أول عملة مستقرة في تايوان قد تنطلق بحلول 2026! الهيئة المالية: الأولوية للسماح للبنوك بالإصدار

كشف رئيس لجنة الرقابة المالية، بنغ جين لونغ، في 3 ديسمبر أن النسخة التايوانية من العملات المستقرة قد ترى النور في أقرب وقت خلال النصف الثاني من عام 2026. وأكدت اللجنة المالية أن البنوك ستكون أول من يصدر العملات المستقرة، فيما دخل مشروع قانون “خدمات الأصول الافتراضية” مرحلته النهائية من المراجعة في مجلس الوزراء. وإذا تم اجتياز المراحل التشريعية الثلاث بسلاسة، ستنتهي اللجنة المالية خلال 6 أشهر من إصدار 8 لوائح تنفيذية فرعية، من ضمنها “نظام إدارة إصدار العملات المستقرة”.

العد التنازلي لتشريع القانون الخاص - الانتهاء من 8 لوائح فرعية في النصف الأول من 2026

دخلت عملية تقنين سوق الأصول الافتراضية في تايوان مرحلة حاسمة. وأشار بنغ جين لونغ إلى أن مشروع قانون “خدمات الأصول الافتراضية” في مرحلته النهائية من مراجعة مجلس الوزراء، وأن هناك توافقًا داخليًا قويًا حوله. وإذا تم إدراجه في جدول أعمال الدورة البرلمانية الحالية وأُقر في الدورة القادمة، ستكون تايوان على أعتاب خطوة تاريخية في تنظيم الأصول الافتراضية.

ومع ذلك، فإن إقرار القانون ليس سوى الخطوة الأولى. أوضح بنغ جين لونغ أنه بعد إقرار القانون الأساسي، ستحتاج اللجنة المالية إلى إصدار 8 لوائح تنفيذية فرعية بموجب التفويض التشريعي، من ضمنها نظام إدارة إصدار العملات المستقرة. من المتوقع أن تستغرق هذه العملية 6 أشهر. وبعبارة أخرى، إذا سارت العملية التشريعية بسلاسة، يمكن الانتهاء من اللوائح الفرعية في النصف الأول من 2026، ما يعني أن أول دفعة من العملات المستقرة المتوافقة في تايوان قد تدخل السوق رسميًا في النصف الثاني من 2026.

ويُنظر إلى هذا القانون، الذي يُعد بمثابة “دستور” لصناعة العملات الرقمية في تايوان، على أنه مستلهم من تشريعات الاتحاد الأوروبي “MiCA” إلى جانب أطر تنظيمية من أمريكا، اليابان، سنغافورة، وهونغ كونغ. وينص مشروع القانون بوضوح على الوضع القانوني للعملات المستقرة باعتبارها “أصول افتراضية مربوطة بالعملات القانونية”، ويلزم المُصدرين بإنشاء والحفاظ على احتياطيات كافية.

الجدول الزمني لتشريع العملات المستقرة في تايوان

نهاية 2025 إلى بداية 2026: الانتهاء من المراحل التشريعية الثلاث لمشروع قانون خدمات الأصول الافتراضية

النصف الأول من 2026: تصدر اللجنة المالية 8 لوائح تنفيذية (تستغرق 6 أشهر)

النصف الثاني من 2026: إطلاق أول دفعة من العملات المستقرة التايوانية رسميًا

جهة الإصدار: الأولوية للبنوك والمؤسسات المالية

ولضمان الاستقرار المالي، يجب على الجهات التي تصدر عملات مستقرة داخل تايوان الحصول على ترخيص من الجهات المختصة؛ أما العملات المستقرة الصادرة من الخارج (مثل الدولار الأمريكي المستقر)، فيجب عليها أيضًا الحصول على موافقة مسبقة قبل التداول في تايوان. تهدف هذه اللوائح إلى بناء سوق أصول افتراضية آمن وشفاف وذو تنافسية دولية في تايوان.

