فورتشن: دان مورهيد وعصابة برينستون

المصدر: فورتشن؛ الترجمة: AIMan@التمويل الذهبي

في عام 2016، بدأ دان مورهيد رحلة حول العالم لنشر فلسفة البيتكوين. كان مورهيد تاجرًا في جولدمان ساكس وصندوق تايجر، ومنذ عدة سنوات، أصبح مهتمًا جدًا بالبيتكوين، مؤمنًا بأن البيتكوين سيعيد تشكيل الاقتصاد العالمي. كانت ثقته في البيتكوين قوية جدًا لدرجة أنه عاد من حالة التقاعد الجزئي وأعاد تشكيل صندوق التحوط الخاص به بانtera كابيتال ليصبح واحدًا من أوائل صناديق البيتكوين في العالم.

بدأت هذه الأعمال الجديدة في عام 2013، وانطلقت بشكل جيد، حيث كان اثنان من خريجي جامعة برينستون، بيتر بريجر ومايك نوفوغراتز، من عملاق الأسهم الخاصة فورتريس، وقد دعموا أيضًا هذا المشروع. كان الثلاثة يتطلعون بسعادة إلى البيتكوين الذي اشترته بانtera بسعر 65 دولارًا والذي ارتفع إلى أكثر من 1000 دولار بنهاية عام 2013. ومع ذلك، جاءت الكارثة: حيث قام القراصنة باقتحام البورصة الرئيسية لصناعة العملات المشفرة الناشئة Mt. Gox، مما أدى إلى انهيار سعر البيتكوين بنسبة 85%. “سيقول الناس، 'ألم تكن تعمل في مشروع البيتكوين الذي مات بالفعل؟'” تذكر مورهد. “إنه لا يزال على قيد الحياة!” كان يرد.

في عام 2016، شارك مورهد في 170 مؤتمرًا خلال رحلته للترويج لبيتكوين، حيث كان يدخل مكاتب المستثمرين المحتملين ويقضي ساعة في شرح لماذا تعتبر هذه العملة الجديدة فرصة استثمارية جذابة للغاية. النتيجة: جمع فقط 1 مليون دولار لصندوق متعثر. والأسوأ من ذلك، أن تكاليف سفر مورهد الشخصية بلغت حوالي 17,000 دولار. “كنت أكسب 100 دولار فقط في الاجتماع، من أجل الترويج للناس لشراء بيتكوين،” كما قال لمجلة فورتشن.

بعد أقل من عشر سنوات، مع تجاوز سعر البيتكوين 120,000 دولار، تبدو تجارب مورهد في الكفاح المبكر وكأنها جزء من أسطورة مؤسسي، تضاهي قصة ستيف جوبز وستيف وزنياك أثناء إصلاحهما في مرآب والدي جوبز، أو قصة وارن بافيت وتشارلي مانجر وهما يتبادلان أسرار الأسهم في عشاء أوماها.

اليوم، تدير بانtera أكثر من 5 مليارات دولار من الأصول، تغطي صناديق تشفير مختلفة. تشمل الأصول التي تمتلكها الأصول الرقمية مثل البيتكوين والإيثيريوم، بالإضافة إلى استثمارات المخاطر في مشاريع مثل سيركل (التي تم إدراجها في يونيو من هذا العام) وبيتستامب (التي تم الاستحواذ عليها من قبل روبنهود مقابل 200 مليون دولار في وقت سابق من هذا العام). تبرز بانtera بين العديد من شركات استثمار المخاطر في مجال التشفير، بفضل مكانتها الرائدة، حيث تقيم جسرًا أسطوريًا بين العالم المالي التقليدي المحافظ ومجال التشفير الذي كان متمردًا في السابق. الشخصية الرئيسية فيها هي مورهيد، وهو شخصية غير معروفة في هذه الصناعة التي تهيمن عليها الشخصيات الأسطورية.

“أنا عنيد جدًا، وأؤمن تمامًا أن البيتكوين سيغير العالم،” قال بانtera لمجلة “فورتشن”. “لذا سأستمر في التمسك بذلك.”

