قد تصل الاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى ما بين 5 و8 تريليون دولار—وهو مبلغ هائل لدرجة أن القرارات "الصغيرة" قد تشكّل المشهد "الكبير". تفتتح شركة BlackRock، أكبر مدير للأصول في العالم، تقريرها الجديد "توقعات الاستثمار العالمية لعام 2026" بهذه الملاحظة اللافتة، مما يحدد ملامح المرحلة الحالية. لا يقتصر هذا التقرير على رسم إطار للسرد في الأسواق المالية التقليدية، بل يقدم أيضاً تأييداً غير مسبوق للأصول الرقمية: إذ تتحول الأصول الرقمية—وخاصة العملات المستقرة—من أدوات مضاربة إلى بنية تحتية أساسية للمدفوعات والتسويات.
تغير وجهات النظر: من "أصول مضاربة" إلى "بنية مالية تحتية"
يوضح تقرير BlackRock أن الأصول الرقمية، وبالأخص العملات المستقرة، يُنظر إليها الآن على أنها "أنابيب النظام المالي" وليست مجرد أصول مضاربة. هذا التحول في اللغة يُعد مفتاحاً لفهم كيف يمكن أن يتغير المشهد المالي خلال العقد القادم. يصف التقرير العملات المستقرة بأنها "مسارات الدولار الرقمي"، مسلطاً الضوء على تطورها من أدوات نشأت في عالم العملات الرقمية إلى جسور تربط التمويل التقليدي بالسيولة الرقمية.
تشير هذه النظرة إلى أن المؤسسات الكبرى تعيد تقييم الأصول المشفرة من منظور عملي يركز على بنية النظام. فالقيمة الجوهرية تكمن الآن في قدرتها على معالجة تحديات واقعية في التمويل التقليدي—وأهمها المدفوعات عبر الحدود، وكفاءة التسوية، والتجزئة.
الصغير يشكّل الكبير: كيف تعيد استثمارات عمالقة التقنية في الذكاء الاصطناعي رسم كل شيء
الموضوع المركزي في تقرير BlackRock—"الصغير يشكّل الكبير"—يقدم إطاراً قوياً لفهم تدفقات رؤوس الأموال اليوم. وفقاً للتقرير، تهيمن مجموعة قليلة من عمالقة التكنولوجيا على الإنفاق في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وحجم إنفاقهم الرأسمالي كافٍ لتحريك الاقتصاد الكلي بأسره. ومن التوقعات اللافتة: بين عامي 2025 و2030 قد تصل الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى ما بين 5 و8 تريليون دولار.
ومع هذا التركّز الهائل لرأس المال في عدد محدود من الشركات، يظهر نمط جديد: قرارات الأعمال التي يتخذها هؤلاء العمالقة (الصغير) يمكن أن تؤثر مباشرة في النمو الاقتصادي الوطني والعالمي، وسياسة أسعار الفائدة، وأسواق رأس المال (الكبير).
وتتوقع BlackRock أنه في عام 2026 وحده، ستسهم استثمارات الذكاء الاصطناعي بثلاثة أضعاف المتوسط التاريخي في نمو الاقتصاد الأمريكي. هذا التوظيف المركز لرأس المال يحمل تحديين رئيسيين: "ارتفاع المديونية" و"وهم التنويع".
التقارب والفرص: عندما يلتقي التمويل التقليدي بالبنية التحتية على السلسلة
في اقتصاد يعتمد على الذكاء الاصطناعي ويتميز بالتردد العالي والأتمتة، تصبح الحاجة إلى "أنابيب" مالية سريعة وسلسة أكثر إلحاحاً من أي وقت مضى. هذه هي الفرصة التاريخية للعملات المستقرة والفئة الأوسع من الأصول المرمّزة (RWA—الأصول الواقعية المرمّزة).
العملات المستقرة تتحول إلى العمود الفقري للتسوية: لم يعد هذا مجرد مخطط نظري—بل يحدث فعلياً الآن. على سبيل المثال، أطلقت شركة Visa العملاقة للمدفوعات خدمات تسوية قائمة على عملة USDC المستقرة في الولايات المتحدة، مستفيدة من سلسلة Solana لتحقيق تسوية شبه فورية وعلى مدار الساعة.
الأصول الواقعية المرمّزة تتجاوز العتبة: شركة BlackRock نفسها رائدة في هذا المجال. فقد أصبح صندوقها المرمّز لسندات الخزانة الأمريكية، BUIDL، معياراً في السوق. تجاوزت القيمة السوقية للصندوق 23 مليار دولار، ووزع أكثر من 100 مليون دولار عوائد على حامليه.
