المؤسس الشريك لـ Espresso: عشر سنوات في عالم التشفير — كنت أطمح لقلب عيوب وول ستريت، لكنني شاهدت بنفسي تحول الصناعة إلى كازينو

كتابة: جيل غونتر، الشريك المؤسس لـ Espresso

ترجمة: لوفي، فَورسايت نيوز

قبل عشر سنوات، بدأت مسيرتي المهنية في صناعة العملات المشفرة، لأنني كنت أراها الأداة الأنسب والأسرع لحل المشكلات التي شهدتها خلال فترة عملي القصيرة في وول ستريت.

وجدت أن الواقع الحالي للنظام المالي أدى إلى ثلاث آفات اجتماعية رئيسية، وكنت مقتنعة بأن تقنية التشفير قادرة على التغلب على هذه التحديات.

1. سوء إدارة العملة

هوجو شافيز تسبب في ارتفاع معدل التضخم في فنزويلا إلى أكثر من 20000%

بدأت مسيرتي المهنية كمتداولة سندات، كنت مسؤولة عن ديون أمريكا اللاتينية السيادية، ولذلك شهدت بنفسي التضخم المفرط وضوابط رأس المال في دول مثل فنزويلا والأرجنتين. تصرفات رؤساء الدول الأنانية حرمت أجيالاً كاملة من سبل عيشهم ومدخراتهم، وأدت إلى اتساع فروق السندات بشكل كبير، كما تم استبعاد هذه الدول من الأسواق المالية. هذا الواقع أضر الأفراد بشكل غير عادل، وما زال مأساة في الماضي والحاضر.

بالطبع، هوجو شافيز وكريستينا كيرشنر (رئيسا فنزويلا والأرجنتين السابقين على التوالي) ليسا “الأشرار” الوحيدين في هذه المأساة.

2. حواجز وول ستريت المالية

هل تتذكر احتجاجات احتلال حديقة زوكوتي في مانهاتن، نيويورك عام 2011؟

بعد بضع سنوات من الأزمة المالية في 2008، التحقت بوول ستريت. قبل الانضمام قرأت كتاب “بوكر الكاذبين” لمايكل لويس، وكنت أظن أن ثقافة المضاربة المحمومة في وول ستريت في الثمانينيات أصبحت مجرد صورة نمطية قديمة. كما علمت أن قانون دود-فرانك قد تم إصداره قبل عام من التحاقي، وكان من المفترض أن يؤدي هذا الإصلاح على مستوى الكونغرس إلى القضاء التام على المضاربة في قاعات التداول في وسط مانهاتن.

من الناحية المؤسسية، تراجعت المضاربة المفرطة بالفعل، وتم إلغاء معظم أقسام التداول التي تركز على الرهانات الاتجاهية. ولكن إذا بحثت جيدًا، ستجد أن روح المضاربة لم تختفِ أبدًا. كثير من القادة الذين بقوا بعد التطهير الكبير في 2008، كانوا من الشباب الذين ورثوا المخاطر من رؤسائهم في أدنى مستويات السوق، ثم حققوا أرباحًا ضخمة بفضل سياسة التيسير الكمي لبن برنانكي. كيف سيؤثر ذلك على توجهاتهم التحفيزية؟ حتى بعد أن شهدوا فظاعة الأزمات، لا تزال هذه الجيل يقتنع بأن الرهان بأصول وديون الشركة قد يصنع لهم مسيرة مهنية ناجحة.

في عامي الأول في وول ستريت، كنت أمر يوميًا عبر حشود “احتلال وول ستريت”. وكلما بقيت أطول، زاد اقتناعي بحركة الشارع هذه؛ كانوا يريدون كسر امتيازات وول ستريت وإنهاء الرهان المفرط الذي يدفع عامة الناس ثمنه.

وافقت على أهدافهم، لكنني لم أوافق على طريقتهم. عبور الحشود لم يكن درامياً حقًا، ولم تكن تحركاتهم نشطة. كانوا يحملون لافتات ويعلنون أنهم “99%”، لكنني شعرت أنهم لم يكونوا واضحين بشأن ما يريدونه من “1%”.

بالنسبة لي، كان الجواب واضحًا: المشكلة ليست فقط في إدمان وول ستريت للمقامرة، بل في أن لديها إمكانية الوصول إلى “الكازينو” الذي لا يمكن للناس العاديين دخوله - الفرص الاستثمارية والمعلومات التي تبقى حكراً عليهم؛ وعندما يخسر وول ستريت، يدفع الثمن المواطنون.

هذه ليست مشكلة يمكن حلها عبر إضافة بعض القوانين الجديدة، بل من الضروري خلق بيئة تنافسية عادلة للجميع.

3. نظام مالي معقد وقديم

في عام 2012 أدركت أنه لدفع النظام المالي نحو المزيد من الانفتاح والعدالة والشفافية والشمولية، يجب ترقية أنظمته الأساسية.

