أصدرت ست شركات في بورصة كوسداك إفصاحات عن مخاطر الشطب بين اليوم الأول والسادس من الشهر الجاري، بسبب انخفاض قيمتها السوقية عن 20 مليار وون. تواجه الشركات تصنيف أسهم إدارية بموجب متطلبات الشطب المشددة التي دخلت حيز التنفيذ في الأول من هذا الشهر، وفقاً لبيانات بورصة كوريا. المعايير الجديدة، التي أعلنتها الحكومة في فبراير، تتطلب من شركات كوسداك الحفاظ على قيمة سوقية أعلى من 20 مليار وون، وشركات كوسبي أعلى من 30 مليار وون لتجنب مراجعة الشطب. برز شرط القيمة السوقية كأول آلية إنفاذ رئيسية بموجب القواعد المشددة، حيث لا يمكن للشركات التحايل عليه عبر تكتيكات دمج الأسهم المستخدمة لتجنب معايير شطب أسهم البنسي.
ست شركات في كوسداك تصدر إفصاحات مخاطر الشطب بين اليوم الأول والسادس
أصدرت شركة شيلا إس جي إفصاحاً عن مخاطر الشطب في اليوم الأول، تلتها كيه إم فارماسوتيكال في نفس اليوم، وأو إس بي في اليوم الثاني، وغولد آند إس في اليوم الثالث، وسوسونغ ويبتون في اليوم الثالث، وويلكيبس هايتك في اليوم السادس. انخفضت جميع الشركات الست عن حد الـ 20 مليار وون للقيمة السوقية المطلوب بموجب معايير الشطب الجديدة.
اعتباراً من تاريخ التقرير، بلغت القيم السوقية للشركات: شيلا إس جي 8.2 مليار وون، كيه إم فارماسوتيكال 8.9 مليار وون، أو إس بي 12.1 مليار وون، غولد آند إس 9.5 مليار وون، سوسونغ ويبتون 8.1 مليار وون، وويلكيبس هايتك 11.7 مليار وون. تظل هذه الأرقام أقل بكثير من حد مراجعة الشطب البالغ 20 مليار وون.
كانت معظم الشركات قد حافظت بالفعل على مستويات قيمتها السوقية دون الحد الأدنى لنحو 20 يوم تداول، مما وضعها على بعد أيام من تصنيف الأسهم الإدارية. بموجب القواعد الجديدة، تحصل الشركات التي تظل قيمتها السوقية أقل من 20 مليار وون لمدة 30 يوم تداول متتالية على تصنيف أسهم إدارية. بعد التصنيف، أمام الشركات 90 يوم تداول لتتجاوز الحد لمدة 45 يوم تداول متتالية أو تواجه الشطب الفوري.
معايير الشطب المشددة التي أعلنتها الحكومة تدخل حيز التنفيذ في الأول من هذا الشهر
أعلنت الحكومة متطلبات الشطب الأربعة المشددة في فبراير. اعتباراً من الأول من هذا الشهر، تواجه شركات كوسداك التي تقل قيمتها السوقية عن 20 مليار وون وشركات كوسبي التي تقل عن 30 مليار وون مراجعة الشطب.
سترتفع الحدود في يناير من العام القادم. ستحتاج شركات كوسداك إلى الحفاظ على قيمة سوقية أعلى من 30 مليار وون، بينما ستواجه شركات كوسبي حداً قدره 50 مليار وون.
تستهدف المعايير الجديدة أيضاً أسهم البنسي. اعتباراً من الأول من هذا الشهر، تواجه الشركات التي تظل أسعار أسهمها دون 1,000 وون لمدة 30 يوم تداول متتالية تصنيف أسهم إدارية.
معيار القيمة السوقية يمنع التحايل عبر دمج الأسهم المستخدم في قواعد أسهم البنسي
برز شرط القيمة السوقية كأول هدف إنفاذ بموجب قواعد الشطب المشددة لأن الشركات لا يمكنها استخدام دمج الأسهم للتحايل عليه. الشركات التي تواجه معايير شطب أسهم البنسي استجابت بعمليات دمج أسهم ودمج القيمة الاسمية لرفع أسعار أسهمها فوق حد الـ 1,000 وون.
