scarletxanin

#BitcoinMiningEnergyAndUSPolicy
2026 年美国市场战略中的第二十个主题是矿业。它不再只是“谁拥有最便宜的电力”。而是能源政策、电网稳定性和 ESG。
在 2024 年减半之后，挖矿经济变得更紧。美国留下的幸存者是与能源公司合作的那些人，而不只是租用仓库空间。
以下是美国挖矿如何融入 2026 年战略：
1. *电网稳定*: 得克萨斯、宾夕法尼亚和乔治亚的矿工在需求高峰时会被付费要求关机。ERCOT 会为他们提供“灵活负载”的补偿。矿工的作用就像一块巨大的电池。他们在凌晨 2 点买入便宜电力，在下午 5 点空调负载高峰时关机。这使他们对公用事业公司有价值，而不是被打击的对象。
2. *被弃用+可再生能源*: 美国矿工在北达科他州与放空气体共址，在华盛顿使用水电，并在美国西德克萨斯获取富余风能。他们把无法接入电网的电力变现。这就是机构可以向其 LP 们辩护的 ESG 故事。“我们在利用被浪费的能源。”
3. *垂直整合*: 公开上市的矿工如今拥有发电厂，而不只是 ASIC。Marathon、Riot 和 CleanSpark 购买天然气发电机和太阳能农场。这将把 0.03-0.04 美元/千瓦时的电价锁定 10 年。并且当 BTC 价格较低时，这也能带来收入：向电网出售电力。
4. *政策顺风*: 2024 年选举之后，多个美国州通过了“数字资

#BitcoinSecurityCustodyAndInstitutionalInfrastructure
2026 年支撑美国市场战略的第十九个主题是托管。没有它，整个机构端的建设就会土崩瓦解，而在 2026 年，这个问题终于被解决了。
在 2021 年，问题是“我们把密钥放在哪里？”在 2026 年，问题变成了“我们使用哪家合格的托管人以及哪种保险方案？”
下面是机构真正信任的美国托管技术栈：
1. *合格的银行托管方*：BNY Mellon、Fidelity Digital Assets、State Street Digital。它们将 BTC 置于与破产隔离的信托中，经过 SOC2 Type II 审计，并提供 1 亿美元以上的保险。这是 ETF、养老金和 RIA 使用的方案。结算为 T+0，并可直接集成到投资组合会计中。
2. *Prime 经纪 + 总账（Omnibus）*：Coinbase Prime、FalconX，以及美国银行提供总账托管，支持即时交易、借贷和抵押品划转。对冲基金可以从一个账户交易 CME、ETF 和 OTC，并以 BTC 作为保证金抵押。不需要进行钱包管理。
3. *公司用 MPC + 多签*：使用 BTC 财库的公司会使用来自 Anchorage、BitGo 或 Fireblocks 的 MPC 钱包。3-of-5 签署、密钥的地理分布、

#BitcoinDerivativesAndRiskManagementInstitutions
2026 年塑造美国市场策略的第十八个主题是衍生品。由于机构终于能够恰当地对冲，比特币现在已经成为一种完整的资产类别。
在 2021 年，你可以买现货然后祈祷。到了 2026 年，你可以像运行股票或大宗商品账本一样运行一份 BTC 账本：包括期权、期货和结构性产品。
下面是美国当前的衍生品堆栈：
1. *CME 期货 + 期权*：受监管的基准。持仓量超过 150 亿美元。现金结算，受 CFTC 监管，采用一级经纪商保证金。这就是银行、资产管理公司和企业财务部门用来对冲的工具。对冲前一个月合约基差与现货的差异，是美国机构的“杠杆成本”。
2. *ETF 期权*：自 2024 年起，关于 IBIT、FBTC 等的期权。这为 RIAs（注册投资顾问）解锁了所有可能。用于收益的备兑开仓卖出认购期权，用于下行保护的保护性看跌期权，以及用于资金管理的领口策略（collars）。现在在部分日子里，成交量已经超过 CME 期权，因为顾问可以在经纪账户里直接操作。
3. *OTC 结构性产品*：银行现在发行“比特币关联票据”——本金受保护票据、自动赎回票据（autocallables）和反向可转换债券。私人银行将这些产品卖给想要在有“护栏”的情况下获得 BTC 敞口的高净值客户。银行通过交易 CM