استراتيجية أولوية البنوك ومنطق إدارة المخاطر

فيما يتعلق بجهات إصدار العملات المستقرة، اتبعت تايوان سياسة “الاستقرار أولاً ثم الانفتاح”. رغم أن مشروع قانون خدمات الأصول الافتراضية مستلهم من MiCA الأوروبي ولا يمنع صراحة المؤسسات غير المالية من إصدار العملات المستقرة، إلا أن اللجنة المالية والبنك المركزي اتفقا على منح الأولوية للبنوك والمؤسسات المالية في المراحل الأولى، مراعاة للمخاطر النظامية.

شدد بنغ جين لونغ على أن القانون لا يستبعد المؤسسات غير المالية، لكن بالنظر إلى المخاطر النظامية المحتملة على القطاع المالي، فإن بدء التجربة عبر المؤسسات المالية الخاضعة للرقابة المشددة هو الخيار الأكثر أمانًا. أبدت بعض البنوك اهتمامًا قويًا بإصدار عملات مستقرة، ما يشير إلى أن البنوك ستقود على الأرجح الدفعة الأولى من العملات المستقرة في تايوان، فيما يعرف بـ “فريق العملات المستقرة”.

هذه الاستراتيجية “البنوك أولاً” لها منطق واضح: أولاً، البنوك خاضعة لرقابة صارمة وتملك أنظمة رقابة داخلية قوية ومتطلبات كفاية رأس المال وآليات تدقيق منتظمة، ويمكن تطبيق هذه الأطر مباشرة على أعمال العملات المستقرة لتقليل التكلفة والمخاطر. ثانيًا، تملك البنوك قاعدة عملاء واسعة وأنظمة KYC متقدمة، ما يسهّل التوسع السريع وضمان الامتثال. ثالثًا، قوة رأس مال البنوك عالية، ما يمكنها من الحفاظ على احتياطيات كافية وتقليل مخاطر السحب الجماعي.

لكن لهذه الاستراتيجية ثمن؛ فعملات البنوك المستقرة قد تفتقر للابتكار والمرونة بسبب ثقافة البنوك المحافظة وبطء اتخاذ القرار. في المقابل، الشركات التقنية والشركات الرقمية قد تكون أسرع في الابتكار وتجربة تطبيقات جديدة. هذا التوازن بين الابتكار والاستقرار يمثل تحديًا أمام جميع الجهات التنظيمية.

الاختيار الاستراتيجي: الربط بالدولار أو الدولار التايواني

تواجه تايوان تحديًا في تحديد العملة التي سترتبط بها العملة المستقرة. حتى الآن لم تحسم الجهات التنظيمية ما إذا كانت ستربط العملة بالدولار الأمريكي أو الدولار التايواني. الربط بالدولار الأمريكي له ميزة تجاوز أصعب مشاكل النظام المالي التايواني: قيود تداول الدولار التايواني خارج البلاد. لطالما سيطر البنك المركزي بصرامة على تدفق الدولار التايواني خارجيًا حفاظًا على استقرار سعر الصرف.

ميزة أخرى لإصدار عملة مستقرة بالدولار الأمريكي هي القبول الدولي. USDT وUSDC هما أكبر عملتين مستقرّتين عالميًا بسبب مكانة الدولار كعملة احتياطية. ويمكن للعملة المستقرة التايوانية المرتبطة بالدولار أن تتداول عالميًا وتفتح للأسواق الدولية، كما أن احتياطيات تايوان الضخمة من الدولار (أكثر من 500 مليار دولار) تجعل ذلك ممكنًا تقنيًا.

أما إصدار عملة مستقرة بالدولار التايواني، فيلبي حاجات السوق المحلي من حيث الدفع والتحويل المالي والابتكار، بل ويدعم السيادة الرقمية؛ إلا أن قابليتها للتسوية السريعة عبر الحدود يشكل تحديًا مباشرًا لسيطرة البنك المركزي على سوق الصرف. فإذا تم تداول العملة المستقرة بالدولار التايواني خارج البلاد ونشأ لها سعر سوقي، ستضعف قدرة البنك المركزي على التحكم في سعر الصرف، وهو أكثر ما يقلقه.

