تراجعت صناديق الاستثمار المتداولة في مجال التعدين السلعي بأكثر من رقمين مع انخفاض الذهب والفضة والليثيوم

صناديق الاستثمار المتداولة في مجال تعدين السلع سجلت خسائر مزدوجة الرقم خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة مع توقف أسعار المواد الخام عن الارتفاع وظهور عمليات جني الأرباح. تراجع صندوق GDMN لتعدين الذهب بنسبة -28.46% خلال هذه الفترة، في حين انخفضت صناديق SLVP و SILJ لتعدين الفضة بنسبة -16.42% و -17.22% على التوالي. جاء هذا التراجع بعد أداء قوي في نهاية العام الماضي وبداية هذا العام عندما تصدرت هذه المنتجات تصنيفات عائدات الصناديق العالمية. عادةً ما تتعرض أسهم شركات التعدين لانخفاضات مضاعفة خلال التصحيحات، حيث تنعكس تحركات أسعار السلع مباشرة على الإيرادات والربحية. كان صندوق COPJ لتعدين النحاس هو الأداء الإيجابي الوحيد بين صناديق تعدين السلع الرئيسية، مرتفعًا بنسبة 0.15% خلال الأشهر الثلاثة على خلفية توقعات الطلب الهيكلية من استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

صناديق تعدين الذهب تسجل انخفاضات حادة خلال 3 أشهر

وفقًا لبيانات KOSCOM ETF CHECK حتى السابع من هذا الشهر، سجل صندوق Wisdom Tree Efficient Gold+Gold Mining Strategy (GDMN)، الذي يستثمر في عقود الذهب وأسهم شركات تعدين الذهب، عائدًا خلال 3 أشهر بنسبة -28.46%. كما انخفض صندوق Global X Gold Mining (GOEX)، الذي يركز على أسهم شركات تعدين الذهب، بنسبة -19.38% خلال نفس الفترة. على الرغم من هذه الخسائر الأخيرة، حافظت صناديق GDMN و GOEX على عوائد سنوية بلغت 46.57% و 56.21% على التوالي، إلا أن الأداء قصير الأمد تراجع بشكل كبير مع ظهور ضغط البيع بعد الارتفاع المبكر في بداية العام.

تُعد شركات التعدين قطاعات تتأثر فيها تقلبات سعر الذهب بشكل مباشر في الأرباح بشكل مضاعف، مما يؤدي إلى انخفاضات أكبر خلال التصحيحات. ينعكس هيكل السوق مباشرة على أسعار البيع وربحية الشركات، حيث ارتفعت أسعار الذهب منذ العام الماضي بشكل حاد، مما زاد من ضغط جني الأرباح.

وصلت أسعار الذهب الدولية إلى أعلى مستوى لها فوق 5,595 دولار للأونصة خلال التداول اليومي في يناير، مسجلة أعلى مستوى على الإطلاق، قبل أن تتراجع تدريجيًا. بحلول نهاية الشهر الماضي، انخفضت الأسعار إلى ما دون مستوى 4,000 دولار.

صناديق تعدين الفضة تنخفض بأكثر من 16% في الفترة الأخيرة

سجل صندوق iShares MSCI Global Silver & Metals Mining (SLVP)، الذي يستثمر في شركات تعدين الفضة والمعادن على مستوى العالم، عائدًا خلال 3 أشهر بنسبة -16.42%. كما انخفض صندوق Amplify Junior Silver Mining (SILJ)، الموجه نحو شركات تعدين الفضة الصغيرة والمتوسطة، بنسبة -17.22%. حققت الصناديق عوائد سنوية بلغت 71.57% و 67.86% على التوالي، لكن مع ارتفاع حاد في الأسعار، توسع حجم التصحيح. ارتفعت أسعار الفضة بنحو 150% العام الماضي، مسجلة مكاسب أعلى من الذهب، واستمرت في القوة مع بداية هذا العام، مما زاد من عبء التقييم قصير الأمد.

