خسائر XAI تتوسع بالتزامن مع الاستثمارات، ماسك: في النهاية يجب دعم تشغيل الروبوت البشري Optimus

وفقًا للوثائق الداخلية التي استعرضتها بلومبرج، توسع خسائر شركة ماسك xAI بشكل أكبر في الربع الثالث من عام 2025. مع تسريع بناء مراكز البيانات، وتوظيف المواهب في الذكاء الاصطناعي، وتطوير البرمجيات بشكل شامل، تستهلك xAI بسرعة احتياطيات الشركة من النقد. ومع ذلك، لا تزال الإدارة العليا تؤكد خلال اجتماع المستثمرين أن الهدف طويل الأمد لـ xAI هو بناء نظام ذكاء اصطناعي قادر على “العمل ذاتيًا”، والذي سيصبح في المستقبل الدماغ الرئيسي للروبوت البشري Optimus.

توسع الخسائر بشكل مستمر، وتزايد الإنفاق النقدي بسرعة

تُظهر الوثائق المالية الداخلية أن xAI حققت في الربع الثالث من عام 2025 (حتى سبتمبر) خسارة صافية بلغت 1.46 مليار دولار، أعلى من 1 مليار دولار في الربع الأول. على مدى الأشهر التسعة الأولى، بلغ الإنفاق النقدي 7.8 مليار دولار، مما يعكس استمرار توسع الشركة في بناء مراكز البيانات، وتطوير البرمجيات والأجهزة، وتوظيف الكوادر العليا، مع تسريع واضح في وتيرة الإنفاق.

البدء بالبرمجيات، والتوجه النهائي نحو الروبوتات

وفقًا لمصادر مطلعة، أوضح كبار مسؤولي xAI مؤخرًا خلال مكالمة هاتفية مع المستثمرين أن المهمة الأساسية حاليًا هي تسريع تطوير وكلاء الذكاء الاصطناعي والمنتجات البرمجية ذات الصلة.

سيتم دمج هذه النتائج أولاً في شركة “Macrohard” التي يملكها ماسك، والتي تركز فقط على برمجيات الذكاء الاصطناعي، ويُطلق عليها اسم “巨硬” بالصينية، ويبدو أن ذلك يحمل تلميحًا ساخرًا من المنافس القديم مايكروسوفت (Microsoft). الهدف طويل الأمد هو أن يتمكن نظام الذكاء الاصطناعي هذا من تشغيل روبوت Optimus البشري مباشرة، لاستخدامه في استبدال بعض العمالة.

التأكيد على “سرعة الهروب”، والتمويل لا يزال يدعم التوسع

وصفًا صناعة الذكاء الاصطناعي بأنها بسرعة تصل إلى “سرعة الهروب” (Escape Velocity) في الوثائق، وهو مصطلح كان ماسك يستخدمه سابقًا لوصف وتيرة توسع شركاته.

أبلغ فريق إدارة xAI المستثمرين أن الشركة لا تزال تمتلك موارد كافية لمواصلة استثمارات عالية الكثافة لمواجهة التنافس الصناعي ومتطلبات التقدم التكنولوجي.

مضاعفة الإيرادات، والأرباح لا تزال غير محققة

من حيث الأداء المالي، حققت xAI إيرادات قدرها 107 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة تقارب الضعف عن الربع السابق، مما يدل على تقدم في التوجه نحو السوق. ومع ذلك، مقارنةً بالهدف السنوي البالغ 500 مليون دولار الذي قدمته الشركة للمستثمرين في بداية عام 2025، فإن الإيرادات التراكمية حتى سبتمبر 2025 كانت فقط فوق 200 مليون دولار، وما إذا كانت ستصل إلى الهدف النهائي لا يزال غير مؤكد حتى نهاية عام 2026.

أما من ناحية الهامش الإجمالي، فقد ارتفع إلى 63 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، لكن خسائر EBITDA خلال الأشهر التسعة الأولى لا تزال تصل إلى 2.4 مليار دولار، أعلى من التوقعات الأصلية البالغة 2.2 مليار دولار للسنة كاملة.

تداخل موارد الشركات، واستمرار فصل علاقات الاستثمار

على الرغم من أن شركات ماسك مستقلة قانونيًا، إلا أن عملياتها تتداخل بشكل كبير.

تم دمج روبوت الدردشة Grok الخاص بـ xAI بالكامل في X، ويمكن استخدامه في سيارات تسلا؛ كما استثمرت SpaceX في xAI، وخصصت xAI مئات الملايين من الدولارات لشراء نظام تخزين الطاقة Megapack من تسلا. ومع ذلك، فإن تسلا نفسها لا تزال غير مستثمرة مباشرة في xAI.

قيمتها المرتفعة تدعم التوسع، والاستثمار في القدرة الحاسوبية يصبح متغيرًا رئيسيًا

لمواجهة وتيرة الإنفاق العالية، تواصل xAI وX، الشركة الأم لـ xAI، جمع التمويل. أكملت الشركة مؤخرًا جمع 20 مليار دولار من الأسهم، بمشاركة مستثمرين مثل NVIDIA، وValor Equity Partners، وصندوق الاستثمار القطري، ليصل التقييم الإجمالي إلى 230 مليار دولار.

وأشار المطلعون إلى أن xAI تنفق حاليًا حوالي 1 مليار دولار شهريًا على الاستثمارات، مع توقع أن تدعم الأموال التشغيل لأكثر من سنة على الأقل. في الوقت نفسه، تواصل الشركة توسيع مركز البيانات Colossus في ممفيس، تينيسي، حيث قال ماسك في نهاية العام الماضي إن القدرة الإجمالية للمركز ستقترب من 2 جيجاوات.

بالنظر إلى الوضع الحالي، بينما تتسارع نفقات رأس المال وتوسعة القدرة الحاسوبية، تختار xAI جمع التمويل بقيمة عالية لتعبئة التدفق النقدي، لضمان مرونة التشغيل، مع توقع أن تدعم على الأقل سنة واحدة من استثمارات عالية الكثافة في المدى القصير. ومع ذلك، لا تزال عمليات الشركة في مرحلة تركز على التوسع التكنولوجي والاقتصادي، مع عدم تحقيق أرباح بعد، وسيعتمد التطور المستقبلي على مدى تحويل استثمارات القدرة الحاسوبية إلى إيرادات فعلية.

(ماسك xAI يجذب 200 مليار دولار من التمويل! لا يبيع الأسهم فقط، بل يستخدم GPU من NVIDIA كضمان)

تظهر هذه المقالة أن خسائر واستثمارات xAI تتوسع بالتزامن، وقال ماسك: الهدف النهائي هو دعم تشغيل روبوت Optimus البشري. نشرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.