! DrvBDMpMgxcfRzjP5eTnnrjTi9IfA3Ijx6bMclxY.png

عصابة برينستون

قبل أن تتسلل blockchain إلى وول ستريت، برز Morehead في عالم العملات المشفرة الفوضوي في مراحله المبكرة. كونه رياضيًا في كرة القدم وسباقات القوارب في جامعة برينستون، لا يزال Morehead يحتفظ بأكتافه العريضة وفكه المربع من شبابه. جسمه مختلف تمامًا عن أولئك الذين يقضون معظم وقتهم في المنتديات الإلكترونية، ونحيفون، وأصحاب أسلوب مميز. بالمقارنة، جاء Morehead من القطاع المالي التقليدي. حتى اليوم، نادرًا ما لا يرتدي سترة بدلة.

قبل التعرف على البيتكوين، كان لدى مورهد سنوات من الخبرة في التداول. بعد العمل لفترة في جولدمان ساكس وصندوق التغطية التابع لتاكر، أسس صندوق التحوط الخاص به بانtera، ولكن خلال أزمة المالية في عام 2008، انهار هذا الصندوق، وفي ذلك الوقت، قدم شخص غامض يدعى ساتوشي ناكاموتو البيتكوين للعالم في ورقة بيضاء عبر الإنترنت.

سمع مورهد عن البيتكوين لأول مرة في عام 2011، عندما أخبره شقيقه عن البيتكوين، وكان لديه فكرة غامضة عن زميله في جامعة برينستون غافين أندريسن الذي يدير موقعًا على الإنترنت حيث يمكن لأي مستخدم الحصول على 5 بيتكوين (تبلغ قيمتها السوقية الحالية 575,000 دولار) بمجرد إكمال كود التحقق. ولكن مورهد لم يفكر كثيرًا في الأمر حتى بعد بضع سنوات، عندما دعا زميل آخر له، بريجر، مورهد لزيارة مكتب شركة فورتريس في سان فرانسيسكو لتناول القهوة والتحدث عن العملات المشفرة، وتلقى أيضًا مكالمة من نوفوغراتز. “منذ ذلك الحين، أصبحت مفتونًا بالبيتكوين”، يقول مورهد.

تشتهر صناعة التكنولوجيا بما يسمى “المافيا” - مجموعة من الموظفين من منظمات معروفة مثل باي بال الذين يستمرون في قيادة جيل جديد من الشركات الناشئة. في مجال التشفير، ليست شركة واحدة، بل جامعة، حيث أثرت جامعة برينستون على بعض أكثر المشاريع تأثيرًا في صناعة التشفير. كان بريجر ونوفوغراتز من الداعمين الرئيسيين لبانtera، وحتى مورهد انتقل إلى مساحة مكتبية شاغرة في مكتب فورتريس في سان فرانسيسكو. على الرغم من أن بريجر شخصية خلف الكواليس، إلا أن له تأثيرًا كبيرًا في مجال التشفير، حيث أصبح مؤخرًا عضوًا في مجلس إدارة شركة استراتيجية مايكيل سايلور البالغة قيمتها 100 مليار دولار. أسس نوفوغراتز لاحقًا جالاكسي، التي تعد واحدة من أكبر مجموعات التشفير. أصبح زميل آخر، جو لوبيان، أحد المؤسسين المشاركين لإيثيريوم.

لكن في عام 2013، كان خريجو Ivy League يعملون في مجالات نادرة مثل الأسهم الخاصة والتداول الكلي، وكان الاهتمام ببيتكوين يبدو بعيد المنال. أخبر بريجر مجلة فورتشن أنه سمع عن بيتكوين لأول مرة من رائد الأعمال الأرجنتيني وواحد من أوائل المتبنين للعملات المشفرة وينسيس كاساريس (Wences Casares)، حين كانا يشتركان في نفس الغرفة في تجمع شباب الرؤساء في جزر سان خوان. سرعان ما أدرك بريجر جاذبية تغيير نظام الدفع العالمي - على الرغم من اعتقاده أن بيتكوين لا تزال في مراحلها الأولى، إلا أنه لا يزال يتمسك بهذا الرأي. قال إن بيتكوين تعكس آفاق الإنترنت، الذي ساعد في تعزيز شكل جديد من تدفق المعلومات. “إن طريقة تدفق الأموال مختلفة، وهذا أمر مؤسف حقًا”، كما قال.

