يخوض تعدين البيتكوين أعتى فصل شتاء منذ السوق الهابطة في 2022. حيث انخفض عائد وحدة الحوسبة (Hashprice) إلى أدنى مستوى تاريخي عند 33.31 دولارًا/بي إتش، وتكلفة تعدين بيتكوين واحدة (حوالي 87,000 دولار) تتجاوز سعر السوق بنحو 20%. كما شهدت قوة الشبكة الإجمالية انخفاضًا بنسبة 40%، وفي 9 فبراير، تم أكبر تخفيض في الصعوبة منذ حظر الصين في 2021 بنسبة 11%.
(ملخص سابق: الطقس البارد في الولايات المتحدة يؤثر على صناعة تعدين البيتكوين! حيث أوقف المعدنون تشغيل معداتهم بالتنسيق مع قيود الكهرباء، وتراجعت قوة التجمعات التعدينية في Foundry USA بنسبة 60%)
(معلومات إضافية: أطلقت Tether نظام MiningOS مفتوح المصدر لتعدين البيتكوين، مجاني وخالي من الثغرات، ولا يعتمد على طرف ثالث)
فهرس المقال
- Hash/price عند أدنى مستوى تاريخي: خسارة 18,000 دولار لكل بيتكوين
- عاصفة ثلجية في تكساس + استسلام المعدنين
- أكبر انخفاض منذ حظر الصين في 2021
- Bitfarms تقول إنها لم تعد شركة بيتكوين
- IREN و Core Scientific: نماذج لتحول شركات التعدين
منذ أن بلغ سعر البيتكوين 126,000 دولار في أكتوبر 2025، وهو أعلى مستوى تاريخي، وهو الآن يتراجع بأكثر من 50%، ويستقر حول 67,000 دولار. هذا الانخفاض يعيد صياغة قواعد بقاء صناعة التعدين، حيث أن تكاليف التعدين تتجاوز سعر العملة، مما يواجه المعدنين مشكلة البقاء.
Hash/price عند أدنى مستوى تاريخي: خسارة 18,000 دولار لكل بيتكوين
انخفضت قيمة Hashprice للبيتكوين في 2 فبراير إلى أدنى مستوى على الإطلاق عند 33.31 دولارًا/بي إتش/ثانية/يوم، وأدنى معدل يومي عند 34.91 دولارًا. وهو مؤشر رئيسي لربحية المعدنين، ويعني أن كل استثمار في بي إتش واحد فقط يمنح أقل من 35 دولارًا يوميًا.
والواقع الأكثر قسوة هو، وفقًا لبيانات Checkonchain، أن متوسط تكلفة إنتاج بيتكوين واحد على الشبكة بالكامل يقارب 87,000 دولار، بينما سعر السوق حوالي 69,000 دولار، مما يعني خسارة حوالي 18,000 دولار لكل بيتكوين يُعدّ أول خسارة كبيرة منذ السوق الهابطة في 2022.
مؤشر “مستدامية ربح وخسارة المعدنين” انخفض إلى 21، مما يدل على أن معظم المعدنين، باستثناء من يملكون كهرباء منخفضة التكلفة (أقل من 0.05 دولار لكل كيلوواط ساعة) وأجهزة عالية الكفاءة، قد استنفدوا هوامش أرباحهم، وارتفعت فترات استرداد الاستثمار إلى أكثر من 1000 يوم.
عاصفة ثلجية في تكساس + استسلام المعدنين
بالإضافة إلى ذلك، في تكساس، أحد أهم مراكز التعدين في أمريكا الشمالية، تعرضت عاصفة شتوية قوية باسم “Fern” في نهاية يناير، مما أدى إلى اضطرابات كبيرة في شبكة الكهرباء المدنية، واضطر العديد من مزارع التعدين إلى تقليل استهلاك الكهرباء وإيقاف التشغيل.
خلال العاصفة، انخفضت قوة الشبكة من الذروة عند 1.13 زهاش/ثانية إلى أدنى مستوى عند 663 إكساهاش/ثانية، بانخفاض قدره 40%. وخسرت أكبر تجمعات التعدين في أمريكا، مثل Foundry USA، حوالي 60% من قدرتها، أي حوالي 200 إكساهاش/ثانية، وتوقف بشكل مؤقت. وتجاوزت مدة إنتاج الكتلة 12 دقيقة أحيانًا.