التحدي الكبير هو كيفية تحقيق التوازن بين الابتكار المالي واستقلالية السياسة النقدية، وهو ما يجب أن تحسمه اللجنة المالية والبنك المركزي خلال الأشهر الستة القادمة. الحلول الممكنة: البدء بعملة مستقرة بالدولار واختبار السوق، ثم تقييم إصدار عملة بالدولار التايواني؛ أو إصدار عملتين مستقرّتين (دولار تايواني للاستخدام المحلي ودولار أمريكي للخارجي)؛ أو فرض قيود وضوابط صارمة على استخدام العملة المستقرة بالدولار التايواني خارج البلاد.

النائب جير رو جين يدعم استراتيجية احتياطي البيتكوين

مع طرح ترامب لمقترح “احتياطي إستراتيجي للبيتكوين” خلال حملته الرئاسية، وصل هذا الاتجاه إلى البرلمان التايواني. وأثناء مناقشة مشروع قانون العملات المستقرة، دعا النائب جير رو جين الحكومة إلى دراسة إمكانية إدراج البيتكوين في الاحتياطي الاستراتيجي. وأشار إلى أن القيمة السوقية للبيتكوين تتزايد، وأن مزيدًا من الدول والمؤسسات تعتبره أصلًا للتحوط ضد عدم اليقين الاقتصادي، ويجب ألا تتخلف تايوان عن هذا الاتجاه.

ودعا جير رو جين الحكومة إلى الإسراع في جرد ومعالجة عملات البيتكوين التي صادرتها السلطات القضائية في قضايا جنائية. فقد تراكمت لدى السلطات التايوانية احتياطات كبيرة من العملات الرقمية المصادرة في قضايا الاحتيال وغسل الأموال، وهذه الأصول تفتقر لسياسات واضحة للتعامل معها. وردًا على ذلك، وعد رئيس الوزراء تشو رونغ تاي بتقديم تحديثات ودراسات قبل نهاية العام.

هذا يدل على أن الحكومة التايوانية بدأت تنظر إلى الأصول الرقمية ليس فقط من منظور الرقابة والمخاطر، بل أيضًا كموارد استراتيجية محتملة. ويزداد الاعتراف السائد بسردية “البيتكوين كذهب رقمي”. ومع توجه دول مثل السلفادور وجمهورية أفريقيا الوسطى لاعتماد البيتكوين عملة قانونية، وسعي ولايات أمريكية لتشريع احتياطي البيتكوين، تحتاج تايوان أن تقيم ما إذا كانت ستتبع هذا المسار.

لكن وضع تايوان يختلف جذريًا عن تلك الدول؛ إذ تملك تايوان أكثر من 500 مليار دولار احتياطي نقدي أجنبي، خامس أكبر احتياطي عالمي، وليست بحاجة إليه. الحجة الأساسية لاحتياطي البيتكوين هي التحوط من تراجع العملة القانونية، لكن الدولار التايواني قوي نسبيًا وضغوط ارتفاعه أكبر من انخفاضه في السنوات الأخيرة. في هذا السياق، تبقى الحاجة لاحتياطي البيتكوين محل نقاش.

الاستفادة من الرقابة الدولية لتفادي تكرار كارثة TerraUSD

من قانون “GENIUS” الأمريكي إلى تنفيذ MiCA الأوروبي، تسرع الدول في بناء أطر تنظيمية للعملات المشفرة. يشترط القانون التايواني الجديد على مصدري العملات المستقرة إجراء تدقيقات دورية، وتوفير احتياطيات كافية، والكشف عن معلومات الإصدار للجهات المختصة، بما يتماشى مع المعايير الدولية لتفادي تكرار كارثة TerraUSD.

