12.22 تقرير الذكاء الاصطناعي: سوق الأصول الرقمية العالمي مضطرب: تشديد التنظيمات، ضغوط ماكرو

!

واحد. العناوين الرئيسية

1. رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يرسل إشارات متشددة، مما أدى إلى انخفاض كبير في البيتكوين والأصول ذات المخاطر.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في حديثه في معهد بروكينغز أنه سيواصل رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم. وأشار إلى أن الوقت لخفض أسعار الفائدة “ما زال مبكرًا”، وأنه يجب رؤية المزيد من الأدلة القاطعة على أن التضخم يتباطأ بشكل مستمر. أدت تصريحات باول المتشددة إلى تغيير توقعات السوق بشأن مسار رفع أسعار الفائدة في العام المقبل، مما أدى إلى انخفاض كبير في سوق الأسهم وسوق العملات المشفرة.

انخفض البيتكوين بأكثر من 3% يومياً ، ليكسر حاجز 17000 دولار. أشار المحللون إلى أن حديث باول أعاد تقوية توقعات السوق بشأن وتيرة رفع أسعار الفائدة العام المقبل ، حيث يقوم المستثمرون بإعادة تسعير الأصول ذات المخاطر. وبما أن العملات المشفرة تعتبر فئة أصول عالية المخاطر ، فهي بالطبع تتصدر القائمة.

في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الدولار، مما زاد من ضغط الهبوط على العملات المشفرة. يعتقد المحللون أنه إذا تمسكت الاحتياطي الفيدرالي بموقف متشدد، فقد يواجه سوق العملات المشفرة تقلبات أكبر. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة المؤشرات الاقتصادية الكلية مثل بيانات التضخم والعمالة لتقييم الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.

2. تهدف الجهات التنظيمية اليابانية إلى فرض ضريبة موحدة بنسبة 20% على معاملات العملات المشفرة

تعمل الحكومة اليابانية على تعديل سياسة فرض الضرائب على أرباح تداول العملات المشفرة، حيث تخطط لفرض ضريبة دخل بنسبة 20% بغض النظر عن مبلغ التداول، مما يجعلها تتمتع بنفس المعاملة مثل الأسهم وصناديق الاستثمار وغيرها من المنتجات المالية. تهدف هذه الخطوة إلى تخفيف العبء الضريبي عن المستثمرين وتنشيط سوق التداول المحلي.

حالياً، تعتمد اليابان نظام ضريبة شامل على أرباح تداول العملات الرقمية، حيث يتم دمجها مع أنواع الدخل الأخرى، ويتم تطبيق معدل ضريبة تصاعدي بناءً على إجمالي الدخل، حيث يمكن أن تصل أعلى نسبة ضريبة إلى 55%. ستعتمد السياسة الجديدة نظام ضريبة منفصل، حيث لن يتم دمج أرباح تداول العملات الرقمية مع الرواتب وأرباح الأعمال وغيرها من مصادر الدخل.

تشير التحليلات إلى أن هذا التعديل سيجلب حيوية جديدة لسوق العملات الرقمية في اليابان. إن معدل الضريبة المعقول يساعد على جذب المزيد من المستثمرين، مما يعزز تطوير السوق. كما أنه مفيد أيضًا لشركات العملات الرقمية في اليابان للقيام بأعمالها، مما يخلق بيئة جيدة لتطوير الصناعة.

في الوقت نفسه، تخطط هيئة الخدمات المالية اليابانية لتقديم تعديل على قانون المعاملات المالية إلى البرلمان العام المقبل، لتعزيز الرقابة على تداول العملات المشفرة. سيوضح التعديل حظر أنشطة التداول الداخلي، وينص على أن مُصدري العملات المشفرة يجب عليهم الالتزام بواجب الإفصاح عن المعلومات.

3. هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ توافق على إدراج أول ETF للعملة المشفرة الفورية

وافقت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ ( على إدراج أول صندوق ETF للعملات المشفرة الفوري الذي أطلقته شركة Grayscale Asset Management في بورصة هونغ كونغ. هذه هي المرة الأولى التي توافق فيها هونغ كونغ على منتج تداول يتضمن العملات المشفرة المادية.

المنتج يسمى Grayscale Chainlink Trust، ويقوم بتتبع السعر الفوري للعملة المشفرة Chainlink. كما أن لديه ميزة مبتكرة - تتيح للمستثمرين إيداع رموز Chainlink التي يمتلكونها في صندوق الاستثمار، والحصول على وحدات حقوق متناسبة.