#BitcoinTreasuryStrategiesAndShareholderValue
推动 2026 年美国市场战略的第十七个议题是企业比特币金库。这已经从 MicroStrategy 的梗变成了标准的 CFO 操作手册。
在 FASB 的公允价值会计准则上线之后，把 BTC 放在资产负债表上不再是会计噩梦。现在，它成了一种用于资本配置、股东回报和品牌建设的工具。
以下是美国公司在 2026 年如何使用它：
1. *“数字黄金”储备*：上市公司将 1-10% 的现金配置到 BTC。目标并非投机。这是对货币被稀释和负实际收益率的保险。想想 Apple、Microsoft，以及几十家中型市值公司。它们像做外汇对冲一样按季度再平衡。
2. *“比特币收益”模型*：像 MicroStrategy、Metaplanet US 以及多家 REITs 这样的公司，以 0-1% 的成本发行可转债并买入 BTC。股东获得的是带杠杆的敞口，而不需要面对追加保证金。随着 BTC 上涨且波动率走低，这笔交易行得通。由于市场会给可选性定价，股票相对 NAV 以溢价交易。
3. *“运营飞轮”*：科技和金融科技公司用 BTC 收取费用，持有 BTC，并通过 L2 用 BTC 向供应商付款。这降低了支付成本并让激励一致。Coinbase、Block 以及多家 AI 初创公司运行这种模式。它让比特币从

#BitcoinOnchainDataAndUSMarketMicrostructure
美国桌在 2026 年用来执行市场策略的第十六个主题是链上数据。它现在和成交量分布曲线以及订单簿热力图一样成为标配。
在 ETF 时代开始后，优势从“谁有最好的消息”转向“谁能最快解读链上”。如今，美国资金方都有团队，把比特币的分类账当作一个公开的订单簿来对待。
以下是美国机构每天都会关注的 4 个链上信号：
1. *交易所 + ETF 资金流*: Glassnode、CryptoQuant 和 Arkham 现在已进入每一个 Bloomberg 终端。关键指标：
- 交易所净流入：资金在交易所之间转入或转出。流出=积累。流入=潜在的卖压。
- ETF 链上钱包：我们可以看到实际用于支撑 IBIT、FBTC 等的 BTC 的移动。大额新增=强劲需求正在到来。
- 矿工钱包：矿工是在出售国库资金还是在持有？在 2026 年他们持有更多，因此流入是一个很大的危险信号。
2. *长期持有者行为*: LTH-SOPR 和 MVRV-ZScore 告诉我们旧币是否在移动。当 LTH 在强势中停止卖出，顶部就会离得很远。当他们开始派发时，美国桌会了结利润。这就是一些基金在 Q2 2026 本地顶部提前 3 周做出判断。
3. *已实现的利润/损失*: 链上数据可以显示正在流通

#BitcoinAsMacroHedgeAndFedPolicyResponse
2026 年支撑美国市场策略的第十五个主题是比特币作为宏观对冲工具的角色。它不再被视为“风险偏好型科技”。交易台现在把它和黄金、国库券以及美元放在同一模型框架下进行测算。
发生了什么变化？在经历不同美联储周期后的三年真实世界数据。
以下是 2026 年美国配置者使用的框架：
1. *通胀对冲*：当 CPI 数据偏热、实际收益率走低时，比特币与黄金一起上涨。论点在于固定 21M 的供应量与法币被稀释的对比。养老金基金和捐赠基金现在在其 IPS（投资政策声明）中明确引用了这一点。这也是为什么 BTC 在 2026 年一季度的通胀惊慌期间表现强劲。
2. *流动性/美联储转向对冲*：当美联储降息、流动性回归时，比特币的上涨幅度会比其他任何资产都更强。它是流动性最高、贝塔值最高的资产。对冲基金用它来抢先押注“货币宽松”。在这些时期，过去 60 天与纳斯达克的相关性降至约 0.3，但与全球 M2 的相关性升至约 0.7。
3. *地缘政治/银行危机对冲*：在 2025 年末的区域银行压力以及今年春季中东相关头条期间，BTC 的交易表现如同数字黄金。7×24 小时、不存在对手方，并可选择自我托管。家族办公室的配置会专门增加，用于“尾部风险”情景。
美国策略师正在运行的计算：
- *投资组合夏普*：自 202

