أثنى مؤسس Binance تشانغبينغ تشاو على ابتكار Hyperliquid في حلقة “Galaxy Brains”، مع تحذيره من مخاطر الامتثال المرتبطة بالتداول دون هوية، كما انتقد مؤسس Uniswap هايدن آدامز قانون الأوراق المالية الأمريكي لكونه يقيد استثمارات الشركات الناشئة على أصحاب الملايين فقط من المستثمرين الحاليين. سلط تشاو الضوء على أن Hyperliquid تقدم سلسلة بلوكشين عالية الأداء ونموذج تداول بلا إذن، لكنه حذّر من أن الميزات نفسها تخلق مسؤولية تنظيمية، مستشهداً باعترافه بالذنب في 2023 بشأن جريمة تتعلق بغسل الأموال، وحكمه بالسجن في 2024. جاءت التصريحات بينما تتداول HYPE بسعرات قياسية، وتضغط منصات التمويل اللامركزي على المنظمين الأمريكيين لوضع قواعد أوضح بشأن المشتقات على السلسلة ومعاملة الرموز.
تشاو يمدح خصائص Hyperliquid ويُبرز مخاطر الامتثال
في ظهوره على بودكاست “Galaxy Brains”، أشاد تشانغبينغ تشاو بابتكار Hyperliquid، ووجّه مدحاً للتبادل اللامركزي لما يتمتع به من سلسلة بلوكشين عالية الأداء، ودفاتر أوامر على السلسلة، وأوامر بلا رسوم غاز، وتنفيذ خلال أقل من ثانية، ورافعة مالية تصل إلى 40x. وقال إن المنصة صنعت لها مكاناً مناسباً، لا تستطيع Binance منافسته بسهولة، لأن المستخدمين يمكنهم التداول دون فحوصات هوية تقليدية.
حذّر تشاو من أن الميزة نفسها تُعد أيضاً أكبر نقطة ضعف لدى Hyperliquid، مشيراً إلى مخاطر امتثال وربطها بسوابقه. فقد أقرّ بالذنب في 2023 لانتهاكات تتعلق بمكافحة غسل الأموال، وقضى حكماً بالسجن في الولايات المتحدة لمدة أربعة أشهر في 2024. وقال إنه يعجب بما بنته Hyperliquid، لكنه يدّعي أنه “لن يديرها بالطريقة نفسها أبداً” نظراً للبيئة التنظيمية.
هايدن آدامز ينتقد قيود قانون الأوراق المالية على المستثمرين
ردّ مؤسس Uniswap هايدن آدامز على نقاش حول قانون حماية المستثمرين، قائلاً على X: “يبدو أن الأثر الرئيسي لقانون الأوراق المالية هو أن الأشخاص الذين هم بالفعل من أصحاب الملايين فقط يمكنهم الاستثمار في الشركات الناشئة. يصعب تخيّل أن هذا هو النهج الصحيح.”
يرتبط النقد بقواعد المستثمرين المعتمدين، التي تقصر كثيراً من الصفقات المبكرة على فئة الأثرياء بالفعل. وقد قضت Uniswap Labs سنتين تحت ضغط تنظيمي قبل أن تُسقط هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحقيقها، وفي 2026 ألغى قاضٍ في نيويورك دعوى جماعية تتهم الشركة بعملية احتيال متعلقة برمز احتيالي، مع الحكم برفضها.
كلا المؤسسين يعالجان المقايضة بين الامتثال وإتاحة الفرص
تشير التصريحتان إلى خط العطل نفسه: المقايضة بين الامتثال وإتاحة الوصول. حجة تشاو هي أن منصات “بلا إذن” مثل Hyperliquid تكسب المستخدمين بالضبط لأنها تتجاوز آليات حراسة البوابة، حتى مع ذلك فإنها تجلب معها مخاطر الإنفاذ. أما حجة آدامز فهي أن حراسة البوابة نفسها، عبر قانون الأوراق المالية، تُقصي الناس العاديين عن أكثر الفرص ربحاً.
تحل التصريحات في لحظة تُعد فيها Hyperliquid إحدى أبرز قصص 2026، مع تداول HYPE عند مستويات قياسية، فيما لا يزال المنظمون الأمريكيون في بداية تحديد كيفية التعامل مع المشتقات على السلسلة والرموز. وبينما يناقش واشنطن تشريعات هيكل السوق، فإن صراحة تصريحَين من أكثر منشئي الصناعة تأثيراً تضيف مزيداً من الوقود إلى السؤال حول كيفية حماية المستثمرين دون تجميد هؤلاء الذين تفترض القواعد أن تخدمهم.
الأسئلة الشائعة
ماذا قال تشاو عن Hyperliquid في بودكاست “Galaxy Brains”؟
أثنى تشاو على سلسلة بلوكشين Hyperliquid عالية الأداء، ودفاتر الأوامر على السلسلة، وأوامر بلا رسوم غاز، والتنفيذ خلال أقل من ثانية، ورافعة مالية تصل إلى 40x، قائلاً إن المنصة صنعت لها مكاناً مناسباً لا تستطيع Binance منافسته بسهولة لأن المستخدمين يمكنهم التداول دون فحوصات هوية تقليدية. وحذّر من أن الميزة نفسها تخلق مخاطر امتثال، مستشهداً باعترافه بالذنب في 2023 في قضية مرتبطة بمكافحة غسل الأموال، وبحكم السجن في 2024.
لماذا انتقد هايدن آدامز قانون الأوراق المالية الأمريكي؟
قال هايدن آدامز على X إن “الأثر الرئيسي لقانون الأوراق المالية يبدو أنه يقتصر على أن الأشخاص الذين هم بالفعل من أصحاب الملايين فقط يمكنهم الاستثمار في الشركات الناشئة”، في نقد لقواعد المستثمرين المعتمدين التي تقيد الصفقات المبكرة على الأثرياء بالفعل. وقد قضت Uniswap Labs سنتين تحت ضغط تنظيمي من هيئة الأوراق المالية والبورصات قبل إسقاط التحقيق، كما رفض قاضٍ في نيويورك دعوى جماعية ضد الشركة مع الحكم برفضها في 2026.
