أصدر المقرض الرقمي Ledn سندات بقيمة 188 مليون دولار مدعومة بأصول مضمونة بقروض مضمونة بالبيتكوين، مما يمثل أول مرة في سوق الائتمان المهيكل. يشمل الصفقة شريحة ذات تصنيف استثماري وتعتمد بشكل كبير على عمليات تصفية البيتكوين الآلية لإدارة المخاطر.
أول قرض مدعوم بالبيتكوين يدخل السوق
دخل المقرض الرقمي Ledn مجال التمويل المهيكل من خلال بيع سندات بقيمة 188 مليون دولار مدعومة بقروض استهلاكية مضمونة بالبيتكوين، وهو أول صفقة من نوعها في سوق الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS).
تم ضمان المعاملة بواسطة مجموعة من أكثر من 5400 قرض حيث قام المقترضون برهن البيتكوين كضمان. ووفقًا لتقرير من S&P Global Ratings، فإن القروض تحمل معدل فائدة متوسط مرجح قدره 11.8%.
يعتمد إدارة المخاطر على الأتمتة. يستخدم Ledn محرك تصفية خوارزمي يبيع البيتكوين كضمان عندما يتم تجاوز حدود نسبة القرض إلى القيمة. وأشارت S&P إلى أن انخفاض حاد في سعر البيتكوين في أوائل فبراير أجبر الشركة على تصفية جزء كبير من القروض المخصصة للصفقة. تم تنفيذ جميع عمليات التصفية تحت حد نسبة القرض إلى القيمة البالغ 81.4%، مما حافظ على حزمة الضمان الإجمالية بقيمة 200 مليون دولار مع زيادة السيولة في حساب التمويل.
ركزت مراجعة S&P على سلوك التخلف عن السداد، معدلات الاسترداد خلال المبيعات القسرية، وتركيز المقترضين. وبما أن Ledn يضمن بشكل رئيسي ضد ضمانات البيتكوين بدلاً من جدارة ائتمان المقترض، فإن مقاييس القروض الاستهلاكية التقليدية تقدم رؤى محدودة.
في سيناريو الضغط الأكثر حدة ‘A’، قامت S&P بمحاكاة فرضية تخلف بنسبة 100%. بالنسبة لشريحة Class A ذات التصنيف BBB-، طبقت معدل تخلف بنسبة 79% وتوقع استرداد بنسبة 68%. تشمل الضمانات الهيكلية الإفراط في الضمان، ومحفزات السداد المبكر، واحتياطي السيولة الممول بنسبة 5% من رصيد السند.
تتضمن الصفقة شريحتين، إحداهما حصلت على تصنيف استثماري وتم تسعيرها بفارق 335 نقطة أساس فوق سعر المرجع. عملت شركة Jefferies Financial Group Inc. كوكيل هيكلة وحامل دفتر الاكتتاب الوحيد. وأشارت S&P أيضًا إلى أن محرك التصفية الخاص بـ Ledn أنهى تصفية 7493 قرضًا خلال سبع سنوات دون خسائر في رأس المال. بدءًا من عام 2027، ستتطلب القروض المجددة دفعات فائدة نقدية، وهو إجراء يهدف إلى تخفيف ضغط السيولة.
ومع ذلك، لا تزال تقلبات البيتكوين تمثل الخطر الأساسي. عندما تنخفض الأسعار بسرعة، تحدث عمليات التصفية في ظروف سوق مضغوطة، حيث يمكن أن يؤدي الانزلاق في التنفيذ إلى تقليل معدلات الاسترداد. بالنسبة للمستثمرين، تعتبر هذه الصفقة علامة فارقة وتذكيرًا بأن الائتمان المدعوم بالعملات المشفرة يعتمد على استقرار السعر.
الأسئلة الشائعة 🌎
- ما هي صفقة سندات Ledn بقيمة 188 مليون دولار؟
أصدرت Ledn أوراق مالية مدعومة بأصول بقيمة 188 مليون دولار مضمونة بأكثر من 5400 قرض استهلاكي مضمونة بالبيتكوين، مما يمثل أول صفقة من نوعها مرتبطة بالعملات المشفرة في سوق الائتمان المهيكل.
- كيف يتم حماية المستثمرين في هذه الأوراق المالية المدعومة بقروض البيتكوين؟
تشمل الحماية الإفراط في الضمان، عمليات التصفية الآلية للبيتكوين تحت حد 81.4% من نسبة القرض إلى القيمة، محفزات السداد المبكر، واحتياطي سيولة بنسبة 5%.
