شركة YZi Labs تقرير هام: تحديد موقع BNB، النموذج الاقتصادي، والميزة التنافسية الأساسية

2025-10-30 09:10:11

المؤلف: Haley H. ( مديرة الاستثمار في YZi Labs ) ، Ella Z. ( رئيسة YZi Labs )

ترجمة: جيا هوان، ChainCatcher

خلاصة التنفيذ

BNB ( Build N Build ) هو الرمز الأصلي لـ BNB Chain، وهي سلسلة عامة تُعد حالياً بنية تحتية أساسية لمستقبل عالم Web 3 العالمي. بالمقارنة مع ETH ( كبنية تحتية للتمويل اللامركزي ) أو BTC ( كخزان للقيمة ) ، فإن BNB يهدف ليكون محرك تداول فعال لاقتصاد Web 3 العالمي.

إنه رمز من الدرجة الأولى، يتميز بآلية انكماشية وتصميم متطور. مع عرض متداول بالكامل وملكية داخل السلسلة لامركزية ( حوالي 67% مملوكة للجمهور؛ حوالي 27% بانتظار الحرق؛ CZ يحتفظ بـ < 1 %，数据来源见正文 ) ，BNB 有望大幅减少解锁以及中心化风险，从而增强机构信任。

根据 Dune 和 Nansen 的数据，BNB Chain 生态系统在 DEX 交易量、活跃用户数和活跃稳定币钱包地址数方面均排名第一，涵盖了 DeFi、AI、Meme、RWA 和消费者应用等多个领域。BNB 让用户能通过单一代币，广泛接触到跨越各个领域的链上生态系统。

至关重要的是，BNB 被认为是唯一可能为用户提供全方位 Web 3 资产发行和分发敞口的代币 ( 历史原生持币收益率约为 15 - 20 % ) 。它基本上涵盖了所有层级的关键 Web 3 资产和领域：从交易所上市的蓝筹股，到中等市值的叙事性资产，再到 BNB Chain 上新兴的长尾代币。BNB 让用户能够直接参与整个加密技术栈的增长和价值，无缝连接 CeFi 和 DeFi。

在支持数字资产信托 ( DAT ) 的 Layer- 1 代币中，BNB 展现了非常强劲且经周期验证的表现，其年化价格涨幅一度高达约 113 %，超过了 ETH、BTC 和 SOL ( 数据来源见正文 ) 。对于机构投资组合而言，BNB 有望提供结构性脱钩和非对称的上行潜力。它能增强多元化，并提升多资产策略中的风险调整后价值收益。

迄今为止，BNB 在美国的有限投资市场正在开始改变：BNB 的数字资产信托/ETF 渠道以及在包括 Robinhood/Coinbase 在内的主流交易所的上市渠道已经启动。多样化的 BNB 计价金融产品，如 BNB 数字资产信托、ETF 和股息基金，将进一步帮助 BNB 释放传统金融 ( TradFi ) 的流动性并扩展其金融功能。此外，近期 CZ 获得的赦免向市场发出了一个强烈而积极的信号，为 BNB 在北美乃至全球扩大受欢迎程度和采用率提供了一个特殊的机遇窗口。

1 . BNB 概述

# 1 . 1 BNB 简介

BNB 是 BNB Chain 的原生代币，是该链的核心实用型和治理型代币。BNB 最初于 2017 年推出，现已发展成为一种高实用性、通缩型的代币，广泛应用于各种 Web 3 应用——从在 BNB Smart Chain 上支付 Gas 费，到验证者质押，再到参与链上治理。

除了 BNB Chain 本身，BNB 也被其他平台采用，作为实用型代币进行整合。例如，在币安交易所上，持有 BNB 的用户可以享受交易费折扣，并能参与如 Launchpool 和 Megadrop 等代币发行项目。这些链下用例与链上用途相结合，反映了 BNB 作为一个跨越去中心化和中心化生态系统的多场景 Web 3 代币，其作用日益增强。

BNB 的代币设计包含一个双重销毁机制，包括一个程序化的自动销毁 ( 基于链上活动和价格 ) 和一个实时的 BEP- 95 销毁 ( 销毁一部分 Gas 费 ) 。这些机制旨在持续、系统驱动地减少 BNB 的供应量，帮助使供应量与网络使用情况保持一致。BNB Chain 上的每一笔交易都通过根据实际经济活动按比例调整供应量，为网络的可持续性做出贡献，旨在维持使用量、容量和代币需求之间的平衡。

这种设计旨在确保随着 BNB Chain 使用量的增长，代币供应量会相应调整 ( 直至达到 1 亿 BNB 的固定上限 ) 。现有约 1 . 39 亿 BNB 代币已全部在市场上流通，迄今为止，随着供应量向其上限收缩，已有超过 6200 万 BNB 通过销毁被移除。这种透明、可预测的通缩模型增强了人们对 BNB 在生态系统中长期作用的信心。

# 1 . 2 BNB 的实用性

BNB 作为 Layer- 1 原生代币

BNB 是 BNB Chain 固有的数字资产，在多个层面上为 BNB Chain 提供动力。它被用作交易的 Gas 费，并作为验证者质押以保障网络安全的抵押品。持有者可以将 BNB 委托给验证者，作为帮助保护链安全的回报，获得协议奖励。BNB 还支持链上治理，允许质押者对协议升级和重要的生态系统提案进行投票。