وصف CryptoQuant المرحلة الحالية بأنها “مرحلة الاستسلام”، حيث تتسارع عمليات إيقاف تشغيل الأجهزة القديمة، وتضيق قوة الشبكة بشكل واضح. ونتيجة لذلك، انخفضت أسهم شركات التعدين المدرجة مثل MARA و Riot بأكثر من 20% هذا الأسبوع، مع تدفق رأس المال نحو الذهب والأصول التقليدية الأكثر استقرارًا.
أكبر انخفاض منذ حظر الصين في 2021
في 9 فبراير، شهدت شبكة البيتكوين أكبر تعديل في الصعوبة منذ حظر الصين الشامل لتعدين العملات المشفرة في 2021، حيث تم تخفيض الصعوبة بنسبة 11.16%، من 141.6 تريليون إلى 125.86 تريليون.
وهذا هو أكبر تعديل سلبي للصعوبة منذ ذلك الحظر، وهو أيضًا العاشر في تاريخ البيتكوين.
ويُعتقد أن تخفيض الصعوبة يساعد على تحسين أرباح المعدنين، حيث أن تقليل المنافسة يعني أن نفس الحوسبة يمكن أن تنتج المزيد من العملات. ومع ذلك، بسبب انخفاض سعر العملة بشكل كبير (بنسبة تصل إلى النصف من أعلى مستوى)، فإن تأثير تحسين الأرباح محدود جدًا.
بالنسبة للشركات التي تدفع أكثر من 0.05 دولار لكل كيلوواط ساعة أو لا تزال تستخدم أجهزة قديمة، فإن هذا التعديل لن يغير من مصير توقف التشغيل بشكل كامل.
Bitfarms تقول إنها لم تعد شركة بيتكوين
في مواجهة شتاء صناعة التعدين، يختار البعض الصمود، ويختار آخرون التحول بشكل جذري.
في 6 فبراير، أعلنت شركة Bitfarms، إحدى أكبر شركات التعدين في أمريكا الشمالية، عن خروجها الكامل من صناعة تعدين البيتكوين، وخططت لإعادة تسمية الشركة إلى “Keel Infrastructure”، ونقل مقرها القانوني من كندا إلى الولايات المتحدة، مع تغيير رمز السهم من BITF إلى KEEL.
وقال الرئيس التنفيذي Ben Gagnon: “لم نعد شركة بيتكوين.” وأضاف أن الشركة ستتحول بالكامل إلى مطور ومشغل لبنى تحتية لمراكز البيانات عالية الأداء (HPC/AI). وتقدر أن تحويل مرفق تعدين واحد في ولاية واشنطن إلى خدمة GPU يمكن أن يحقق إيرادات تشغيلية صافية تتجاوز كل أرباح الشركة من التعدين على الإطلاق.
وتخطط الشركة لإغلاق جميع عمليات التعدين تدريجيًا بين 2026 و2027، واستثمار 128 مليون دولار لتحويل مرفق 18 ميغاواط إلى مركز بيانات متقدم مبرد بالسائل يدعم بطاقات Nvidia GB300 GPU، ومن المتوقع أن يكتمل في ديسمبر 2026. وارتفعت أسهم الشركة بنسبة 16% بعد الإعلان.
IREN و Core Scientific: نماذج لتحول شركات التعدين
ليست Bitfarms وحدها، فشركات التعدين الكبرى تتجه نحو التحول إلى الذكاء الاصطناعي بشكل نشط:
تُعد شركة IREN (المعروفة سابقًا باسم Iris Energy) مثالًا مثاليًا على تحول شركات التعدين. فقد وقعت في نهاية 2025 عقدًا سحابيًا بقيمة 9.7 مليارات دولار، لمدة خمس سنوات، مع مايكروسوفت، ليؤسس مكانتها كعملاق في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
وبحلول بداية 2026، أصبح 90% من تقييم الشركة يعتمد على أعمال الذكاء الاصطناعي وHPC، مع توقع أن تصل إيراداتها الفصلية إلى 500 مليون دولار في الربع الأول. وتهدف إلى توسيع تجمع GPU ليصل إلى 140,000 وحدة بحلول نهاية 2026.
شركة Core Scientific تتبع نفس النهج، حيث وقعت عقدًا بحوالي 500 ميغاواط من HPC، بقيمة محتملة تصل إلى 8.7 مليارات دولار (على مدى 12 سنة)، وتوسعة قدراتها في تكساس بمقدار 100 ميغاواط.
وبحسب Bloomberg، فإن إيرادات تعدين البيتكوين اليومية انخفضت من الذروة إلى 28 مليون دولار، مما يعزز توجه شركات التعدين نحو التحول إلى قطاعات أخرى، مثل الذكاء الاصطناعي.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
