احتمالات إقرار قانون CLARITY انخفضت بدون تصويت لجنة في أبريل

• يحذر المحللون من أن قانون CLARITY يجب أن يمر عبر لجنة في مجلس الشيوخ بحلول أبريل، وإلا فإن فرص تمريره في عام 2026 ستنخفض بشكل حاد.

• لا تزال الخلافات بين البنوك وشركات العملات المشفرة بشأن مكافآت العملات المستقرة العقبة التشريعية الرئيسية.

• قد تؤدي مناقشات إضافية حول تنظيم التمويل اللامركزي، وسلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات، وحماية المطورين إلى تأخير التشريع أكثر.

قد يتعثر قانون CLARITY المقترح في الولايات المتحدة، وهو مشروع قانون يهدف إلى وضع قواعد لأسواق الأصول الرقمية، بسبب تضيق النافذة التشريعية. وفقًا لأليكس ثورن، رئيس قسم الأبحاث في Galaxy Digital، يجب أن يمر التشريع عبر لجنة في مجلس الشيوخ بحلول نهاية أبريل. حذر ثورن من أن عدم الالتزام بهذا الموعد النهائي قد يقلل بشكل حاد من فرص تمريره في عام 2026.

جدول مجلس الشيوخ يضغط من أجل قانون CLARITY

أوضح أليكس ثورن مخاوف الجدول الزمني في بيان علني على منصة X. قال إن التشريع يجب أن يصل إلى جلسة مجلس الشيوخ بحلول أوائل مايو. وفقًا لثورن، الوقت المخصص للجلسة في مجلس الشيوخ يضيق باستمرار. كل تأخير يقلل من احتمالية تمرير تشريعات هيكل السوق هذا العام.

كما أن أولويات الجدول الزمني في واشنطن تزيد من تعقيد الموقف. أشار زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ، جون ثون، إلى أن المشرعين سيبدأون أولاً بمناقشة قانون إنقاذ أمريكا (SAVE America Act). يتطلب هذا المقترح من الأفراد إظهار إثبات الجنسية الأمريكية عند التسجيل للتصويت.

نتيجة لذلك، قد تنتظر تشريعات الأصول الرقمية حتى أبريل. ومع ذلك، قال ثورن إن التصويت في اللجنة لا يزال الخطوة الإجرائية الأساسية. بدونها، قد يواجه المشروع صعوبة في التقدم أكثر في عام 2026.

نقاش مكافآت العملات المستقرة يعوق التقدم

حاليًا، يختلف المشرعون حول ما إذا كان بإمكان مُصدروا العملات المستقرة تقديم عوائد أو مكافآت. أصبحت هذه القضية العقبة الرئيسية التي تؤخر قانون CLARITY. تجادل المجموعات المصرفية التقليدية بأن المكافآت قد تجذب الودائع بعيدًا عن البنوك. في المقابل، تقول شركات العملات المشفرة إن الحوافز يمكن أن توسع من فائدة العملات المستقرة.

لاحظ ثورن أن نقاش المكافآت يهيمن على المناقشات الحالية. لكنه حذر من أنه قد لا يكون العقبة النهائية. قد تظهر قضايا سياسية أخرى بمجرد انتهاء نزاع المكافآت، بما في ذلك تنظيم التمويل اللامركزي وحماية مطوري البلوكشين.

الخلافات السياسية الأخرى لا تزال غير محلولة

قد تنشأ تعقيدات إضافية من مناقشات سلطة التنظيم. لا يزال المشرعون يناقشون توازن القوة بين الوكالات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

كما أشار ثورن إلى أن أحكام الأخلاق وحماية المطورين قد تكون نقاط اشتعال محتملة. لا تزال هذه القضايا غير محلولة إلى حد كبير خلف الأبواب المغلقة.

توضح المسودات السابقة الانقسامات السياسية. فقد أُصدر مسودة مناقشة للجنة البنوك في مجلس الشيوخ في يناير، واتبع ذلك عملية ذات طابع حزبي إلى حد كبير. ومع ذلك، يواصل المشرعون استكشاف حلول وسط. قالت السيناتورة أنجيلا ألسوبروكس إن كلا من مجموعات البنوك والعملات المشفرة قد تحتاج إلى تقديم تنازلات.

كما يبقى المحللون الخارجيون حذرين بشأن الجدول الزمني. حذر بنك الاستثمار TD Cowen من أن التشريعات الأوسع للعملات المشفرة قد تتأخر حتى عام 2027. وفي ظل هذا السيناريو، قد لا تدخل القواعد النهائية حيز التنفيذ حتى عام 2029.