يعتقد المحللون أن هذه خطوة كبيرة من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ في مجال تنظيم العملات المشفرة. في الماضي، كانت الهيئة تتبنى موقفاً حذراً تجاه منتجات العملات المشفرة، وذلك أساساً بسبب اعتبارات حماية المستثمرين والمخاطر النظامية. إن الموافقة هذه تعكس زيادة في مستوى اعتراف الهيئات التنظيمية بأصول العملات المشفرة.

ومع ذلك، أكدت لجنة الأوراق المالية والبورصات في الوثائق المعتمدة على المخاطر ذات الصلة، وطالبت مقدمي المنتجات بتعزيز التعليم للمستثمرين واتخاذ تدابير مناسبة للسيطرة على المخاطر ذات الصلة. من المتوقع أن يتم إدراج المزيد من منتجات العملات المشفرة في هونغ كونغ في المستقبل، مما يوفر قنوات استثمارية متنوعة أكثر للمستثمرين.

) 4. الاتحاد الأوروبي يوافق على إطار تنظيمي، لوضع قواعد موحدة لصناعة العملات الرقمية

بعد عامين من المناقشات والتعديلات، توصل مجلس الاتحاد الأوروبي، والبرلمان الأوروبي، والمفوضية الأوروبية إلى اتفاق نهائي بشأن قانون سوق الأصول المشفرة ###MiCA(، مما يضع إطارًا تنظيميًا موحدًا لصناعة العملات المشفرة. سيدخل هذا القانون حيز التنفيذ في عام 2024، ليصبح أول لوائح شاملة لتنظيم العملات المشفرة على مستوى العالم.

تشمل المحتويات الأساسية لقانون MiCA:要求发行 العملات المشفرة ومقدمي الخدمات الحصول على ترخيص، والامتثال لمتطلبات رأس المال الصارمة، ووضع سياسات لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، وحماية أموال المستثمرين، وما إلى ذلك. في الوقت نفسه، يوفر القانون أيضًا وضعًا قانونيًا لـ “العملات المشفرة المؤهلة” لبعض الأصول المشفرة.

يعتقد المحللون أن هذه خطوة كبيرة للاتحاد الأوروبي في مجال تنظيم العملات المشفرة. سيوفر الإطار التنظيمي الموحد بيئة أكثر تأكيدًا وملاءمة لتطور صناعة العملات المشفرة، مما يساعد على جذب المزيد من المستثمرين والشركات إلى هذا المجال.

ومع ذلك، هناك من يقلق من أن التنظيم الصارم قد يقتل الابتكار، ويضع أوروبا في وضع غير مواتٍ في المنافسة العالمية للعملات المشفرة. قد تختار بعض شركات العملات المشفرة الانتقال إلى دول ومناطق ذات بيئة تنظيمية أكثر مرونة.

بشكل عام، يشير قانون MiCA إلى أن الاتحاد الأوروبي قد أدرج رسميًا العملات المشفرة ضمن نطاق التنظيم، مما سيكون له تأثير عميق على صناعة العملات المشفرة العالمية.

) 5. شركة الذكاء الاصطناعي OpenAI تكمل جولة جديدة من التمويل بقيمة 1 مليار دولار

أعلنت شركة الذكاء الاصطناعي OpenAI عن إكمال جولة جديدة من التمويل بقيمة 1 مليار دولار، بقيادة مايكروسوفت. وهذا يجعل تقييم OpenAI يتجاوز 20 مليار دولار، ليصبح واحدًا من أعلى شركات الذكاء الاصطناعي تقييمًا في العالم.

قالت OpenAI إن التمويل الجديد سيستخدم لتوسيع فريق البحث والتطوير، وتسريع عملية تطوير المنتجات، وتعزيز استخدام الذكاء الاصطناعي في المزيد من المجالات. المنتج الرئيسي الحالي للشركة هو مساعد الدردشة الذكي ChatGPT، الذي جذب ملايين المستخدمين في غضون أسابيع قليلة.

يعتقد المحللون أن هذه التمويلات تسلط الضوء على أن مستقبل صناعة الذكاء الاصطناعي يحظى بتفاؤل كبير في سوق رأس المال. إن رواد مثل OpenAI يقودون تطوير تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، مما يهيئ الأرضية للتحولات الصناعية المستقبلية.