#比特币与AI代理经济支付
2026年美国市场策略中的第十四个议题是比特币在AI代理经济中的角色。论点是：AI代理需要互相支付，而比特币L2是唯一能在互联网规模下运行的通道。
在2025-2026年间，美国科技公司开始部署用于真实任务的自治代理：购买算力、支付API费用、结算广告支出、对数据进行微许可。信用卡在这里行不通。从$0.01到$5的支付会被手续费吞掉。银行电汇需要数天。ACH无法实现代理到代理。
比特币，具体是在Lightning和Fedimint L2上，解决了这个问题。
以下是美国企业如何使用它：
1. *算力的微支付*：AI代理按每个token、每次API调用、每GPU秒付费。美国的云服务商和初创公司正在用sats结算，因为手续费低于1美分且结算即时。不需要拒付，没有欺诈。Nvidia、AWS以及多家AI实验室正在试点“按推理付费”的钱包。
2. *代理到代理的交易*：一个代理预约会议，另一个代理为日程时段付款，第三个代理支付研究报告费用。所有这些都在L2通道上完成，并使用预先充值的余额。美国金融科技公司现在提供“代理钱包”，内置支出限额和合规日志。
3. *内容与数据许可*：媒体公司正以每千字节的方式向AI模型出售数据集和内容的访问权限。比特币L2使其在经济上变得可行。它不再是按月合同，而是按使用量计费，并以实时方式结算。
为什么是比特币，而不是稳定币或山寨

#BitcoinETF流入与顾问采纳
2026 年推动美国市场策略的第十二个议题是 ETF 流入，以及财富顾问如何终于把比特币接纳为投资组合资产。
2024 年初推出的现货比特币 ETF。到 2026 年，它们不再是“新”产品了。它们现在是美国机构、RIAs 和 401k 平台的默认包装。各产品合计 1800亿美元+ 的管理资产（AUM），日常的申购/赎回成交量通常经常超过 20 亿美元。
以下是为什么这改变了一切：
1. *顾问分发*：现在，90% 的美国财富顾问可以在客户账户中购买比特币，无需特殊文件。它的交易方式就像 SPY。无需托管、无种子短语、无 1099 的烦恼。摩根士丹利、梅林（Merrill）以及独立的 RIAs 等公司，都有包含 1-3% BTC 的模型投资组合。这个分发渠道对采纳的推动作用，比任何头条都更大。
2. *流量即领先指标*：ETF 的净流入/净流出现在是美国各交易台最受关注的单一数据点。连续 10 天强劲流入，几乎总会在 2-4 周后带来价格上涨。流出则相反。原因是：ETF 买家很“粘”。他们不是杠杆交易者。他们是在把资金从养老金和模型投资组合中进行再平衡。
3. *期权与抵押品*：因为 ETF 在美国经纪账户中，所以它们可以用作保证金抵押，并且可以基于它们进行期权写入。这就形成了我们前面谈到的备兑开仓（covered-call）与保护性看跌（

#Bitcoin监管清晰度与州级采用
2026 年影响美国市场战略的第十一个议题是监管清晰度，以及它如今正在州与州之间逐步推进，而不是等待 DC 的动作。
经过多年的不确定性，2026 年终于成为比特币在美国获得稳定规则的年份。各个环节已经拼在一起：比特币在 CFTC 之下被认定为商品、现货 ETF 获批并且像股票一样进行申报，IRS/FASB 的规则也已落地运行。联邦层面的这一基准让各州得以推进。
以下是现场正在发生的变化：
1. *州财政部与储备票据*：目前已有 15 个以上州通过立法，允许部分州资金、养老金体系或“雨天基金”持有比特币。多数将上限设在 1-5%，并要求在美国进行合格托管。德克萨斯州、佛罗里达州和怀俄明州走在前列。这个论点并非投机，而是为应对美元贬值与通胀进行多元化。这会带来持续的、非周期性的买家。
2. *银行与托管*：在联邦指引明确之后，大多数州的美国银行现在可以托管比特币，并在不必每次都单独出具法律意见的情况下向财富客户提供。比特币因此进入了私人银行、信托公司以及 401k 平台。合规团队终于有了一份清单。
3. *汇款传输统一性*：35+ 个州在 2025 年采纳了针对数字资产 MTLs 的示范法。这意味着一家 fintech 只需获得一次牌照，就能在全国范围内开展支付/L2 产品业务。启动的成本和时间下降了 70%。这也是为什么今年比特币通道上的

