قدّم إيلون ماسك في 17 يونيو لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نموذج Form4 بشأن حصته في أسهم SpaceX، وأفصح عن تحويلات كبيرة في هيكل الأسهم بعد إتمام الطرح الأولي (IPO). وحدثت التحويلات الرئيسية في يوم إتمام الـIPO؛ حيث تحوّلت عدة سلاسل من الأسهم المفضلة تلقائياً إلى أسهم عادية من الفئة B أو من الفئة A وفقاً لما تنص عليه اللوائح. وفي المقابل، فإن البيع في السوق العامة شمل 11,390 سهماً فقط من أسهم الفئة A من أسهم الشركة، بسعر 105.318 دولاراً للسهم.
التحويل التلقائي بعد إتمام IPO لـ SpaceX: تحويل الأسهم المفضلة متعددة السلاسل إلى أسهم عادية من الفئة A بنسبة 50:1
وفقاً لتقديم SEC Form 4، تم بعد إتمام IPO في SpaceX (15 يونيو 2026) إتمام التحويلات الرئيسية التالية تلقائياً وفقاً للمواد الداخلية للشركة (مع عكس الأرقام بعد تجزئة 1:5):
· 5,652,297 سهماً من الأسهم المفضلة للسلسلة C → 282,614,850 سهماً من الأسهم العادية من الفئة A (بنسبة 50:1)
· 370,370 سهماً من الأسهم المفضلة للسلسلة H → 18,518,500 سهماً من الأسهم العادية من الفئة A (بنسبة 50:1)
· 295,858 سهماً من الأسهم المفضلة للسلسلة I → 14,792,900 سهماً من الأسهم العادية من الفئة A (بنسبة 50:1)
· تحويل الأسهم المفضلة من السلسلة A إلى أسهم عادية من الفئة B (بنسبة 50:1)، بما في ذلك 57,494,561 سهماً ضمن صندوق ائتماني قابل للإلغاء لدى ماسك و2,548,523 سهماً ضمن صندوق ائتماني لمهمة
· 5,002,400 سهم من الأسهم المفضلة من السلسلة B → 250,120,000 سهم من الأسهم العادية من الفئة B (بنسبة 50:1)
· ثم تحوّلت الأسهم العادية من الفئة B المذكورة أعلاه، بعد إتمام الـIPO، بشكل إضافي إلى أسهم عادية من الفئة A
أرقام ملكية ماسك في الصندوق الائتماني القابل للإلغاء بعد IPO وفقاً لتقديم SEC
وفقاً لتقديم SEC Form 4، وبعد إتمام التحويلات، جاءت الأرقام الرئيسية لملكية الصندوق الائتماني القابل للإلغاء لدى ماسك على النحو التالي: نحو 842 مليون سهم من الأسهم العادية من الفئة A؛ و3,788,654,145 سهماً من الأسهم العادية من الفئة B.
إضافة إلى ذلك، يمتلك صندوق ائتماني لمهمة 127,426,150 سهماً من الأسهم العادية من الفئة B؛ بينما يحتفظ صندوق EM 2024 GRAT-A بـ7,402,770 سهماً من الأسهم العادية من الفئة A. ويمكن لكل سهم من الأسهم العادية من الفئة B، في أي وقت، أن يختار مالكه تحويله إلى 1 سهم من الأسهم العادية من الفئة A، دون وجود تاريخ استحقاق؛ كما تتحول الأسهم العادية من الفئة B تلقائياً أيضاً إلى أسهم عادية من الفئة A عند البيع أو في حالات تحويل محددة.
مكافأة الرئيس التنفيذي بالذكاء الاصطناعي: 302,072,285 سهم من الأسهم المقيدة من الفئة B، وتستحق بعد تحقق شروط الأداء
تظهر إفادة SEC أن SpaceX منحت ماسك (مكافأة AI CEO) 302,072,285 سهماً من الأسهم المقيدة من الفئة B، وذلك بدلاً من مكافآت الأداء السابقة (حيث تم إلغاء الجزء غير المحقق في النسخة السابقة وعدده 25,172,695 سهماً، بواسطة المُصدِر في 23 مارس 2026).
ومن المقرر أن تستحق الأسهم المقيدة المذكورة أعلاه بعد بلوغ شروط أداء محددة؛ وتفاصيل شروط الأداء واردة في نموذج Form 3 الذي قدّمه ماسك في 11 يونيو 2026. علاوة على ذلك، يمتلك ماسك خياراً لشراء 350 مليون سهم من الأسهم العادية من الفئة B بسعر ممارسة 8.3998 دولاراً للسهم، وقد استوفى كامل الاستحقاق، ويظل ساري المفعول حتى 11 فبراير 2031.
الأسئلة الشائعة
لماذا تتحول الأسهم المفضلة لماسك تلقائياً بعد IPO لـ SpaceX؟
بحسب الهامش التوضيحي المرفق في تقديم SEC Form 4، ووفقاً للشروط الواردة في وثائق تأسيس SpaceX، تتحول الأسهم المفضلة من السلسلة A والسلسلة B تلقائياً بعد إتمام الـIPO بنسبة 50:1 إلى الأسهم العادية من الفئة B؛ كما تتحول الأسهم المفضلة من السلاسل C وH وI تلقائياً بعد إتمام الـIPO بنسبة 50:1 إلى الأسهم العادية من الفئة A. تعكس جميع الأرقام تجزئة الأسهم 1:5 التي تم تطبيقها في 4 مايو 2026.
ما الفرق بين أسهم ماسك من الفئة B وأسهمه من الفئة A في SPCX؟
بحسب الهامش التوضيحي في التقديم، تتمتع الأسهم العادية من الفئة B بحقوق تصويت مختلفة (تبلغ نسبة تصويت ماسك في SpaceX أكثر من 84%، بينما لدى أسهم الفئة A صوت واحد لكل سهم، ولدى أسهم الفئة B 10 أصوات لكل سهم). ويمكن تحويل الأسهم العادية من الفئة B من قبل مالكها في أي وقت إلى 1 سهم من الأسهم العادية من الفئة A، كما تتحول تلقائياً إلى أسهم الفئة A عند البيع أو في حالات تحويل محددة، دون وجود تاريخ انتهاء.
ما دلالة 11,390 سهماً من أسهم الفئة A المُدرجة للبيع في السوق العامة ضمن هذا التقديم؟
مقارنةً بعمليات التحويل التي جرت في الفترة نفسها والتي بلغت عشرات المليارات من الأسهم، فإن البيع في السوق العامة اقتصر على 11,390 سهماً فقط من أسهم الفئة A (بسعر 105.318 دولاراً للسهم، وبإجمالي يقارب 120 مليون دولار)، وهو حجم صغير جداً. ويعكس ذلك أن ماسك لم ينفّذ عمليات جني أرباح واسعة النطاق قبل IPO أو بعده؛ إذ إن معظم العمليات كانت تحويلات فئات ضمن البنية القائمة على الصناديق الائتمانية، وليس بيعاً خارجياً.
