الرئيس التنفيذي للعمليات في Bitwise: $1M سعر Bitcoin واقعي مع تزايد ضعف هيمنة الدولار

مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، نشر تحليلًا في 13 أبريل يجادل بأن الاضطراب الجيوسياسي—المدفوع بنزاع أوكرانيا والتوترات الأخيرة بين الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران—يخلق ظروفًا قد تجعل بإمكان البيتكوين الوصول إلى أكثر من $1 مليون دولار لكل عملة. يركز أطروحة هوجان على تضعف هيمنة الدولار الأمريكي في المعاملات العالمية وما يقابله من الارتفاع في البيتكوين كبديل، “عملة لا سياسية”. واستشهد هوجان ببيانات أداء حديثة تُظهر أن البيتكوين ارتفع بنسبة 12% منذ بدء الصراع الإيراني في 28 فبراير، بينما تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 1% وهبط الذهب بنسبة 10% خلال الفترة نفسها.

الاضطراب الجيوسياسي كعامل يدفع إلى تبنّي البيتكوين

يجادل هوجان بأن النزاعات الدولية تزيد من تقلب النظام المالي العالمي وعدم القدرة على التنبؤ به، وهو ما بدوره يزيد قيمة البيتكوين كآلية للتحوط. ويقدّم البيتكوين بوصفه “خيار شراء خارج نطاق السعر” لاحتمال حدوث تبنّي أوسع لعملة بديلة “لا سياسية”. “عندما تتشاجر الدول، ترتفع الحوافز للتعامل بمال لا سياسي مثل bitcoin”، قال هوجان في تحليله. وأشار تحديدًا إلى أنه عندما اندلع صراع الشرق الأوسط، أصبح النظام النقدي في العالم أكثر تقلبًا، وهو ما يرى أنه أدى مباشرة إلى زيادة احتمال أن يصبح البيتكوين عملة عالمية، وبالتالي جعله أصلًا أكثر قيمة.

تراجع هيمنة الدولار الأمريكي وصعود العملات البديلة

عنصر رئيسي في تحليل هوجان هو التحول الموثّق بعيدًا عن تسوية الدولار الأمريكي في التجارة الدولية. وقد استشهد ببيانات تُظهر أن تسوية تجارة روسيا باليوان زادت بشكل كبير بعد بدء صراع أوكرانيا: عند بدء النزاع، لم تكن سوى 2% من تجارة روسيا تُسوى باليوان الصيني؛ واليوم تبلغ هذه النسبة 99%. ويرى هوجان أن هذا التحول يعكس اتجاهًا أوسع يقوم فيه البلدان بتقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي باعتباره العملة الافتراضية للمعاملات عبر الحدود. وبالاقتران مع الاستخدام المتزايد لليوان الصيني، أشار هوجان إلى أنه يتم النظر بشكل متزايد في البيتكوين كآلية تسوية بديلة تحديدًا لأنه يعمل بشكل مستقل عن أي نظام سياسي واحد.

Matt Hougan, CIO Bitwise

إعلان إيران بشأن مدفوعات البيتكوين لرسوم عبور مضيق هرمز

سلّط هوجان الضوء على تطور مهم حديث: أعلنت إيران أنها ستتطلب دفع رسوم العبور عبر مضيق هرمز بالبيتكوين. وفي حين أقر هوجان بوجود عدم يقين بشأن ما إذا كانت إيران ستستخدم البيتكوين في النهاية أو ستلجأ إلى اليوان الصيني، فقد شدد على أن الإعلان نفسه يشير إلى تحول أوسع. “تعمل الدول ببطء على إيجاد طرق لنسج bitcoin—عملة لا سياسية—في التجارة العالمية”، قال هوجان. ومن وجهة نظره، فإن هذا التطور يوضح الخطوات العملية التي تتخذها الدول لتقليل الاعتماد على الدولار واستكشاف آليات دفع بديلة.

البيتكوين كأصل ثنائي الدور: مخزن قيمة ووسيلة تبادل

تستند توقعات هوجان للسعر إلى إطار تقييم محدد. فهو يجادل بأنه إذا اضطلع البيتكوين بدورين—مخزن قيمة (مشابه للذهب)وكوسيلة تبادل للمعاملات الدولية (مشابهة للدولار الأمريكي)—فإن هدف سعر $1 مليون دولار لكل بيتكوين يصبح منطقيًا. “إن المعاملات الدولية تُعد سوقًا كبيرة جدًا”، أشار هوجان، بما يعني أنه إذا استحوذ البيتكوين حتى على حصة متواضعة من تدفقات التسوية العالمية، فسيحتاج رأس المال السوقي للأصل إلى التوسع بشكل كبير ليعكس تلك المنفعة.

