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22年俄乌冲突的经验是，油价在停火预期出来后还高位运行了将近半年 涨上去的通胀预期、砍下来的盈利预测、中断的供应链，都有滞后效应 从2月28日开战到现在，油价从63美元涨到109美元，美国汽油破了4美元 Bank of America昨天把今年全球通胀预期上调了90个基点，GDP预期下调了40个基点

Crypto 从来不缺威胁 Mt.Gox、Luna、FTX，每一次都有人说这次真的完了。每一次都活过来了，而且活得更结实 行业应对这种威胁的能力，可能比任何传统行业都强 开源社区、全球开发者、十几年的升级经验。2017年的隔离见证，2021年的Taproot，每次都吵得很凶，但最后都做成了 Google

新人在问比特币还安全吗， 老韭菜在说又来了，每年都炒一遍 两边都有道理，但这次的论文确实跟以前不一样 以前行业共识是量子计算破解BTC需要几百万个量子比特，离我们远着呢 Google设计了两种攻击方法，每种只需要大概1200到1450个高质量量子比特

上条我们刚聊完张雪，这边就看到了行业的动作 10岁丧父，初中没毕业，19岁冒雨骑了3小时破摩托追电视台，只为了一个被看见的机会 2024年才创立公司，去年亏了2278万，今年1月融资估值10.9亿，上周末造的车在WSBK碾压杜卡迪雅马哈拿了两个冠军 从被所有人当疯子，到让所有人闭嘴，中间只隔了两年

张雪早到了20年。Saylor 和 Tom Lee 早到了多久？ 张雪机车刷屏，扒了一下，有点绷不住，也想到了咱们币圈版张雪 初中没毕业，10岁丧父，19岁骑着破摩托冒雨追了电视台的车3个小时，只为了被拍一段骑车的镜头 2024年创立张雪机车，2025年交付第一批车，

最近刷推感觉特别明显，交易所、KOL、散户， 聊的话题都在往同一个方向收敛，代币化美股、黄金、原油。 以前这些东西跟链上用户没什么关系，想买英伟达得开美股账户，想碰黄金得去银行或者期货平台。现在打开钱包就能交易了 但现在风向变了， 美国证监会批了纳斯达克的框架

这轮熊市最难的事不是亏钱， 是打开推特发现你关注的人都不聊币了 😂 时间线一半在搞男女对立，一半在蹭社会热点。。。 还都是熟人， 而且你知道他几周前还在写链上分析、项目投研的 不怪他们。 马斯克的创作者激励按互动量算钱，币圈内容天花板就那样，随便发个两性话题轻松破十万

22年美股也连跌了好几个月，当时的理由是加息 后来呢？23年纳斯达克涨了43%。那一年买进去的人，后来都不太愿意聊当时有多害怕 不是说现在就是底。油价还在涨，利率预期还在变，战争还没有结束的迹象 但有一个事实值得记住：2026年Q1，AI行业完成的事情，比2025年全年都多

所以现在的局面是这样的 AI的产品在加速，Gemini用户翻了4倍 AI的基建在加速，Nvidia供不应求 AI的应用在加速，Claude Cowork十天干掉3000亿SaaS市值 但AI的股票在暴跌 不是因为AI不行了。是因为伊朗不让油轮过海峡了 技术革命和石油战争在同一个月里打架，石油暂时赢了 这种错位不会永远持续

AI行业正在经历有史以来最快的一个季度，但AI股票正在经历2022年以来最惨的一个月 纳斯达克昨天正式跌进了correction，从10月高点跌超10% 美股连续五周下跌，2022年以来最长 昨天一天纳斯达克跌了2.38%，科技板块跌2.74%。 Meta一周跌了10%。存储芯片股集体暴跌。S&P

机会还是风险？来个懂哥 谷歌母公司 Alphabet 前瞻PE只有18倍，比标普500平均水平还低。。。 Gemini市占率一年从5%涨到21%， Google Cloud单季收入超150亿美元增长34%， 搜索收入重新加速，无人驾驶 Waymo 在扩城， 自研AI芯片 TPU 开始抢Nvidia的客户。。。Anthropic和Meta都在用

时间线上一篇极度真实的自白，深深共鸣 一个95后的8年，经历了18年的熊、21年的狂暴大牛、24年的铭文盛宴，还有25年的大清洗 从双手插兜以为自己天下无敌，到资产巅峰500万，最后只剩下一辆小米SU7 Max和一身债务 在圈内，赚到100万可能靠运气和胆识，但守住500万绝对靠的是心性和纪律

机会还是风险？来个懂哥
谷歌母公司 Alphabet 前瞻PE只有18倍，比标普500平均水平还低。。。
Gemini市占率一年从5%涨到21%，
Google Cloud单季收入超150亿美元增长34%，
搜索收入重新加速，无人驾驶 Waymo 在扩城，
自研AI芯片 TPU 开始抢Nvidia的客户。。。Anthropic和Meta都在用
这家公司同时拥有全球最好的AI大模型之一和全球最好的AI芯片之一，全地球找不到第二个
结果市场给它的定价，比一个普通的标普500成分股还便宜
也许市场是对的。但如果市场错了，这可能是后面回头看最离谱的一个定价

一个反常识的数据，乱世买黄金？？？ 黄金刚刚创下了一个106年来没有过的纪录。连跌10天，上一次发生这种事是1920年2月 从1月高点算起，黄金跌了27%，从5600美元跌到最低4090 上周单周跌了11%，是1983年以来最惨的一周。CNN说开战以来黄金跌了超过14%

一个反常识的数据，乱世买黄金？？？
黄金刚刚创下了一个106年来没有过的纪录。连跌10天，上一次发生这种事是1920年2月
从1月高点算起，黄金跌了27%，从5600美元跌到最低4090
上周单周跌了11%，是1983年以来最惨的一周。CNN说开战以来黄金跌了超过14%
在一场真正的战争面前，全世界最古老的避险资产，崩了
但BTC没有
上周黄金单周暴跌11%的同时，BTC ETF连续四周净流入，上周流入9500万美元。今天BTC大概70500，不算好看，但起码还不错
ByteTree的首席投资官Charlie Morris算了一个数，
2017年1个BTC第一次超过1盎司黄金的价格。
2019年值2.7盎司。2020年疫情崩盘时值3.4盎司。FTX暴雷后值9.1盎司。今年2月值12.4盎司
现在，1个BTC值16盎司黄金。BTC对黄金的比率从低点涨了30%
说实话这组数据让我想了很久
走到今天，我们也会质疑大饼到底是是不是数字黄金，之前更多人当笑话听。黄金有5000年历史，BTC才16年。黄金背后是央行储备，BTC背后是一群web3吗喽和Saylor
但这周发生的事情是：
战争打了四周，霍尔木兹海峡关了，油价飙到112美元，全球20%的石油供应中断。
这是黄金教科书里最完美的避险场景。结果黄金创了百年最长连跌，BTC反而撑住了。

大部分项目的回购是公关，deBridge 的回购更像是一种强迫症 牛市买，阴跌买，sideways也买，连续9个月没断过一天，协议赚的每一分钱100%砸进去，攒了4.78亿枚DBR，快占总供应5%了 国库和储备基金持仓3000万，流通市值不到8000万。项目方交付能力肉眼可见的强和靠谱，

这轮周期，散户和机构，谁更难？ 10月11号，190亿美元，160万人爆仓。 这是散户兄弟的死法，一天之内，杠杆清算得干干净净 五个月后的今天，Strategy水下43亿，GameStop亏了8400万跑了，BitMine浮亏74亿。这是机构的死法，被价格一天一天地磨掉 同一轮熊市，两种完全不同的死法。

全球最大的比特币储备公司 Strategy 的终局是什么？ 要么是史上最伟大的一笔交易 要么是史上最壮观的一次爆仓 截至目前，全球最大的BTC持有者，现在每买一个都在亏钱。但他可能是我们手里 BTC 没有跌到 40000 的唯一原因 创始人 Saylor

全球最大的比特币储备公司 Strategy 的终局是什么？
要么是史上最伟大的一笔交易
要么是史上最壮观的一次爆仓
截至目前，全球最大的BTC持有者，现在每买一个都在亏钱。但他可能是我们手里 BTC 没有跌到 40000 的唯一原因
创始人 Saylor 昨天提交了一份420亿美元的融资计划，专门用来买BTC。210亿普通股加210亿优先股，找了19家券商帮他卖，SEC文件刚交
目标年底持仓100万个BTC，现在76.2万个，还差24万个，剩9个月，每周要花5.4亿美元
三月份的购买节奏已经在加速
第一周3015个
第二周17994个
第三周22337个
光三周就超过30亿美元
BTC每天新挖出来大概450个。Saylor第三周一周买了22337个，相当于吃掉将近50天的新增供应。
如果按计划每周买6000个以上，基本上在把市场上所有新挖出来的BTC加上一部分存量全部吸走
嗯，Saylor正在成为BTC的最后买家。不管散户在跑，矿工在卖，恐惧指数是8还是27，他每周都在以固定节奏从市场上抽走供应
对我们这些还拿着BTC的人来说，这是一个很重要的结构性支撑，不是因为他一定对，是因为他的买入规模已经大到在改变供需了
但这个故事不只有乐观的一面。76.2万个BTC，总成本577亿，当前市值大概534亿，整个仓位水下43亿。
STRC优先股年化股息11.5%，每年要付超过10.5亿。如果

算了一下每月的 AI 订阅
物质上 0 产出变现，精神上到是时常愉悦😅
在我这属于娱乐消费了
Claude Max 100刀 + 中转站 API
ChatGPT Plus 20刀，Grok 30刀，Gemini Pro 20刀，
一个月大概 500 美元，四个订阅，日常90%只用Claude，剩下的全是万一哪天需要🤣