في الوقت نفسه، هناك وجهات نظر تقلق من أن تطور تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي يحدث بسرعة كبيرة، وقد يحمل بعض المخاطر المحتملة، مثل فقدان فرص العمل، وسوء استخدام التكنولوجيا، وما إلى ذلك. لذلك، أثناء دفع تطوير الذكاء الاصطناعي، من الضروري أيضًا إنشاء آليات أخلاقية وتنظيمية مناسبة.

بشكل عام، إن حصول OpenAI على تمويل ضخم يعكس تفاؤل رأس المال بشأن آفاق الذكاء الاصطناعي، ولكنه في الوقت نفسه يتطلب التركيز على المخاطر ذات الصلة، وتعزيز التنمية الصحية والمنظمة للذكاء الاصطناعي.

٢. أخبار الصناعة

1. انخفض سعر البيتكوين على المدى القصير، لكن التوقعات طويلة الأجل لا تزال متفائلة

شهد سعر البيتكوين تراجعًا قصير الأجل في الساعات الأربع والعشرين الماضية، حيث انخفض دون مستوى 90,000 دولار. يعتقد المحللون أن هذا التراجع ناتج بشكل رئيسي عن مخاوف السوق من توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. مع استمرار ضغوط التضخم، قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في الأشهر المقبلة، مما يؤدي إلى كبح أداء الأصول عالية المخاطر.

ومع ذلك، على الرغم من تزايد التقلبات على المدى القصير، لا تزال الآفاق طويلة الأجل لبيتكوين صعودية. بدأ عدد متزايد من المستثمرين المؤسسيين والشركات الكبرى في دخول سوق العملات المشفرة، مما يوفر دعماً قوياً لارتفاع سعر بيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، فإن دولاً مثل السلفادور التي دمجت بيتكوين في نظام العملة القانونية، من المتوقع أن تدفع أيضاً اعتماد بيتكوين على مستوى العالم.

قالت المحللة لين ألدن: “تكتسب البيتكوين كفئة أصول جديدة اعترافًا تدريجيًا. على الرغم من أن التقلبات على المدى القصير لا مفر منها، إلا أن القيمة طويلة الأجل للبيتكوين ستزداد مع تطبيقها في مجالات مثل الدفع وتخزين القيمة.”

2. سعر الإيثيريوم يتجاوز 4000 دولار لفترة قصيرة، محققاً أعلى مستوى تاريخي له

سعر الإيثريوم تجاوز في الساعات الأربع والعشرين الماضية حاجز 4000 دولار، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي له. يعتقد المحللون أن هذا الارتفاع مدفوع بشكل رئيسي بتطور النظام البيئي للإيثريوم.

تعتبر إيثريوم أكبر منصة لعقود الذكاء، حيث يتوسع نظامها البيئي بسرعة. يتم إنشاء المزيد والمزيد من التطبيقات المبتكرة مثل DeFi وNFT على إيثريوم، مما يزيد بشكل كبير من قيمة إيثريوم العملية. بالإضافة إلى ذلك، فإن الترقية المرتقبة لـ ETH 2.0 من إيثريوم تحظى بتوقعات كبيرة من السوق، ومن المتوقع أن تزيد بشكل كبير من قابلية إيثريوم للتوسع وكفاءتها.

قال محلل شركة Messari لتحليل العملات الرقمية، رايان واتكينز: “إن ازدهار نظام إيثيريوم البيئي هو الدافع الرئيسي وراء ارتفاع سعر ETH. مع ظهور المزيد من التطبيقات الابتكارية، ستستمر قيمة إيثيريوم في التحقق.”

ومع ذلك، حذر المحللون من أن الارتفاع القصير في سعر الإيثيريوم قد يؤدي إلى عمليات جني الأرباح، لذا يحتاج المستثمرون إلى متابعة اتجاهات السوق عن كثب.

3. نظام سولانا البيئي يستمر في التسخين، سعر SOL يتجاوز 250 دولار

تستمر منظومة سولانا في الاحترار، وقد تجاوز سعر SOL في الساعات الأربع والعشرين الماضية عتبة 250 دولارًا. يعتقد المحللون أن التطور السريع لمنظومة سولانا هو السبب الرئيسي وراء ارتفاع سعر SOL.

