تحرير: قام المؤلف بإعادة النظر في الاقتصاد العالمي الذي قادته الولايات المتحدة منذ اندلاع الحرب العالمية الثانية في عام 1939 حتى إعادة انتخاب ترامب في عام 2024. شهد الاقتصاد العالمي ازدهارًا هائلًا نتيجة لأحداث استثنائية مثل صعود البلاد كقوة عظمى بعد الحرب العالمية الثانية، وانضمام النساء والأقليات العرقية إلى سوق العمل، وانتصار الحرب الباردة. ومع ذلك، يعتقد المؤلف أن هذه الحفلة الكبرى قد انتهت بسبب اتجاه العولمة المنخفض، وعدم قدرة التوسع في القوى العاملة على التكرار، وصعوبة خفض معدل الفائدة. وفي المستقبل، سيواجه الاقتصاد تصفية الأصول المالية، ورقابة رأس المال، وضغوط مالية. وبما أن الأسواق التقليدية من الصعب استعادة بريقها، فإن الذهب وBTC سيكونان خيارات للملاذ الآمن، خاصة BTC الذي قد يتقدم في الدول الصغيرة والمتوسطة بفضل ميزته الرقمية، وقد يصل في النهاية إلى مليون دولار من القيمة السوقية، ولكن يجب أن يتحمل اختبار سوق الدببة أولاً.

التالي هو محتوى النص الأصلي (لسهولة القراءة والفهم، تم تنظيم المحتوى الأصلي بعض الشيء):

TL; د

· انتهت العولمة، تم تصفية أصولك المالية.

· الأصول غير التقليدية هي خلاصك.

· بيتكوين قد تصل إلى مليون دولار.

من اندلاع الحرب العالمية الثانية (1939) إلى فوز ترامب الثاني في الانتخابات (2024) ، شهدنا سوقا صاعدة غير مسبوقة. شكل هذا الارتفاع المستمر أجيالا من المستثمرين السلبيين الذين يعتقدون عادة أن “السوق لن يخطئ أبدا” و “السوق سيرتفع فقط”. ومع ذلك ، أعتقد أن العيد قد انتهى والكثير من الناس على وشك الحساب.

كيف وصلنا إلى هنا؟

ليس ارتفاع السوق العالمي الكبير هذا بين عامي 1939 و 2024 عبثيًا، بل هو نتيجة لإعادة هيكلة هيكلية شاملة للاقتصاد العالمي بسبب سلسلة من التغييرات، ودائمًا ما تكون الولايات المتحدة في مركز الأحداث.

بعد الحرب العالمية الثانية، صعدت لتصبح إحدى الدول العظمى العالمية

أدى الحرب العالمية الثانية إلى تحويل الولايات المتحدة من دولة قوية متوسطة إلى قائد لا مجال للجدل لـ ‘العالم الحر’. بحلول عام 1945، كانت الولايات المتحدة تصنع أكثر من نصف منتجات الصناعة العالمية، وتسيطر على ثلثي صادرات العالم، وتحتكم إلى حوالي ثلثي الاحتياطي العالمي من الذهب. هذه الهيمنة الاقتصادية وضعت أسساً للنمو في العقود القادمة.

على عكس العزلة التي تبناها الولايات المتحدة بعد الحرب العالمية الأولى، احتضنت الولايات المتحدة دور القائد العالمي بنشاط بعد الحرب العالمية الثانية، وشجعت على إنشاء الأمم المتحدة، ونفذت ‘خطة مارشال’، حيث قامت بتوجيه أكثر من 130 مليار دولار إلى غرب أوروبا. هذا ليس مجرد مساعدة بل من خلال استثمار إعادة بناء الدول بعد الحرب، خلقت الولايات المتحدة أسواقًا جديدة لمنتجاتها، وأكدت مكانتها الرائدة في الثقافة والاقتصاد الخاصين بها.

