Core )$91.8M( 吸收，而像 Mantle 这样流动性较低的小型市场将面临更高的相对缺口 )9.5%(。
▶️ 损失仅限于 L2 的 rsETH：Ethereum Core 仍未受到影响，但对 L2 的影响变得十分严重，这意味着约 73.54% 的脱钩，以及 2.301 亿美元的坏账。
在这一情景下，Mantle 的暴露程度最高，短缺率为 71.45%，其次是 Arbitrum )26.67%( 和 Base )23.28%(，而其他链的影响则较为温和。
当前的关键变量是流动性。在利用率恢复正常之前，协议仍处于压力之下。

🇫🇷🌴 OAK Research 将前往法国蔚蓝海岸参加 @EthCC 和 @stable_summit！
从3月27日至4月3日，我们的团队将出席两个重要活动：
📍 StableSummit (3月27–28日) @ JW 万豪酒店
📍 EthCC (3月30日 – 4月3日)：主要活动和边会
如果你想见面，欢迎联系我们！

🫶 感谢大家度过了精彩的2025年。
新年快乐，大家。2026年见 🎉

比特币刚刚收复了93,000美元，较周一低点上涨约10%，并完全抹去了本周初的下跌。
这一切正值市场围绕Strategy和Tether陷入恐慌高峰。
◽️ 关于Strategy，从未存在被迫抛售的风险。该公司持有14.4亿美元现金，足以在不动用任何比特币的情况下，覆盖约21个月的债务。
$MSTR 股价昨日反弹14%，市值正回升至mNAV水平。
◽️ 至于Tether，恐慌如往常一样。他们的投资来自利润，而非客户资金，偿付能力从未像某些人试图描述的那样成问题。
但这次反弹与Strategy或Tether无关。真正的催化剂是：先锋集团（Vanguard）。
在多年反对比特币ETF后，全球第二大资产管理公司终于转变立场，为其5,000万用户批准了贝莱德（BlackRock）的$IBIT 。
影响立竿见影。仅在昨日开盘后三十分钟内，IBIT上就有超过$1B 的交易量。
比起新增资金流入，先锋集团的消息更像是给空头设下了陷阱。
过去二十四小时内，近$400M 的空头被清算，加速了比特币从88,000美元涨至93,000美元的走势。
目前，比特币几乎完全由新闻驱动的市场情绪所主导，而市场正在等待未来几个月美联储货币政策更明朗的信号。

今天下午3点CET，将会有一个重要事件发生，涉及Hyperliquid和$HYPE。
Sonnet BioTherapeutics 正在就与 Hyperliquid Strategies 和 Rorschach I LLC 的合并举行新的股东投票。
11月中旬的第一次投票获得了95%的通过率，但由于缺乏法定人数而未能通过。
两周的延迟表明团队利用这段时间确保了必要的参与。在我们看来，这次获得批准的概率实质上更高。
如果投票通过，HYPE的影响将是重大的：
◽️ 2.6M HYPE 将被贡献给 DAT 并锁定。
◽️ 至少$265M 将在交易结束后用于购买HYPE。
在上下文中，Hyperliquid目前的回购在11月平均约为250万美元每天。注入$265M 的额外结构性需求将代表规模的重大变化。
当前的辩论是这些购买是否可能在场外进行，特别是在最近的贡献者解锁之后。
然而，直接在公开市场上购买将机械性地提高承诺给DAT的代币的价值，并支持PURR未来的交易价格。
这将反过来提高他们的ATM发行能力。激励措施并不是简单明了的。
短期内有两个场景很重要：
◽️ 如果获得批准：结构性买压和可能的积极价格反应。
◽️ 如果再次失败：可能会出现有意义的回撤。
我们将在中欧时间下午3点知道。Hyperliquid.

HIP-3市场在24小时内创下新日记录，超过$165M 。
XYZ100仍然是主导市场，今天交易量超过$70M ，@tradexyz仍占据活动的大部分。
我们也开始在 @felixprotocol 的市场上看到早期的吸引力，而 @ventuals 仍然落后。
这仅仅是开始，我们相信交易量将会继续加速：
◽️ Hyperliquid推出了"增长模式"，对HIP-3运营商的接受者费用减少90%，使他们的市场极具竞争力。
◽️ 预计仍将推出十多个新市场，包括@hyenatrade，可能会推出以USDe为基准的市场，这可能会吸引大量资金流入。
正如我们几个月以来所说，HIP-3 很可能会成为 @HyperliquidX 未来主要的增长驱动力之一。

🔴 在美国政府关门刚刚结束，而美联储也结束了量化紧缩的情况下，加密市场再次深陷红色。
BTC跌破$98,000，这是我们几周前确定的一个关键水平，作为今年早些时候开始的上升趋势的支点。
一句话理解当前的情况：不确定性。以下是我们的分析👇

🔻 在当前市场中，隐私领域脱颖而出。
在前100名中，$DASH 和$ZEC 是过去24小时内仅有的4种显示增长的加密货币之一。
在协议方面，只有4个项目在24小时内看到TVL增长，其中2个是预测市场。
这些信号很重要，并且通过我们更新的OAK热图可以立即看到:
▫️ 按市值、24小时交易量或24小时百分比变化对加密货币进行排序
▫️ 按区块链或协议查看，按TVL或24小时TVL变化排序
▫️ 一键PNG导出
→ 加密货币热图：
→ 项目热图：

🟣 Euler在上个季度的收入翻了一番。
借贷协议 @eulerfinance 在今年经历了指数级的增长，特别是在最后一个季度：
⬜️ TVL: +53% 环比
⬜️ 收费情况：+110% 季度环比 ($12M → $26M)，代表年增长率累计达到 1,000% (，较具代表性的中位数增长率约为 477%)
⬜️ 净收入：环比增长90% ($1.83M)
尽管分发激励从(增加到超过$3.1M$700K ，Euler的盈利能力仍在持续增长。
👉 这对用户意味着什么？
EUL代币持有者的净收入在此期间增长了120%，这得益于协议的回购和销毁机制)50%的收入用于此目的(。
🔎 换句话说，Euler是少数几种利润增长速度超过其资产负债表的借贷协议之一。

🔴 在2025年，90%的加密信息只是噪音。以下是我们如何构建工具以找到真正重要的10%。
是时候介绍 OAK Research Premium 的功能了。
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