وأوضح هوجان أن قوة البيتكوين خلال الأزمات الجيوسياسية تنبع مباشرة من النزاعات نفسها، وليس فقط من آثار ثانوية مثل التوسع النقدي الناتج عن الحرب. ومع سعي الدول إلى تقليل تعرضها لأي نظام عملات واحد، يزداد جاذبية البيتكوين بوصفه وسيلة تبادل محايدة سياسيًا. ويقول إن هذه هي الآلية التي قد تدفع استمرار التوترات الجيوسياسية بالأصل نحو عتبة $1 مليون دولار وما بعدها.

Matt Hougan, CIO Bitwise

الآثار المترتبة على دور البيتكوين في السوق وتقييمه

وفقًا لتحليل هوجان، فإن الآثار المترتبة على تبنّي البيتكوين للمعاملات الدولية متعددة الأوجه. أولًا، من المرجح أن يعمل البيتكوين بشكل متزايد كمتحوط ضد المخاطر الجيوسياسية؛ إذ ومع تصاعد التوترات الدولية واهتزاز التحالفات العالمية، تزداد تقلبات النظام المالي العالمي، وهو ما يرفع قيمة البيتكوين بوصفه أصلًا وقائيًا. ثانيًا، والأكثر ارتباطًا مباشرة بتوقعات السعر، فإن التبنّي الواسع للبيتكوين في التجارة الدولية يمكن أن يزيد الطلب على الأصل بشكل كبير. لخّص هوجان هذه الإمكانية بقوله: “إذا أخذ bitcoin دورًا مزدوجًا كمخزن قيمة (مثل الذهب)وكدولة (مثل الدولار)، فسيبدأ سعر $1 مليون دولار لكل بيتكوين بالظهور كنقطة انطلاق.”

الأسئلة الشائعة

س: لماذا يؤدي الاضطراب الجيوسياسي إلى زيادة الطلب على البيتكوين؟

وفقًا لتحليل هوجان، فإن النزاعات الجيوسياسية تزيد من تقلب وعدم قابلية التنبؤ بالنظام المالي العالمي. عندما تواجه الدول توترات دولية، فإنها تسعى إلى تقليل اعتمادها على أي عملة واحدة (وخاصة الدولار الأمريكي)واستكشاف آليات تسوية بديلة. وباعتبار أن البيتكوين محايد سياسيًا وغير خاضع لأي حكومة، فإنه يصبح أكثر جاذبية بوصفه وسيلة تبادل ومخزن قيمة خلال فترات عدم الاستقرار هذه.

س: ما الأساس وراء هدف هوجان لسعر بيتكوين $1 مليون؟

يجادل هوجان بأنه إذا اضطلع البيتكوين بدور مزدوج—بوصفه مخزن قيمة (مثل الذهب)وبوصفه وسيلة للمعاملات الدولية (مثل الدولار الأمريكي)—فإن سعر $1 مليون دولار يصبح أمرًا واقعيًا. إن المعاملات الدولية تمثل سوقًا ضخمة للغاية؛ فإذا استحوذ البيتكوين على حصة ذات معنى من تدفقات التسوية العالمية، فستحتاج قيمته إلى التوسع بشكل كبير ليعكس تلك المنفعة. ومع مستويات العرض الحالية للبيتكوين، فإن الاستحواذ على حجم كبير من معاملات دولية يعني سعرًا أعلى بكثير لكل عملة.

س: هل التزمت إيران فعليًا باستخدام البيتكوين لرسوم مضيق هرمز؟

أعلنت إيران أنها ستتطلب دفع رسوم عبور مضيق هرمز بالبيتكوين؛ ومع ذلك، أقر هوجان بأنه لا يزال غير واضح ما إذا كانت إيران ستستخدم البيتكوين في النهاية أو ستختار اليوان الصيني بدلًا من ذلك. وبغض النظر عن اختيار إيران النهائي، يرى هوجان أن الإعلان يمثل إشارة إلى أن الدول تستكشف بنشاط بدائل لتسوية الدولار الأمريكي، بما في ذلك البيتكوين، بينما تسعى إلى تقليل الاعتماد على الدولار.