Bitwise: سوق هابطة للبيتكوين "الأخف على الإطلاق" على الرغم من منافسة الذكاء الاصطناعي

صرحت شركة إدارة الأصول Bitwise أن سوق البيتكوين الهابطة الحالية تبدو مختلفة جوهريًا عن الدورات السابقة. أوضح كبير استراتيجيي الاستثمار في الشركة خوان ليون أن عملاء الشركة من المؤسسات انقسموا إلى معسكرين: المستثمرون الذين لديهم تخصيصات بيتكوين ثابتة على مدى العامين الماضيين يتعاملون مع الانخفاض كفرصة لإعادة التوازن ومتوسط تكلفة الدولار، في حين أن تجمعات رأس مال كبيرة أخرى تنتظر وضوحًا تنظيميًا أكبر قبل الالتزام. ووفقًا لليون، فإن الانخفاض الحالي يمثل "أخف سوق هابطة هيكلية" على الإطلاق، مع انخفاض بنسبة 50% مقارنة بانخفاض 78% خلال سوق 2022 الهابطة وانخفاض 84% في 2018. نسب ليون الفرق إلى زيادة الاعتماد المؤسسي رغم ضجة استثمار الذكاء الاصطناعي، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي وتأخيرات التشريعات الأمريكية للعملات الرقمية.

قال ليون لـ The Block إن في 2022، كان العملاء يسألون عما إذا كانت العملات الرقمية ستنجو، بينما في 2026، يسألون عن نقاط الدخول وحجم المراكز. وأضاف: "القاع يرتفع مع كل دورة، وهذا ليس صدفة. إنه ما يحدث عندما ينضج أصل ويتحول الحامل الحدّي من مضارب تجزئة إلى مخصص محترف." وأقر ليون بأن البيتكوين قد يشهد مزيدًا من الانخفاض، خاصة وأن الأسواق الهابطة الأخرى استمرت حوالي 12 إلى 13 شهرًا مقارنةً بـثمانية أشهر حالياً.

مؤشرات القاع التقليدية تظهر في سوق البيتكوين

حدد ليون عدة مؤشرات تقليدية للاقتراب من القاع بدأت بالظهور، منها قراءات زخم مبالغ في بيعها، ونحو نصف حاملي البيتكوين في خسارة على استثماراتهم، وتجميع متجدد من قبل الحاملين على المدى الطويل، وتدفقات صندوق البيتكوين الفوري في يونيو التي سجلت أرقامًا قياسية. يرى ليون أن هذه علامات على استسلام السوق. ومع ذلك، قال إن مشاكل العملات الرقمية حالياً أكثر من كونها اقتصادية كلية من حيث الأساسيات.

تدفقات استثمار الذكاء الاصطناعي تتناقض مع تدفقات صندوق البيتكوين منذ أبريل

لاحظ ليون أنه منذ أبريل، جذبت صناديق الاستثمار في شرائح الذاكرة حوالي 12 مليار دولار من التدفقات الداخلة، بينما شهدت صناديق البيتكوين الفورية أكثر من 4 مليارات دولار من التدفقات الخارجة. وقال: "لن أصف الذكاء الاصطناعي بأنه فقاعة"، معبرًا عن أن الطلب على بنية الحوسبة التحتية حقيقي، مشيرًا إلى توسع عمال مناجم البيتكوين في مجالات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء كدليل. وأضاف أن الديناميكية ستتغير مع الوقت، قائلًا: "المسار الدوري هو أن توقعات الإنفاق على الذكاء الاصطناعي تُستهلك، والتقييمات النسبية تتضيق، والمخصصون يبحثون عن الأصل الذي انخفض بنسبة 50% عن ذروته مع تحسن الأساسيات."

جادل ليون بأن الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية أصبحا أكثر تكاملًا بدلاً من أن يكونا منافسين، مع بدء الاعتماد على الذكاء الاصطناعي الوكيل، والمدفوعات بين الآلات، ووسائل الدفع المستقرة.

شركة Bitwise تحدد العوامل الكلية والتأخيرات التنظيمية كعقبات حالية

قال ليون إن "التضخم المستعصي" دفع التوقعات نحو معدلات فائدة أعلى، وأن التوترات الجيوسياسية تزيد من عدم اليقين، وأن الحماس حول الذكاء الاصطناعي siphoned مليارات الدولارات التي ربما كانت ستتدفق إلى العملات الرقمية. أشار إلى بيانات التضخم القادمة واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي كأحداث اقتصادية كلية رئيسية. وتوقع أن تمرير قانون الوضوح (Clarity Act) من المحتمل أن يجلب مشاركة مؤسسية أكبر، رغم أنه لا يتوقع أن يمرر القانون الكونغرس قبل عطلة أغسطس. وقال: "ما يغيره قانون الوضوح هو هيكلية إذن رأس المال لمليارات الدولارات من رأس المال المؤسسي الجديد."

رئيس قسم الاستثمار في Bitwise والتقرير الربع سنوي يتوصلان إلى استنتاجات مماثلة

تتوافق التعليقات مع آراء مدير الاستثمار في Bitwise مات هوغان من الأسبوع الماضي، الذي قال إن العملات الرقمية تقترب من نهاية سوقها الهابطة الحالية. جادل هوغان بأن البيع الأخير في أسهم Strategy المفضلة STRC يعكس نوع التخفيف من الديون في نهاية الدورة الذي سبق عادةً الأسواق الصاعدة الجديدة للبيتكوين. وتوصل أحدث تقرير ربع سنوي لمراجعة سوق العملات الرقمية من Bitwise إلى استنتاجات مماثلة. على الرغم من أحد أضعف الأرباع لأسعار العملات الرقمية في السنوات الأخيرة، يذكر التقرير استمرار النمو في البنية التحتية المؤسسية، وتوسع الأصول المرمزة من العالم الحقيقي، واعتماد الشركات المالية التقليدية، كعلامات على أن أساسيات الصناعة تتعزز في الخلفية.