يُحذّر مصرف كوريا من أن مكافآت أشباه الموصلات قد تُفاقم التضخم

أبدت بنك كوريا (البنك المركزي الكوري) مخاوف بشأن تضخم محتمل مدفوع بالأجور، قد ينشأ عن مكافآت قطاع أشباه الموصلات، رغم أن خبراء أشاروا إلى أن موجات زيادة الأجور المماثلة في الماضي لم تؤدِّ إلى تضخم دون وجود نمو اقتصادي مرفق بصدمة في جانب العرض. وحدد البنك المركزي ثلاثة عوامل رئيسية للمخاطر: الزيادات الواسعة في الأجور التي يقودها مكافآت مرتبطة بأداء أشباه الموصلات، وبيئة نمو اقتصادي قوية تمكّن من تمرير الأسعار، وصدمة في جانب العرض ناتجة عن تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. يستند هذا التقييم إلى تجربة كوريا الجنوبية في 2017-2018، عندما أدى رفع الحد الأدنى للأجور بنسبة 16.4% إلى نمو واسع في الأجور بلغ 11.6% على أساس سنوي، لكن تضخم أسعار المستهلكين ظل منخفضاً عند 1.1%-1.5% بسبب ضعف الظروف الاقتصادية آنذاك.

رفع الحد الأدنى للأجور في 2017-2018 دفع نمو الأجور دون تضخم

قرار كوريا الجنوبية في 2017 برفع الحد الأدنى للأجور لعام 2018 بنسبة 16.4% أدى إلى تعديلات واسعة في الأجور عبر مختلف القطاعات. فقد قامت الشركات التي لديها هياكل رواتب أساسية منخفضة برفع الأجور بشكل استباقي للامتثال للحد الأدنى القانوني الجديد، والذي بدأ سريانه في يناير 2018. وتوالت زيادات الأجور صعوداً، إذ أدت زيادات رواتب مستوى الدخول إلى رفع رواتب الموظفين في المستويات المتوسطة للحفاظ على فروق الأجور.

وبحسب إحصاءات البنك المركزي الكوري الاقتصادية، بلغ نمو مؤشر الأجور الاسمي بالساعة 11.6% على أساس سنوي في الربع الرابع من 2017، ثم 11.1% في الربع الأول من 2018، و6.0% في الربع الثاني من 2018، و11.1% في الربع الثالث من 2018. وعلى الرغم من استمرار ضغط الأجور، ظل تضخم أسعار المستهلكين منخفضاً عند 1.4% في الربع الرابع من 2017، وضمن نطاق 1.1%-1.5% خلال أول ثلاثة أرباع من 2018. واستمرت مخاوف التضخم حتى 2019-2020، عندما انخفض نمو مؤشر أسعار المستهلكين إلى نطاق 0%.

تعافٍ اقتصادي بعد الجائحة أشعل موجة تضخم

تسارع التضخم بشكل حاد مع تعافي اقتصاد كوريا الجنوبية من الجائحة. فقد خلقت الحاجة الاستهلاكية المكبوتة واتساع نمو الناتج المحلي الإجمالي ظروفاً للشركات لتمرير التكاليف إلى المستهلكين. ارتفع نمو مؤشر أسعار المستهلكين إلى نطاق 2%-3% في 2021، ثم بلغ ذروته عند 5.8% في الربع الثالث من 2022 قبل أن يستقر تدريجياً خلال 2023.

بنك كوريا يحدد ثلاثة عوامل مخاطر متزامنة للتضخم

يركز تقييم بنك كوريا الحالي على حدوث ثلاثة عوامل في الوقت نفسه، كانت قد حدثت سابقاً على فترات زمنية متباعدة. وبرزت لدى البنك المركزي مكافآت أداء قطاع أشباه الموصلات باعتبارها محفزاً محتملاً لزيادات واسعة في الأجور، على نحو مشابه لتأثير رفع الحد الأدنى للأجور في 2017-2018. وشدد مسؤولون في بنك كوريا على أن النمو الاقتصادي القوي ضروري كي تتمكن الشركات من تحويل تكاليف الأجور إلى أسعار المستهلكين.

وقال مسؤول في بنك كوريا: "عندما وقع الارتفاع الحاد في الحد الأدنى للأجور، كانت الشركات المملوكة للقطاع الخاص تواجه صعوبات ولم تكن قوة الاقتصاد كبيرة جداً، لذلك لم يرتفع التضخم بشكل حاد. تحتاج الشركات إلى ظروف اقتصادية قوية لتمرير التكاليف إلى الأسعار، ويبدو أن العاملين سيحدثان هذه المرة معاً في آن واحد." وأضاف المسؤول أن تصاعد النزاع بين الولايات المتحدة وإيران قد يُدخل صدمات تسعير من جانب العرض.

وأشار البنك المركزي إلى أنه سيقوم بمراقبة وثيقة لعدة مؤشرات: ما إذا كانت مدفوعات مكافآت شركات أشباه الموصلات تؤدي إلى نمو واسع في الأجور، وما إذا كان نمو الناتج المحلي الإجمالي يتجاوز التوقعات، وكيف يتطور الوضع بين الولايات المتحدة وإيران.

الأسئلة الشائعة

ما معدل نمو الأجور الذي شهدته كوريا الجنوبية خلال رفع الحد الأدنى للأجور في 2017-2018؟

بلغ نمو مؤشر الأجور الاسمي بالساعة 11.6% على أساس سنوي في الربع الرابع من 2017، ثم 11.1% في الربع الأول من 2018، و6.0% في الربع الثاني من 2018، و11.1% في الربع الثالث من 2018، وفقاً لإحصاءات البنك المركزي الكوري الاقتصادية.

لماذا لم تؤدِّ زيادات الأجور في 2017-2018 إلى حدوث تضخم؟

رغم أن نمو الأجور تجاوز 11% في عدة أرباع، بقي تضخم أسعار المستهلكين عند 1.1%-1.5% في 2018 لأن الشركات المملوكة للقطاع الخاص واجهت صعوبات ولم يكن نمو الاقتصاد كافياً لدعم تمرير الأسعار عبر الشركات.

ما العوامل الثلاثة التي يحددها بنك كوريا كمخاطر للتضخم؟

استشهد بنك كوريا بزيادة واسعة في الأجور تقودها مكافآت أداء أشباه الموصلات، وببيئة نمو اقتصادي قوية تمكّن الشركات من تحويل التكاليف إلى الأسعار، وبصدمات من جانب العرض ناتجة عن احتمال تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران.