تحليل كامل لخدعة الرسوم الجمركية لترامب: دليل العمليات العملية

المؤلف: The Kobeissi Letter

الترجمة: Jesse

هذه مقالة من The Kobeissi Letter حول قضية الرسوم الجمركية في جرينلاند و"استراتيجية الرسوم الجمركية" التي يتبعها ترامب.

هل ستعود الحرب التجارية بسبب فرض رسوم جديدة في جرينلاند؟

قبل قليل، أعلن الرئيس ترامب فرض رسوم جديدة على الاتحاد الأوروبي وأكد هدفه الاستراتيجي الأول: شراء جرينلاند. ويشمل ذلك فرض رسوم جديدة بنسبة 10% على الدنمارك والنرويج والسويد وفرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة وهولندا وفنلندا بدءًا من 1 فبراير.

بالإضافة إلى ذلك، ستُرفع هذه الرسوم إلى 25% في 1 يونيو، ولن تُلغى إلا بعد التوصل إلى اتفاق مع جرينلاند. وفقًا لترامب، يجب أن تكون هذه الصفقة “شراء كامل وشامل” لجرينلاند.

قبل تحليل استراتيجيتنا الدقيقة، من الضروري أن نوضح أن الحرب التجارية أصبحت نوعًا من “الرياح المعاكسة الدورية”. فالرسوم دائمًا تعود إلى السوق في أوقات غير متوقعة ثم تتلاشى ببطء. وهذه النتيجة من “استراتيجية الرسوم الجمركية” التي يتبعها ترامب، وهي مصممة بعناية.

حدثت آخر حالة في 10 أكتوبر، حين هدد ترامب بفرض رسوم بنسبة 100% على الصين بدءًا من 1 نوفمبر (أي بعد 21 يومًا من الإعلان). هذا التاريخ يبدو مألوفًا لأنه جزء لا يتجزأ من دليل استراتيجيته. بعد الإعلان، توسع انخفاض عقود مؤشر S&P 500 المستقبلية قبل إغلاق عطلة نهاية الأسبوع ليصل إلى -3.5%.

10 أكتوبر - ترامب يهدد بفرض رسوم 100% على الصين

دائمًا ما يبدأ ترامب برسائل انتقامية وتهديدية، وهي جزء من تكتيكه التفاوضي. وهذه الطريقة فعالة جدًا بالنسبة له. في مواجهة الصين في أكتوبر، انتهت الأمور بتوقيع اتفاق تجاري جديد وإلغاء الصين لقيود تصدير الندرة، حيث قال ترامب إن هذه القيود تضر بالولايات المتحدة.

هذه المرة، تم إصدار البيان يوم السبت، والأسواق المستقبلية لن تفتح حتى مساء الاثنين (لأن الاثنين عطلة رسمية اتحادية). قد يكون رد فعل السوق مصحوبًا بـ"بيع عاطفي" مماثل، لكن مع وجود وقت لاستيعاب الأخبار، قد يكون التأثير أقل.

كل هذا جزء من “استراتيجية الرسوم الجمركية” التي يتبعها ترامب، وسنوضحها بالتفصيل أدناه:

دليل استراتيجية الرسوم الجمركية

بحلول عام 2025، كانت عوائد استراتيجيتنا الاستثمارية تقريبًا ضعف مؤشر S&P 500، ويرجع ذلك إلى استغلالنا المبكر لتقلبات أسعار الأصول خلال الحرب التجارية. إليكم الاستراتيجيات المحددة التي نستخدمها دائمًا:

دليل شامل لمواجهة الحرب التجارية لترامب:

