Zcash تدفق أموال كبيرة إلى XMR، ماذا حدث لعملات الخصوصية بالضبط؟

فريق Zcash الأساسي يستقيل جماعياً، الرئيس التنفيذي Swihart يعتبره “فصلاً بناءً”. ينخفض Zcash بنسبة 16.7% إلى 398 دولار، وترتفع أرصدة البورصات بنسبة 7%، وينعكس CMF مؤكداً التدفق الخارجي. يرتفع XMR بعكس الاتجاه بنسبة 5% إلى 456 دولار، وينطلق CMF، على بُعد 13.5% فقط من أعلى مستوى تاريخي بـ 518. تتحول الأموال من ZEC إلى XMR.

الانهيار المتسلسل لاستقالة فريق ECC الجماعية

(المصدر: Nansen)

بسبب الاضطرابات الداخلية في فريق التطوير الأساسي، واجه سعر Zcash ضغطاً ضخماً. مع تراجع ثقة السوق، انخفض سعر هذه العملة المشفرة الموجهة للخصوصية بشكل كبير. أكد الرئيس التنفيذي لشركة Electric Coin Company (ECC) جوش سويهارت أن جميع أعضاء فريق ECC استقالوا جماعياً بعد تعرضهم لما أسماه “فصلاً بناءً”. يشير هذا المصطلح إلى تغييرات جوهرية في ظروف العمل، مما يترك للموظفين خيار الاستقالة.

قال سويهارت إن مجلس الإدارة المسؤول عن الإشراف على ECC اتخذ قراراً غيّر شروط التوظيف، مما أضعف قدرة الفريق على العمل بشكل مستقل. “أمس، استقال جميع أعضاء فريق ECC بعد فصلهم بشكل بناء من قبل ZCAM. نحن في طريقنا لإنشاء شركة جديدة، لكننا بقينا نفس الفريق، ملتزمون بنفس المهمة: بناء عملة خصوصية لا تُقهر. والمهم أن بروتوكول Zcash لم يتأثر.”

على الرغم من أن هذا البيان يحاول تهدئة السوق، إلا أن ضمان “عدم تأثر البروتوكول” له تأثير محدود في مجتمع العملات المشفرة. فريق التطوير هو روح مشاريع البلوكتشين، والمغادرة الجماعية للفريق الأساسي عادة ما تشير إلى دخول المشروع مرحلة الانحدار. حتى لو ظل كود البروتوكول يعمل، فإن الترقيات اللاحقة وإصلاح الأخطاء وبناء النظام البيئي سيصابون بالركود. المستثمرون حساسون جداً لهذه المخاطر، لذا يختارون التصويت برجليهم.

أصحاب ZEC استجابوا بسرعة للإعلان. تُظهر البيانات على السلسلة أن أنشطة البيع ارتفعت بشكل كبير خلال ساعات قليلة. أفادت تقارير Nansen أن التدفقات إلى البورصات ارتفعت بشكل كبير، حيث زاد الرصيد في البورصات بحوالي 7% خلال 24 ساعة. عادة ما يشير ارتفاع أرصدة البورصات إلى استعداد المستثمرين للبيع، وهذه الظاهرة تسلط الضوء على التحول المفاجئ في معنويات مستثمري Zcash. مع إعادة تقييم المشاركين للمخاطر المتعلقة بالقيادة واستمرارية التطوير، انخفضت الثقة بسرعة.

يُظهر هذا البيع السريع موقفاً متشككاً من السوق وليس صبوراً. عندما يحدث صدمة في حوكمة الشركة، فإن المستثمرين قصيري الأجل والمتوسطي الأجل عادة ما يكونون الأوائل في الانسحاب. يمكن لهذا الرد أن يزيد من ضغط الهبوط في بيئة سوق قاسية بالفعل. انخفض سعر Zcash بنسبة 16.7%، ويتم تداوله بالقرب من 398 دولار، وهو أدنى مستوى له في عدة أشهر.

أربعة أدلة على السلسلة لموجة البيع في Zcash

الزيادة الضخمة في أرصدة البورصات: زيادة بنسبة 7% في تخزين ZEC في البورصات خلال 24 ساعة، مما يدل على نقل الحائزين للاستعداد للبيع

تحول CMF إلى السالب: تحول مؤشر تدفق أموال Chaikin إلى قيم سالبة، مما يؤكد التدفق النقدي الصافي الخارجي

تضخيم حجم التداول: ارتفع حجم التداول بشكل ملحوظ خلال فترة البيع، مما يدل على ضغط حقيقي للبيع وليس انخفاض بسبب السيولة المنخفضة

الانخفاض السريع للسعر: تم إنجاز انخفاض 16.7% خلال ساعات قليلة، مما يعكس بيعاً ذعراً

أدلة متعددة على هروب الأموال نحو XMR

(الرسم البياني الأيسر لـ Zcash، والرسم البياني الأيمن لـ XMR، المصدر: Trading View)