它原生运行于 BNB Chain，这是一个高性能、与 EVM 兼容的区块链，目前正扩展为一个完整的三链架构：

BNB Smart Chain ( L 1) – 主要的执行层
opBNB ( L 2) – 为超快速交易的 dApp 优化
BNB Greenfield – 为新型 Web 3 原生应用提供动力的去中心化存储

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b 28255 addd 4 ed 06921 c 8 d 4 bcbf 37592 b )

图片 1 ：BNB 丰富的生态系统及其行业领导的卓越表现

BNB 深度整合到 BNB Chain 的 DeFi 生态系统中，在 Aster ( 永续合约 DEX ) 、Venus ( 借贷 ) 、PancakeSwap ( DEX ) 和 Lista DAO ( 流动性质押/BNBFi ) 等协议中被积极用作抵押品、流动性和治理权益。根据 DeFiLlama 的数据，截至 2025 年 10 月 29 日，BNB Chain 的 DeFi 生态系统支持的总锁仓价值 ( TVL ) 约为 162 亿美元。根据 bnbchain.org 的数据，约有 2600 万 BNB 代币在链上质押，约占总供应量的 19 %。这些用例凸显了 BNB 的双重性质：它既是网络的燃料基础设施，也是 dApp 和不断增长的模块化 Web 3 技术栈中的宝贵资产。

总体而言，BNB Chain 上的 DEX 正在引领去中心化交易领域——尤其是 PancakeSwap——进一步突显了 BNB 在链上流动性及其生态系统发展中的主导地位。

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 69 c 43 ec 5 b 62712 ab 373557 dbf 5 b 089 ff )

图片 2 ：根据 Blockworks Research 数据，BNB Chain 的 DEX 现货市场份额在所有 DEX 中最大

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 5 ae 05 ab 565 bd 75 cde 1 fc 88 dec 21 f 79 c 2)

图片 3 ：Aster 链上永续合约显著领先 Hyperliquid，推动 BNB Chain 实现突破

BNB 作为实用型代币：具有忠诚度计划的平台代币

BNB 的实用性延伸至在更广泛的生态系统中充当一种忠诚度代币。仅仅持有 BNB 就可以获得特殊计划和福利的参与资格。例如，BNB 持有者有资格通过 Launchpool 参与新代币发行，通过 Megadrop 和 HODLer 等计划获得空投，并享受 Binance Alpha 等其他社区奖励。这些社区成员权益鼓励参与者长期持有代币并在平台上进行互动。

持有者将获得新代币发行的独家参与权、各种代币赠品、可观的交易折扣以及其他福利，这使得 BNB 与典型的单一甚至双重用途代币区别开来。

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 88 fd 88 a 4 ee 9654994 db 90 cf 556 a 588 bd )

图片 4 ：BNB 实用性概览

# 1 . 3 行业格局

Layer- 1 格局

BNB 的广泛整合——从 PancakeSwap 等 DEX 到 RWA 代币化项目——展示了其作为基础设施的根深蒂固的作用，为链上金融和链下企业合作提供动力。这种生态系统的广度使 BNB 成为市场上最具运营相关性的代币之一——对于任何旨在参与整个 Web 3 经济的数字资产信托 ( DAT ) 来说都至关重要。

BNB Chain 被认为是 2025 年最强大的 Layer- 1 区块链之一，在用户参与度和网络活动等方面处于领先地位。其增长反映了散户采用、开发者势头和生态系统深度的强大结合。与以太坊、Solana、Base、AVAX、SUI 和 Aptos 等同行相比，我们认为 BNB Chain 在可扩展性和用户粘性方面表现出相对优势，展示了其在更广泛的 Web 3 生态系统中的战略价值。

BNB Chain 关键亮点 (2025 年 10 月 ) :

日活跃地址数排名第一 (10 月 13 日达到峰值 340 万 )
日 DEX 交易量排名第一 ( 约 190 亿美元/天，约占 61 . 25 % 的市场份额 )
所有 L 1 中活跃地址增长最快 (2025 年增长约 300 % )
活跃独立稳定币钱包地址数最多 ( 约 2000 万 )

( 数据来源：BscScan, Dune, DefiLlama, Blockworks Research, Visa, Nansen )

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 38 dcaaf 3302 e 03 d 6259 b 283 ac 301130 d )

图片 5 ：BNB Chain DEX 交易量创下新高，现领先其他链，周交易量峰值超过 1560 亿美元

CEX 格局

加密货币交易所的入口流量代表了 Web 3 生态系统的战略制高点，是新用户进入数字资产生态系统的主要门户。据报道，币安的 CEX 占据了约 55 % 的入口流量，成为大多数全球加密货币参与者的第一个接触点。处于这一流量中心的是 BNB，它历来将用户参与度转化为资产引擎——通过提供交易费折扣、早期 Launchpad 参与资格和生态系统奖励，将原始的入口流量转化为持续的流动性、网络效应和平台价值捕获。

这种设计具有战略意义。在交易所层面，入口流量是 Web 3 生态系统的需求流入。将网络使用与具有明确实用性和治理功能的原生代币联系起来，使得网络吞吐量和代币实用性能够共同扩展，将采用激励与市场参与结合起来。

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 189 f 92 d 25 f 948 e 135 f 567 fb 43 acae 419)