#BitcoinMiningEconomicsAndEnergyIntegration
2026 年塑造美国市场战略的第十个议题是挖矿，但原因并不是人们想象的那样。讨论已从“每日产币数量”转向“能源、电网服务和数据中心”。
到 2026 年，美国矿工不再只是比特币的生产者。他们是灵活的负载资源：一边向电网回售电力，一边托管 AI/HPC 算力。这对机构很关键，因为它会改变挖矿股票的风险画像，并影响新 BTC 的供给格局。
驱动因素如下：
1. *减半 + 效率*：2024 年 4 月减半之后，只有最高效的美国矿工存活下来。矿机群现已 80%+ 为 S21 及更新的设备。德州、宾夕法尼亚和乔治亚州面向公开市场矿工的盈亏平衡“全包成本”约为 55K-$65K 美元/每 BTC（包括电费）。这就形成了一个软下限。当价格跌破这一水平时，算力会下线，供给增长也随之放缓。
2. *电网服务收入*：在 ERCOT 和 PJM，矿工会因在高峰需求期间进行削减而获得报酬。到 2026 年，部分美国矿工的收入有 20%-30% 来自需求响应信用，而不是区块奖励。这使他们与 BTC 价格的相关性更低，也更受注重 ESG 的基金青睐。他们本质上是可以在 10 秒内关停的“电池”。
3. *AI 数据中心转向*：矿工为比特币建设的同一基础设施正在出租给 AI 公司。美国液冷、200MW 的变电站以及相

#比特币税务申报与会计整合
2026 年主导美国市场策略的第九个议题是税务和会计基础设施。比特币已经从合规问题转变为合规产品。
三年来最大的阻力很简单：如何申报。到 2025 年，IRS 完成了数字资产经纪人申报规则，而在 2026 年这些规则开始生效。美国交易所、托管机构，现在还有部分 OTC 台面必须出具 1099-DA 表格。这意味着成本基础、收益以及洗售（wash sale）追踪都能实现自动化。
对机构而言，更大的变化是 FASB ASU 2023-08。上市公司现在必须每季度通过净收入以公允价值对比特币进行计量。不再只是进行减值处理。这个单一变化之所以能推动企业金库采用，是因为 CFO 终于可以向股东和审计师清晰展示盈利与亏损。
以下是美国策略正在如何调整：
1. *ETF 和 RIA 工作流*：RIA 正在把比特币当作任何其他证券一样使用。交易通过托管机构流转，税务批次被追踪，并自动生成 1099。也因此 ETF 的资金流入一直很稳定。顾问不再需要构建定制的电子表格。
2. *企业金库*：资产负债表上持有 BTC 的公司现在会把它像处理黄金或外汇一样纳入其 ERP。月末结账包含公允价值调整。金库团队设置再平衡区间，会计系统处理分录。这消除了 2022 年那些吓退 CFO 的手工作业。
3. *税损收割和批次选择*：资产管理者使用 HIFO、LIFO 以及特定批次选

#SpotBitcoinAndOTCBlockLiquidity
2026 年塑造美国市场策略的第八个主题是流动性结构，具体而言是公开交易所现货与 OTC 场外大额区块交易之间的分割。
叙事变了。美国机构不再是在 Coinbase Pro 上买入 BTC，并希望滑点较低。相反，他们通过美国银行、券商自营商以及合格的流动性提供商来执行 100 BTC 到 1000 BTC 的场外区块交易。原因很简单：价格冲击和合规。
当一家上市公司或 ETF AP 需要买入 $50M 的 BTC 时，若去触及公开挂单簿会推高市场并制造一条不良的审计追踪记录。OTC 专线能同时解决这两点。它们从矿工、其他公司以及做市商处获取流动性，然后以单一 VWAP 价格完成结算。交易在完成之前从不进入成交记录。正因为如此，我们才会看到类似“鲸鱼以 27,000 ETH 场外回归”的标题——同样的动态每天也在 BTC 上发生。
对于美国策略，有三个关键含义：
1. *在岸流动性回流*：随着监管口径更清晰，美国银行现在可以充当 OTC 交易对手方。这已将大量区块流量从海外场所拉回。主要经纪商报告称，2026 年第二季度在美国执行的场外 OTC 交易占机构 BTC 交易量的 60%+。这提升了监测能力，也让监管机构获得更好的可视性。
2. *基差与资金面*：OTC 就是基差交易所在。资金通过场外现货买入，并卖出 C