• الجمعة: أصدر ترامب رسالة غامضة تشير إلى احتمال فرض رسوم على دول أو قطاعات معينة. مع زيادة عدم اليقين، انخفض السوق. بدأ الأمر يوم الجمعة عندما هدد ترامب بفرض رسوم على الدنمارك.
• في وقت لاحق من ذلك اليوم أو بعده (وهو يوم السبت): أعلن ترامب عن فرض رسوم جديدة ضخمة، غالبًا فوق 25%.
• السبت والأحد: يكرر ترامب تهديدات فرض الرسوم خلال عطلة السوق لزيادة الضغط، مما يعظم الصدمة النفسية.
• خلال عطلة نهاية الأسبوع: عادةً ما ترد الدول المستهدفة علنًا أو ترسل إشارات إلى استعدادها للتفاوض.
• الأحد مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (وهو يوم الاثنين في هذه الحالة): تفتح العقود الآجلة، ويكون رد فعل السوق الأولي عاطفيًا على أخبار الرسوم، مع انخفاض أسعار العقود الآجلة.
• الاثنين والثلاثاء: يواصل ترامب الضغط علنًا، لكن المستثمرين يبدأون في إدراك أن الرسوم لم تدخل حيز التنفيذ بعد، وأن هناك أسابيع قبل التنفيذ (مثل 1 فبراير).
• الأربعاء من نفس الأسبوع: يتدخل المشترون عند القاع ويبدأون في انتعاش تصحيحي، لكن هذا الاتجاه غالبًا ما يتلاشى ويؤدي إلى موجة هبوط أخرى. عادةً ما يكون هذا هو الوقت الذي يبدأ فيه “المال الذكي” في الشراء.
• نهاية الأسبوع التالي (بعد حوالي أسبوع): يعلن ترامب أن المفاوضات جارية، وأنه يتشاور مع قادة الدول المستهدفة لإيجاد حل.
• مساء الأحد من ذلك الأسبوع: مع عودة التفاؤل، تفتح العقود الآجلة على ارتفاع كبير، لكن الارتفاع يتراجع بعد افتتاح السوق الفعلي يوم الاثنين.
• بعد افتتاح السوق يوم الاثنين: يظهر وزير المالية بيسنت (Bessent) وغيره من كبار المسؤولين الحكوميين على التلفزيون لطمأنة المستثمرين والتأكيد على تقدم الاتفاق.
• خلال 2-4 أسابيع التالية: يستمر مسؤولو الحكومة في تسريب تقدم المفاوضات التجارية.
• في النهاية: يُعلن عن الاتفاق التجاري رسميًا، ويصل السوق إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.
• الدورة تتكرر: من الخطوة 1 مرة أخرى.

بالطبع، ليست هذه خارطة طريق مضمونة بنسبة 100%، لكن من خبرتنا، منذ يناير 2025، تتبع معظم حالات اندلاع الحرب التجارية مسارًا مشابهًا.

ملاحظة: هذه المرة، خطة ترامب لشراء جرينلاند بلا شك أعلى من مطالبته الصين بتقليل قيود التصدير. لذلك، قد تكون عملية تنفيذ الاستراتيجية أطول، لكنها ستتبع تسلسل أحداث مماثل.

توقيت هو المفتاح

تدور استراتيجية ترامب التفاوضية بأكملها حول التوقيت والضغط. يمنح فترة سماح من 2-3 أسابيع قبل سريان الرسوم لتحقيق اتفاق. هدف ترامب هو أن لا تدخل هذه الرسوم حيز التنفيذ أبدًا، وأن يكون الهدف هو الصفقة. وهذا يفسر لماذا تظهر هذه الإعلانات بشكل متزايد خلال عطلة نهاية الأسبوع عندما تكون الأسواق مغلقة. هو يضع التهديدات على الحافة. وهذه هي الطريقة التي تعمل بها: إذا دخلت حيز التنفيذ واستمرت، فسيكون لها تأثير زلزالي على السوق وتغيير العالم.

في الجولة السابقة من الحرب التجارية مع الصين، أعلن ترامب في 1 نوفمبر عن اتفاق تجاري جديد مع الصين — وهو اليوم الذي كان من المقرر أن تدخل فيه الرسوم بنسبة 100% حيز التنفيذ.

في النهاية، أولئك الذين تمكنوا من البقاء موضوعيين واتباع الإجراءات خلال تقلبات الحرب التجارية، يحققون أفضل بيئة تداول على الإطلاق.

كما ذكرنا سابقًا، فإن النهج الموضوعي والمنهجي هذا يتجاوز أداءنا مع مؤشرات السوق. كما يظهر في الرسم أدناه، منذ عام 2020، كانت عوائد استراتيجيتنا الاستثمارية تقارب خمسة أضعاف مؤشر S&P 500.

الخلاصة

هذه المرة، خطة ترامب لشراء جرينلاند بلا شك أعلى من المطالبات السابقة. قد تستمر اضطرابات السوق لفترة أطول، لكننا نؤكد على الرأي السابق: أن أفضل المتداولين يستغلون تقلبات أسعار الأصول الناتجة عن عناوين الحرب التجارية لتحقيق الأرباح.

التقلب هو الفرصة.