حافظت Benchmark Equity Research على تصنيف الشراء لدى شركة البنية التحتية لتوكنة الأصول Securitize، مع انتقال إدراج الشركة المخطط في بورصة نيويورك (NYSE) إلى مراحلها النهائية، ما حدد سعرًا مستهدفًا عند 16 دولارًا مرتبطًا بتوقعات إيرادات عام 2027 البالغة 178 مليون دولار. جاء التصنيف بعد إعلان لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الأسبوع الماضي بأن بيان تسجيل اندماج Securitize مع Cantor Equity Partners II بات نافذًا، بما أزال عقبة تنظيمية رئيسية قبل تصويت المساهمين المقرر في 29 يونيو. ويصادف هذا التوقيت تسارع وتيرة التبني التجاري للبنية التحتية للتوكنة، وفقًا لما ذكره محلل Benchmark مارك بالمر، الذي كتب في مذكرة للمستثمرين يوم الأربعاء أن التموضع التنافسي لـ Securitize مدفوع بحزمة تنظيمية متعددة الولايات القضائية لا يستطيع منافسون محتملون نسخها بسرعة.
إذا تمت الموافقة على تصويت المساهمين وتم استيفاء شروط الإغلاق المعتادة، من المتوقع أن تتداول الشركة المدمجة في بورصة نيويورك (NYSE) تحت الرمز SECZ. كتب بالمر إن Securitize قد تبرز كشركة مدرجة خلال أيام من تصويت المساهمين، مضيفًا أن السؤال المحوري للمستثمرين ليس ما إذا كانت توكنة الأصول الواقعية ستحدث، بل من سيسيطر على “السكك” الداعمة لها. قال بالمر: "في هذا السؤال، انفصلت Securitize عن باقي الساحة، في رأينا". وأضاف: "لذا، وفي وقت كانت فيه المعنويات تجاه الأسهم المرتبطة بالأصول الرقمية عند أدنى مستوياتها، فإن سهم الشركة يبدو مهيأ ليكون حالة استثنائية إيجابية".
Securitize تعمل عبر حزمة تنظيمية متعددة الولايات القضائية
يستند التموضع التنافسي لـ Securitize إلى إطار تنظيمي متعدد الولايات القضائية لا يستطيع منافسون محتملون نسخُه بسرعة، وفقًا لمذكرة Benchmark. قالت المذكرة إن الشركة تعمل كوسيط-متعامل مسجل لدى SEC، ونظام تداول بديل مُنظم من قبل SEC، ووَكيل تحويل مسجل لدى SEC، ومستشارًا للإبلاغ المعفي، وشريك إدارة صناديق في الولايات المتحدة. كما أوضحت المذكرة أن الشركة تمتلك أيضًا ترخيصًا مُنظمًا للتداول والتسوية بموجب نظام EU DLT Pilot Regime.
شراكات BlackRock وComputershare توسع نطاق الوصول إلى المنصة
استشهدت Benchmark بتعميق علاقة Securitize مع BlackRock باعتباره تحققًا من صحة منصتها، مع تسليط الضوء على دورها كمنصة توكنة ووكيل تحويل ووكيل طرح لصالح صندوق BUIDL الخاص بمدير الأصول، والذي نما إلى نحو 2.46 مليار دولار من الأصول منذ إطلاقه في مارس 2024. وذكرت المذكرة أن BlackRock اختارت Securitize لدعم مركبة احتياطي Stablecoin للاحتفاظ بإعادة الاستثمار اليومية (Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle) التي طرحتها.
وبحسب إعلان أُعلن في أواخر أبريل، عقدت Securitize شراكة مع Computershare في خطوة توسع قدراتها لتشمل الأسهم العامة. ووفقًا للترتيب، تدعم Computershare عملاء مُدرجين في الولايات المتحدة يسعون إلى إصدار أوراق مالية تمثل ملكية الأسهم بشكل مُوَكن عبر تقنية Securitize.
ومن جانب الطلب، أشارت Benchmark إلى أن الأصول المَوْكَنَة تنتقل من “غلافات” ثابتة إلى ضمانات قابلة للبرمجة، مشيرة إلى أن صندوق الخزانة (Treasury) الخاص بـ VanEck الصادر عن Securitize بدأ العمل على منصة الإقراض اللامركزي Euler في أواخر مايو.
تحتفظ Securitize بـ 3.4 مليار دولار من الأصول المَوْكَنَة تحت الإدارة حتى 31 مارس
اعتبارًا من 31 مارس، كانت Securitize تمتلك أصولًا مَوْكَنَة بقيمة 3.4 مليار دولار تحت الإدارة، ومتموضعة ضمن سوق أوسع للأصول المَوْكَنَة تضاعف تقريبًا ثلاث مرات خلال العام الماضي ليبلغ أكثر من 30 مليار دولار، وفقًا لمذكرة Benchmark. وحددت الشركة مخاطر على أطروحتها المتفائلة، بما في ذلك عدم اليقين التنظيمي، وسرعة التبني، واعتمادات الشركاء.
الأسئلة الشائعة
ما سعر الهدف الذي حددته Benchmark لـ Securitize قبل إدراجها في NYSE؟
حددت Benchmark Equity Research سعر هدف عند 16 دولارًا لـ Securitize، مرتبطًا بتوقعات إيرادات عام 2027 البالغة 178 مليون دولار، مع الحفاظ على تصنيف الشراء مع انتقال إدراج الشركة المخطط في NYSE إلى مراحلها النهائية.
متى يُقرر تصويت المساهمين على اندماج Securitize مع Cantor Equity Partners II؟
مقرر أن يتم تصويت المساهمين في 29 يونيو. إذا تمت الموافقة وتم استيفاء شروط الإغلاق المعتادة، فمن المتوقع أن تتداول الشركة المدمجة في NYSE تحت الرمز SECZ.
كم تبلغ الأصول المَوْكَنَة التي تمتلكها Securitize تحت الإدارة؟
اعتبارًا من 31 مارس، كانت Securitize تمتلك 3.4 مليار دولار من الأصول المَوْكَنَة تحت الإدارة، متموضعة ضمن سوق أوسع للأصول المَوْكَنَة تجاوز 30 مليار دولار.