حدثت هذا العام وحده حوالي 240 عملية دمج أسهم ودمج قيمة اسمية. في يونيو، قبل شهر من دخول القواعد الجديدة حيز التنفيذ، قررت 41 شركة دمج أسهمها. وهذا بالمقارنة مع عملية دمج واحدة فقط خلال نفس الفترة من العام الماضي.
غالباً ما تعلق الشركات التي تجري دمج أسهم التداول لإكمال الإجراءات المطلوبة، مما يوقف فعلياً تعرضها لمعايير الشطب الجديدة أثناء عملية الدمج.
إتمام 240 عملية دمج أسهم هذا العام مع سعي الشركات للامتثال
يصف الخبراء موجة عمليات دمج الأسهم بأنها إجراءات قصيرة الأجل تفشل في معالجة أساسيات الأعمال الأساسية. أشار كانغ جين هيوك، باحث في شينهان للاستثمار والأوراق المالية، إلى أن عمليات دمج الأسهم الهادفة إلى تجنب الشطب تخلق تأثيراً وصمياً بدلاً من تحسين الشركات بشكل هادف.
تواجه الشركات صعوبة في تحقيق إعادة هيكلة جذرية للأعمال ضمن الأطر الزمنية المضغوطة التي تفرضها معايير الشطب الجديدة. يعكس نشاط الدمج محاولات لكسب الوقت بدلاً من تنفيذ تغييرات تشغيلية مستدامة.
216 شركة حالياً دون حدود الشطب عبر كوسداك وكوسبي
اعتباراً من تاريخ التقرير، يتم تداول 160 شركة مدرجة في كوسداك بأقل من 1,000 وون، مما يؤهلها كأسهم بنسي. تحافظ 56 شركة إضافية في كوسداك على قيمة سوقية أقل من حد الـ 20 مليار وون.
في كوسبي، تقع 41 شركة لكل منها دون حد القيمة السوقية البالغ 30 مليار وون ومستوى أسهم البنسي البالغ 1,000 وون.
صرح كانغ جين هيوك أن متطلبات الشطب المشددة من المتوقع أن تحقق تغييرات إيجابية من حيث تحسين جودة السوق وتعزيز الثقة من خلال الخروج الكامل للشركات المعسرة. ومع ذلك، أضاف أن توسع التقلبات قصيرة الأجل المرتكزة على الأسهم ذات الصلة قد يكون حتمياً مع انعكاس توقعات دعم أسعار الأسهم لتجنب الشطب.
الأسئلة الشائعة
ماذا فعلت الشركات الست في كوسداك بين اليوم الأول والسادس؟
أصدرت شيلا إس جي، كيه إم فارماسوتيكال، أو إس بي، غولد آند إس، سوسونغ ويبتون، وويلكيبس هايتك إفصاحات عن مخاطر الشطب بين اليوم الأول والسادس بعد انخفاض قيمتها السوقية دون حد الـ 20 مليار وون المطلوب بموجب معايير الشطب المشددة التي دخلت حيز التنفيذ في الأول من هذا الشهر.
لماذا يصعب تجنب شرط القيمة السوقية مقارنة بقاعدة أسهم البنسي؟
يمكن للشركات استخدام دمج الأسهم ودمج القيمة الاسمية لرفع أسعار أسهمها فوق حد أسهم البنسي البالغ 1,000 وون، لكن هذه التكتيكات لا يمكنها زيادة القيمة السوقية. لا يوجد أي تحايل على معيار القيمة السوقية، مما يجعله أول آلية إنفاذ رئيسية بموجب قواعد الشطب الجديدة.
كم شركة تواجه حالياً خطر الشطب بموجب الحدود الجديدة؟
اعتباراً من تاريخ التقرير، يتم تداول 160 شركة في كوسداك بأقل من 1,000 وون كأسهم بنسي، وتحافظ 56 شركة على قيمة سوقية أقل من 20 مليار وون. في كوسبي، تقع 41 شركة لكل منها دون حد القيمة السوقية البالغ 30 مليار وون ومستوى الـ 1,000 وون.