ارتفاع تعدين النحاس وتراجع الليثيوم

بين المعادن الصناعية، أظهرت نتائج النحاس والليثيوم تباينًا واضحًا. ارتفع صندوق Sprott Junior Copper Mining (COPJ)، الذي يُنظر إليه كمستفيد من توسع استثمارات مراكز البيانات وشبكات الطاقة للذكاء الاصطناعي، بنسبة 0.15% خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة، مسجلًا الأداء الإيجابي الوحيد بين صناديق تعدين السلع الرئيسية. على الرغم من أن COPJ يركز بشكل أكبر على شركات التعدين الصغيرة والمتوسطة في مراحل التطوير والاستكشاف بدلاً من المناجم الكبيرة، إلا أنه أظهر قوة دفاعية مع استمرار التوقعات لتوسع الطلب الهيكلي على النحاس من استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

على العكس، تراجع صندوق Sprott Lithium Mining (LITP)، الذي يستثمر في شركات تعدين الليثيوم وارتفع بأكثر من 100% خلال السنة الماضية، بنسبة -12.56% خلال 3 أشهر و -14.15% خلال الشهر الأخير. تذبذبت العوائد قصيرة الأمد بشكل كبير مع زيادة العرض من تطوير المناجم الجديدة، إلى جانب مخاوف من تأخير تعافي الطلب على السيارات الكهربائية. قال الباحث في Hana Securities، بارك سونغ-بونغ: "من المتوقع أن تظهر أسعار الليثيوم ضعفًا مبكرًا في النصف الثاني بسبب تأثيرات توسع العرض الجديد، لكن دخول موسم السيارات الكهربائية الذروة بعد الربع الثالث وتوسع تركيب أنظمة تخزين الطاقة سيدعم ارتفاع الأسعار."

جي بي مورغان يخفض هدف سعر الذهب إلى 4,500 دولار

تحتفظ البنوك الاستثمارية بتوقعات صعودية طويلة الأمد لأسعار الذهب، مع مراعاة احتمالية التصحيح على المدى القصير في توقعاتها. خفض جي بي مورغان مؤخرًا هدف سعر الذهب للربع الرابع من حوالي 6,000 دولار إلى 4,500 دولار، مشيرًا إلى تباطؤ زخم الشراء في قطاعات الطلب الرئيسية وحساسية متجددة لمعدلات الفائدة الحقيقية.

الأسئلة الشائعة

س: ما كانت عوائد 3 أشهر لصناديق تعدين الذهب؟
ج: سجل صندوق GDMN عائدًا خلال 3 أشهر بنسبة -28.46%، بينما انخفض GOEX بنسبة -19.38% خلال نفس الفترة وفقًا لبيانات KOSCOM ETF CHECK حتى السابع من هذا الشهر.

س: لماذا تراجعت صناديق تعدين السلع بشكل حاد في الأشهر الأخيرة؟
ج: توقفت أسعار المواد الخام عن الارتفاع وظهرت عمليات جني الأرباح بعد أداء قوي في نهاية العام الماضي وبداية هذا العام. تتعرض أسهم شركات التعدين لانخفاضات مضاعفة خلال التصحيحات، حيث تنعكس تحركات أسعار السلع مباشرة على الإيرادات والربحية، وزاد ارتفاع أسعار الذهب منذ العام الماضي من ضغط جني الأرباح.

س: كيف كان أداء صناديق تعدين النحاس مقارنة بصناديق تعدين السلع الأخرى؟
ج: ارتفع صندوق COPJ لتعدين النحاس بنسبة 0.15% خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة، مسجلًا الأداء الإيجابي الوحيد بين صناديق تعدين السلع الرئيسية. أظهر الصندوق قوة دفاعية مع استمرار التوقعات لتوسع الطلب الهيكلي على النحاس من استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.