Gate 研究院周报：市场在前期波动释放后进入震荡整固阶段，BTC 在 74,600 美元附近窄幅运行，ETH 相对走强并出现阶段性修复。风险偏好回升至中性，但机会仍以结构性为主。衍生品侧多空双向爆仓延续，杠杆持续出清，资金轮动至 DeSci 等高弹性板块。稳定币总供给维持约 3200 亿美元高位，为市场提供充足流动性。与此同时，Gate 推出 Pre-IPO 产品并上线 SPCX。链上安全事件与混币行为再度提升风控关注，市场对基础设施安全与流动性质量要求持续提高。未来 7 天约有 1.65 亿美元代币解锁，ZRO、SUI 占比较高，需关注潜在流动性冲击。

行情点评

BTC 行情 —— 比特币现货约在 74,600 美元一线窄幅震荡，近 24 小时涨幅约 +0.16%。相较前一周期的剧烈波动，当前更偏整固：衍生品侧近 24 小时仍有数亿美元级全网爆仓，且多单与空单爆仓规模接近，短线以双向博弈与杠杆出清为主。与此同时，美国现货比特币 ETF 净流入及机构向托管地址的大额链上划转等消息，继续为市场提供结构性需求层面的关注点。
ETH 行情 —— 以太坊现货约在 2,354 美元，近 24 小时约 +0.91%；7 日维度累计涨幅约 +8.1%，相对比特币更为强势。技术指标上，小时级别 RSI 约 59，处于中性偏强区域，尚未进入极端超买。ETH/BTC 比率出现阶段性修复迹象。上方可先关注 2,350–2,400 美元阻力带，下方支撑留意 2,300 美元整数关口及近日低点区域。
山寨币 —— 加密市场整体 24 小时温和偏强，恐惧与贪婪指数约 55（中性），风险偏好较此前极度恐慌阶段明显修复。山寨季指数约 35，尚未指向典型山寨全面领涨环境。主流资产中同步录得正收益，但日内波动幅度有限。
稳定币 —— 稳定币总供给约 3,200 亿美元，链上美元流动性“蓄水池”仍处高位，为现货与衍生品提供底层结算深度。
Gas Fee —— 以太坊主网 Gas 仍处历史极低区间，不足 0.1 Gwei，链上交互成本整体仍极低，剧烈波动更多来自短时交易热点。

亮点数据

Gate Pre-IPOs 首期项目 SpaceX (SPCX) 上线，支持 USDT/GUSD 认购与 100% 解锁分发

全球领先的数字资产交易平台 Gate 大门宣布，其 Pre-IPOs 首期项目 SpaceX (SPCX) 认购即将开启。Pre-IPOs 是 Gate 推出的数字化认购机制，聚焦优质项目上市前的早期参与机会，帮助用户在目标企业进入公开市场前提前布局和追踪目标企业价值，无需繁琐的开户与高额资金门槛，即可把握 IPO 前后企业表现所带来的市场机会。SPCX 资产凭证是在 SpaceX IPO 之前的镜像票据（Mirror Note），用于镜像映射 SpaceX 上市之前和之后的市场价值，是一种"或有支付票据"（Contingent Payout Note）。此次认购总量为 33,900 SPCX，对应总价值约 2,000.1 万美元，1 SPCX 的认购价格是 590 美元，隐含估值约为 1.4 万亿美元。

随着加密平台持续向多资产、多市场融合演进，Gate 此次推出 Pre-IPOs 并上线 SPCX，不仅在产品形态上实现前沿探索，也进一步巩固了其在连接加密市场与传统资本市场领域的领先地位。未来，平台将持续拓展更多优质标的与产品形态，推动行业向更加开放与高效的方向发展。

中期选举临近，白宫力推加密市场结构法案

据 The Hill 报道，白宫正急于推动加密市场结构法案通过，以解决银行业与加密行业之间自今年 1 月以来持续阻碍参议院谈判的争端。财政部长贝森特、白宫加密顾问帕特里克·威特及前 AI 与加密事务负责人戴维·萨克斯近期均公开呼吁推动立法，经济顾问委员会亦发布报告反驳银行业担忧。市场分析师认为，若国会有机会推动该法案，现在就是这个机会。

中期选举压力下白宫加速推进加密立法，是近年来加密监管进程中最具实质意义的政治信号之一。若市场结构法案顺利通过，将为加密资产的合规交易、托管及发行提供清晰的法律框架，有望大幅降低机构入场的合规风险，推动更多传统金融机构参与加密市场，对整体市场估值形成长期正面支撑。