图片 6 ：Binance 占据约 50 % 的 CEX 现货市场份额，有望成为 Web 3 的主要门户

2 . BNB 代币经济模型

BNB 是程序化自平衡的。它在一个程序化设定的 1 亿代币上限下运行，由两个互补的机制——自动销毁 ( Auto-Burn ) 和 BEP- 95 ——进行管理，这两个机制会根据活动和价值流动，按季度和实时减少流通供应量。

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 4448 fb 50 b 805340 c 5 ef 115 a 4 ea 17 eecb )

这两个机制共同永久销毁了超过 6400 万 BNB，占历史供应量的 31 . 8 % 以上。根据 2025 年 10 月 26 日约 1115 美元的 BNB 价格计算，这意味着价值约 720 亿美元的 BNB 已被销毁。该模型在设计上是机械性通缩的，作为一个供应调整系统，将代币发行与链上活动直接挂钩。随着使用量增加，协议会自动减少可用供应量——这是一个稳定价值并抑制代币过度流速的反馈循环。

这种结构将活动转化为平衡：使用得越多，其货币基础的自我修正就越多。当使用量和价格上涨时，更多的 BNB 被销毁，供应量收缩；当活动下降时，销毁率降低，供应量趋于稳定。这一设计原则使 BNB 的供应模型成为一个旨在实现长期平衡的稳定机制。

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 997 aa 1 c 7 ac 7 eef 0 f 2 c 3 e 167 a 88 e 4 fa 3 a )

图片 7 ：BNB 的价值平衡机制迄今已移除 30 % 以上的总供应量——累计销毁约 735 . 6 亿美元价值的 BNB

BNB 的所有权结构已演变为广泛的生态系统持有和使用。BNB 的持有量广泛分散在整个网络中：

**公众 ( 非关联方 ) **

约 66 – 67 % — 非关联的公众持有者 ( 在交易所 + 自我托管 )

**关联方 ( 基金会 / 交易所 / 关键人物 ) **

约 27 % — BNB 基金会销毁储备 ( 用于程序化销毁；不出售 )
约 4 – 5 % — Binance.com 财库 ( 用于运营流动性和托管 )
< 1 % — CZ 个人持股![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d 344 b 9548 ca 74 f 82 ccdfb 1478 f 205 a 1 d )

图片 8 ：BNB 分布 - 去中心化且透明（约 67 % 公众；约 27 % 销毁；CZ < 1 %）

大约三分之二的供应量由非关联的公众持有者持有 ( 在交易所和自我托管中 ) ，而 CZ 的个人持股不到 1 %。Binance.com 的财库持有流通中 BNB 总量的大约 4 - 5 %。约 27 % 的流通 BNB 由 BNB 基金会持有，并被圈定用于程序化销毁 ( 不出售 ) ——这是一个透明的链上机制，随着时间的推移加强了 BNB 的通缩设计。此外，被标记的最大钱包是销毁/运营/托管钱包，而非控制性头寸，这表明内部人集中度低，分布更透明、去中心化和公平。

3 . 增长故事

# 3 . 1 BNB Chain 路线图与产品化

BNB Chain 正迈向“一个真正的全球去中心化金融体系”，这是一个预期中的高吞吐量、多链平台，专为机构级交易、全方位数字资产发行和真实世界资产整合而设计。当前路线图的目标包括：

20,000 مع عدد تداولات في الثانية ( TPS )
< 150 مللي ثانية وقت تأكيد نهائي للكتلة
وحدة خصوصية أصلية تعتمد على المعرفة الصفرية لدعم التسوية الآمنة والسرية المتوافقة، مثل التداولات المدفوعة بإثبات المعرفة الصفرية

مثال واعد هو أنه في منتصف عام 2025، أطلقت Binance برنامج Binance Alpha، وهو برنامج تحفيز السيولة والبناء، مما أدى إلى زيادة حادة في نشاط DEX داخل السلسلة. تجاوز حجم تداول DEX في BNB Chain لفترة وجيزة 70% من إجمالي حجم التداول الفوري داخل السلسلة، مما أظهر عمق مشاركة المستخدمين والمطورين المحتملين في النظام البيئي.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c 52c60b622bb8fa3df67c366d267818b )

صورة 9: برنامج Binance Alpha أدى إلى ارتفاع حجم تداول DEX في BNB Chain

نظرة إلى المستقبل، قمنا بتحديث أهداف الجيل القادم من BNB Chain ( لعام 2026 وما بعدها ) لتحقيق معلمتنا التالية: تقديم تجربة مشابهة للمنصات المركزية (CEX) في تطوير “نظام مالي عالمي لامركزي”، يخدم ملايين المستخدمين. فيما يلي الميزات الرئيسية القادمة:

تأكيد شبه فوري: يهدف لتحقيق وقت تأكيد أقل من 150 مللي ثانية للمعاملات والمبادلات والتفاعلات
معدل نقل بيانات بمستوى ناسداك: يهدف لتحقيق أكثر من 20,000 TPS للعمليات المعقدة داخل السلسلة
آلة افتراضية قابلة للترقية: لدعم تنفيذ متوازي واسع النطاق يتجاوز قيود EVM الحالية
خصوصية أصلية: لتعزيز التحويلات واستدعاءات العقود مع حماية سرية متوافقة
بساطة بمستوى Web 2 مع تحكم Web 3: دعم التوقيع المتعدد، تدوير المفاتيح، والمصادقة السلسة

هذه الميزات ستشكل معاً حزمة تقنية تداول معيارية، مصممة لإصدار واكتشاف وتسوية الأصول الرقمية. نحن نؤمن أن BNB Chain مرشحة لتكون البنية التحتية المفضلة للأسواق المالية داخل السلسلة، وأن BNB هو العنصر الأساسي لهذه البنية.