يتوفر صندوق BUIDL الآن على تسع سلاسل بلوكشين رئيسية، منها Ethereum وSolana وBNB Chain. وتُقبل رموزه كضمان في التداول خارج البورصة لدى أبرز المنصات العالمية. هذا المثال يوضح كيف يمكن لـ"الأصول التقليدية على السلسلة" أن تكون أدوات سيولة عالية الجودة تربط بين عالمين بسلاسة.
اقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي: المحفز القادم لنمو مدفوعات العملات المشفرة
عند النظر إلى عام 2026، يظهر توجه ناشئ من قلب عالم العملات المشفرة يتناغم مع فكرة "الذكاء الاصطناعي يشكّل الكبير" لدى BlackRock: اقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي.
تتوقع مؤسسات البحث الرائدة أن وكلاء الذكاء الاصطناعي—المجهزين بمحافظ مستقلة والقادرين على بدء وتنفيذ معاملات معقدة بشكل ذاتي—سيصبحون مشاركين بارزين في النشاط الاقتصادي على السلسلة. سيؤدي ذلك إلى طلب قوي على طبقات تسوية المدفوعات الصغيرة، الأصلية للآلات، ذات التزامن العالي والتكلفة المنخفضة للغاية. حالياً، توفر سلاسل البلوكشين العامة والعملات المستقرة الحل الوحيد القابل للتطبيق.
من المتوقع أن تدفع المدفوعات الصغيرة عالية التردد، التي تدعم شراء البيانات وتأجير القدرة الحاسوبية والخدمات للوكلاء، موجة انفجار جديدة في حجم معاملات العملات المستقرة.
إعادة التفكير في منطق الاستثمار من منظور المؤسسات
بينما يعيد الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية رسم المشهد المالي، تحدد BlackRock إطار عمل جديداً للمستثمرين.
أولاً، تبنَّ موقف "المخاطرة"، لكن كن مرناً. يحافظ التقرير على توجه عام نحو المخاطرة مع ترجيح الأسهم الأمريكية (خاصة القطاعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي)، لكنه يحذر من "وهم التنويع"—أي أن توزيع الأصول التقليدي قد يؤدي دون قصد إلى تركيز الرهانات على عدد قليل من عمالقة التكنولوجيا.
ثانياً، الإدارة النشطة تتفوق على المؤشرات السلبية. في سوق يقوده هيكل الاتجاهات الكبرى، يصبح تحديد الرابحين وبناء محافظ متميزة فعلاً أمراً بالغ الأهمية.
وأخيراً، اعتبر الأصول الرقمية خياراً مشروعاً للتخصيص. من خلال تعريف العملات المستقرة كبنية تحتية، تلمّح BlackRock إلى أن الفئات المرتبطة بها—مثل رموز سلاسل البلوكشين العامة للبنية التحتية الرئيسية، ومشاريع العملات المستقرة المتوافقة—باتت تملك منطقاً أساسياً يُمكن المؤسسات من النظر فيها.
حتى 13 يناير 2026، تُظهر بيانات سوق Gate أن Ethereum (ETH)—وهي أصل أساسي يمثل قطاع منصات العقود الذكية—أثبتت قدرتها على الصمود المرتبط بسردية تبني المؤسسات، حتى في ظل تقلبات اقتصادية كلية. وباعتبارها العمود الفقري لتسوية الأصول الواقعية والعملات المستقرة، يزداد دعم قيمتها طويلة الأجل عبر مبادرات ناجحة مثل صندوق BUIDL من BlackRock.
يُعد تقرير BlackRock لعام 2026 بمثابة "بيان تقارب" صادر من قلب القوة المالية التقليدية. إذ يوضح بجلاء أن المستقبل قد بدأ: ثورة الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تتطلب بنية مالية ملائمة. فالأصول الرقمية القائمة على البلوكشين—من العملات المستقرة باعتبارها "أنابيب" إلى الأصول الواقعية المرمّزة التي تمثل "تدفقات نقدية مستقبلية"—تسد هذه الفجوة. يتغير نموذج الاستثمار من مطاردة تقلبات الأسعار إلى تحديد ودعم البروتوكولات والمشاريع التي تبني الطبقة الأساسية لشبكة نقل القيمة العالمية القادمة. ولكل مشارك في السوق، قد يكون فهم هذا التحول—من "أصول مضاربة" إلى "بنية مالية تحتية"—هو نقطة الانطلاق الأساسية لاقتناص فرص الدورة القادمة.