- من قام بتقييم وهيكلة صفقة السندات Ledn؟
قامت شركة S&P Global Ratings بتحليل وتقييم المعاملة، بينما كانت شركة Jefferies Financial Group Inc. الوكيل الوحيد للهيكلة وحامل دفتر الاكتتاب.
- ما هي المخاطر التي تواجه السندات المدعومة بالبيتكوين؟
الخطر الرئيسي هو تقلب سعر البيتكوين، الذي يمكن أن يؤدي إلى تخلفات مدفوعة بالهامش وتصفية قسرية في الأسواق الهابطة أو ذات السيولة الضعيفة، مما قد يقلل من قيم الاسترداد.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
منصة العقود الذكية من المستوى الأول لبيتكوين OP_NET تُكمل تمويلاً بقيمة 5 ملايين دولار، وFurther تتصدر الجولة
أخبار Gate News، في 12 مارس، أعلن منصة العقود الذكية الأصلية لبتكوين L1 OP_NET عن إتمام جولة تمويل بقيمة 5 ملايين دولار أمريكي. قادت الجولة شركة Further، وشارك فيها كل من ANAGRAM، Arcanum Capital، Humla Ventures، Morningstar Ventures، G20 Ventures و UTXO
GateNewsمنذ 40 د
محلل 21Shares: من المتوقع أن يتذبذب سعر البيتكوين على المدى القصير بين 68,000 و74,000 دولار
أشار استراتيجي 21Shares مات مينيا إلى أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر 3 تم استيعابها بالفعل من قبل السوق، ومن المتوقع أن يتراوح سعر البيتكوين (BTC) على المدى القصير بين 68,000 و 74,000 دولار، وبعد اختراق 75,000 دولار قد يدخل نطاق 75,000 إلى 80,000 دولار، حيث أن البيتكوين تاريخياً غالباً ما يرتد بأكثر من 15% بعد الصدمات الجيوسياسية، وقد يؤدي إعادة خفض الفائدة إلى تسريع الانتعاش.
GateNewsمنذ 53 د
باراغواي تصدر القرار رقم 47/26، مطالبًا المنصات بتقديم تقرير مفصل عن معلومات تداول العملات المشفرة
أخبار Gate News، في 12 مارس، أصدرت الهيئة الوطنية للضرائب في باراغواي القرار رقم 47/26 لتعزيز الرقابة الضريبية على البيتكوين والعملات المشفرة. تتطلب اللوائح الجديدة من منصات وإدارة العملات المشفرة تقديم تقارير مفصلة عن كل معاملة للمستخدمين، بما في ذلك عناوين المحافظ، والشبكة المستخدمة، وهاش المعاملة وغيرها من البيانات الحساسة. يشمل نطاق الرقابة التبرعات بالعملات المشفرة، والوراثة، ومعاملات NFT التي تتجاوز قيمتها السنوية 5000 دولار. تهدف هذه الإجراءات إلى دمج الأصول الرقمية ضمن نظام الضرائب الوطني في باراغواي، مع الالتزام بتوصيات مجموعة العمل المالي (FATF) لمكافحة غسل الأموال.
GateNewsمنذ 1 س
بلاك روك قامت صباح اليوم بسحب حوالي 2653 بيتكوين من منصة CEX، بقيمة تتجاوز 1.87 مليار دولار
أخبار Gate News، في 12 مارس، بيانات مراقبة Arkham، قامت بلاك روك صباح اليوم بسحب ما مجموعه حوالي 2,653 بيتكوين من خلال صندوقها المتداول في البورصة IBIT من منصة CEX معينة، بقيمة تصل إلى 187.42 مليون دولار.
GateNewsمنذ 1 س
تم دمج تحديث Cluster Mempool في الفرع الرئيسي لتطوير Bitcoin Core، وسيتم تضمينه في الإصدار 31.0
عميل البيتكوين Bitcoin Core قام بدمج تحديث Cluster Mempool في 12 مارس، ومن المتوقع أن يتم تضمينه في الإصدار 31.0 المستقبلي. سيعيد هذا التحديث تصميم طريقة إدارة العقد للمعاملات قيد المعالجة، بهدف تحسين كفاءة تجميع الكتل، وتحسين حساب الرسوم. من المتوقع إصدار الإصدار 31.0 في النصف الثاني من عام 2026.
GateNewsمنذ 1 س