# 3.2 العملات المستقرة، المدفوعات والتبني الواقعي

يتيح BNB للمستخدمين التفاعل مع مجموعة واسعة من أصول Web 3 على BNB Chain. إنه يتطور ليصبح أصل تداول ورهن متكامل بالكامل، يدعم التفاعل مع تطبيقات التمويل اللامركزي والمدفوعات وترميز الأصول على BNB Chain. لطالما تصدرت BNB Chain العالم في حجم تداول العملات المستقرة وعدد المستخدمين النشطين.

عمليات الدمج الأخيرة عززت وجود BNB Chain في المجالات التالية:

ترميز السندات الحكومية والأصول ذات الفائدة ( مثل التعاون مع Ondo Finance وFranklin Templeton )
إنشاء مركز سيولة للعملات المستقرة عبر نشر وربط USDC ( من Circle )
مشاريع تجريبية للأصول الواقعية (RWA) المرتبطة بالمنصات، مثل Kraken xStocks وبنية ترميز الصناديق

هذه المبادرات تدفع BNB ليصبح رمزاً عملياً متكاملاً عبر التمويل اللامركزي والمدفوعات وحتى تطبيقات ترميز الأصول الواقعية. هذا الاستخدام الواسع يوضح أن دور BNB يتوسع من مجال العملات الرقمية المتخصصة إلى مشاهد مالية وعملية رئيسية.

تضم BNB Chain آلاف المشاريع، تغطي التمويل اللامركزي، الألعاب، الرموز الاجتماعية وNFT وغيرها. مع نمو هذه المؤشرات، تزداد أهمية BNB بالتوازي—فهي وحدة القيمة التي تتدفق عبر الاقتصاد بأكمله. غالباً ما يحتاج المستخدمون الراغبون في المشاركة في إصدارات المشاريع الجديدة أو استخدام أحدث تطبيقات التمويل اللامركزي على BNB Chain إلى BNB.

BNB في قلب تطور التمويل المركزي واللامركزي. هذا الموقع الفريد يجلب له طلباً مستمراً وقاعدة مستخدمين واسعة. مع استمرار تبني Web 3 عالمياً، قد تدعم فائدة BNB المتعددة وتصميمه الانكماشي قيمته طويلة الأجل بطريقة مرتبطة بنمو النظام البيئي وليس بدورات المضاربة.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 18ea706fe296fc9e978689785ef62bd6 )

صورة 10: BNB Chain (BSC) تتصدر وتحقق أسرع نمو في عدد محافظ العملات المستقرة النشطة خلال السنوات الخمس الماضية

# 3.3 فتح السوق الأمريكية: محفزات هيكلية مدفوعة بعفو CZ، قناة BNB Trust/ETF الرقمية، والإدراج في منصات رئيسية مثل Robinhood/Coinbase

التعرض المحدود لـ BNB في السوق الأمريكية بدأ يتغير. إطلاق BNB Trust للأصول الرقمية ( DAT ) ، BNB ETF، وقنوات الإدراج في منصات رئيسية مثل Robinhood وCoinbase، يوفر للمشاركين الأمريكيين قنوات غير مباشرة للوصول إلى BNB باستخدام العملات الورقية. من المتوقع أن يؤدي وضوح التنظيم في الولايات القضائية الرئيسية إلى تسريع تبني المؤسسات.

العفو “الكامل وغير المشروط” الممنوح لـ CZ يوفر مساراً محتملاً لتخفيف القيود السابقة التي فرضتها الحكومة الأمريكية على “الشخص المناسب”. هذا يمثل فرصة غير مسبوقة للولايات المتحدة ومشاركيها لاحتضان والاستفادة من BNB Chain ونموها الجديد؛ وفي الوقت نفسه، يمثل فرصة لـ BNB Chain وBNB لتسريع جذب المطورين وتجديد الالتزام بتحقيق التكامل المؤسسي في الولايات المتحدة، بما يشمل المدفوعات، الحفظ، وبنية Web 3 التحتية، وكل ذلك سيخدم هذه المنطقة ذات الوزن المنخفض تاريخياً ويخلق محرك النمو التالي لـ BNB Chain.

# 3.4 منتجات BNB متنوعة: قنوات مشاركة أوسع في قصة نمو BNB للمستثمرين

حزمة منتجات BNB المعيارية تشمل BNB Trust للأصول الرقمية الإقليمية ( DAT ) ، BNB ETF ( حيثما يسمح ) وصناديق عائد BNB. هذه المنتجات تحول السيولة داخل السلسلة إلى قنوات توزيع منظمة. كل نوع من منتجات BNB له مهمة فريدة:

BNB Trust للأصول الرقمية ( DATs ) - تشمل BNB Network Company ( NASDAQ:BNC ) والمزيد من DATs المحتملة على خارطة الطريق - مصممة للمستثمرين الباحثين عن عوائد مضخمة محتملة؛
BNB ETF - حالياً في عملية الموافقة التنظيمية - لقنوات الوسطاء/المستشارين الماليين المسجلين ( RIA ) ، توفر سيولة سوق ثانوية يومية، تعكس أداء سعر رمز BNB؛
صندوق عائد BNB - مثل صندوق Hash Global لعائد BNB - مخصص للمؤسسات التي لا يمكنها الاحتفاظ بالرمز مباشرة ولكن يمكنها الاستثمار في صناديق مرتبطة بـ BNB وتحقق عوائد.