توسيع القوى العاملة: انضمام النساء والأقليات العرقية

خلال الحرب العالمية الثانية، دخل حوالي 6700000 امرأة إلى سوق العمل، مما أدى إلى زيادة معدل مشاركة النساء في سوق العمل بنسبة تقارب 50٪ خلال سنوات قليلة فقط. وعلى الرغم من أن العديد من النساء غادرن مواقع عملهن بعد الحرب، إلا أن هذا التحرك الضخم قد غير نهائيًا نظر المجتمع إلى توظيف النساء.

!

حتى عام 1950، أصبح انخراط النساء المتزوجات في سوق العمل بشكل كبير أكثر وضوحًا، حيث ارتفع معدل مشاركة النساء في العمل في معظم فئات العمر بمقدار 10 نقاط مئوية غير مسبوقة. ولم يكن هذا استثناءً خلال فترة الحرب فقط، بل كان بداية تحول جذري في نمط الاقتصاد الأمريكي. تم إلغاء “حظر الزواج” (سياسة منع عمل النساء المتزوجات)، وزادت الوظائف بدوام جزئي، وتطورت تقنيات العمل المنزلي، وزاد مستوى التعليم، مما دفع النساء إلى التحول من عمال مؤقتين إلى مشاركين دائمين في النظام الاقتصادي.

حدثت الاتجاهات المماثلة أيضًا في مجموعات أقليات عرقية، حيث بدأوا في الحصول تدريجيًا على المزيد من الفرص الاقتصادية. قام هذا التوسع في قوى العمل برفع قدرة الإنتاج في الولايات المتحدة بشكل فعال، ودعم نمو الاقتصاد لعقود.

النصر البارد وموجة العولمة

شكلت الحرب الباردة دور الولايات المتحدة السياسي والاقتصادي بعد الحرب العالمية الثانية. بحلول عام 1989، تحالفت الولايات المتحدة مع 50 دولة عسكريًا ونشرت 1.5 مليون جندي في 117 دولة حول العالم. هذا ليس فقط للأمن العسكري، بل لبناء نفوذ اقتصادي للولايات المتحدة على نطاق عالمي.

!

بعد تفكك الاتحاد السوفيتي في عام 1991، أصبحت الولايات المتحدة الأمريكية الدولة العظمى الوحيدة في العالم، ودخلت في عصر يُعتبره الكثيرون عصرًا أحادي القطب. هذا ليس فقط انتصارًا للأيديولوجية، بل هو أيضًا فتح للأسواق العالمية، مما جعل الولايات المتحدة تهيمن على بنية التجارة العالمية.

في تسعينات القرن العشرين وبداية القرن الحادي والعشرين، قامت الشركات الأمريكية بتوسيع نطاق أعمالها بشكل كبير إلى الأسواق الناشئة. ولم يكن هذا تطورًا طبيعيًا، بل كان نتيجة لاختيارات سياسية طويلة الأمد. على سبيل المثال، في الفترة الباردة تدخل وكالة الاستخبارات المركزية في بلدان معينة، ازدادت كمية واردات الولايات المتحدة بشكل ملحوظ، خاصة في الصناعات التي لا تتمتع الولايات المتحدة بميزة تنافسية واضحة فيها.

لم يعتمد انتصار الرأسمالية الغربية على الشيوعية الشرقية فقط على التفوق العسكري أو الأيديولوجي. كانت الديمقراطيات الليبرالية الغربية أكثر قدرة على التكيف وكانت قادرة على إعادة هيكلة اقتصاداتها بشكل فعال بعد أزمة النفط عام 1973. أعادت “صدمة فولكر” عام 1979 تشكيل الهيمنة المالية العالمية للولايات المتحدة وجعلت أسواق رأس المال العالمية المحرك الجديد للنمو الأمريكي في عصر ما بعد الصناعة.

