## 黄金在2025年的非凡势头能否延续到2026年？
贵金属市场刚刚经历了一场非凡的表现。2025年黄金价格上涨超过60%，打破了50多次纪录，创下自1979年以来的最佳表现。但现在真正的问题来了：这段历史性的涨势能否继续，还是我们正接近天花板？
## 实际推动黄金2025年势不可挡的原因是什么？
大多数人忽略了这一点——2025年的黄金爆发并非由单一因素驱动。相反，这是多股力量汇聚的完美风暴。各国央行持续在远高于疫情前水平的价格买入。地缘政治紧张局势为年初至今的涨幅增加了大约12个百分点。美元走软贡献了另外10个百分点，而利率下降则带来了10个百分点的助力。再加上市场动能和投资者情绪的积极(9点)，以及全球经济的稳步增长(10点)，这共同构成了2025年黄金绝对主导的完整画面。
世界黄金协会的分析揭示了一个关键点：这并非投机驱动，而是通过多个渠道的系统性积累——央行多元化配置、避险资金流入和投资组合对冲同时发挥作用。
## 2026年的展望：共识与现实
事情变得有趣了。世界黄金协会认为，许多支持力量将在2026年持续存在，但他们也调整了预期。其基本预测是？黄金将在狭窄的区间内波动，年回报率可能在–5%到+5%之间。为什么？因为当前价格已经反映了他们所称的“宏观共识”——稳定增长、适度的美联储降息和稳定的美元。2025年的强劲正面动能已开始降温。
然而，三种备选情景可能完全改变这

## Bid Offer 是什么？新手投资者理解买卖差价（bid-ask spread）指南
在证券交易所下单买入或卖出时，大家一定会看到两个不同的数字——一个是买入价 (bid)，一个是卖出价 (offer)。这两个数字并非普通，它们直接决定你是否能赚取利润。本文将帮助你掌握这个概念。
### Bid (买入价) 是什么？
**Bid** 即买方愿意为某资产支付的最高价格。需求增加时，bid也会随之上升。反之，供给超过需求时，bid会下降。
例如：如果你想卖出一只股票，你需要知道有多少人愿意以什么价格买它。这个数字就是 bid。
Bid 的特点：
- 始终低于 offer
- 反映买方的需求
- 根据市场条件不断变化
- 可以在线或通过经纪人下单
### Offer (卖出价) 是什么？
**Offer** 是卖方接受交易的最低价格。如果你想买一只股票，offer 会告诉你任何人愿意以什么最低价格出售。
例如：投资者想买股票，会查看 offer 以了解自己需要支付多少。
Offer 的特点：
- 始终高于 bid
- 反映卖方的目标价格
- 适用于大部分市场 (指数证券、债券、外汇)
### Bid 和 Offer 的核心差异
| **指标** | **Bid (买入价)** | **Offer (卖出价)** |
|---|---|---|
| **定义** | 买方愿意支付的

## 固定成本是什么，以及它与变动成本有何不同
在经营企业时，管理者必须清楚理解成本结构，因为它决定了销售价格应设定为多少，以及能获得多少利润。特别是区分**固定成本**与**变动成本**，是进行正确财务分析的基础。
### 固定成本 (Fixed Cost) 是什么
**固定成本**是企业每月、每年必须支付的费用，不依赖于当天的销售额、生产的单位数或是否生产。
固定成本的显著特征是**稳定性**——它不会随着生产水平或销售额的变化而改变。由于这种稳定性，管理者可以依赖它来进行预算规划。然而，它也是必须始终承担的负担。
### 固定成本的示例
- **租金**：办公楼、工厂或商铺的租金，根据租赁合同支付
- **员工工资**：全职员工的固定工资或管理人员的薪酬
- **保险费**：企业保险、财产保险，每年或每月支付
- **折旧**：对过去购买的设备或建筑物的摊销
- **贷款利息**：定期支付的借款利息
- **公共事业费**：电费、水费、互联网(基础服务费用部分)
## 变动成本 (Variable Cost) 是什么
与固定成本相反，**变动成本**是随着生产或销售的商品数量增加或减少而变化的费用。生产越多，成本越高；生产越少，成本越低。
变动成本的关键在于**弹性**——可以通过调整生产水平来控制，比固定成本更具灵活性。
### 变动成本的示例
- **原材料**：用于生产