بعد مشاركة هذه الفكرة مع نوفوغراتز، اعتقدوا أن مورهيد، الذي لديه خبرة في سوق الفوركس، هو الشخص المناسب. عندما قرر مورهيد تكريس بقية حياته المهنية في مجال التمويل للعملة المشفرة، أعاد تسمية بانtera إلى صندوق بيتكوين وفتح الباب مجددًا للمستثمرين الخارجيين. قدم كل من بريجر ونوفوغراتز مساهمة كشركاء محدودين، بينما استثمرت فورتريس وشركات رأس المال المغامر بينشمارك وريبيت كشركاء عامين، على الرغم من أنهم انسحبوا لاحقًا. حتى أن مورهيد حصل على دعم من معلمه في صندوق النمور، المستثمر الأسطوري جوليان روبرتسون، لصندوق آخر لاحق.

ولادة بانtera من جديد

في فترة الضجيج المبكر للعملات المشفرة، كان على رواد الأعمال مواجهة تقلبات حادة، بينما يبدو أن التقلبات الحالية ليست سوى لحظة عابرة. لكن نوفوجراتز يتذكر أن التقلبات الحادة في الأسعار لم تكن أكبر المشاكل. أكبر صداع كان في كيفية شراء البيتكوين في البداية.

كان Morehead قد أسس Coinbase منذ عام واحد فقط عندما أراد شراء 30,000 بيتكوين، وكان سعرها حوالي 2 مليون دولار في ذلك الوقت. لكن ظهرت نافذة تخبره بأن الحد الأقصى هو 50 دولارًا. بعد محاولة التواصل مع أول موظف في Coinbase، Olaf Carlson-Wee، وافقت Coinbase على زيادة حد الشراء الخاص به إلى 300 دولار. أسس Olaf Carlson-Wee لاحقًا شركة Polychain Capital، وأصبح شخصية معروفة في عالم العملات المشفرة.

ومع ذلك، ربما يكون الإنجاز الأكثر إثارة للإعجاب لمورهد هو أنه استمر خلال فترة الركود من 2013 إلى 2016. خلال ذلك الوقت، كانت أسعار البيتكوين في حالة ركود، ولم يكن هناك الكثير من الناس خارج مجتمع البلوك تشين المعزول يهتمون بالبيتكوين. قال نوفوغراتز لمجلة فورتune: “في تلك السنوات الهادئة عندما كانت العملات الرقمية لا تتحرك، كان مورهد يجوب كل مكان.”

تضمنت تلك الفترة العديد من اللحظات البارزة، بما في ذلك ثلاث اجتماعات سنوية استضافها مورهيد في منزله على ضفاف بحيرة تاهو. في إحدى هذه الاجتماعات، اختار المؤسس المشارك لبورصة كراكن، جيسي باول، عدم ركوب الطائرة الخاصة التي استأجرها مورهيد، بل قاد سيارته بنفسه. “تمتلك كراكن كمية كبيرة من BTC في مجتمع البيتكوين، وكان قلقًا من أنه إذا تحطمت الطائرة، فسوف ينهار البيتكوين”، كما تذكر مورهيد.

على عكس العديد من نظرائه، لم يحدد مورهد نفسه أبدًا ك"مؤيد مطلق لبيتكوين"، أو كمن يعتقد أنه لا ينبغي أن توجد أي عملات مشفرة أخرى. بعد أن استحوذت بانtera على 2% من إجمالي إمدادات بيتكوين العالمية، أصبحت مستثمرًا مبكرًا في مختبرات ريبيل (Ripple Labs)، التي أنشأت الأصول الرقمية ريبيل (XRP). “أعتقد أن بيتكوين هي الأهم بوضوح”، قال مورهد، “لكن ليس هناك شركة إنترنت واحدة فقط.”

وفقًا لمورهاد، فإن 86% من استثمارات بانtera في رأس المال المخاطر قد حققت أرباحًا. بالنظر إلى أن الغالبية العظمى من الشركات الناشئة المدعومة من رأس المال المخاطر تنتهي بالفشل، فإن هذا الرقم مذهل حقًا. قد يكون بيئة الاستثمار في العملات المشفرة أكثر تسامحًا، لأن العديد من المشاريع تأتي مع عملات مشفرة، مما يعني أنه حتى لو لم تحقق منتجات الشركات الناشئة أي تقدم، فإن قيمتها المضاربية غالبًا ما تستمر.