هذه التحولات الهيكلية - صعود الولايات المتحدة كقوة عظمى بعد الحرب العالمية الثانية، وانضمام النساء والأقليات العرقية إلى سوق العمل، والنصر في الحرب الباردة - جميعها دفعت هذا السوق المالي العظيم إلى مستويات لم تسبق لها مثيل. ومع ذلك، السؤال الأساسي هو: هذه التحولات كانت جميعها أحداثًا لا يمكن تكرارها. لا يمكنك إعادة جلب النساء إلى سوق العمل مرة أخرى، ولا يمكنك هزيمة الاتحاد السوفيتي مرة أخرى. والآن، كلتا الأحزاب تعملان على تعزيز العولمة، ونحن نشهد انسحاب آخر دعامة لهذه النمو الطويل الأمد.

ماذا سيحدث بعد؟

أنا أحب Tom، إنه مؤشر المشاعر لدي في دائرة العملات الرقمية TradFi.

!

ومع ذلك، لسوء الحظ، يصلي الجميع لعودة السوق إلى طبيعتها التاريخية. الاعتقاد السائد في السوق هو: الأمور ستتدهور، ثم ستبدأ البنوك المركزية بإعادة ضخ السيولة، وبهذا سنتمكن من الاستمرار في كسب الأموال… لكن الواقع هو: هؤلاء الأشخاص في طريقهم إلى المذبح.

بنى سوق الثيران على سلسلة من الأحداث التي لا يمكن تكرارها (لا يمكن أن تستمر سوق الثيران)، حتى بعض هذه العوامل تتعكر.

!

· لن يدخل النساء مرة أخرى بشكل كبير في سوق العمل: في الواقع، مع دفع ماسك والنخبة المتعلقة بالأطفال البيولوجيين لزيادة معدل الولادة، قد ينخفض معدل مشاركة النساء في سوق العمل.

· لن يتم استيعاب الأقليات العرقية مرة أخرى بشكل كبير في سوق العمل: في الواقع، اعتبرت الحزب الديمقراطي من حيث سياسته الهجرة تقريبًا مثل الحزب الجمهوري صارمة، وقد أصبح هذا موضوعًا متفق عليه عبر الأحزاب.

· لن ينخفض معدل الفائدة مرة أخرى: في الواقع، يدرك كل زعيم منتخب أن التضخم هو أكبر تهديد لإعادة انتخابهم. لذلك، ستبذل الحكومات جهودًا كبيرة لتجنب خفض الفائدة وإشعال التضخم مرة أخرى.

• لن نتجه نحو عولمة أكبر: في الواقع، تسير سياسة ترامب في الاتجاه المعاكس تمامًا. بالإضافة إلى ذلك، أتوقع أن يقوم الحزب الديمقراطي بتكرار هذه السياسة في الانتخابات القادمة (ولا تنس أن معظم سياسات بايدن مستمدة مباشرة من فترة رئاسة ترامب الأولى).

لن نفوز بحرب عالمية أخرى: في الواقع، يبدو أننا قد نخسر الحرب القادمة. على أي حال، لا أريد التحقق من هذه الفرضية.

وجهة نظري بسيطة للغاية: جميع الاتجاهات العالمية التي دفعت سوق الأسهم للارتفاع خلال القرن الماضي تعكس الآن. ما رأيك في اتجاه السوق؟

مدينة الجن الصغيرة (Goblin Town)

عندما تكون الإمبراطورية في حالة تدهور ، تكون الحياة صعبة حقا - اسأل اليابان. إذا اشتريت أعلى مستوى لها على الإطلاق لمؤشر نيكاي 225 في عام 1989 واحتفظت به حتى الآن ، بعد 36 عاما ، فإن عائدك يبلغ حوالي -5٪. هذا هو “الشراء والاحتفاظ ، مؤلم” الكلاسيكي. أعتقد أننا نسير على نفس الطريق.

!

الأسوأ هو أنك يجب أن تستعد لفرض رقابة رأس المال وسياسات الضغط المالي. عدم ارتفاع السوق لا يعني أن الحكومة ستقبل الواقع. عندما تفشل السياسة النقدية التقليدية، ستلجأ الحكومة إلى وسائل التحكم المالي الأكثر مباشرة.