#BitcoinOptionsMarketAndVolatilityTrading
2026 年推动美国市场策略的第七个议题，是比特币期权市场的成熟。它已经成为机构管理敞口、创造收益以及在不接触现货的情况下表达观点的主要工具。
两年前，期权大多还是零售和离岸的游戏。如今，美国上市、对现货比特币 ETF 和 CME 比特币期货进行现金结算的期权主导了成交量。这很重要，因为它吸引了无法因合规规则而在非美国场所交易的银行、资产管理公司和对冲基金。
核心策略的转变，是从方向性押注转向波动率与收入。下面是美国交易台如何使用它：
1. *备兑看涨期权以获取收益*：持有 BTC（在 ETF 或托管中）的机构，会系统性地卖出到期在 30-45 天左右、Delta 为 20-30 的看涨期权。在区间震荡的市场中，这能带来 8-15% 的年化权利金。它让 BTC 从一种不产生收益的资产，变成了能够与国库券（T-bills）在现金管理上竞争的东西。
2. *围绕事件的保护性看跌期权*：由于 CPI、FOMC 以及选举周期仍在推动宏观走势，CIO 会买入看跌期权以对冲尾部风险。他们不再卖出现货从而触发税务或会计问题，而是购买下行保护。这使得围绕美联储日期的隐含波动率在结构上更高。
3. *波动率套利*：自营交易台和多策略基金在交易 ETF 期权 IV 与期货基差之间的价差。当 ETF 资金流强劲但现

#公司比特币金库与收益产品
2026 年美国市场战略中正在迅速获得关注的第六个议题，是公共与私营公司如何在资产负债表上对待 Bitcoin（比特币），以及如何在不出售的情况下从中产生收益。
在 FASB 公允价值会计准则上线之后，企业采用比特币的最大障碍消失了。CFO 不再需要在 BTC 下跌时计提减值费用，这意味着收益不再因波动而受惩罚。由此解锁了一波金库配置浪潮。当前的标准做法是：将 现金及现金等价物 的 1% 到 5% 进行配置，由符合美国监管的合格托管机构托管，并将其视为战略储备资产。
但持有只是策略的一半。另一半是收益。到 2026 年，美国公司正在使用受监管的产品，让它们的 BTC 产生收益，而不是让其闲置。主要结构包括：
1. *通过一级经纪商向机构借款人进行借贷*，并采用超额抵押与每日保证金结算。
2. *备兑看涨期权策略*：公司将看涨期权卖出在期权执行价比现价低 10%-20%（虚值 10-20%）的区间，以产生权利金收入。
3. *以比特币作担保的授信额度*：以 BTC 作为抵押借入美元，利率为 4%-6%，这比发行公司债务更便宜。
风险与合规团队会签字确认，因为所有操作都在美国对手方之间完成，托管经过审计，并进行实时报告。没有离岸交易所，没有不受监管的 DeFi。正因如此，如今保险公司和养老金顾问也都对推荐它感到放心。
市场影响是双重的。第一，它降

#Layer2AndPaymentsIntegration
2026 年塑造美国比特币战略的第五个主题是支付和基础设施，具体是第 2 层。关注点已从投机转向实用性。机构现在问的不是“比特币能不能涨”，而是“比特币能否把钱转得更快、更便宜。”
在美国市场，答案越来越是“可以”，原因在于第 2 层网络。Lightning、Fedimint、Ark 以及银行主导的 L2 正被集成到金融科技应用、工资发放平台和 B2B 结算通道中。对美国公司的价值主张很直接：即时结算、低于 10 个基点的费用，以及无拒付。对许多使用场景而言，这胜过银行卡、ACH 和电汇。
银行正在以后台方式切入。大多数并不把比特币以支付用途的方式放在资产负债表上。相反，它们在运行 L2 节点，并提供“比特币通道即服务”。一家美国的工资发放公司可以用聪（sats）向全球承包商付款，银行负责流动性和换汇，最终用户从不接触加密货币。这对合规团队至关重要。它让他们获得比特币的效率，同时避免托管风险。
增长主要来自三个方向。第一是工资与承包商付款。使用 L2 的美国企业在全球范围内招聘时，可以用分钟级而不是 3-5 个工作日来完成支付。第二是汇款。从美国到拉丁美洲等走廊正在看到流量向 L2 转移，因为其成本仅为传统提供商的 1/10。第三是 AI 代理与微支付。随着自动化系统开始为 API 调用和计算互相付款，它们需要即时且极小额