من خلال KYC/AML فعال، إدارة/تدقيق مستقل، وإفصاح معلومات موحد، من المتوقع أن تقلل هذه المنتجات من الاحتكاك التشغيلي وتوسع قاعدة المستخدمين المؤسسية والدولية. من BNB Trust للأصول الرقمية، BNB ETF إلى صندوق عائد BNB، توفر هذه المنتجات المالية المتنوعة خيارات عبر طيف السيولة والعائد لأنواع المستثمرين المختلفة.

4. أحد أقوى الأداءات الهيكلية تاريخياً

# 4.1 BNB: أداء متفوق مثبت عبر الدورات

عبر عدة دورات سوقية، أظهر BNB أداءً هيكلياً متفوقاً باستمرار مقارنة بسلاسل الطبقة الأولى المماثلة والأصول الرقمية المعيارية. يعكس نمو قيمته طويل الأجل مزيجاً من الفائدة العملية، الانضباط البرنامجي في العرض، وتكامل حجم النظام البيئي.

على عكس الأصول المماثلة التي يرتبط أداؤها غالباً ارتباطاً وثيقاً بـ Beta السوق الأوسع، يظهر BNB سلوكاً هيكلياً منفصلاً. حتى في سوق الدببة ( 2018، 2022 ) ، حافظ BNB على قوته النسبية واستعاد قمماً جديدة بسرعة—مظهراً المرونة، تأثير ضغط العرض، ومرونة الطلب، وهي عوامل يجب أن يقدرها مديرو الخزينة.

نعتقد أن اتساق سعر BNB—ارتفاعه قبل تغير السرد واستيعابه للتقلبات بشكل أكثر فعالية—يجعله طبقة أصول مثالية للمنتجات الهيكلية طويلة الأجل، خاصة تلك التي تحقق رسوماً أو عوائد محتملة.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 55544845c5a7f251c8677e9790c9a142 )

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 2a464b3babc79904aa2a8eefe0a107c9 )

صورة 11: أداء BNB يتفوق على الأصول الأخرى عبر دورات السوق المتعددة

# 4.2 BNB كأصل استراتيجي

BNB ليس مصمماً فقط لمستخدمي العملات الرقمية الأصليين، بل يسهل أيضاً على المبتدئين بدون خبرة في التشفير فهمه واستخدامه. إدخال BNB يمكن أن يحسن بشكل كبير العائد المعدل للمخاطر؛ على سبيل المثال، في النماذج التجريبية، إضافة 2%–5% من BNB إلى محفظة الأسهم-السندات-السلع القياسية، يرفع نسبة Sharpe من 0.95 إلى 1.25. هذا يثبت فعالية BNB كخيار تخصيص أصول بديلة—يعزز التنويع ويلتقط مشاركة وعوائد Web 3 المحتملة. قد توفر ظروف السوق الحالية فرصة هيكلية لشركات إدارة الأصول لدمج BNB كأصل بديل.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a 8036c695d66c62c3e6c8b963f6b6c21 )

صورة 12: مقارنة بين المحافظ التقليدية والمحافظ المدمجة مع BNB

يظهر BNB قدرة نادرة على الانفصال عن اتجاهات سوق العملات الرقمية الأوسع، حتى أثناء تراجع BTC وتصحيحات السوق الكاملة. هذا الاستقلال الهيكلي مدفوع بمحركي BNB: الفائدة الاقتصادية داخل السلسلة والتكامل مع المنصات المركزية. على عكس الأصول التي تتقلب فقط مع دورات السيولة الكلية، يميل سعر BNB إلى عكس الاستخدام الحقيقي، نمو النظام البيئي، وخلق القيمة—ونعتقد أن هذا يجعله أصلاً مميزاً أساسياً، مع علاقة منخفضة مع Beta العملات الرقمية المضاربة.

# 4.3 BNB كأصل متوازن في مثلث الأصول المستحيل

في عالم التشفير، كل شيء يبدأ وينتهي بطبيعة الأصل. مقارنة بالأصول التقليدية، الأصول الرقمية قابلة للبرمجة، قابلة للتركيب، ومتكاملة مع البنية التحتية، مما يجعل تقييمها متعدد الأبعاد ويرتبط بشكل فريد بثلاثة محاور أساسية: معدل النقل الاقتصادي ( Economic Throughput ) ، الأمان ( Security ) ، والسيولة ( Liquidity ) —تشكل معاً ما نسميه مثلث الأصول المستحيل ( Asset Trilemma ) ، وهو امتداد أصلي لمفهوم “المثلث المستحيل للسياسات” في الاقتصاد الكلي إلى مجال التشفير.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 307a98fca7277581ad1a67d2c6b1aefd )

يعمل BNB ضمن مثلث الأصول المستحيل في التشفير—نعتبر هذه القوى الثلاث عوامل تشكل كيف ينمو الشبكة ويحافظ على نفسه.

معدل النقل الاقتصادي: مدى فعالية الشبكة في توجيه نشاط المستخدمين الحقيقيين عبر التداول، التسوية، ونشر التطبيقات؛
الأمان: مدى قوة الشبكة في حماية هذه الأنشطة عبر الإجماع، التحقق، والشفافية؛
السيولة: مدى سهولة دخول، خروج، وتداول المشاركين بأقل احتكاك.

من تجربتنا، معظم الأنظمة تضحي بمحور لصالح آخر—الشبكات الأكثر أماناً غالباً ما تضحي بمعدل النقل الاقتصادي. بنية BNB، عبر إجماع إثبات السلطة ( PoSA ) والوصول متعدد المواقع العميق، تهدف للحفاظ على توازن شبه مثالي بين هذه المحاور الثلاثة.

الفائدة المدمجة لـ BNB تمكنه من التحول من أصل سلبي إلى بوابة مشاركة نشطة. تاريخياً، قدمت برامج المشاركة في منصة BNB حوافز ذات مغزى، متفوقة بشكل ملحوظ على العديد من الأصول الرقمية الرئيسية في مشاركة المستخدمين والاحتفاظ بهم.

يحمل BNB امتيازات وفرصاً معينة بطبيعته:

المشاركة في برامج حصرية: يمكن لمحتفظي BNB المشاركة في برامج النظام البيئي، التطبيقات، والحكم. أنشطة Launchpool، التوزيعات المجانية، والتصويت على الحوكمة كلها أمثلة على فوائد ملكية BNB.
مكافآت مستخدمين مدمجة: العديد من المبادرات على BNB Chain تهدف لمكافأة محتفظي BNB والمستخدمين. هذه الحوافز تعني أن الاحتفاظ بـ BNB على المدى الطويل له فوائد ملموسة حتى بدون ارتفاع السعر.
رمز واحد لتحقيق مشاركة متنوعة: الاحتفاظ بـ BNB يوفر شكلاً واسعاً من المشاركة. يمكن للمستخدمين ببساطة الاحتفاظ بـ BNB واستخدامه في الاقتراض، التداول، الألعاب، وغيرها من المجالات.

هذا الديناميكية تعزز النظام البيئي: مع زيادة عدد الأشخاص الذين يحتفظون بـ BNB للاستفادة من هذه المزايا، تدفع نحو مزيد من اللامركزية والنشاط في BNB Chain.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 5a9c3fa12cdf3e9b627e756808112f23 )

صورة 13: مقارنة مثلث الأصول المستحيل في التشفير

5. النقاط الاستراتيجية البارزة

# 5.1 نظام BNB البيئي كمنصة إصدار وتداول أصول Web 3 عالية الكفاءة وشاملة

تكامل BNB في المنصات المركزية واللامركزية يجعله رمزاً محورياً في عصر Web 3. يجمع بين البنية التحتية، الأهلية، والحوافز، ونعتقد أنه رمز عملي جذاب للمشاركة طويلة الأجل.

النقاط الاستراتيجية لـ BNB:

حوافز النظام البيئي: يتيح BNB للمستخدمين المشاركة في برامج النظام البيئي المختلفة التي قدمت تاريخياً مكافآت إضافية للمحتفظين.
رمز المشاركة الأساسي: BNB هو رمز المشاركة الأساسي في عصر Web 3، يربط المستخدمين بتطبيقات ومجتمعات البلوكشين الواسعة.
نموذج قيمة مستدام: يجمع BNB بين الفائدة العملية والانكماش لخلق نموذج قيمة مستدام. زيادة الاستخدام تدفع نحو المزيد من الحرق والمزيد من الطلب على برامج المشاركة، مما يزيد من القيمة العملية.
نظام بيئي داعم: يمتلك نظام BNB البيئي شركاء استثمار رأس مال مغامر داعمين مثل YZi Labs، في موقع استراتيجي فريد لإدخال المشاريع الاستثمارية من مرحلة إثبات المفهوم، مروراً بالتمويل والتوزيع الأولي، وتقديم الدعم بعد ذلك.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-acb 0e5b1a5cd3a27b1391c41412f055e )

صور 14 و15: BNB يوفر تعرضاً شاملاً لدورة حياة إصدار واكتشاف ومشاركة أصول Web 3 في نظام BNB البيئي

يوفر نظام BNB البيئي، عبر شركائه الاستثماريين الداعمين مثل YZi Labs، منصة قوية وفعالة وشاملة لإصدار الأصول. هؤلاء الشركاء في موقع استراتيجي لإدخال المشاريع الاستثمارية من مرحلة إثبات المفهوم، توجيهها عبر التمويل والتوزيع الأولي، ثم تسهيل تداولها العالمي ونمو النظام البيئي اللامركزي عبر BNB Chain. من خلال ضمان إنشاء أزواج تداول من الدرجة الأولى ( عبر المنصات المركزية ) ، أصبح BNB مركزاً قوياً وربما الأكثر فعالية لإصدار الأصول عبر دورة الحياة الكاملة في مجال Web 3.

باختصار، نظام BNB البيئي عبر التكامل مع:

YZi Labs وشركاء رأس المال المغامر الآخرين: الحضانة تبدأ هنا
BNB Chain: طبقة النشر الأساسية، النمو والفائدة داخل السلسلة
المنصات: السيولة، Launchpool والتداول

بنى نظاماً كاملاً يوفر تعرضاً شاملاً لـ Web 3—إصدار الأصول، اكتشافها والمشاركة فيها، جميعها مدعومة بنظام BNB البيئي.