الرقابة الرأسمالية القادمة

ضغط مالي يشير إلى منح المدخرين عوائد أقل من مستوى التضخم، حتى تتمكن البنوك من توفير القروض بتكلفة منخفضة للشركات والحكومات، وتقليل ضغوط سداد الديون. تُظهر هذه الاستراتيجية فاعلية خاصة في تسوية ديون العملة المحلية للحكومة. في عام 1973، استخدم اقتصاديون في جامعة ستانفورد هذا المصطلح للانتقاد السياسات التي تقمع نمو الاقتصاد في البلدان النامية للمرة الأولى، لكن هذه الاستراتيجيات تظهر اليوم بشكل متزايد في الاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة.

!

هذا يبدو وكأنه نكتة، ولكن يجب عليك التفكير بجدية، لماذا تبدو رسم بياني لـ Monero مثاليًا الآن.

مع تجاوز الديون الأمريكية لنسبة 120٪ من الناتج المحلي الإجمالي، فإن احتمالية سداد الديون بالطرق التقليدية تقل بشكل متزايد. وقد بدأ تنفيذ أو اختبار ‘دليل اللعب’ للقمع المالي، بما في ذلك:

· تقييد الديون الحكومية والودائع المباشرة أو غير المباشرة معدل الفائدة

· تسيطر الحكومة على المؤسسات المالية وتنشئ حواجز تنافسية

· متطلبات احتياطيات عالية

· إنشاء سوق ديون محلية مغلقة وإجبار المؤسسات على شراء سندات الحكومة

· الرقابة على رأس المال، تقييد تدفق الأصول عبر الحدود

هذا ليس افتراضًا نظريًا، بل هو حالة واقعية. منذ عام 2010، كان معدل الفائدة الفيدرالي الأمريكي أقل من معدل التضخم لأكثر من 80٪ من الوقت، وهذا في الواقع يعني نقل ثروة المدخرين بالقوة إلى أيدي المقترضين (بما في ذلك الحكومة).

حساب التقاعد الخاص بك: الهدف التالي للحكومة

إذا لم تتمكن الحكومة من الاعتماد على طباعة النقود لشراء السندات وخفض معدل الفائدة لتجنب أزمة الديون ، فسوف يتطلعون إلى حساب التقاعد الخاص بك. أستطيع أن أتخيل جيدا مستقبلا حيث سيتم تكليف الحسابات ذات الامتيازات الضريبية مثل 401(k) بتخصيص المزيد والمزيد من السندات الحكومية “الآمنة والمأمونة”. لا تحتاج الحكومة إلى طباعة المزيد من الأموال ، فهي ببساطة تحول الأموال الموجودة في النظام.

هذا هو السيناريو الذي رأيناه في السنوات القليلة الماضية:

· تجميد الأصول: في أبريل 2024، وقع بايدن على قانون يأذن بمصادرة الأصول الروسية في الولايات المتحدة، مما يفتح الباب أمام الحكومة لتجميد احتياطيات العملات الأجنبية في أي وقت. في المستقبل، قد لا تكون هذه الممارسة محصورة فقط في الخصوم الجيوسياسية.

· احتجاجات قافلة الحرية الكندية: جمدت الحكومة حوالي 280 حسابا مصرفيا دون موافقة المحكمة. وأقر المسؤول المالي بأن هذا لم يكن فقط لوقف تدفق الأموال، ولكن أيضا “لردع” المتظاهرين والتأكد من أنهم “اتخذوا قرار المغادرة”. وعندما سئلت عن كيفية تأثير تجميد الحسابات على العائلات البريئة، أجابت الحكومة: “عليهم فقط المغادرة”.