كشبكة بلوكشين عالية الأداء، يجذب Solana المزيد والمزيد من مشاريع الابتكار مثل DeFi وNFT. إن تدفق هذه المشاريع لا يعزز فقط القيمة العملية لـ Solana، بل يزيد أيضًا من الطلب على رموز SOL. بالإضافة إلى ذلك، فإن بعض المشاريع الشهيرة في نظام Solana البيئي، مثل Serum، قد ساهمت أيضًا في دفع أسعار SOL للارتفاع.

قال محللو شركة Delphi Digital لتحليل العملات الرقمية: “نظام Solana البيئي يتطور بسرعة، مما يمهد الطريق لاستمرار ارتفاع سعر SOL. ولكن في الوقت نفسه، يحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر بشأن المخاطر الناجمة عن سخونة النظام البيئي.”

بشكل عام، من المتوقع أن تستمر حرارة نظام سولانا البيئي في دفع سعر SOL للارتفاع، لكن يجب على المستثمرين أيضًا أن يظلوا حذرين ويتابعوا حركة السوق عن كثب.

ثلاث. أخبار المشروع

1. أطلقت سلسلة كتل Aptos وحدة حوكمة جديدة لتعزيز مشاركة المجتمع

Aptos هي سلسلة كتل من الجيل الأول الناشئة، تم إنشاؤها بواسطة موظفين سابقين في Meta، وتهدف إلى تقديم أداء عالٍ وقابلية للتوسع. آخر المستجدات هي أن Aptos أطلقت وحدة حوكمة جديدة، تتيح لأعضاء المجتمع المشاركة في المقترحات والتصويت، لتحديد اتجاه التطور المستقبلي للشبكة.

تستخدم هذه الوحدة آلية تصويت حاملي الرموز، حيث يمكن لمستخدمي رموز Aptos تقديم والتصويت على مقترحات متنوعة تتعلق بخارطة الطريق التقنية وتوزيع الأموال وغيرها من القرارات الرئيسية. تهدف هذه الخطوة إلى تعزيز اللامركزية في نظام Aptos البيئي، مما يمنح المجتمع صوتًا أكبر.

قال فريق Aptos إن وحدة الحوكمة الجديدة هي خطوة مهمة في تطوير المشروع، وستعزز بشكل أكبر من مشاركة المجتمع وتماسكه. واعتبر المحللون أن هذه الوحدة ستساعد Aptos في التميز في المنافسة الشديدة في مجال blockchain، وجذب المزيد من المطورين والمستخدمين للانضمام. وفي الوقت نفسه، يجب الانتباه أيضًا إلى مخاطر التلاعب المحتملة ومشكلة تركيز حيازة الرموز.

أعرب المتخصصون في الصناعة عن ردود فعل إيجابية تجاه هذه الميزة الجديدة. وذكر محللو Delphi Digital أن تصميم وحدة الحكم في Aptos منطقي وشفاف، ويتماشى مع مفهوم اللامركزية. ومع ذلك، هناك مخاوف من أن تصويت الرموز قد يؤدي إلى تشكيل مجموعات مصالح، مما يؤثر على عدالة الشبكة.

2. أصدرت Arrum خوارزمية AMM جديدة لتحسين كفاءة التداول

Arrum هو أحد الحلول الرائدة في الطبقة الثانية للتوسيع في نظام إيثيريوم البيئي. الأخبار الأخيرة هي أن Arrum أطلقت نوعًا جديدًا من خوارزمية صانع السوق الآلي ###AMM(، التي تهدف إلى تحسين كفاءة التداول في بورصات التداول اللامركزية )DEX(.

تعاني خوارزمية AMM التقليدية من بعض العيوب، مثل الانزلاق الكبير، وانخفاض كفاءة استخدام الأموال. خوارزمية Arrum الجديدة تقلل بشكل كبير من الانزلاق ورسوم المعاملات من خلال تحسين وزن صندوق الأصول ومنحنى التسعير، وفي نفس الوقت تعزز كفاءة استخدام الأموال.

تم تطبيق الخوارزمية في DEX على Arrum. وفقًا للتقارير، تم تقليل انزلاق DEX بنسبة تزيد عن 50% مقارنةً بـ AMM التقليدي، وتم تقليل الرسوم بنسبة 30%، كما تم تحسين عمق التداول بشكل ملحوظ. سيؤدي ذلك إلى تحسين تجربة التداول للمستخدمين.

يعتقد المحللون أن خوارزمية Arrum الجديدة تمثل ابتكاراً كبيراً في مجال AMM، وقد تدفع تطوير النظام البيئي. يعتبر AMM الفعال أمراً بالغ الأهمية لجذب المزيد من السيولة والمستخدمين. في الوقت نفسه، هناك من يقلق من أن تعقيد الخوارزمية الجديدة قد يؤدي إلى مخاطر أمنية.

أفاد المحللون أن إطلاق خوارزمية Arrum الجديدة سيعزز من تنافسيتها في مجال التوسع من الطبقة الثانية. ومع ذلك، فإن حلولاً أخرى مثل Optimism أيضاً تبتكر بنشاط، وابتكار خوارزمية AMM هو مجرد واحدة من أدوات الفوز.

) 3. أليو تطلق ترقية حماية الخصوصية، وتعزز من قدرة إثبات المعرفة الصفرية

Aleo هو مشروع بلوكتشين يركز على حماية الخصوصية، ويستخدم تقنية إثبات المعرفة الصفرية المبتكرة. الأخبار الأخيرة هي أن Aleo أطلق ترقية كبيرة، مما يعزز قدرات حماية الخصوصية وإثبات المعرفة الصفرية.

تقدم هذه الترقية بروتوكولات ومواد تشفير جديدة، مما يتيح لعقود Aleo الذكية التنفيذ دون كشف أي بيانات خاصة. هذا لا يحمي خصوصية المستخدمين فحسب، بل يمهد الطريق أيضًا لبناء تطبيقات DeFi تحمي الخصوصية.

أفادت فريق Aleo أن هذه هي أكبر ترقية منذ إطلاق المشروع على الإنترنت بشكل مستقل، مما يدل على تقدم كبير في تقنياتها المتعلقة بالخصوصية. في المستقبل، ستواصل Aleo العمل على الابتكارات في مجال حماية الخصوصية، لتوفير تجربة أكثر أمانًا وموثوقية للمستخدمين.

يعتقد المحللون عمومًا أن حماية الخصوصية هي اتجاه تطور مهم لتكنولوجيا البلوكشين. تُظهر الترقية الأخيرة لـ Aleo مكانتها الرائدة في هذا المجال. لكن هناك من يشعر بالقلق من أن التركيز المفرط على الخصوصية قد يؤثر على الامتثال التنظيمي.

يقول محللو Messari إن تقنية الخصوصية الخاصة بـ Aleo لديها آفاق تطبيق واسعة، لكنها لا تزال بحاجة إلى معالجة تحديات الأداء وقابلية الاستخدام. في الوقت نفسه، من الجدير بالاهتمام متابعة موقف الجهات التنظيمية تجاه تقنيات حماية الخصوصية.

أربعة. الديناميات الاقتصادية

1. قام الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، واستمرت ضغوط التضخم.

تواجه الاقتصاد الأمريكي ضغوط تضخمية شديدة في عام 2025. ووفقًا لأحدث البيانات، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في نوفمبر ###CPI( بنسبة 6.5% على أساس سنوي، وهو أعلى من المتوقع بنسبة 6.1%. وارتفع مؤشر CPI الأساسي بنسبة 5.1% على أساس سنوي، متجاوزًا أيضًا توقعات السوق.

للكبح من ضغط التضخم التصاعدي، قررت الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر زيادة أسعار الفائدة مرة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس، مما جعل النطاق المستهدف لمعدل الفائدة الفيدرالية يصل إلى ارتفاع جديد بين 4.25%-4.5%. هذه هي الزيادة السابعة للاحتياطي الفيدرالي منذ بداية هذا العام.

الأحداث المهمة: زادت الاحتياطي الفيدرالي من جهوده لمواجهة التضخم. قال باول في مؤتمر صحفي إن ضغوط التضخم لا تزال “شديدة”، ومن المتوقع أن تكون أسعار الفائدة أعلى من النقاط العالية المتوقعة سابقًا. وأكد أن خفض التضخم هو الأولوية الرئيسية في الوقت الحالي.

رد فعل السوق: تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد بعد زيادة أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.6%، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.9%. يشعر المستثمرون بالقلق من أن ارتفاع أسعار الفائدة سيؤدي إلى مزيد من التأثير السلبي على نمو الاقتصاد.

وجهة نظر الخبراء: قال كبير الاقتصاديين في غولدمان ساكس جان هاتزيوس إن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال بحاجة إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة للسيطرة على توقعات التضخم. ويتوقع أن تدخل الولايات المتحدة في ركود خفيف في النصف الأول من عام 2026. بينما ترى HSBC أن الاحتياطي الفيدرالي قد يعلق رفع أسعار الفائدة في أوائل عام 2026.