تُظهر بيانات تدفقات الأموال أن الأموال قد تتحول من ZEC إلى موني رو. بينما لا توجد نتيجة محددة، تشير جميع المؤشرات إلى اختلاف الاتجاهات بين العملات الخاصة الاثنين. تحول مؤشر تدفق أموال Chaikin لـ Zcash إلى السالب، مما يدل على التدفق النقدي الصافي الخارجي. في نفس الفترة، ارتفع قيمة CMF لموني رو بشكل كبير، مما يعكس زيادة التدفقات النقدية الداخلة. تتطابق هذه الإشارات المعاكسة مع حركات الأسعار. انخفض سعر Zcash بنسبة 16.7%، ويتم تداوله بالقرب من 398 دولار، بينما ارتفع سعر XMR بحوالي 5% في نفس الفترة.

من حيث التوقيت، قد يقوم المستثمرون بإعادة تخصيص الأموال داخل مجال الخصوصية، بدلاً من الانسحاب الكامل من هذا المجال. عندما تظهر عدم اليقين في مشروع معين، تميل الأموال إلى التدفق نحو المشاريع المعتبرة أكثر استقراراً في نفس الفئة. يعتبر موني رو “الأرثوذكسي” للعملات الخاصة، حيث أن تصميمه البروتوكولي أكثر جرأة من Zcash، وجميع المعاملات لديها خصوصية افتراضية، بينما يتطلب Zcash من المستخدمين اختيار المعاملات الخاصة بنشاط. يجعل هذا الاختلاف التقني XMR أكثر تفضيلاً من قبل المتطرفين من حيث الخصوصية.

تدعم مؤشرات الزخم بشكل إضافي تحسن آفاق موني رو. بعد إعلان Zcash، ارتفع مؤشر تدفق الأموال (MFI) لموني رو بشكل حاد في جلسة الصباح. يتتبع MFI ضغط البيع والشراء من خلال السعر والحجم. يشير ارتفاع MFI إلى طلب سوقي قوي، وفي حالة موني رو، يشير ارتفاع MFI إلى أن المشترين يدخلون السوق بثقة عالية. قد يعكس هذا الطلب رغبة المستثمرين في الاستثمار في العملات الخاصة دون التأثر بالحوكمة.

يتم تداول XMR حالياً بالقرب من 456 دولار، وهو أقل بحوالي 13.5% من أعلى مستوى تاريخي له عند 518.99 دولار. قد يكون الضغط المستمر للشراء بمثابة محفز. إذا استمرت الأموال في التحول من ZEC، قد تحصل موني رو (XMR) على زخم كافٍ لتحدي أعلى مستوياتها السابقة. بعيدة فقط 62 دولار عن رقم قياسي جديد، هذا المسافة “في مرمى الجول” لها جاذبية كبيرة.

لحظة تحول القوة في مسار العملات الخاصة

في الوقت نفسه، يشير العمل في السوق إلى أن الأموال قد تتحول من Zcash إلى Monero، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان XMR سيستفيد من عدم اليقين المتزايد الذي يواجهه ZEC. مثل هذا التحول في القوة يتكرر في تاريخ العملات المشفرة، وعندما يواجه المشروع الرائد في مسار معين مشاكل، غالباً ما يرتفع المركز الثاني بسرعة ليحل محله.

تكمن ميزة موني رو في استقرارها النسبي في الحوكمة. لا يملك XMR كياناً شركياً يتحكم في التطوير مثل Zcash، بل يتم صيانته بشكل طوعي من قبل مطورين مجتمعيين. بينما قد تكون هذه الحوكمة اللامركزية أقل كفاءة، إلا أنها تتجنب خطر شلل المشروع بسبب النزاعات الداخلية للشركة. بالنسبة للمستثمرين الذين يقدرون الاستقرار، فهذا فارق أساسي.

من منظور تنظيمي، يواجه موني رو ضغطاً أكبر في الواقع. بسبب خصوصيته القوية، تم شطب XMR من قبل عدة بورصات. يحد هذا الضغط التنظيمي من السيولة وإمكانية الوصول إلى XMR. في المقابل، تجعل ميزة الخصوصية الاختيارية لـ Zcash أكثر مرونة من حيث الامتثال. ومع ذلك، يبدو أن السوق الحالي يقيّم الصفاء التكنولوجي واستقرار الحوكمة أكثر من الملاءمة التنظيمية.

بشكل عام، استقالة فريق Zcash الجماعية تثير هروب الأموال نحو XMR. تؤكد مؤشرات متعددة مثل CMF و MFI تدفق الأموال من ZEC إلى XMR. يبعد موني رو 13.5% فقط عن أعلى مستوى تاريخي له، وإذا استمرت الاتجاهات قد يصل إلى آفاق جديدة.