استيلاء ومراقبة الذهب

هذا ليس بالأمر الغريب، إذ تمتلئ تاريخ الولايات المتحدة بأنشطة مماثلة:

في عام 1933، أصدر روزفلت (FDR) الأمر التنفيذي 6102، مما يتطلب بشكل إجباري من المواطنين تسليم الذهب، وإلا يواجهون السجن. على الرغم من أن قوة تنفيذ القانون كانت محدودة، إلا أن المحكمة العليا دعمت حق الحكومة في الاستيلاء على الذهب. هذا ليس برنامجًا “تطوعيًا للشراء”، بل هو “استولاء قسري على الثروة”، فقط تم تغليفه كـ “سعر السوق العادل” للتداول.

توسعت قدرة الحكومة على المراقبة بسرعة بعد حدوث حادثة 11 سبتمبر. قانون تعديل التحكم الاستخباراتي الأجنبي منح وكالة الأمن القومي صلاحيات تقريبًا غير محدودة لمراقبة المواطنين الأمريكيين في التواصل الدولي. قانون الوطنيون المخلصون يسمح للحكومة بجمع سجلات المكالمات الهاتفية لجميع الأمريكيين يوميًا. الفقرة 215 حتى تسمح للحكومة بجمع سجلات قراءتك وموادك الدراسية وتاريخ مشترياتك وسجلاتك الطبية ومعلوماتك المالية الشخصية، دون الحاجة إلى أي شكوك معقولة.

المشكلة ليست في ما إذا كانت “القمع المالي” قادمة، بل في مدى خطورتها. مع تصاعد ضغوط الاقتصاد العالمي نحو عدم التوحيد، ستصبح السيطرة الحكومية على رؤوس الأموال أكثر مباشرة وصرامة.

الذهب & BTC

منذ عام 1970 ، كانت رسمة شهرية للذهب هي أقوى رسم بياني للشموع في العالم حتى الآن.

!

بناءً على استبعاد الطرق، أصبح من الواضح جدًا أي الأصول المالية هو الأنسب للشراء — تحتاج إلى أصل ليس له تاريخ سابق في السوق وصعب الاستيلاء عليه من قبل الحكومة، ولا يتحكم فيها الحكومات الغربية. يمكنني أن أفكر في اثنين، واحد منهما زادت قيمته السوقية بـ 6 تريليون دولار خلال الـ 12 شهرًا الماضية. هذا هو إشارة السوق البيضاء الأكثر وضوحًا.

سباق الاحتياطي الذهبي العالمي

الصين وروسيا والهند وغيرها من الدول تزيد بسرعة من احتياطيات الذهب لمواجهة تغيرات المشهد الاقتصادي العالمي:

· الصين: زيادة شهرية في يناير 2025 بمقدار 5 طن من الذهب، وشراء صافي لثلاثة أشهر متتالية، والكمية الإجمالية المملوكة تصل إلى 2,285 طناً.

· روسيا: تحكم في 2،335.85 طنًا من الذهب، لتصبح خامس أكبر دولة احتياطي ذهبية عالميًا.

· الهند: تحتل المرتبة الثامنة عالميًا، حيث تمتلك 853.63 طنًا وتستمر في زيادة ممتلكاتها.

!

هذا ليس سلوكًا عشوائيًا، بل هو تخطيط استراتيجي. بعد تجميد احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية في مجموعة الدول السبع، لاحظت جميع البنوك المركزية العالمية ذلك. أظهر استطلاع لرأي 57 بنكًا مركزيًا أن 96% من المستطلعين يرون سمعة الذهب كأصل ملاذ آمن كدافع للاستمرار في الاستثمار. عندما يمكن إلغاء الأصول المقومة بالدولار بواسطة صفقة واحدة تجميد، يصبح الذهب الفعلي المخزن في البلاد مغريًا بشكل متزايد.

