顺便提一下，@Grayscale的2026年数字资产展望报告发布了，内容相当看涨，偏向机构。
论点：
四年周期已死 (关于加密市场遵循与比特币减半相关的周期性繁荣-萧条模式的理论)。
取而代之的是什么？稳定的机构积累，将在2026年上半年推动比特币创下新高。
有两股力量在碰撞，促成这一切：
1️⃣ 美元贬值风险 (宏观推动)
美国债务规模接近GDP的100%以上，正在侵蚀对法币的信心。投资者转向像比特币和以太坊这样的程序稀缺资产，作为价值存储的替代品，数字黄金，迎接美元贬值风险的时代。
2️⃣ 监管突破 (机构拉动)
GENIUS法案在2025年使稳定币合法化。现在，预计2026年将通过两党合作的加密市场结构立法，为区块链金融提供明确的监管框架，将其完全纳入美国资本市场。
大多数人忽视的机会：
尽管自2024年1月以来在加密ETP的资金流入，但美国建议财富中用于数字资产的比例还不到0.5%。哈佛和阿布扎比已经进入。大部分机构资本仍在进行尽职调查。
这种转变不是零售的FOMO，而是养老金、捐赠基金和财富顾问在逐步建立仓位。
欢迎进入机构时代。

2025系列最重要的图表：
新的收入层正在出现，超越交易。
关注AI、稳定币基础设施以及其他DeFi原语，作为新一代成功的商业模式，具有PMF。
Alpha新闻。

圣诞快乐，我的家人们 <3

这仍然是一篇论文。
没有人想要非美元稳定币。

2025系列最重要的图表：
顺便说一下，我们已经非常接近Visa的交易量了。
稳定币是新一代的货币。
这已是不可避免的趋势。
好消息。

在ZK讨论中容易被忽视的一点：隐私 ≠ 扩展性。
目前大多数ZK系统都在优化成本或吞吐量。
@AleoHQ 正在优化机密状态：谁能看到什么、何时以及为何。
随着加密技术向以下方向发展：
• 链上身份
• RWA
• 机构资本
• 消费者应用
→ 完全透明反而成为一种负担，而非优势。
Aleo 是少数将隐私视为核心基础设施的团队之一。

2025系列最重要的图表：
如果你觉得比特币仍然是传统金融的“早期赌注”，这张图表展示了真实的情况。
黄金与比特币之间的差距并不大。
好消息。

稳定币市场的总市值达到$299B 。
以下是数据中的亮点 ↓
1️⃣ 两大稳定币主导市场
> Tether：1887亿美元 (占总市场的63%)
> Circle (USDC)：743亿美元 (占总市场的25%)
这两者合计市值为2630亿美元，占整个稳定币市场的88%。剩余的12%由其他数十种稳定币共同分割。
2️⃣ 增长速度差异显著
在过去30天内：
• RLUSD (Ripple)：+17.49%
• Paxos：+11.78%
• MakerDAO：+6.65%
• Tether：+1.48%
• Circle：+0.89%
• Ethena：-16.80%
尽管RLUSD刚刚推出，市值仅达14亿美元，但增长最快。Ethena的跌幅最大，价值几乎下降了17%。
3️⃣ 稳定币分布在多个区块链上
按网络分布：
• 以太坊：1717亿美元 (占比57%)
• TRON：800亿美元 (占比27%)
• Solana：148亿美元 (占比5%)
• BNB链：126亿美元 (占比4%)
• Arbitrum：76亿美元 (占比3%)
TRON持有的稳定币市值超过250亿美元，占所有稳定币的四分之一以上。
4️⃣ 不同的扩展策略
Tether在5个不同平台/网络上运营
Circle在2个平台上运营
Paxos在5个平台上运营
大多数其他稳定币在1-2个平台上运营。市值较大的稳定币通

随着2025年的结束，我查看了主要L2链上的活跃地址——这是衡量用户活动和参与度的一个关键链上指标。
1年增长数字:
爆炸性增长：
• Soneium: +9999% (索尼的新区块链)
• Unichain：+9999% (Uniswap 的新L2)
• 墨水: +2103%
• 斯塔克内特：+433%
积极增长：
• 世界链：+25%
• 塞洛：+19%
主要下降：
• Linea：-86%
• 基础链：-78%
• OP 主网: -66%
• Arbitrum One：-59%

2025系列最重要的图表：
>> 到2025年，我们终于迎来了收入产生应用的激增。初创公司变成了企业。
好消息。

更高。
如果你需要一剂希望的药方，请看这个 ↓

2025系列最重要的图表：
在2025年，预测市场不仅仅是赌博。实际上，它们是定价预期的全新基础设施(混合金融科技)。
预测市场将继续存在并不断增长。
好消息。

热点增长可能是被忽视的@helium指标。
120K+ 已部署。
仍然每周添加约70个。
加：
每周数据传输持续上升，源于实际使用扩展。
仅上周：+5% 季度环比。
Fundamentals 是 $HNT 的长期愿景。

上市公司不买叙述，他们买基础设施
韩国上市公司MARBLEX @MARBLEXofficial持有$OPEN ，表示他们将@OpenledgerHQ视为基础设施，而不是单一游戏的赌注。
那是与“合作伙伴公告”非常不同的一个标准。
在我看来，这里有一个重要信号。