#BitcoinAsMacroHedge
2026 年主导美国市场策略的第四个议题是比特币作为宏观对冲工具的角色。讨论已经成熟。机构不再追问比特币是否是“数字黄金”。它们开始在投资组合中评估需要怎样的配置，才能对冲财政风险、久期风险和结算风险。
背景很清楚。美国赤字仍然维持在较高水平，利率在结构上高于 2010 年代，而投资者正在寻找不依赖单一政府信用的资产。比特币恰好符合这一要求。它的供应是固定的，它每周 7 天、每天 24 小时完成结算且无需对手方，并且在 15 年的周期中经受住了考验。对资金分配者而言，这已经足以让他们认真审视。
从投资组合构建的角度来看，模型正在发生变化。传统的 60/40 股票/债券组合正在转向 55/35/10。其中 10% 的配置部分在比特币、黄金和广泛的商品之间拆分。逻辑在于相关性。在过去 18 个月里，比特币与纳斯达克的相关性平均约为 0.3，而其与黄金的相关性平均约为 0.4。在银行业压力或 CPI 意外等时期，这种相关性还会进一步下降。恰恰是这种时候，对冲应该发挥作用。
家族办公室和捐赠基金正在引领这一趋势。它们拥有任务授权和时间跨度。他们的策略不是交易，而是设定战略性配置并进行再平衡。如果比特币上涨到目标的 50% 以上，就减仓；如果比特币跌到目标的 30% 以下，就买入。这与他们在私募股权和实物资产上使用的纪律一致。
交易台也在围绕这种行为

#MiningHashrateAndEnergyPolicy
2026 年美国比特币战略中的第三个主要侧重点是基础设施，具体是挖矿和能源。讨论已经远远超出了“ASICs 和哈希价格”。如今谈论的是电力合同、电网服务以及政策激励。
美国矿工已将自己重新定位为灵活的能源采购方。核心策略很简单：在发电富余的州签订长期电力购电协议，电价便宜时挖矿，电网紧张时削减。就在得克萨斯、宾夕法尼亚和乔治亚的高需求事件期间，矿工会因停机而获得补偿。这让他们变成了可调度负载。对公用事业方而言，这是维持电网稳定的工具；对矿工而言，这是在区块奖励和手续费之外的第二条收入来源。
这也是为什么如今上市挖矿公司被按已签约的兆瓦数和运行可用率来估值，而不只是看它们拥有多少台机器。投资者正在把它们当作能源交易商来建模，并附带一个“比特币加成”。关键指标是每 1 兆瓦时的电力成本、削减补偿额度，以及可在 10 分钟内切换的算力占比。
政策也是其中很大一部分。多 个州已推出针对“高性能计算和数字资产基础设施”的税收抵免与补助。这样的表述是有意为之的。政策制定者希望出于国家安全和能源韧性的原因，获得美国本土的算力。更多国内算力意味着更多交易在美国的监管监督下完成，从而减少对海外矿池的依赖。这也释放出能够直接降低美国业务盈亏平衡成本的补贴。
从金库视角看，挖矿公司也在改变管理 BTC 的方式。旧策略是“挖出来卖掉以支付运营开

#监管明确与SEC框架
美国比特币战略在2026年的第二支柱是监管确定性。经过三年的模糊不清，SEC和其他机构现在画出了一条清晰的界线：比特币是一种数字商品。它不是证券。这个分类的变化为机构带来了一切改变。
从合规角度来看，这种清晰度使银行、经纪自营商和资产管理者能够在不担心追溯性执法的情况下开发产品。2023年和2024年，大多数美国公司都在场外观望，因为法务团队无法就托管、交易或咨询工作签字确认。到2026年，这些同样的法务团队已经有了规则手册。重点已经从“我们能不能做”转向“我们如何在适当的控制下以规模化方式做”。
SEC当前的框架强调三大领域。第一，托管。合格托管人必须提供储备证明（proof-of-reserves）、SOC 2审计和保险。这让公司金库和RIAs获得了审计师所需的文件。第二，披露。持有BTC的上市公司必须在FASB规则下按季度以市价计量，而ETF则必须每日报告持仓。这种透明度降低了信息不对称。第三，市场结构。推动24/5股票交易的力度现在也延伸到数字资产交易台，并且清算与交割标准正在为T+0和T+1周期进行更新。
对银行而言，这相当于绿灯，可以在现有包装形式中提供比特币。我们正在看到BTC被加入到SMA模型、退休账户以及私人银行的菜单中。该策略是通过已经具备信任与合规基础设施的渠道进行分发。不做新应用。不做新交易所。只是在顾问已经在售的产品中加入比特币。