انهيار TerraUSD (UST) كان الدرس الأكثر قسوة في تاريخ العملات المستقرة. كانت هذه العملة المستقرة الخوارزمية بقيمة سوقية تجاوزت 18 مليار دولار تعتمد على آلية المراجحة دون احتياطي كافٍ. في مايو 2022، ومع انهيار الثقة، فقدت الربط بالدولار وانخفضت قيمتها للصفر، وضاعت عشرات المليارات من أموال المستثمرين. دفع هذا الكارثة الجهات التنظيمية عالميًا لإعادة تقييم المخاطر والمطالبة باحتياطيات وتدقيقات دورية.

استفاد التصميم التنظيمي في تايوان من هذا الدرس: إذ يُطلب من المصدرين الحفاظ على احتياطي بنسبة 100% أو أكثر، ويجب أن يكون الاحتياطي في صورة أصول سائلة منخفضة المخاطر مثل النقد أو السندات الحكومية قصيرة الأجل. وآلية التدقيق الدوري تضمن عدم استغلال الاحتياطي في استثمارات خطرة. كما تتيح متطلبات الإفصاح المفصل للجهات الرقابية والجمهور مراقبة صحة العملة المستقرة في الوقت الحقيقي.

الأسئلة الشائعة FAQ

ما مدى تنافسية العملة المستقرة التايوانية عالميًا؟

تايوان تستند إلى معايير MiCA الأوروبية وقانون GENIUS الأمريكي، وتتبنى إطارًا تنظيميًا دوليًا. إصدار البنوك يضمن قوة رأس المال والامتثال، لكن تايوان متأخرة بنحو 2-3 سنوات عن سنغافورة وهونغ كونغ. التنفيذ السريع وفتح باب الابتكار سيمنح تايوان فرصة للمنافسة في سوق آسيا إذا أُطلقت في النصف الثاني من 2026 مع دعم الاستخدام عبر الحدود.

لماذا تم اختيار البنوك بدلاً من شركات التكنولوجيا المالية للإصدار؟

بسبب اعتبارات إدارة المخاطر، فضلت اللجنة المالية أن تبدأ البنوك الخاضعة لتنظيم صارم بإصدار العملة المستقرة. البنوك لديها رقابة داخلية قوية، رأس مال كافٍ، وأنظمة KYC ناضجة تقلل من المخاطر النظامية. وإذا نجحت التجربة، قد يتم فتح الباب تدريجيًا لشركات التكنولوجيا المالية أو مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP).

كيف يؤثر ربط العملة بالدولار أو الدولار التايواني على المستخدمين؟

الربط بالدولار: يتيح التداول الدولي والدفع عبر الحدود والتداولات الرقمية، لكنه لا يدعم تدويل الدولار التايواني. الربط بالدولار التايواني: يعزز السيادة الرقمية ويدعم المدفوعات المحلية والابتكار، لكنه يواجه قيود البنك المركزي على الصرف الأجنبي، وقد يتم تقييد الاستخدام عبر الحدود. للمستخدمين الذين يحتاجون معاملات دولية يُفضل الدولار، وللاستخدام المحلي يُفضل الدولار التايواني.

هل ينبغي لتايوان بناء احتياطي استراتيجي من البيتكوين؟

هناك جدل كبير. المؤيدون يرون فيه أداة للتحوط من تراجع قيمة العملة والمخاطر الجيوسياسية، ويرون أن تايوان يجب ألا تتخلف عن التوجه العالمي. المعارضون يشيرون إلى وفرة الاحتياطي النقدي (500 مليار دولار وخامس أكبر احتياطي عالمي)، وتقلبات البيتكوين العالية، وأن الشراء قد يرفع السعر ويؤدي لخسائر. الحكومة وعدت بتقديم تقرير تقييم قبل نهاية العام.

ماذا يمكن أن أفعل بالعملة المستقرة التايوانية بعد إصدارها؟

المدفوعات والتحويلات المحلية (بديلة للتحويلات البنكية التقليدية، متوفرة 24/7 وفورية)، الحوالات الدولية (خفض الرسوم والوقت)، تطبيقات DeFi (الإقراض وتعدين السيولة)، التداول بالعملات الرقمية (كعملة تسعير)، إدارة سيولة الشركات (أداة كفاءة عالية لإدارة الأموال).