Bitwise AVAX 现货 ETF 首日上线交易，首 90 分钟成交量 40 万美元

Bitwise 于 4 月 15 日正式推出现货 Avalanche ETF（代码：BAVA），该 ETF 直接持有 AVAX 代币并进行质押，在保持流动性的同时可分享约 5.4% 的平均质押收益。开盘首 90 分钟成交量达 40 万美元，超过市场预期，标志着现货加密 ETF 产品线进一步向主流公链资产延伸。

Bitwise AVAX 现货 ETF 的上线是继 BTC、ETH ETF 之后，现货加密 ETF 产品线向 Layer 1 公链资产延伸的重要一步。其内置质押收益机制（约 5.4%）是一大创新亮点，兼顾了合规持仓与链上收益，有望吸引追求稳定收益的机构投资者。该产品的推出将进一步验证市场对多元化加密 ETF 的需求，并为其他公链资产的 ETF 申请提供参照。

本周聚焦

IRS 正式实施数字资产经纪商成本基础申报

国税局 IRS 自 4 月 15 日起推进针对数字资产经纪商的强制性成本基础报告安排，相关主体需向 IRS 与纳税人提供 1099-DA 等信息披露路径，并与传统金融经纪报告框架对齐；同时亦出现关于不配合客户可终止业务关系、以及结合链上审计强化追踪等合规与执法层面的表述。这属于税务与合规基础设施升级，短期更直接影响市场内的中心化交易所、托管与经纪类机构及其用户的数据报送与申报摩擦。

透明度与可审计性上升，逃税与少报空间被压缩，合规平台竞争力可能增强；但也可能促使部分交易与资金流动讨论向其他渠道或自托管场景迁移，具体取决于执行细则、覆盖面与市场反应。

机构比特币配置与财库叙事共振，摩根士丹利 MSBT 首周流入与 Strategy 大额融资购币预期

摩根士丹利比特币 ETF（MSBT）在成立后首周出现规模可观的比特币买入，且链上监测平台披露可追踪地址，使市场更关注 ETF 申购与托管流向的可验证性。另一方面，Michael Saylor 旗下 Strategy 通过发行永续优先股 STRC 快速募资，按报道口径对应潜在增持上万枚比特币，并更新其巨额比特币总持仓规模。两条线索共同指向传统金融渠道和上市公司财库工具仍在持续抽取与锁定比特币流动性的叙事。

对 BTC 而言，这将带来情绪与中期需求预期，会强化机构持续入场的预期，但若执行节奏、资金成本或市场回调触发对融资结构的再评估，也可能带来波动。单一 ETF 或单次融资相对全市场体量未必决定趋势，但对资金流向数据与叙事交易的影响值得持续跟踪。

链上安全与合规摩擦：Polkadot 跨链桥相关攻击资金转入 Tornado Cash

据链上分析机构披露，与 Polkadot 跨链桥相关的攻击者将约数十万美元量级被盗资金转入混币协议 Tornado Cash，以试图切断追踪链条、提高追回难度。这再次对 DeFi 相关生态的安全信誉、桥接资产风险溢价，以及对隐私混币与反洗钱风控讨论的温度上升。

对整体加密市场而言，若损失规模有限，系统性冲击往往不大；但若引发交易所风控升级、监管关注或同类基础设施的连锁审查，影响面可能外溢。目前跨链与桥的安全事件仍是高频风险源，需把「桥资产、LP 变化、异常转账」纳入常规监控。

融资周报

根据 RootData 数据显示，2026 年 4 月 9 日至 4 月 16 日期间，约有 12 笔加密及强相关领域融资或战略投资对外披露，赛道覆盖交易所与上市准备、稳定币与链上金融基础设施、RWA 代币化、预测市场基础设施等。以下为按披露规模大致居前的代表性项目简介。

Payward（Kraken 母公司）

于 4 月 14 日披露德意志交易所集团以约 2 亿美元对其进行战略投资，并换取约 1.5% 股权，对应估值约 133 亿美元量级。该笔交易被普遍解读为在 Kraken IPO 准备与传统金融基础设施协同背景下，引入具有清算、交易与合规网络能力的战略股东，以强化机构服务、合规披露与全球扩张资源。

Stablecoin Development Corporation（SDEV）

于 4 月 15 日披露完成约 1.34 亿美元融资，Tether 通过旗下投资部门参与，Framework Ventures 等机构亦在列。项目定位侧重为稳定币经济提供公开市场投资通道，并推动与稳定币、DeFi 相关的数字资产基础设施与用例落地（支付、转账、跨平台资金流动等）。

Superstate

于 4 月 13 日由 Invesco 关联方 Invesco Private Capital Inc. 宣布对 Superstate 进行战略投资，作为其 8,250 万美元 Series B 的组成部分；同日公司亦强调与 Invesco 在代币化基金等领域的合作深化。Superstate 聚焦合规链上证券发行、代币化与传统资产上链，资金用途包括加速合规产品与技术栈建设。