) 2. تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين إلى 3.2% ، والحكومة تطلق جولة جديدة من إجراءات التحفيز

اقتصاد الصين يعاني من ضعف النمو في عام 2025. تظهر البيانات الأخيرة أن الناتج المحلي الإجمالي للصين في عام 2025 سيشهد زيادة بنسبة 3.2% على أساس سنوي، وهو أقل من الهدف المحدد في بداية العام البالغ 5.5%. ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى تأثير تدابير مكافحة الوباء، وضعف سوق العقارات، وتباطؤ الصادرات.

الأحداث المهمة: لتعزيز الاقتصاد، أصدرت الحكومة الصينية مجموعة من السياسات التحفيزية الجديدة، بما في ذلك الاستثمار في البنية التحتية، وتخفيض الضرائب والرسوم، ودعم الصناعة التحويلية. في الوقت نفسه، خفض بنك الشعب الصيني أيضاً سعر الفائدة المرجعي لقروض السوق ###LPR(.

رد فعل السوق: شهد سوق الأسهم الصينية انتعاشاً بدفع من السياسات الإيجابية. ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 1.8%، وارتفع مؤشر شنتشن المركب بنسبة 2.3%. ومع ذلك، لا يزال هناك شكوك بين المستثمرين بشأن تأثير السياسات.

وجهة نظر الخبراء: قال ليو يوان تشون، رئيس معهد تشونغيانغ للتمويل بجامعة الشعب الصينية، إن الاقتصاد الصيني يواجه ثلاثة ضغوط تتمثل في نقص الطلب، وصدمات العرض، وضعف التوقعات. ويعتقد أن الحفاظ على استقرار الاقتصاد يتطلب مجموعة من السياسات الأكثر قوة.

) 3. معدل التضخم في منطقة اليورو يصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، والبنك المركزي الأوروبي قد يرفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساسية أخرى

تعاني منطقة اليورو الاقتصادية أيضًا من ارتفاع التضخم في عام 2025. تظهر أحدث البيانات أن معدل التضخم في منطقة اليورو في نوفمبر قد وصل إلى 10.6% مقارنة بنفس الشهر من العام الماضي، محققًا رقمًا قياسيًا جديدًا. الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة هو السبب الرئيسي وراء زيادة التضخم.

الأحداث المهمة: للحد من توقعات التضخم، قرر البنك المركزي الأوروبي في اجتماع السياسة في ديسمبر زيادة سعر الفائدة مرة أخرى بمقدار 50 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة على الودائع إلى 2.5%. هذه هي المرة الأولى التي يزيد فيها البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة إلى هذا المستوى منذ عام 2011.

رد فعل السوق: انخفضت أسواق الأسهم في منطقة اليورو بعد رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة. انخفض مؤشر ستوكس 600 الأوروبي بنسبة 0.7%. يشعر المستثمرون بالقلق من أن ارتفاع أسعار الفائدة سيؤدي إلى مزيد من تراجع النمو الاقتصادي.

وجهة نظر الخبراء: قال ديفيد فوكرتس-لاندو، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو في دويتشه بنك، إن البنك المركزي الأوروبي بحاجة إلى الاستمرار في رفع أسعار الفائدة لتقليل توقعات التضخم. ويتوقع أن يدخل اقتصاد منطقة اليورو في ركود طفيف بحلول عام 2026.

بشكل عام، تواجه الاقتصادات الرئيسية في العالم في عام 2025 ضغوطًا مزدوجة من التضخم المرتفع وتباطؤ الاقتصاد. زادت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم من جهودها لمواجهة التضخم، لكنها زادت أيضًا من مخاطر الركود الاقتصادي. سيكون التوازن بين التضخم والنمو الاقتصادي هو التحدي الرئيسي في عام 2026.

خمسة. التنظيم & السياسات

1. دعا رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية غاري جينسلر إلى تعزيز تنظيم العملات المشفرة

خلفية السياسة： رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) غاري جينسلر دعا مؤخرًا مرارًا وتكرارًا إلى تعزيز تنظيم صناعة العملات المشفرة. كواحدة من الوكالات المالية الرئيسية في الولايات المتحدة، تلعب SEC دورًا مهمًا في الحفاظ على نزاهة السوق وحماية حقوق المستثمرين. مع التطور السريع لسوق العملات المشفرة، تتزايد المخاطر الناتجة عن غياب التنظيم، مما يدفع SEC إلى اتخاذ إجراءات.

