محلل Motley Fool يقيّم أداء سعر سهم Netflix خلال الخمس سنوات القادمة ويعطيه درجة مقبول فقط!

في الحلقة الأخيرة من برنامج Motley Fool تقييمات، قام فريق التحليل بتقييم منهجي لعملاق البث المباشر Netflix (NASDAQ: NFLX)، شاملاً قدرته التنافسية في الأعمال، وقرارات الإدارة، والهيكل المالي، بالإضافة إلى استكشاف الأداء المحتمل لسهم Netflix خلال السنوات الخمس القادمة. بشكل عام، يرى محللو Motley Fool أن Netflix لا تزال تتمتع بمكانة صناعية قوية وقاعدة تدفق نقدي ثابتة، لكن زخم النمو وتأثير المحتوى لم يعودا يمتلكان الميزة التفوقية التي كانت موجودة في ذروة النمو. تم تقييم Netflix بشكل إجمالي بـ 6.7 من 10 نقاط، مع الأخذ في الاعتبار استمرار تشتت المشاهدين عبر منصات مثل YouTube و ESPN، واحتمالية ضغط التقييمات وتقليلها من حوالي 50 ضعفًا إلى حوالي 25 ضعفًا على المدى المتوسط والطويل. المحتوى التالي هو تحليل سوقي وصناعي خالص، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية.

توسعة أعمال الإعلانات قوة أعمال Netflix

فيما يتعلق بقوة الأعمال، منح المحللون Netflix حوالي 7 من 10 نقاط. هذا التقييم يعكس اعتراف السوق بنجاح تحول نموذج أعمالها، حيث تحولت من منصة ذات نمو سريع في بدايتها إلى شركة ذات تدفق نقدي مستقر وولاء عالي للمستخدمين، تُعرف بـ “الثيران النقدية”. من بين الاستراتيجيات التي أُطلقت، يُعتبر طرح خطة الإعلانات ناجحًا بشكل غير متوقع، حيث وسع قاعدة المستخدمين وخلق مساحة إضافية للأرباح المستقبلية.

يوتيوب يصبح أقوى خصم لـ Netflix!

ومع ذلك، فإن تغيرات المشهد التنافسي تضع ضغطًا طويل الأمد على Netflix. يشير التحليل إلى أن المنافس الحقيقي لم يعد منصات البث المدفوعة الأخرى فقط، بل جميع أشكال المحتوى المرئي التي تشتت وقت المشاهدين، خاصة منصات المحتوى التي يقودها YouTube. تظهر البيانات أن حصة Netflix في سوق المشاهدة التلفزيونية في الولايات المتحدة ظلت حوالي 8% خلال السنوات الثلاث الماضية، في حين نما السوق الإجمالي للبث بنسبة حوالي 50%، مما يشير إلى تراجع واضح في الحصة السوقية النسبية. هذا التحول الهيكلي يضع Netflix أمام تحدي “تجزئة وقت المشاهدة” بدلاً من المنافسة على المنصة فقط.

ESPN تهاجم بقوة سوق بث الأحداث الرياضية

بالإضافة إلى ذلك، يُنظر إلى المحتوى الرياضي على أنه اتجاه رئيسي في مستقبل البث. مع دفع ESPN وغيرها من منصات الرياضة التقليدية للبث المباشر للجمهور، يتوقع السوق أن تصبح الأحداث الرياضية عنصر جذب رئيسي للمستخدمين وتقليل معدلات الانسحاب. بالمقابل، تقتصر استراتيجيات Netflix الحالية على عرض بعض مباريات الرياضة كمنتج جديد، وليس كمحرك رئيسي للنمو، مما يجعل بعض المحللين يترددون بشأن استراتيجيتها طويلة الأمد للمحتوى.

أداء إدارة Netflix غير مرضٍ

في تقييم الإدارة، حصلت على درجات تتراوح بين 6 و7 من 10. بشكل عام، يُشيد المحللون بقدرة فريق إدارة Netflix على تنفيذ القرارات الحاسمة، مثل الاستثمار المبكر بكثافة في المحتوى الأصلي، رغم المخاطر العالية، مما أدى إلى بناء حصن قوي للمحتوى؛ كما أن الإدارة كانت قادرة على تعديل مواقفها السابقة، مثل كسر مبدأ معارضة الإعلان الذي كان يتبناه مؤسس الشركة ريد هاستينغز، مما ساهم في زيادة الإيرادات والربحية. تظهر هذه القرارات أن الإدارة تتسم بالواقعية والمرونة في استراتيجيتها.

ومع ذلك، هناك آراء تشير إلى أن تأثير المحتوى على Netflix قد تراجع في السنوات الأخيرة. في السابق، كانت المنصة هي القناة الوحيدة لمشاهدة الأعمال الشهيرة؛ الآن، تقل تكرارية ظهور أعمال مثل “لعبة الحبار”، وتوزع جاذبية المحتوى على منصات أخرى مثل YouTube وHulu، مما يقلل من مكانة Netflix كـ “لا غنى عنها”. هذا التآكل في سحر العلامة التجارية هو السبب الرئيسي وراء عدم حصولها على تقييم أعلى.

المالية جيدة وتدفق نقدي ثابت يدعم التشغيل

فيما يخص الحالة المالية، حصلت Netflix على تقييم مرتفع نسبيًا (حوالي 7 إلى 8 من 10). على الرغم من أن الشركة لا تزال تحمل ديونًا كبيرة، إلا أن الميزانية العمومية تحسنت بشكل ملحوظ، مع وجود سيولة نقدية تقترب من 10 مليارات دولار، وانخفاض مستمر في نسبة الرفع المالي. حتى لو لم يتكرر معدل النمو في العشرين عامًا الماضية، فإن التدفق النقدي المستقر لا يزال كافيًا لدعم العمليات، وتعزيز الهيكل المالي، وتوفير مرونة للاستثمار في المحتوى وتعديل الاستراتيجيات.

أداء سهم Netflix خلال السنوات الخمس القادمة

أما المستثمرون، فهم الأكثر اهتمامًا بأداء السهم خلال السنوات الخمس القادمة ومدى أمانه، فقد منح فريق التحليل تقييم أمان حوالي 7 من 10. هذا يعني أن Netflix ليست “مربحة بشكل مضمون”، لكنها استثمار ذو مخاطر نسبية قابلة للتحكم. وجهة نظر محافظة تقول إن تقييم Netflix مرتفع حاليًا، حيث يبلغ مضاعف الربحية حوالي 50، ومن المتوقع أن ينخفض إلى حوالي 25 خلال السنوات الخمس القادمة مع نضوج السوق، حتى مع استمرار النمو في الأرباح، قد يكون أداء السهم متواضعًا. وجهة نظر أخرى تركز على التدفق النقدي الحر، والذي يبلغ حالياً حوالي 17 ضعفًا، وتعتبر التقييم معقولًا، مع احتمال عدم حدوث انخفاض واضح في مضاعف الربحية.

يتوقع المحللون أن يكون معدل العائد السنوي المركب خلال السنوات الخمس القادمة بين 5% و10%، مع احتمال اقترابه من الحد الأعلى، لكنه يتماشى بشكل عام مع أداء السوق ككل، إلا إذا استمرت السوق في أداء قوي على مدى أكثر من عقد.

بشكل عام، تحولت Netflix من مغير قواعد السوق إلى شركة رائدة ناضجة، بدون الميزة التفوقية في النمو المبكر، وأعطى المحللون تقييمًا منخفضًا بشكل غير متوقع، حيث حصلت على 6.4 من 10 نقاط، وهو تقييم غير مرتفع جدًا، وبالنسبة للمستثمرين، فإن تقييم Netflix لم يعد يعتمد على النمو المفاجئ، بل على مدى قدرتها على الحفاظ على الحد الأدنى من الأداء في سوق المحتوى التنافسي، وتوسيع الحد الأعلى تدريجيًا.

هذه المقالة، تقييمات Motley Fool، تتوقع أداء سهم Netflix خلال السنوات الخمس القادمة، وتمنحه درجة مقبول! نشرت لأول مرة على ABMedia.