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## 足金金价能否持续攀升？2025年投资者必看的黄金走势解读
**今年黄金行情异常火爆——是泡沫还是长期趋势？**
2024–2025年间，黄金市场已成为全球投资者关注的焦点。国际金价在10月时逼近每盎司4,400美元的历史高点，尽管之后出现技术性回调，但市场人气依旧高涨，许多投资者都在问：**这波行情会延续到明年吗？现在还值得进场吗？**
### 黄金涨势的三大核心推动力
要判断足金金价未来的走向，必须先理解它上涨的根本原因。近期的涨势并非偶然，而是由三个层面的因素共同驱动：
**1. 关税政策带来的避险需求**
2025年初的一系列政策调整直接引发了黄金价格的上涨浪潮。不确定性增加导致市场避险情绪明显升温，进而推高金价。参照2018年美中贸易摩擦时期的历史经验，在政策不确定期间，金价通常会迎来5–10%的短期上升。
**2. 美联储的降息预期与实际利率**
金价与实际利率呈现明显负相关关系——**利率下降时黄金往往上涨**。美联储的降息政策直接影响名义利率，而实际利率等于名义利率减去通货膨胀率。根据CME利率工具显示，12月会议降息25个基点的概率达84.7%，这成为支撑黄金价格的重要因素。
投资者可以将美联储的利率决议作为判断足金金价走势的重要参考依据。
**3. 全球央行加速增持黄金**
根据世界黄金协会（WGC）的最新数据，2024年第三季全球央行净购金量达220吨，环

加密货币市场风声鹤唳，比特币与以太坊跌势何时休？
**流动性枯竭下的连锁反应**
周一的加密货币市场再次上演惨烈一幕。最新数据显示，比特币当前价格在$87.56K附近徘徊，较10月初超12.6万美元的高点已跌逾30%。以太坊同样不堪，当前价格$2.94K，失守3000美元心理关口已成既定事实。24小时内超过19万人爆仓，损失金额高达6.70亿美元，市场成交量持续低迷的现象再次敲响警钟。
这轮下跌背后，流动性危机成了压垮骆驼的最后一根稻草。尽管联准会在12月会议宣布降息25个基点至3.5%—3.75%区间，并于12月1日正式停止缩表，12月12日启动储备管理购买计划欲买入400亿美元短期国债，看似在向市场释放流动性，但现实却更加复杂。
**联准会分歧加剧，长期利率不降反升**
联准会内部对后续降息节奏的分歧已达到分裂边缘。这种内部不统一，加上联准会独立性面临的外部冲击，导致长期债券殖利率反而攀升。对于比特币、以太坊等风险资产而言，这无异于雪上加霜。
值得关注的是，联准会副主席威廉斯于周一释放鸽派信号，表示关税引发的通胀可能属于一次性冲击，而劳动力市场的下行风险近月加重。这意味着联准会当前正将政策焦点转向就业市场表现。待美国11月非农数据公布后，若新增就业职位达不到市场预期的5万个、失业率攀升至4.5%以上，反而可能强化市场对联准会进一步宽松的预期。然而即便如此，短期内对加密货币的提振

日本央行释放升息信号，日元面临转折点？美元/日元直指158
近期日本宏观形势正在发生微妙变化。日本央行政策委员会委员小枝淳子日前暗示，最快在下月的12月19日利率决议中可能启动升息，强调货币政策「正常化」已成大势所趋。这一表态点燃了市场对日本升息周期启动的预期，也推动美元/日元汇价在上周创下自1月以来的新高，直指157.78，距离158心理关口仅一步之遥。
**经济数据支撑升息预期**
支撑央行升息信号的是日本持续高企的通胀表现。数据显示，日本关键通胀指标已连续三年半维持在央行目标附近或上方，这为升息提供了坚实的基本面依据。与此同时，9月实际工资连续第九个月下滑，家庭购买力面临实质性压力。日元汇价的持续贬值正在加剧国内通胀压力——这形成了一个负反馈循环，加强了央行必须采取行动的紧迫感。
值得注意的是，日本上周公布的三季国内生产总值按季年率录得1.8%的下滑，创六季度以来首次负增长。经济增长的疲软与通胀的粘性形成对比，这给央行的政策决策增添了复杂性。
**政府刺激方案暗含风险**
日本新任首相高市早苗计划于本周五公布经济刺激方案，报道称政府拟为本财政年度追加约14万亿日元预算，规模可能超越去年的13.9万亿日元。庞大的财政支出计划引发市场担忧——如果刺激力度超预期，可能进一步恶化日本的财政风险，同时可能与央行升息意图产生政策不同步。
RBC BlueBay资产管理公司投资长Mark