قدّمت BlackRock نموذج تسجيل الأوراق المالية 8-A في 11 يونيو لصندوق Bitcoin Premium Income ETF الخاص بها، والذي يحمل الرمز BITA، وهو صندوق مغطى بالمكالمات (covered-call) يكتب عقود الخيارات على حيازات بيتكوين لتوليد توزيعات شهرية. قال محلل صناديق الاستثمار المتداولة لدى Bloomberg إريك بالتشوناس إن الإيداع عادةً يسبق الإطلاق بأسبوع واحد، متوقعاً أن يبدأ BITA التداول بحلول 19 يونيو. نموذج 8-A هو تسجيل مطلوب من البورصة ويجب إتمامه قبل أن يتم إدراج الصندوق للتداول العام، ويتابع المحللون هذه الإيداعات كمؤشرات على الإطلاق القريب.
استراتيجية صندوق BITA وبنية كتابة المكالمات الشهرية
ليس BITA صندوقاً مماثلاً لصناديق بيتكوين الفورية المعتادة. يمتلك الصندوق بيتكوين مباشرةً وحصصاً من IBIT لدى BlackRock، ثم يكتب عقود خيارات شراء (call options) على نحو 25% إلى 35% من صافي قيمته الصورية (notional net asset value) كل شهر. تدعم أقساط الخيارات التي يجمعها الصندوق توزيعات شهرية للمساهمين، ما يمنح المستثمرين الباحثين عن الدخل آلية عائد من التعرض لبيتكوين. يحتفظ الصندوق ببيتكوين في تخزين بارد عبر Coinbase Custody، ويحافظ على أسهم IBIT للحفاظ على التعرض أثناء كتابة الخيارات في بورصة Nasdaq ISE. لا تكون التوزيعات مضمونة وتعتمد على دخل الأقساط الناتج كل شهر.
BlackRock تحدد رسماً بنسبة 0.65% أقل من صناديق بيتكوين المغطاة بالمكالمات المنافسة
حددت BlackRock رسوم الجهة الراعية عند 0.65%، لتخفض تحت منافسين من بينهم YBTC بنحو 0.95% وBTCI تقريباً 0.99%. يحمل صندوق Grayscale الخاص بـ Bitcoin Premium Income ETF، والرمز BPI، رسماً بنسبة 0.66% ويقدم توزيعات مرتين أسبوعياً. وذكرت تقارير أن صندوق بيتكوين تابع لبنك Goldman Sachs يستهدف الإطلاق حول 1 يوليو. تضع تقديرات بالتشوناس BITA أمام تلك النافذة. تدير BlackRock أصولاً تحت الإدارة بحوالي 14 تريليون دولار، وهو رقم تم الوصول إليه في أواخر 2025.
إيداعات تنظيمية من سبتمبر 2025 حتى يونيو 2026
أنشأت BlackRock صندوق الثقة القانوني في ولاية ديلاوير خلف BITA في سبتمبر 2025، وقدّمت بيان تسجيل S-1 الأولي لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 23 يناير 2026. وجرى تعديل ثلاث تعديلات لاحقة لتحسين الاستراتيجية وتفاصيل التمويل الأولي (seeding)، مع تأكيد الرمز BITA في إيداع أواخر مارس تقريباً. جاء التعديل الرابع في حوالي 10 يونيو 2026، وكشف عن هيكل الرسوم. واعتباراً من الآن، تم تمويل الصندوق وموجود في وضع شراء نشط لبيتكوين وأسهم IBIT. تعني هيكلية ثقة ديلاوير لدى BlackRock أن BITA غير مسجل تحت قانون شركات الاستثمار (Investment Company Act).
المستثمرون المستهدفون وآليات التوزيع
صُمم BITA ليستهدف المؤسسات، بما في ذلك صناديق التقاعد والهبات (endowments) ومستشاري الاستثمار المسجلين، الذين يرغبون في تخصيص بيتكوين مع عنصر عائد. في الأسواق المسطحة أو ذات التقلب المعتدل، تميل استراتيجيات covered-call إلى التفوق على الحيازات الفورية لأن الأقساط تضيف إلى العوائد. في الارتفاعات الحادة لبيتكوين، من المرجح أن يتأخر أداء BITA عن IBIT بسبب تقييد الصعود نتيجة كتابة المكالمات التي تحد المكاسب.
أسئلة وأجوبة
ماذا قدمت BlackRock في 11 يونيو بالنسبة لصفقة ETF الخاصة بـ BITA؟
قدّمت BlackRock نموذج تسجيل أوراق مالية 8-A في 11 يونيو لصندوق Bitcoin Premium Income ETF الخاص بها، الرمز BITA. إن 8-A هو نموذج مطلوب من البورصة ويجب إتمامه قبل أن يتم إدراج الصندوق للتداول العام.
كيف يولد BITA دخلاً للمستثمرين؟
يكتب BITA عقود خيارات شراء (call options) على نحو 25% إلى 35% من صافي قيمته الصورية (notional net asset value) كل شهر. وتُستخدم أقساط هذه الخيارات التي يجمعها الصندوق لدعم توزيعات شهرية للمساهمين. يحتفظ الصندوق ببيتكوين عبر Coinbase Custody وأسهم IBIT بينما يكتب الخيارات في بورصة Nasdaq ISE.
ما هي الرسوم التي تفرضها BlackRock على BITA مقارنةً بصناديق بيتكوين المغطاة بالمكالمات المنافسة؟
حددت BlackRock رسوم الجهة الراعية عند 0.65%، ما يقلل عن منافسين من بينهم YBTC بنحو 0.95% وBTCI تقريباً 0.99%. يحمل صندوق Grayscale الخاص بـ Bitcoin Premium Income ETF (BPI) رسماً بنسبة 0.66%.