# 5.2 عائدات BNB والأهلية: توليد عائدات أصلية ممتازة قد تحقق 15–20% من القيمة السنوية

آليات مثل Launchpool تستمر في دفع كميات كبيرة من BNB نحو القفل، وتخلق عائدات جذابة للمستخدمين، حيث حققت في دورات الذروة التاريخية متوسط زيادة سنوية في القيمة بين 15–25%. هذا الديناميكية لا تقلل فقط من العرض المتداول بشكل برمجي، بل تعزز أيضاً الاحتفاظ بالمستخدمين والمشاركة في النظام البيئي، مما يجعل BNB محركاً قوياً يجمع بين القيمة المحتملة والتكامل طويل الأجل مع المنصة.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 0c6ab071a3b668274e6c41e6dcf2d8f6 )

صور 16 و17: مع زيادة سنوية في القيمة بين 15–20% وتكامل عميق مع النظام البيئي، يحول BNB الاحتفاظ بالأصول التقليدية إلى مشاركة أكثر كفاءة

هذا التكامل متعدد الجوانب يجعل من BNB أصلاً فريداً وجذاباً لتعرض طويل الأجل لـ Web 3. تظهر أبحاثنا أن BNB يتصدر الأصول الرئيسية من الطبقة الأولى في القيمة الاقتصادية. تاريخياً، قدم BNB زيادة سنوية تنافسية في القيمة بين 15–20%، متفوقاً بشكل ملحوظ على الأصول الأخرى ( مثل بيانات الطرف الثالث التي تشير إلى SOL حوالي 6.5%/ETH حوالي 4.5%، ونعتقد أن كلاهما يعتمد أكثر على بروتوكولات الرهن الخارجية ) ، مما يبرز قدرة BNB العالية على إصدار الأصول وتحقيق العائدات.

على عكس بيتكوين ( التي نعتبرها ذهباً رقمياً ) و ايثر ( التي نعتبرها بنية تحتية أساسية ) ، نرى أن BNB الأنسب لوصفه بأنه “منصة تقنية” لعصر Web 3. نعتقد أنه يجمع بين مدخل النظام البيئي غير المسبوق عبر تدفق Binance CEX الضخم، البنية التحتية القوية عبر BNB Chain، ونظام رموز تشغيلية شامل يوفر وظائف عملية مثل Launchpool وAlpha.

6. الخلاصة: BNB مهيأ ليكون محرك التداول الفعال لاقتصاد Web 3 العالمي

يجمع BNB بين الأهلية، الفائدة العملية، وآلية استقرار الأسعار البرمجية. يوفر للمحتفظين قنوات واسعة لدخول النظام البيئي لـ Web 3 وفائدة عملية في العديد من التطبيقات، بينما تهدف آلية الحرق المدمجة لضمان توافق العرض طويل الأجل مع نشاط الشبكة.

BNB ليس مجرد رمز منصة—إنه رمز بنية تحتية لـ Web 3، حيث:

يجمع بين النمو داخل السلسلة، الحوافز المدمجة، الوصول إلى النظام البيئي من الدرجة الأولى، وضغط العرض طويل الأجل.
يوفر للمستخدمين تعرضاً كاملاً لإصدار وتوزيع أصول Web 3.
يغطي جميع مستويات الأصول والمجالات الرئيسية لـ Web 3: من الأسهم الزرقاء المدرجة في المنصات، إلى الأصول السردية متوسطة القيمة السوقية، وصولاً إلى الرموز الناشئة طويلة الذيل على BNB Chain.

عندما يرتبط ETH ببنية التمويل اللامركزي، وBTC يعمل كخزان للقيمة، فإن BNB مهيأ ليكون محرك التداول الفعال لاقتصاد Web 3 العالمي، ويوفر للمستثمرين أداة تكوين للدخول إلى عالم Web 3.

حول YZi Labs

تدير YZi Labs أكثر من 10 مليارات دولار من الأصول عالمياً. فلسفتنا الاستثمارية تركز على التأثير أولاً—نؤمن أن النتائج ذات المعنى تأتي بشكل طبيعي. نستثمر في الشركات عبر جميع المراحل، مع إعطاء الأولوية للمشاريع ذات الأسس القوية في مجالات Web 3، الذكاء الاصطناعي، والتقنيات الحيوية.

تغطي محفظة YZi Labs أكثر من 300 مشروع من 25 دولة عبر ست قارات. أكثر من 65 شركة من محفظتنا مرت ببرنامج الحضانة لدينا. لمزيد من المعلومات، تابع YZi Labs على X.

إخلاء المسؤولية

هذا المقال للمرجعية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية. لا يمثل تأييداً أو تحليلاً أو توصية لأي أصل رقمي أو أداة مالية أو خدمة أو كيان أو مصدر أو شخص أو موضوع. لا يمثل عرضاً للبيع أو طلباً لشراء أي أصل رقمي أو ورقة مالية أو أصل آخر. المعلومات الواردة هنا تعتبر دقيقة عند النشر، ولكن قد تتغير دون إشعار. يجب على المتلقي إجراء العناية الواجبة الخاصة به واستشارة مستشارين محترفين قبل اتخاذ أي قرار شراء أو استثمار. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. استخدامك لهذه المعلومات على مسؤوليتك الخاصة.