فقط في عام 2024 ، زادت تركيا احتياطياتها من الذهب بمقدار 74.79 طنًا ، بنسبة تصل إلى 13.85٪. زادت احتياطيات بولندا من الذهب بمقدار 89.54 طنًا ، بنسبة تقترب من 25٪. حتى الدول الصغيرة مثل أوزبكستان زادت احتياطياتها من الذهب بمقدار 8 طن في يناير 2025 ، مما جعل كمية الذهب لديها تصل إلى 391 طنًا ، وتمثل 82٪ من احتياطياتها الأجنبية. هذا ليس صدفة ، بل إجراء تنسيقي متسق يهدف إلى التخلص من النظام المالي الذي يمكن تسليحه.

يثق حكومات العديد من الدول في الذهب بشكل كبير، لأنها أنشأت بالفعل نظاماً لاستخدام الذهب في تخزين الاحتياطيات وتسوية التجارة. تمثل كمية الذهب التي تحتفظ بها بنوك البلدان البريكس أكثر من 20% من إجمالي كمية الذهب التي تحتفظ بها بنوك الاحتياطي العالمية. كما ذكر رئيس بنك كازاخستان المركزي في يناير 2025، إنهم في طريقهم للانتقال إلى “النقدية المحايدة في شراء الذهب” بهدف زيادة الاحتياطيات الدولية و"حماية الاقتصاد من التأثيرات الخارجية".

بيتكوين

قد تستمر هذه الفترة الهيمنة الذهبية لعدة أشهر أو حتى سنوات، ولكن في النهاية، ستظهر قيودها. العديد من الدول الصغيرة والمتوسطة ليس لديها نظام بنكي كافٍ ولا بحرية كافية لإدارة اللوجستيات العالمية للذهب، وقد تصبح هذه الدول أول من يتبنى بيتكوين كبديل عن الذهب.

!

· السلفادور: في عام 2021، أصبح أول بلد يعتبر بيتكوين عملة قانونية، وبحلول عام 2025، ارتفعت احتياطياتها من بيتكوين إلى أكثر من 5.5 مليار دولار.

· في بوتان: استخدام توليد الطاقة الكهرومائية للتعدين، احتياطي بتكوين تجاوز 10 مليار دولار، يمثل ثلثي الناتج المحلي الإجمالي للبلد.

مع تزايد الفوضى في العالم، من غير المرجح أن تقوم الدول بتخزين الذهب مع حلفائها. إن مخاطر الحجز كبيرة جدًا، وفشلت فنزويلا في محاولتها لاستعادة الذهب من بنك إنجلترا هو دليل على ذلك. بالنسبة للدول الصغيرة، يوفر بيتكوين بديلا مثيرا للاهتمام - فهو لا يحتاج إلى خزانة ذهبية فعلية للتخزين، ولا يحتاج إلى سفن للنقل، ولا يحتاج إلى جيش للحماية.

هذه الفترة الانتقالية ستدفعنا إلى المرحلة التالية التي سيتبنى فيها بتكوين، ولكن يجب عليك الاحتفاظ بالصبر. لن يتغير العالم في ليلة، وكذلك النظام النقدي. بحلول عام 2025، رأينا بالفعل بداية هذه التحول، حيث زاد معدل اعتماد بتكوين في الأرجنتين ونيجيريا وفيتنام وغيرها من الدول، حيث يبحث الناس عن الحماية ضد التضخم وعدم الاستقرار المالي.

الطريق إلى الأمام واضح جدًا: أولاً الذهب، ثم بيتكوين. مع زيادة وعي المزيد والمزيد من الدول بقدرة الذهب الفعلي على القيام بدورها في عالم يزداد رقمنة وتشتتًا، أصبحت اقتراحات بيتكوين كذهب رقمي أكثر جاذبية. السؤال ليس ما إذا كانت هذه التحولات ستحدث، ولكن متى ستحدث - وأي الدول ستقود هذه الاتجاهات.

سوف يصل 100 万دولار من البيتكوين قريبًا، ولكن عليك أن تظل صبورًا. كن مستعدًا لمواجهة سوق الدببة القاسية أولاً.

「رابط المقال الأصلي」