مورهد الآن يقضي نصف وقته كل عام في بورتو ريكو، حيث أصبحت مركزًا لتكنولوجيا العملات المشفرة. عندما انتقل الشريك في بانtera، والمدير الحالي لصندوق المؤسسين التابع لـ بيتر ثيل، جوي كروغ (Joey Krug) إلى هناك، قرر مورهد أيضًا الانتقال. يقدر أن هناك 1,000 رائد أعمال في مجال blockchain على الجزيرة، لكنهم تعرضوا للتدقيق بسبب ارتفاع أسعار العقارات. يواجه مورهد تحقيقًا من لجنة المالية بمجلس الشيوخ الأمريكي، للتحقق مما إذا كان قد انتهك قوانين الضرائب الفيدرالية بسبب انتقاله إلى الجزيرة وتحقيقه أكثر من 850 مليون دولار من الأرباح الرأسمالية من بانtera. قال في وقت سابق من هذا العام لصحيفة نيويورك تايمز إنه يعتقد أنه “اتخذ إجراءات مناسبة بشأن الضرائب”، ورفض التعليق بشكل إضافي لمجلة فورتشن.

مستقبل البيتكوين

اعترف مورهيد أن صناعة العملات المشفرة مليئة بالمقامرة، بينما بانتيرا، مثل العديد من شركات رأس المال الاستثماري الأخرى، تبتعد عن العملات الميم. ومع ذلك، يعتقد أن هذا لا ينبغي أن يشتت انتباه الناس عن الهدف الأكبر المتمثل في إعادة تشكيل blockchain للمالية العالمية. “لأنه من السخيف أن يحاول حدث صغير تدمير صناعة blockchain،” قال، “GameStop لا تعني أن سوق الأسهم الأمريكية بأكمله ملوث.”

تستمر Pantera في التطور، بما في ذلك جمع خامس صندوق مخاطر، والذي يستهدف حجم 1 مليار دولار. قال Morehead إن Pantera ستكمل جمع الأموال لهذا الصندوق الجديد بعد الانتهاء من جميع استثمارات الصندوق الرابع في وقت لاحق من هذا العام. كما دخلت Pantera في مجال خزائن الأصول الرقمية الرائجة، حيث تقوم الشركات المدرجة في خزائن الأصول الرقمية بشراء العملات المشفرة وإدراجها في الميزانية العمومية.

لكن لا يزال بيتكوين هو جوهر استراتيجية بانtera. بحلول نهاية عام 2024، من المتوقع أن تصل عوائد صندوق البيتكوين الخاص بهم إلى 1000 ضعف، مع معدل عائد إجمالي يتجاوز 130,000%. عندما سُئل عن توقعاته بشأن اتجاهات بيتكوين المستقبلية، كان رد مورهيد دائمًا كما هو: السعر سيتضاعف خلال عام. في معظم الحالات، كان هذا النموذج البسيط فعالاً، رغم أن مورهيد اعترف بأن الزخم السريع للنمو قد يكون في تراجع. يعتقد أن بيتكوين ستواصل الارتفاع بمقدار درجة واحدة أخرى، مما يعني أنها ستقترب من 1,000,000 دولار، على الرغم من أنه يعتقد أن هذه ستكون آخر مرة يظهر فيها بيتكوين زيادة بمقدار 10 أضعاف.

إذا لم يصل البيتكوين أبدًا إلى تلك المعلم، فإن مورهد مستعد أيضًا لتحمل الانتقادات. بعد كل شيء، في عام 2016، عندما كان سعر البيتكوين لا يزال 500 دولار، كان قد كافح لتبرير هذه العملة المشفرة. والآن، بعد أقل من عشر سنوات، بدأ مرة أخرى في نشر إيمان جديد. “إيماني لم يتغير أبدًا - لكن الغالبية العظمى من المؤسسات ليس لديها ثقة في ذلك”، قال في مقابلة مع مجلة فورتشن، “أشعر أننا لا زلنا بحاجة إلى عقود من الزمن لنقطعها.”