محتوى السياسة： أعاد زانسلر التأكيد في كلمته الأخيرة على وجود العديد من المشكلات في سوق العملات المشفرة، بما في ذلك نقص الشفافية، وازدياد المضاربة، وتكرار أنشطة غسل الأموال والاحتيال. وحث الكونغرس على سن تشريعات تمنح لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC مزيدًا من سلطات الرقابة، لضمان امتثال مُصدِري العملات المشفرة ومنصات التداول للقوانين الحالية للأوراق المالية. وفي الوقت نفسه، ستزيد SEC من جهودها التنفيذية وتعاقب بشدة على السلوكيات غير القانونية.

رد فعل السوق： أثارت تصريحات جانسلر اهتمامًا واسعًا ونقاشات في السوق. أعربت بعض شركات العملات المشفرة والمستثمرين عن قلقهم من أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قد تشدد من تنظيمها، معتبرين أن الرقابة المفرطة ستقضي على الابتكار. لكن هناك أيضًا أصوات تدعم التنظيم المعتدل للحفاظ على النظام السوقي وحماية مصالح المستثمرين. بشكل عام، هناك تباين في الآراء حول آفاق التنظيم في السوق.

وجهة نظر الخبراء： يعتقد خبير قانون العملات المشفرة كريستوفر بروكن أن دعوة جينسلر تعكس تصميم هيئة الأوراق المالية والبورصات على تنظيم العملات المشفرة. وقال: “تسعى هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى منحها سلطات أكبر من خلال التشريع لضمان عدالة وشفافية سوق العملات المشفرة. قد يؤدي هذا إلى قواعد أكثر صرامة وتكاليف امتثال أعلى، لكنه سيكون مفيدًا أيضًا للتنمية الصحية طويلة الأجل للصناعة.”

2. أصدرت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة مسودة استشارة بشأن إطار تنظيم الأصول المشفرة

خلفية السياسة： الهيئة المالية السلوكية في المملكة المتحدة (FCA) هي الهيئة الرئيسية لتنظيم الأسواق المالية في المملكة المتحدة. مع التطور السريع لسوق الأصول المشفرة، أدركت FCA الحاجة إلى إنشاء إطار تنظيمي شامل لتنظيم هذه الصناعة الناشئة. لذلك، أصدرت FCA مسودة استشارة لإطار تنظيم الأصول المشفرة، تهدف إلى الاستماع إلى آراء الجمهور والصناعة.

محتوى السياسة： تقدم مسودة طلب الرأي مجموعة من التدابير التنظيمية، بما في ذلك معايير الدخول لمصدري الأصول المشفرة ومنصات التداول، ومتطلبات رأس المال العامل، وحماية أصول العملاء، ولوائح مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب. في الوقت نفسه، اقترحت FCA أيضًا تطبيق تنظيم مشابه على مشتقات الأصول المشفرة ومنتجات الصناديق كما هو الحال مع المنتجات المالية التقليدية. من المتوقع أن يدخل هذا الإطار حيز التنفيذ رسميًا في عام 2024.

رد فعل السوق： تختلف ردود فعل صناعة الأصول الرقمية في المملكة المتحدة تجاه هذه السياسة. تعتقد بعض الشركات أن التنظيم المعقول سيفيد تطوير القطاع على المدى الطويل، بينما تخشى شركات أخرى من أن التنظيم المفرط سيقضي على الابتكار. من جهة أخرى، يرحب المستثمرون عمومًا بصدور الإطار التنظيمي، حيث يرون أنه سيزيد من شفافية السوق وثقة المستثمرين. بشكل عام، يتبنى السوق موقفًا منفتحًا وحذرًا تجاه السياسة.

وجهات نظر الخبراء: قالت خبيرة القانون المالي سارا آشتون: “تهدف إطار تنظيم FCA إلى إنشاء بيئة عادلة ومنظمة وشفافة لسوق الأصول المشفرة. وهذا لا يساعد فقط في حماية حقوق المستثمرين، بل سيؤسس أيضًا لأساس التنمية طويلة الأجل لصناعة الأصول المشفرة في المملكة المتحدة. ومع ذلك، لا يزال يتعين مراقبة التفاصيل الدقيقة للتنظيم وشدة التنفيذ بشكل أكبر.”