كموظف تداول مبتدئ، كنت أقضي ساعات بعد كل إغلاق سوق في التحقق من الحسابات مع الأقسام الخلفية، أبحث عن سندات كان يجب تسويتها قبل أسابيع، وأتأكد من عدم وجود “مخاطر معاكسة” في المشتقات.

لماذا لم يتم رقمنة هذه العمليات بعد!

بالطبع، من الظاهر أن الكثير من الخطوات قد تم رقمنتها، كنا نستخدم الحواسيب وقواعد البيانات الإلكترونية. لكن جميع هذه القواعد كانت تتطلب تدخلًا بشريًا للتحديث. الحفاظ على تطابق المعلومات بين جميع الأطراف هو عمل هائل ومكلف وغير شفاف غالبًا.

أتذكر أمرًا واحدًا بوضوح: حتى بعد أربع سنوات من إفلاس ليمان براذرز، لم تتمكن باركليز التي استحوذت على أصوله من معرفة الأصول والخصوم بدقة. يبدو الأمر غريبًا، لكن بالنظر إلى السجلات المتضاربة أو غير المكتملة في قواعد البيانات، يصبح كل شيء منطقيًا.

البيتكوين: نظام نقد إلكتروني من نظير إلى نظير

البيتكوين كان مذهلاً.

هو مثل الذهب، أصل غير قابل للسيطرة ومستقل عن السياسات النقدية؛ طريقته في الإصدار والتداول منحت الناس العاديين حول العالم عشر سنوات كاملة للاستثمار فيه قبل أن تتمكن المؤسسات المالية من الدخول بكثافة؛ كما أنه قدم نوعًا جديدًا من قواعد البيانات يسمى البلوكشين، لا يحتاج إلى عمليات تسوية أو مطابقة حسابات، ويمكن لأي شخص تشغيله وتحديثه مباشرة.

كان البيتكوين (وما زال) علاجًا لإحباطي من وول ستريت. استخدمه البعض للتحوط من التضخم وضوابط رأس المال؛ منح “99%” فرصة الاستثمار قبل وول ستريت؛ والتقنية الأساسية له تعد بإمكانية الاستغناء الكامل عن نظم البنوك القديمة المعقدة والضعيفة، وبناء نظام جديد رقمي وشفاف.

كان علي أن أترك كل شيء وأكرس نفسي لهذا المجال. لكن في ذلك الوقت، كانت الشكوك حوله منتشرة، وكان التعليق الأكثر شيوعًا هو: “أليس هذا ما يستخدمه تجار المخدرات؟” في عام 2014، لم يكن هناك أي تطبيق تقريبًا للبيتكوين عدا “طريق الحرير” وغيره من أسواق الإنترنت المظلم، لذا كان من الصعب للغاية دحض ذلك، وكان عليك أن تتخيل كثيرًا لترى إمكاناته.

خلال سنوات من الانتظار، شعرت أحيانًا أن هذه التقنية قد لا تتحقق أبدًا… وفجأة، بدأ العالم كله يهتم بها ويسقط عليها آماله وخيالاته.

ذروة الأوهام

لطالما تمنيت أن يدرك الناس إمكانات البلوكشين، ولكن في عام 2017 أصبحت فجأة متشككة في هذا القطاع، وكان شعورًا معقدًا.

من ناحية بسبب بيئة العمل في وادي السيليكون، ومن ناحية أخرى لأن الجميع أرادوا أن يكون لهم مشروع بلوكشين. عرض عليّ البعض فكرة “البلوكشين + الصحافة”، وقرأت عناوين مثل “البلوكشين يدخل مجال طب الأسنان”، وفي تلك اللحظات أردت أن أصرخ “لا، هذا ليس الاستخدام الصحيح!”

ومع ذلك، لم يكن معظم هؤلاء الناس محتالين؛ لم يكونوا ينوون إنشاء مشاريع وهمية أو طرح رموز للنصب على صغار المستثمرين، ولم يكونوا يصدرون عملات Meme. كانوا يؤمنون فعلًا بالإمكانات المتعددة للتقنية، لكن هذه الحماسة كانت مضللة وغير عقلانية بما فيه الكفاية.

من 2017 إلى 2018، كانت مرحلة ذروة الأوهام في القطاع.

منحنى نضج التكنولوجيا لدى جارتنر

لم تتطور صناعة العملات المشفرة والبلوكشين كما وعدت مخططات “دورة الضجيج” الكلاسيكية لـ Gartner، بل كانت تتأرجح كل 3 إلى 4 سنوات بين الحماس الشديد وخيبة الأمل.

لفهم السبب، عليك أن تدرك الحقيقة التالية: البلوكشين تقنية، لكنها مرتبطة ارتباطًا عميقًا بفئة أصول التشفير، والتي تتمتع بمعامل بيتا مرتفع للغاية ومخاطر كبيرة، وبالتالي فهي شديدة التأثر بالتقلبات في الأسواق الكلية. وخلال العقد الماضي، كانت الأسواق الكلية متقلبة بشدة: في عصر الفائدة الصفرية، ترتفع شهية المخاطر فتزدهر الأصول المشفرة؛ ومع اندلاع الحروب التجارية، تنخفض شهية المخاطر ليُعلن “موت” الأصول المشفرة.

