يستعد CME Group لاتخاذ إجراء قانوني ضد هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) بشأن عقود المشتقات الدائمة (perpetual futures). ويخطط مشغّل البورصة لرفع الدعوى يوم الخميس. وتأتي هذه المنازعة عقب قرار CFTC في الشهر الماضي بالموافقة على عقود بيتكوين الدائمة باعتبارها منتجات مستقبلية (futures)، بما في ذلك الموافقات على Kalshi وCoinbase Financial Markets. وترى CME أن العقود الدائمة ينبغي تصنيفها على أنها مقايضات (swaps) بموجب قانون دود-فرانك (Dodd-Frank) بدلًا من كونها عقودًا مستقبلية تقليدية.
العقود الدائمة، وغالبًا ما تُسمى "perps"، هي مشتقات تتيح للمتداولين المضاربة على تحركات أسعار الأصول دون امتلاكٍ مباشر. و بخلاف العقود المستقبلية التقليدية، لا تحتوي العقود الدائمة على تاريخ انتهاء، ما يجعلها شائعة لدى متداولي العملات المشفرة.
CME Plans Legal Challenge Over Perpetual Futures Classification
قال الرئيس التنفيذي لشركة CME Terrence Duffy إن CME تعتقد أن العقود صُنِّفت بشكل غير صحيح، وإن هذه النقطة تشكّل أساس التحدي القانوني للشركة. وخلال حديثه إلى CNBC، أكد Duffy أن CME تتعامل مع الموضوع بجدية، وأنها مستعدة لمنازعة موقف الجهة التنظيمية في المحكمة.
ترتكز الدعوى على حجة مفادها أن العقود الدائمة ينبغي تصنيفها على أنها مقايضات (swaps) بموجب قانون Dodd-Frank بدلًا من عقود futures. وتعتزم CME رفع الدعوى القانونية يوم الخميس.
CFTC Approved Kalshi and Coinbase Perpetual Futures Products
وافقت CFTC في الشهر الماضي على طلب Kalshi لطرح عقود بيتكوين الدائمة. كما أصدرت الجهة التنظيمية موقفًا بدون اتخاذ إجراء (no-action) لصالح Coinbase Financial Markets، ما يسمح للشركة بالمضي قدمًا في خططها لتقديم منتجات مشتقات للسلع الرقمية.
وأدت هذه الموافقات التنظيمية إلى قرار CME بملاحقة CFTC قانونيًا.
CEO Duffy Criticizes Classification and Regulatory Review Speed
تساءل Duffy عن سرعة عملية مراجعة CFTC، مشيرًا إلى أن الموافقة اكتملت بسرعة أكبر من الفترة القياسية للتصديق الذاتي (self-certification) لمثل هذه الأداة المالية الجديدة. وانتقد تصنيف المنتجات وكذلك الجدول الزمني للمراجعة التنظيمية.
وخلال حديثه إلى CNBC، أوضح Duffy أن CME تنوي مواصلة القتال ضد الموافقة عبر القنوات القانونية رغم قرار الجهة التنظيمية.
Duffy Warns of Excessive Leverage Risks to Traders
وفي وقت سابق هذا الشهر، خلال مؤتمر Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference، أعرب Duffy عن مخاوف بشأن هيكل العقود الدائمة والمخاطر التي قد يسببها لمشاركي السوق. وقال إن هذه المنتجات توفر مستويات من الرافعة المالية تتجاوز تلك التي تُرى عادة في الأسواق الخاضعة لرقابة CME.
وبحسب Duffy، قد يتكبد متداولون غير متمرسين خسائر كبيرة إذا دخلوا منتجات لا يفهمونها بالكامل. وحذّر من أن الشعبية المتزايدة لمنتجات المضاربة شديدة الرفع قد تخلق مخاطر مشابهة لتلك التي شوهدت قبل الأزمة المالية في 2008.
وقال Duffy: "تم إزاحة سوق الإسكان لصالح سوق المضاربة"، مضيفًا أن الإفراط في المضاربة في أسواق التنبؤ وغيرها من منتجات المشتقات قد يتحول إلى "كارثة تتهيأ لتقع".
FAQ
ما الذي تتعلق به التحدي القانوني لـ CME ضد CFTC؟
تستعد CME Group لرفع دعوى ضد CFTC بشأن تصنيف عقود المشتقات الدائمة. وتجادل CME بأن العقود الدائمة ينبغي تصنيفها على أنها مقايضات (swaps) بموجب قانون Dodd-Frank بدلًا من كونها عقود futures تقليدية. ومن المخطط رفع الدعوى يوم الخميس.
لماذا قررت CME الطعن في قرار CFTC؟
تأتي المنازعة بعد موافقة CFTC في الشهر الماضي على عقود بيتكوين الدائمة باعتبارها منتجات futures، بما في ذلك طلب Kalshi وموقف no-action لصالح Coinbase Financial Markets. وقد قال الرئيس التنفيذي لـ CME Terrence Duffy إن الشركة تعتقد أن العقود صُنِّفت بشكل غير صحيح، ووجّه انتقادات لكلا تصنيف المنتجات وسرعة عملية المراجعة التنظيمية.
ما المخاوف التي أعرب عنها الرئيس التنفيذي Duffy بشأن العقود الدائمة؟
وخلال حديثه في مؤتمر Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference في وقت سابق هذا الشهر، قال Duffy إن العقود الدائمة توفر مستويات من الرافعة المالية تتجاوز تلك التي تُرى عادة في الأسواق الخاضعة لرقابة CME. وحذّر من أن المتداولين غير المتمرسين قد يواجهون خسائر كبيرة، وأن الإفراط في المضاربة قد يخلق مخاطر مماثلة لتلك التي شوهدت قبل الأزمة المالية في 2008.