بيانات تطلعية

يحتوي هذا المقال على بيانات تطلعية، بما في ذلك توقعات وتقديرات وتوقعات حول أداء BNB والتقنيات ذات الصلة، التبني، وظروف السوق المستقبلية. هذه البيانات تستند إلى افتراضات ومعتقدات حالية، لكنها تنطوي على مخاطر وعدم يقين قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية بشكل كبير. كلمات مثل “نتوقع”، “نأمل”، “ننوي”، “نخطط”، “نؤمن” وتعبيرات مشابهة تشير إلى بيانات تطلعية. أي ذكر لـ “النمو”، “تأثير الشبكة” أو “توسع النظام البيئي” يعكس قابلية التوسع والتبني المحتمل للتقنيات اللامركزية، وليس عائدات مالية أو آلية مشاركة أرباح. هذه البيانات ليست ضماناً للأداء المستقبلي. لا نتحمل أي التزام بتحديث هذه البيانات بعد تاريخ نشر هذا العرض.

عوامل المخاطر الرئيسية

المخاطر وعدم اليقين الموضحة هنا ليست قائمة شاملة لجميع المخاطر المحتملة. قد تنشأ مخاطر إضافية، بما في ذلك تلك غير المعروفة حالياً أو التي تعتبر غير مهمة، وقد يكون لها تأثير سلبي كبير.

مخاطر الخسارة: الاستثمار أو شراء الأصول الرقمية أو المشاريع المرتبطة بتقنية السجلات الموزعة (بما في ذلك مشاريع التمويل اللامركزي) ينطوي على مخاطر كبيرة، بما في ذلك خطر الخسارة الكاملة. هذا المستند لا يأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار أو الوضع المالي أو الاحتياجات المحددة لأي شخص، ونحث كل فرد على استشارة مستشاريه القانونيين والماليين قبل اتخاذ أي قرار شراء أو استثمار.

عدم اليقين التنظيمي: الأصول الرقمية والمشاريع ذات الصلة تخضع لإطار تنظيمي سريع التطور وغير مؤكد عالمياً. قد تفرض التطورات التنظيمية المستقبلية قيوداً أو التزامات تؤثر بشكل كبير على العمليات والسيولة والقيمة. قد تعتبر الجهات التنظيمية ذات الصلة الأصل الرقمي ورقة مالية أو مشتقاً أو منتجاً منظماً آخر، مما يؤدي إلى متطلبات الترخيص والتسجيل والامتثال.

المخاطر القانونية: عدم الامتثال للقوانين المعمول بها قد يؤدي إلى تحقيقات أو غرامات أو أوامر وقف أو إجراءات تنفيذية أخرى قد تؤثر سلباً على العمليات. بالإضافة إلى ذلك، قد يرفع الأفراد دعاوى مدنية ضد الشركة بسبب أي من هذه المخاطر أو ظروف سلبية أخرى.

مخاطر الأمن السيبراني والتقنية: قد تُفقد الأصول الرقمية بشكل دائم بسبب هجمات الشبكة، تسرب المفاتيح السرية، التصيد الاحتيالي، البرمجيات الخبيثة أو فشل الحفظ. قد يتم استغلال العيوب البرمجية أو التصميمية في البروتوكولات أو العقود الذكية، مما يؤدي إلى سلوك غير متوقع، فقدان الأموال أو فشل الحوكمة. قد تتعرض الأصول الرقمية لهجمات 51%، هجمات السايبيل أو تهديدات على مستوى الإجماع.

مخاطر التشغيل والأعمال: قد يؤدي حجم التداول العالي أو انقطاع الشبكة إلى تأخير التسوية، زيادة الرسوم/تكلفة التداول أو الإضرار بالوظائف. قد يؤدي فشل مزودي الخدمات السحابية، مشغلي العقد، الحفظ أو بروتوكولات التمويل اللامركزي المدمجة إلى تأثير سلبي على العمليات. قد لا تنجح تحسينات الشبكة، قد تدخل أخطاء، أو قد تؤدي إلى انقسام النظام البيئي (مثل الهارد فورك).

مخاطر التقلب والسيولة: أسعار الأصول الرقمية تشهد تقلبات حادة وغير متوقعة، وقد تؤدي إلى خسائر كبيرة. قد لا يكون هناك عدد كافٍ من المشترين أو صناع السوق لتوفير سوق تداول نشط، مما يحد من فرص تسجيل خروج. قد تتعرض المنصات والحفظ للإفلاس أو الاحتيال أو تسرب الشبكة أو فشل التشغيل، مما يؤثر على وصولنا أو ملكيتنا للأصول. قد تعتمد التقييمات على أسواق غير منظمة، مما يؤدي إلى التلاعب بالأسعار، اكتشاف أسعار غير موثوق أو فقدان مفاجئ للقيمة.

مخاطر الحوكمة ونموذج اقتصاد الرمز: قد يكون التصويت القائم على الرمز عرضة للتلاعب أو المركزية، مما يسمح لعدد قليل بممارسة سيطرة مفرطة. قد تؤدي خطط إصدار الرموز إلى تخفيف القيمة، أو تتغير بسبب الحوكمة أو ظروف غير متوقعة. قد يُساء استخدام أو استغلال أو فقدان صلاحيات الإدارة، مما يؤثر على وظيفة الرمز أو أمان الأموال.

BNB‎-0.24%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.