ولزيادة الطين بلة، يتسم الإطار التنظيمي لهذا القطاع الناشئ بالتقلب الشديد، إضافة إلى كوارث مثل Terra/Luna وFTX التي دمرت رؤوس أموال ضخمة، فلم يعد غريبًا أن يكون القطاع متقلبًا بشدة.

تذكروا، جميعنا نريد تغيير العالم

البقاء في هذا القطاع (سواء كنت تعمل على مشروع أو تستثمر أو تكتب أو تقوم بأي دور آخر) أمر بالغ الصعوبة.

الجميع يعرف أن ريادة الأعمال صعبة، أما في قطاع العملات المشفرة فهي أصعب بكثير. الأجواء المزاجية وظروف التمويل تتغير باستمرار، من الصعب التأكد من توافق المنتج مع السوق، رواد الأعمال الشرعيون معرضون للاستدعاء أو حتى السجن، وعليك أن ترى رئيسًا يصدر عملة للنصب ويدمر آخر ما تبقى من ثقة عامة في القطاع… الأمر جنوني حقًا.

لذا أستطيع أن أتفهم تمامًا كيف يمكن لشخص أن يشعر بعد ثماني سنوات من العمل في القطاع بأنه أضاع حياته.

صاحب هذه التغريدة يعترف بأنه كان يظن أنه انضم إلى ثورة، لكنه اكتشف في النهاية أنه شارك في بناء كازينو ضخم، ويندم على مساهمته في “كازينوية” الاقتصاد.

لكن يجب أن تعلم، لا توجد حركة مناهضة للتقاليد بلا عيوب، كل ثورة لها ثمن، وأي تغيير جوهري لا بد أن يمر بآلام.

إليزابيث وارن وحركة “احتلال وول ستريت” حاولتا إغلاق كازينو وول ستريت، لكن موجة أسهم الميم، وطفرة العملات البديلة المشفرة، وأسواق التوقعات، وبورصات العقود الدائمة اللامركزية، جلبت الكازينو إلى عامة الناس.

هل هذا أمر جيد؟ بصراحة لا أعلم. معظم الوقت في مسيرتي في العملات المشفرة شعرت بأننا نعيد بناء منظومة حماية المستهلك. ومع ذلك، كثير من قواعد حماية المستهلك الحالية إما قديمة أو مضللة، لذا أعتقد أن تجاوز الحدود قد يكون أمرًا جيدًا. إذا كان هدفي في البداية هو خلق بيئة تنافسية عادلة، فيجب أن أعترف أننا أحرزنا تقدمًا.

هذه خطوة لا بد منها لإصلاح النظام المالي جذريًا. إذا أردت تغيير من يستفيد من العوائد المالية وكيفية حصولهم عليها، فلا مفر من أن يصبح الاقتصاد أكثر “كازينوية”.

تقرير النتائج

من السهل أن تشعر بخيبة الأمل، من الصعب أن تبقى متفائلًا.

لكن إذا قارنت الوضع الحالي للقطاع بأهدافي عندما بدأت، أرى أن الوضع العام جيد إلى حد ما.

بخصوص سوء إدارة العملة: لدينا الآن البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى اللامركزية بما يكفي لتكون بدائل حقيقية للعملات الورقية، لا يمكن مصادرتها ولا تتعرض للتضخم؛ ومع عملات الخصوصية، أصبحت الأصول غير قابلة للتتبع. هذا تقدم حقيقي في مسار الحرية البشرية.

بخصوص احتكار وول ستريت: صحيح أن الكازينو قد “ديموقرط”، الآن ليس وول ستريت وحده من يمكنه الرهان برافعة مالية على أصول عديمة القيمة ليهلك نفسه! لكن بجدية، أعتقد أن المجتمع ككل يتقدم، ولم يعد يتدخل بشكل مفرط في قدرة الناس على تحمل المخاطر وطرقهم في ذلك. سمحنا دائمًا للناس بشراء تذاكر اليانصيب بحرية، لكننا حرمناهم من أفضل فرص الاستثمار في بعض الأسهم خلال العقد الماضي. ونجاح المستثمرين الأفراد في البيتكوين والإيثريوم وغيرهما من الأصول عالية الجودة أظهر لنا صورة أكثر توازنًا للعالم.

أما بخصوص مشكلة الأنظمة القديمة المعقدة: أخيرًا بدأ القطاع المالي يواجه الواقع ويبحث عن حلول تقنية أفضل؛ روبن هود بدأت في الاتحاد الأوروبي باستخدام البلوكشين كبنية تحتية لتداول الأسهم؛ Stripe تعمل على بناء نظام مدفوعات عالمي جديد قائم على التشفير؛ وأصبحت العملات المستقرة منتجات سائدة.

إذا دخلت هذا القطاع من أجل ثورة، ألق نظرة جيدة: ربما كل ما كنت تأمله قد تحقق، فقط ليس بالشكل الذي تخيلته تمامًا.